极兔速递分析论文

极兔速递分析论文

新眸出行组作品

撰文 陶心怡

编辑 桑明强

多元化是否能成为顺丰的新出路，仍需时间验证。

根据财报，2021年上半年，顺丰实现总营业收入883.44亿元，同比增长24.20%，两年平均增长32.82%，高于行业的两年平均19.40%的增速。顺丰总营收增加，一方面缘于去年疫情下快递寄递需求爆发的大环境，另一方面也与近年实施的 多元业务策略 有所关联。

新眸注意到，顺丰在财报中指出：在公司积极拓展新业务市场的策略下，其他新业务板块持续保持高速增长，合计收入同比增长43.77%，贡献了超过48%的收入增量，占总收入的比重由去年同期的26.69%提高到30.89%。 从冷链、医药、同城急送到供应链等业务，顺丰似乎证明了向综合物流服务商转型是传统快递企业的必经之路。

问题是，随着新兴玩家（比如极兔）的入局和大票零担市场的兴起，多元化策略能否成为顺丰寻找第二增长曲线的最优解，仍有待商榷。基于此，本文新眸将以顺丰的过去、现在和未来为锚点，探究物流行业的新变局。

致使物流玩家转型的一个重要原因，是它们不甘于只送快递。

一个明显的感知是，即便在经营模式上呈现直营式和加盟制的分野，顺丰、京东物流与通达系大都殊途同归，朝着 综合物流服务商 的方向转型。

过去十年，电商爆发给民营快递的野蛮生长创造了有利条件。通达系凭借加盟制、价格战等策略在竞争中脱颖而出，但 同质化竞争、薄利 却成为快递行业挥之不去的标签。相较之下， 定位中高端时效件 的顺丰，通过在服务和定位上的差异化，实现了较高的议价能力，成为民营快递领域中最赚钱的公司。

顺丰早期的差异化，主要得益于 “自营+加盟”的运营形式与飞机运货的时效航线（重投入）。

成立之初的顺丰采取与通达系类似的加盟商运营模式，早期业务是顺德与香港之间的即日速递，得益于加盟制节约成本、扩张迅速的优势，顺丰能够在三年内将服务网络从广东省内延伸到省外，并继续向长三角、华东、华中等地区渗透。

经过三年扩张，顺丰速运的各加盟商出现了各自为政的现象，导致了结构松散、利益多元化严重等问题。为解决这些问题，顺丰借鉴了国际四大快递巨头的直营模式，在1999年开始了产权回购行动，继而采用 “自营+加盟”的运营模式。

至于顺丰飞机运货这个业务，就要回到2003年，那一年SARS病毒爆发，航空公司运价大跌，顺丰得以把握时机与扬子江快运签下合同，成为当时国内第一家、也是唯一一家使用 全货运专机的民营快递企业。

在那之后，顺丰和多家航空公司签订合作协议，利用国内230多条航线的专用腹舱，在全国各个城市之间运送快件，实现了全年度、全天候、零节假日快件派送，甚至在北京、上海、广州等一线城市能够比肩联邦快递，做到 “隔夜送达” 。

站稳中高端时效件市场的顺丰，年营业额年平均增速高达50%左右，顺丰借此全面提速、扩大网点，以自营+加盟的运营模式保证服务质量，又以飞机运货业务奠定了在同行业中的运货速度和竞争优势，在快递行业站稳了脚跟。

2015年底，申通率先向资本市场靠拢，发起了国内“快递第一股”的争夺战。从圆通的紧随其后，到通达系的集体上市，是 资本介入快递行业的直接表现 ，这也在一定程度上加速了民营快递企业的内生裂变。通达系、顺丰、京东物流都开始由快递企业向 综合物流服务商转型 ，即打造一个以快递为核心的生态圈。

申通的“产品生态营造”、圆通的“快递+”、韵达的“一体两翼”、中通的生态圈构建，以及顺丰的差异化竞争，意味着物流不再是一个运输环节，而是 深度嵌入了供应链各部分 ，玩家们开始发力经济、快运、冷链、同城、国际等新业务，渗透到供应链的环节也越来越多。

民营快递企业在发展业态时，往往会陷入竞争内卷陷阱。

这也解释了为什么2019年会成为快递行业的水逆之年，上半年，全峰、国通、如风达等企业接连陷入危机；下半年，全一快递、人人快送等接连停运，唯品会的快递品牌品骏也被顺丰收购，快递行业市场集中度被进一步提高。

自此之后， 顺丰、京东、EMS和通达系等八家公司形成中国快递行业的第一梯队 ，凭借运转中心、运营车辆、自动化设备和末端网点建立的优势，形成强大的护城河，但谁也没有想到，在后疫情时代，快递行业最大变量不是这些有力玩家，而是初入市场的极兔。

极兔成立一年，其日单量在2021年1月已经达到了2000万单，需要说明的是，通达系达到这个数字均用了十几年的时间。根据公开数据，在短短半年多的时间，极兔速递全球员工激增，自营和加盟网点数和干线车辆总数增加分别超过3倍和4倍。

甚至连顺丰也不得不承认，自己小觑了新玩家的力量，顺丰高管在财报沟通会上谈到极兔时表示，“ 规模再大也守不住市场，这是我们战略角度看到非常深刻的教训。 ”极兔很好地和拼多多达成合作，并重新定义了物流形态。

拼多多作为国内第二大电商平台，去年快递包裹产生197亿个订单，同年极兔速递东南亚收派包裹为7亿左右，仅仅相当于拼多多包裹量的3.55%。与拼多多等展开合作后，极兔速递日票量突飞猛进，据国内相关媒体统计，去年9月下旬，极兔速递总的日票量已经达到1000万。

极兔需要打开市场，拼多多需要快递公司，两者一拍即合。

另一方面，极兔靠价格战成功地撬开市场。以有中国快递行业风向标的义乌为例，去年义乌快递市场份额占全国比例超过10%，在义乌，极兔总部对许多拼多多商家给予了运费补贴，超万件的大单小件可做到1元发货，轻型快递最低可做到8毛，在义乌之外的散件，极兔也要比照通达系8到10元的省外快递低2元左右。

极兔低价抢占市场的打法，与通达系产生了剧烈冲突。这也从侧面印证了 极兔入局快递市场的威胁性 ，但需要注意的是，在市场波动下，受影响最大的或许不是通达系，而是顺丰。过去十年，通达系曾经靠价格战和顺丰打的不相上下， 顺丰两度入局电商件均不堪成本压力而失败告终 ，极兔的入局，让这种态势进一步加剧。

无论是转型，还是竞争内卷，厮杀主阵地都在快递与快运领域。

但受到资源、竞争、成本的压力，一个新市场正在慢慢崛起，那就是 大票零担业务 。从市场细分来看，快递领域形成了邮政、顺丰、通达系鼎立的市场格局，小票零担市场也已经被德邦、安能、壹米滴答等企业占据，整车运输领域则诞生了大量的车货匹配平台，随着运满满和货车帮结合为满帮，行业格局基本确定。

作为物流腹地的公路运输领域，目前 只有大票零担市场还处在混乱无序的状态 ，也正因如此， 这一新赛道有可能诞生出新对手 。那么问题来了，既然大家都知道大票零担赛场是一片蓝海，为何顺丰等玩家不顺势入局，依靠既有的物流基础占领市场呢？

原因很简单，即便顺丰近些年已经推出了大票零担和重货转运业务，但发展却很难：

其一，是 货品的规模 。顺丰已经有成熟的快递和快运业务，得益于较小的货品规模，可以通过多层转运完成货物的分发和收集，而大票零担每票的货物重量一般在500 KG到3T之间，多层转运既不现实也会增加成本。

其二，是 运输方式的差异 。快递仓库通常使用自动分拣设备来提升效率，而大票零担的货物较重，同时也是以将若干件符合体积、重量和包装规定的货物组合，拼装成整车的方式运输，一个收货人往往有多件货品，因此主要采用“ 人工+叉车托盘 ”的方式分拣，并且，大票零担的货车规模比快递车更大，对司机的要求、车辆维修费用等差异巨大，成本也不同。

由此可见，主做快递的顺丰入局大票零担业务，原有的物流网络难以承担新的运作方式，强行兼容会减慢快递业务的速度，重新建造节点和线路又要考虑成本，容易得不偿失。面对新业务的窗口期，顺丰很可能力不从心，但大票零担一旦发展成熟，却有 可能反向切割顺丰的快运市场 （快运又可称为小票零担运输，同属于零担运输的分支，业务差别只在500KG为界的划分方式）。

短期内，专业的大票零担玩家将继续领跑大票零担赛道；长期来看，快递企业也会向大票零担领域靠拢，大票零担玩家也会向低公斤段业务领域进军，但是，双方跨赛道的竞争都需要时间，但缘于顺丰的体量和规模，慢跑则意味着“掉队”。

如何看待极兔快递的前景？

不容乐观。据报道，韵达于去年10月就在其内网发布了有关“封杀极兔速递”的内部文件，事实上从去年9月开始，顺丰、圆通、申通等都发布了相似文件。多家声明之中，联合围剿之意不言而喻。

从目前国内快递行业趋势来看，市场竞争持续加剧，头部品牌间增速继续分化，极兔等新品牌增长迅猛。价格战短期内不会停止，出海国际或许是资本市场最喜欢听的故事之一。

对于追求“生死时速”的极兔而言，纵然有对标千亿‘UPS’的野心，低价潮过后的转型、多家围剿下的生路，亦是它逃不开的时代命题。

极兔爆发的上半年 快递圈大变局

从快递市场的四大阵营（阿里系参股或控股的“通达百”、京东系的京东物流、依靠拼多多快速增长的极兔、独立第三方的顺丰+丰网）来看，上半年整个市场已经出现一些变化：强者变得越来越强，弱者变得越来越弱，新入局者在搅局，竞争在变得更加残酷，行业整合速度在加快。

快递行业依旧是一个完全竞争市场，尽管已经是巨头林立，但是随着极兔的入局，旧玩家正面临着挤压。

进入中国市场一年多，依托低价优势快速抢占电商市场的极兔速递 1 月份日单量已经稳定在了2000万单。4月份，极兔完成一笔由博裕资本领投、红杉资本和高瓴同时跟投的18亿美元融资，投后估值达78亿美元，超过圆通、申通、韵达等老牌快递公司，仅次于顺丰（约460亿美元）、京东物流（约303亿美元）和中通（237亿美元）。

融资后，极兔资金流储备更充足，不惧“价格战”，接下来单量超过百世快递和申通也不是没有可能。此外，极兔是东南亚第一大电商快递公司，也在持续布局国际业务，与其他快递企业展开差异化竞争。

除了极兔速递、丰网等这些已起网的新入局者进军电商快递市场外，年初有消息称哪吒速运正在四川等地启动招商加盟，华东、华南、京津冀的大区也成立了。但从国家邮政局官方网站查询获悉，截至目前，哪吒速运仍未获得快递业务经营许可证。消息称，哪吒速运已连续三次申请均被拒绝，惨遭“拒绝三连”。

7月7日消息，国美近日对原有的“闪店送”业务进行了升级，将此前与顺丰、韵达、达达等第三方合作进行配送服务转为自建团队，以加强快递配送服务。整体来看，“国美快递”的业务分为两块：一是依托国美门店30分钟送达的同城配送网络；另一块是大仓调拨的仓配一体化模式，打造一张高时效的快递网络。目前该服务已在北京核心区进行试点。

当前快递市场竞争异常激烈，对于新入局者而言，快速抢占市场依然是首要策略。但“价格战”背后其实是“成本战”，是对成本的优化，一直牺牲利润甚至通过亏损去换取市场是走不长远的，只有在提升单量、收入的同时，把单件毛利、毛利率等数据打造得具备足够竞争力，自己拥有定价的能力，才不惧“价格战”。

看似大体格局基本已定的快递行业，其实正潜藏着巨大变化。

1）中通在市占率方面继续和与其他快递企业逐步拉开差距，并大力推进快运、冷链、高端时效件，往综合物流发展；

2）韵达和圆通在市占率方面则排在第二第三。韵达联手德邦后，快运业务增长迅速，圆通则深化国际化发展战略，积极深入布局全球快递综合服务网络；

3）靠拼多多快速增长的极兔业务量迅猛增长，虽然接下来单量有可能超过百世快递和申通，但最终还是要看成本的优化，靠长期贴钱做生意毕竟是走不远的；

4）百世快递、申通市占率已开始下滑，其中百世快递幅度会更大一些，正在加速调整中；

5）天天快递已宣布启动全面转型，将亏损的快递业务暂停，业务重心往同城业务去发展。但上半年苏宁遇到阶段性的挑战和困难，短时间内估计很难顾及天天快递。

从前5个月顺丰、圆通、韵达四家A股快递物流企业的主要经营情况上看：

业务量端，在电商高速发展和今年快递企业纷纷宣布春节“不打烊”（去年这个时间段除顺丰、京东物流、EMS外，其他快递基本处于停工状态）的大背景下，前5月各家快递企业的业务量均出现大幅增长。其中，顺丰共揽收41.8亿件，同比增长40.88%，前5月市占率10.54%（同比下降0.69个百分点）；韵达共揽收66.19亿件，同比增长51.85%，前5月市占率达到16.69%（同比增加0.18个百分点）；圆通共揽收59.23亿件，同比增长57.22%，前5月市占率达到14.94%（同比增加0.7个百分点）；申通共揽收39.24亿件，同比增长47.96%，前5月市占率达到9.9%（同比下降0.14个百分点）。

从中通和百世快递一季度财报的数据来看，中通继续在业务量上保持领先，一季度完成业务量44.75亿件（同比增长88.5%），对应市场占有率21.66%（比2020全年提升1.27个百分点）。百世快递一季度包裹量超17亿件（同比增长33.6%），市场占有率对比2020全年下降2.49个百分点，仅占7.75%。

显然，申通和百世快递的快递市占率在处于下滑期，这其中百世快递尤为明显。这背后的原因是申通和百世快递总体的运营成本偏高（详见文章：快递亏损时代来了？揭秘“通达百”背后的成本），在“价格战”的背景下，优势不明显。

从最新的动向可以看到，申通开始与多个社区团购平台在进行网格仓开仓合作，通过新业务去扩大件量。现在新零售发展呈现“短链化、近场化”的趋势，新的快递场景未来还有较大的成长空间。申通在末端有大量的网点，有人力，有运输工具，总体上是与社区团购的仓网结构是匹配的。这既可以发展新的业务增长点，也给末端快递网点提供了新的商机。

不过社区团购中的生鲜产品，对运营管理的标准以及供应链整合上都有更高的要求，申通快递能不能孵化新一代短链配送能力，满足社区团购、C2M等需求，还有待观察。

而百世这部目前还处于重大调整期。去年年末，王小青接任周少华担任百世快递事业部总经理，同时百世还将逐步退出“店加”业务，并计划通过各种措施进一步整合包括快递，快运和供应链在内的主营业务。一季度，百世快递业务在产品结构调整后，单票成本得到了明显改善。当然，百世也不仅仅是一家快递公司，其多元化的综合物流服务很早已布局，也有一定的领先性。

回归到市值去看，虽然整体营收和业务量都是正增长的，受“价格战”影响各家净利润并不理想，使得市值普遍出现下滑。截止6月30日，顺丰市值只有3084亿元，由于今年一季度出现亏损，市值相比年初下跌30%；中通市场占有率领先优势比较明显，同时凭借优秀的成本管控，净利润情况良好，总体市值下跌幅度最小，只有5%；而韵达、圆通、申通、百世、德邦总体下跌都超过10%。

当然，伴随4月初百世快递、极兔速递因低价倾销被罚有望让快递价格竞争得到阶段性缓解，草案的出台也会一定程度上让今年第二季度快递企业的利润状况得到修复。

2021年上半年，是顺丰动荡比较大的一个时期。受一季度业务亏损，市值相比年初下跌30%。但从长远看，随着四网融通项目（直营时效网、丰网、快运网和仓网）建设投入以及 科技 能力的领先性，顺丰的长期竞争力依旧巩固。

4月份，顺丰对旗下时效产品进一步升级优化。调整后，原时效件产品矩阵（即日、次晨、标快、标陆）变更为包括顺丰即日、特快和标快的三大产品。

顺丰的经济快递分为标快陆运、特惠专配、丰网三大部分，特惠专配件量占经济快递份额由2019年的35%提升至2020年的67%。经济快递板块2020全年收入为441亿元，同比增长64%。其中，新一代的顺丰标快面向中高端电商市场，以顺丰直营优势，主打高时效，同时兼具性价比的产品；面向中低端电商市场，顺丰的特惠专配与丰网速运协同提供更具性价比的产品服务，多组合模式为客户提供相对稳定的时效保障、兼具性价比的服务选择。

至此，顺丰的快递产品已基于不同行业、客群、场景的需求多样化进行全面布局。此次产品优化，一方面是保证稳定的产品时效，高质量的客户体验，精准的服务交付；另一方面，持续优化运营模式和提升资源效率，为客户提供高性价比的服务，助力客户降本增效。

总体来看，顺丰去年在特惠件的带动下经济产品收入规模及市场占率加速提升，今年市占率虽有下滑，但随着时效产品的调整和“丰网”的出击，顺丰在电商市场的体量有望持续增加。

今年5月，京东物流正式在香港联交所主板上市，截止7月8日市值超过2393亿港元。此次在香港上市，标志着京东物流进入新的发展阶段。募集资金将重点布局一体化供应链，包括升级和扩展六大物流网络（仓储网络、综合运输网络、最后一公里配送网络、大件网络、冷链网络及跨境网络），强化一体化供应链能力。

京东物流在快递业务的策略是，通过打造一张纯直营高效的快递网，聚焦中高端市场，兼顾京东商城的物流配送和 社会 化的个人快递。京东快递虽然在体量上现在还不及顺丰和通达系，但已取得较好的口碑，在服务和时效上可直接PK顺丰。

今年4月，京东快递宣布再次启动时效提速。在去年快递提速的基础上，今年通过加大资源投入，进一步强化公铁空跨区网络能力建设，高时效的寄递体验。目前，京东快递寄件主打中高端，有高时效快递服务，也能做到全场景、个性化的服务体验，而且整体价格也比顺丰更低一些。

此外，中通快递特正式推出“标快”产品，攻入中高端市场。中国邮政近日启动新一轮大提速。此次邮政大提速覆盖全国“1000+”城市，多省（区、市）地区实现运邮次日达。在提速又价格更低的情况，中高端快递件的竞争将日益激烈，对顺丰的考验也会不少。

总的来看，在整个快递市场，不论是商务件还是电商件，市场竞争都在进一步加剧。对快递企业来说，获取更大的市场份额最少在未来几年都是至关重要的，考验的是快递企业的差异化、多元化的发展战略，成本的优化，服务的体验，关键还是取决于现金流、融资能力，人才建设，场地车辆等基础设施的能力还有技术能力。

作者 | 小周伯通

来源 | 物流沙龙

此文系作者个人观点，不代表物流沙龙立场