世界经济论文2022年

世界经济论文2022年

2022年世界经济论坛年会将于2022年1月31日至2月3日在瑞士达沃斯召开。

有关世界经济的论文

世界经济复苏进程依旧缓慢,仍处于低速增长的态势。下面是我为大家整理的有关世界经济的论文，供大家参考。

有关世界经济的论文 范文 一：中国发展对世界经济的影响

摘要：

改革开放以来，中国经济高速发展，成为世界经济大国。本章通过分析中国经济发展在世界的地位和中国发展对世界经济各方面发展着的贡献，指出中国发展对世界经济的稳定和影响作用。并且展望未来，预测中国未来10年至20年将会进入中高速发展阶段，但占全球比重仍将不断加大，对世界经济影响力加强。

关键词：中国发展　世界经济　影响性分析

随着经济全球化的迅速开展，中国经济持续保持着长期稳定发展的经济势头，在世界经济中的地位持续上升。金融危机的爆发使得世界主要发达国家经济发展速度减缓，其在全球经济中的影响力明显减弱，给发展中国家经济崛起带来了新的机遇。近年来，我国经济实现了新的突破，国内生产总值跃居世界第二，成为促进世界经济发展的重要力量，中国对世界经济的影响日益明显。而随着新时期更加激烈的国际竞争，为了进一步提高我国经济发展水平，为世界经济做出更多更大的贡献，必须要准确把握中国发展在世界经济中的贡献，面向国际化不断调整战略定位。

一、中国经济发展在世界的地位

第一，我国已成为全球经济大国之一。根据数据显示，国际货币基金组织于2015年4月14日公布了2014年世界各国GDP排名，数据显示，2014年全球GDP总量77.3万亿美元，较上年增加3.3万亿美元，美国2014年GDP为17.149万亿美元，位居第一;中国GDP为10.380万亿美元，位居第二;第二，“MadeinChina”影响世界。在我国向全球经济大国前进的途中，制造业的崛起尤其突出。据国家统计局统计，2013年，中国完成工业增加值21.07万亿元，占世界比重达20.8%，制造业净出口居世界第一位。我国俨然已成为世界第一的“制造大国”;第三，中国贸易总额占世界前列。早在20世纪80年代，我国已经成为世界第一的出口国和世界第二的进口国，2013年，我国进出口贸易总额首度超越美国，跃居榜首;第四，我国是投资大国。2015年中国商务部国际贸易谈判代表兼副部长钟山16日在北京透露，2014年中国对外直接投资额达1029亿美元，首次突破千亿美元，同比增长14.1%，继续保持世界第三位。中国对外投资规模极大，为全球的经济发展起到了“中国作用”;第五，我国已跻身于金融大国行列。本国的钱币在世界的影响是提升国家金融实力的重要组成部分。近年来，我国稳步推进人民币国际化，2015的境外人民币储量将会不断增加。

二、中国发展对世界经济发展的贡献

1.中国经济成为推进世界经济增长的主要动力。

我国经济增长对世界经济增长有着重要的作用。根据中华人民共和国国家统计局数据表明，我国国内GDP总值从2005年至2014年不断上升，呈稳定增长趋势。2011年至2014年我国对世界GDP增长的贡献率超过四分之一。而在过去的30多年间，我国的经济增长占全球经济增长量不断增加，由1980年～1990年的3.8%，到2000年～2010年的20.9%，以及近四年的四分之一。我们从数据分析中可以看出三点：第一，08年金融危机爆发后，中国经济的增长带动了全球的经济增长，对全球经济复苏发挥着重要的作用;第二，虽然近几年来我国经济增长有所回落，但是经济总量仍在不断上升;第三，中国三十年来的经济增长对全球经济增长的贡献率不断上升，逐渐超过其他发达国家，成为世界第一。此外，我国在制造业、进出口贸易、金融业等方面发展也呈稳定增长趋势。作为制造大国，我国的制造业增长也成为全球制造业发展的主要力量。

2.中国发展促进全球经济格局的变化。

二战以来，全球经济呈现“南北”格局，发达国家经济发展占世界经济发展比重较重。到20世纪70年代左右，发达国家和发展中国家在全球经济发展的比重基本持平。此时发达国家的GDP是发展中国家GDP的三倍到四倍。20世纪末期，发达国家所占全球经济的比重上升至85%，发展中国家发展稍显滞后。但21世纪以来，发展中国家尤其是中国经济发展迅速促使了全球经济格局的变化，发展中国家占全球比重急速上升，据估计，到2015年年底，发展中国家GDP将占全球的50%。另一方面，中国经济近年来的迅猛发展也加速全球经济重心向东亚方向迁移。中国经济增长一直是全球经济增长的重要组成部分，尤其在中国加入世界贸易组织之后，世界资本和产业很明显的向中国偏移，这也是形成中国制造业的不断发展和经济高速增长的重要原因。从整体上看，一方面，全球经济资本和产业的转移促进了中国的经济增长，另一方面，中国的经济增长反过来推动了全球经济重心的转移，中国经济在全球经济发展中的影响不断加大。

3.中国发展促进了全球的技术革新。

科学技术对全球的经济增长起着推进作用。中国的发展促进了全球的技术革新，提高了技术创新的效率。在过去的三十年间，中国一直依靠技术的模仿和追赶提高技术效率，但是其全要素生产率的增长速度远远超过其他前沿发达国家。发达国家一直是科学技术的创新领导者，其创新产品层出不穷，且广泛应用于发展中国家。尤其中国对外贸易的扩大为发达国家扩散科技成果提供了广阔的市场，增加其市场规模和收益。随着中国改革开放政策的不断深化发展，中国吸引了大批的外来跨国公司。中国良好的基础设施和丰富的人才资源、健全的产业体系等都为发达国家和跨国企业的技术创新提供了良好的平台，加速创新技术的产业化和市场化，提高了其经济收益和发展效率。近年来，随着中国经济的发展，其在科技创新方面的投入也在加大。据报道，我国2014年，全年研究与试验发展(R&D)经费支出13312亿元，比上年增长12.4%，占国内生产总值2.09%。除了加大资金投入，中国现今已成为国际专利申请大国，2014年中国企业在世界知识产权组织《专利合作条约》(PCT)框架下共提交2.5539万件专利申请，较2013年增长18.7%，中国企业已成为世界知识产权组织专利申请大户。

4.中国发展对稳定全球经济有重要作用。

中国的廉价劳动力有利于稳定全球价格水平。改革开放以来，中国以廉价的劳动力成本在世界经济竞争中处于优势地位，虽然近年来人力成本略有提高，但是与过去和其他发达国家相比，中国的劳动力仍然处于较低水平，加上其他的因素影响，使得中国的出口长期保持较低的价格。与其他国家出口价格涨幅较大对比，中国长期的低涨幅必然对控制全球通货膨胀有着重要的作用。与此同时，中国经济的增长还能够减弱全球经济的波动。上世纪出现的金融危机使得全球发达国家经济遭受重创，但是中国经济仍然维持着自己的增长，对促进全球经济幅度、抑制全球经济波动、稳定全球经济增长有着重要的作用。随着中国经济的不断发展，在全球经济的比重不断加大，这种稳定作用将会越来越明显。有研究针对不同国家经济增长速度波动程度做了调查分析，研究表明在全球经济发展规模加大的十个国家中，中国的经济增长波动最小，说明了中国经济受全球经济的影响较小，对稳定全球经济有重要的作用。

三、中国未来的发展与世界经济

1.中国发展占全球比重将不断加大，对世界经济影响力加强。

预计在中国未来的10年至20年，中国在基础设施、能源原材料工业等领域的投资空间会减小;部分技术创新追赶的后发优势将减弱;人口老龄化加剧和剩余劳动力的供给不足将会导致人力成本的增加。未来的十年到二十年我国经济增长率有可能出现回落，中国经济高速增长的步伐将减缓，中国经济增长进入中高速发展时期。同时，发达国家由于长期积累的结构性矛盾仍然是制约发达国家经济恢复的重要因素，这一问题发达国家至今未取得实质性的进展，全球经济也经进入发展相对缓慢时期。虽然中国增速将会减慢，但是仍然保持着相对全球更高的增速，中国未来的发展占全球经济比重将会不断极大，对世界经济的影响力将加强，未来有可能超越美国成为全球第一大经济体。

2.中国未来的定位。

不断发展是我国的核心利益，也是促进世界经济发展的需要。我国战略定位的总体目标时全面提升我国的国际竞争实力，打造互惠共赢的国际环境，促进本国经济发展，同时为全球经济增长长期提供正能量。为此我国需要对未来定位做出适当调整：首先，中国未来的定位将从被动开放转向主动开放，实现经济转型升级;其次，中国将从贸易大国变成贸易强国，成为世界核心消费市场以及商品、技术等主要供给基地;再次，中国要从资本输入国转变为资本输 出国 ，成为全球重要的资金提供国家。最后，中国要发挥大国优势，发挥一体化进程的主导者作用。

四、结语

三中全会做出了构建开放型经济新体制的总体部署。结合我国发展在世界经济的影响和当前局势来看，中国将来的发展战略必须准确把握我国开放型经济体系建设的根本方向，在全球化市场中合理配置我国战略资源，提高利用外资的综合优势和总体效益，构建互利共赢的国家合作体系，大力发挥我国在全球中的大国主导作用。

参考文献：

[1]贺力平.改革开放以来中国世界经济史学科发展综述[J].社会科学战线,2014,10:59-72.

[2]《中国发展对世界经济的影响》课题组,赵晋平,胡江云,赵福军.中国发展对世界经济的影响[J].管理世界,2014,10:1-16.

[3]郭晓东.新时期中国和平发展战略的外部挑战及对策研究[D].南京师范大学,2014.

[4]阎三虎,骆华松,刘云.中国和东盟经济增长对世界经济的影响分析[J].绿色科技,2014,02:246-249.

[5]国务院发展研究中心"中国发展对世界经济的影响"课题组,赵晋平,胡江云,罗雨泽.中国利用外资对世界经济的影响[J].发展研究,2014,09:8-11.

[6]权衡.开放的中国与世界经济——迈向一体化互动发展[J].国际展望,2014,05:1-15+150.

[7]关庆凡,崔建伟.论重商主义对世界经济发展的影响[J].企业经济,2012,05:67-69.

[8]陈永杰.世界影响中国发展方向,中国改变世界发展格局——经济全球化与中国改革开放[J].经济研究参考,2011,49:45-50.

有关世界经济的论文范文二：人民币国际化对世界经济的影响

引言

现如今，我国社会经济快速发展，我国在国际贸易中扮演着越来越关键的角色，人民币币值趋势保持稳定，促使人民币国际地位逐步提升，人民币国际竞争力不断增强。伴随人民币在国际范围流通的扩大，人民币国际化俨然得到了我国决策层、世界各国的高度关注。由此可见，研究人民币国际化对世界经济的影响有着十分重要的现实理论意义。

1.人民币国际化含义

人民币国际化指的是人民币不受国际限制在国际范围流通，进一步转变成在国际上获取广泛认可的计价、结算以及储备货币的过程。现阶段，人民币国际上流通已经在诸多国家展开，但这还不能完全说明人民币已经形成了国际化，伴随人民币国际流通逐步扩大，相信势必会促使人民币国际化，使人民币真正意义上转变成世界货币。人民币国际化含义可概述为以下三方面内容:I.人民币在国际上流通需要一定程度流通度享有基础;II.以人民币计价的主要金融产品转变成众多国际金融机构的投资工具，此点作为人民币国际化的核心内容，应当逐步对以人民币计价的金融市场规模进行开拓，以为人民币国际化提供便利。III.在国际贸易中，通过人民币结算的交易额应当达到一定的份额。上述三方面标准主要作用于衡量人民币国际化，且后两方 面相 对更为重要。

2.我国人民币国际化发展现状

2.1分析综合经济实力

改革开放30多年以来，我国国民经济总量年均增长幅度连续多年超过国际平均增长速度。2013年上半年年，全球经济逐步回暖，新兴经济体下行风险提升，一些国家实行量化宽松货币政策退出预期等造成国际金融市场进一步出现不稳定局面，资本流出、货币贬值压力不断冲击着新兴经济体。然而，总体上我国经济发展相对稳定，各项重要经济指标仍旧处在预期的正常区间范围[1]。

2.2金融环境推动进程

经历30多年来国家金融体系逐步转变的冲击，我国金融业在国家金融改革、货币外汇政策管理以及金融风险控制等相关管理获取了极为丰富的 经验 。我国金融环境获得了系统充分的改善，改善的内容分别有提升金融监督力度、提升金融体制改革速度、促进国内金融市场良性发展及加快构建国际金融中心等。尽管如此，相较于西方市场经济发达国家，我国金融经济、金融市场依旧存在显著的不足，而该类情形势必会对我国金融业融资功能、股票市场等快速发展带来不便，这也意味着人民币国际化发展切忌操之过急。

2.3“汇改”后脚步放缓

2005年7月21日，改革人民币汇率产生机制体系，我国全面推行基于市场供求，结合一篮子货币展开调节、有管理的浮动汇率制度。2011年，摩根大通中国资金及证券服务副主席罗丽莎指出，人民币汇率眼中不再只是美元，而是结合自身对外经济发展实情，认准多种相关货币，附加针对的权重，构成一个货币篮子，在结合市场内外金融发展情况，对人民币汇率展开调节、管理，实现了人民币汇率在科学均衡水平上的基本稳定[2]。

3.人民币国际化对世界经济的影响

货币竞争属于现阶段各个国家相互经济竞争的一种主要表现形式，倘若相较于其他货币人民币的替代性不断提升，这有利于强化对应铸币税利益、转变各个国家储备货币分配格局，并且会对世界经济形成深远的影响。

3.1有利于缓解当前国际货币体系的缺陷

国际货币体系属于布雷顿森林体系的产物，它一方面存在相应的先天缺陷，另一方面显然难以呈现世界经济发展的新特征，致使新兴经济体在国际货币体系中不具备对应一定的话语权。由于美国经济发展放缓、日本经济发展长时间不前进、欧元区引发主权债务危机及国际金融市场的波动，国际货币体系改革迫在眉睫。现阶段国际货币体系亟需展开科学有效的革新，然而要使一些既得利益国家积极投身国际货币体系改革中存在极大的难度，鉴于此，在人民币国际化的影响下，国际货币体系改革脚步得以向前迈进一大步。

3.2有利于世界经济的多极化发展、国际货币多元化

在对现阶段国际货币体系进行改革过程中，想要实质性地对美元进行制约，回至金本位或者金汇兑本位等，这显然无法实现，更为合理的手段是借助国际货币多元化和国际货币相互竞争的外部约束来对美元起到制衡作用。在人民币国际化发展进程中，势必会引出一系列国际化货币币种的出现，如此可有效促进世界经济发展尤其是作用于促进发展中国家经济发展。人民币国际化发展期间，中国还能够与亚洲周边国家进行不同种类金融货币交流，探寻建立区域内汇率维稳体系及区域性货币，以为日后亚元的形成奠定良好的基础[3]。就亚洲及世界经济发展而言，不仅能够为中国贸易、投资提供有效便利，促进中国与周边国家或者以外国家在更大范围内开展经济交流;还能够在人民币升值或者稳定的前提下，其他国家储备人民币是合算的，促进资产保值增值，在美元不断贬值的背景下，为货币储备提供了又一选择。

3.3有利于国际结算

人民币国际化将使得人民币具备主权、信用、稳定性、可用性及便捷等特征。人民币持有者可通过人民币买入任何中国制造的具备市场竞争力的商品。现如今，已有诸多国家购买人民币作为自身外汇储备，如此说明了人民币国家化发展成效显著。简而言之，人民币国际化对世界经济的影响，就好比一个消费者在百货大楼中购物，倘若只有一种商品可供消费者选择，那么其自然要花费更高昂的成本，倘若出现了多种选择，市场力量便会为其营造缩减成本的机会。人民币国际化将为美国、日本等先进经济体在内的全球货币消费者提供又一种选择。人民币国际化为世界经济发展带来机遇。

4.人民币国际化的发展策略

4.1构建综合风险管理体系

人民币国际化发展应当提升对构建综合风险管理体系重要性认识，并结合人民币国际化发展实际情况采取一系列改善规避综合风险策略，包括:有效利用起汇率避险手段，对现有的外汇予以第一时间结算;使用不同币种开展各式各样业务;提升与金融机构合作力度，借助金融机构提供的相关产品与服务，好比外汇期权产品、外汇期货产品及信息咨询财务顾问服务等，有效开展好综合风险规避工作[4]。要对综合风险管理体系功能属性展开全方位认识，结合自身风险承受能力及预期回报率，对对应的人民币国际化规避手段展开选取，注重选取适宜的交易时机，经外汇投资对保值增值提供全力保障。

4.2建设离岸金融市场

伦敦、香港、新加坡、上海人民币离岸金融市场建设，有着不同的优势及特色。鉴于此，在开展发展规划期间，同样应发挥各自优势，相辅相成，确保有效实现人民币离岸金融市场群。应当进一步依赖伦敦作为国际金融中心的地域、体量优势，使得人民币产品类型更加丰富，扩展人民币离岸金融业务规模，将伦敦作为中心，将人民币离岸业务扩展至全面欧洲至全球;突出香港作为最庞大人民币跨境结算市场的作用，自服务实体经济角度出发，强化香港与内地及东南亚周边经贸合作力度;全力推进人民币在新加坡离岸金融市场定价权的成形，显现新加坡离岸金融市场辐射优势，提升人民币在东盟区域的使用、交易力度;规范上海人民币离岸金融市场机制，开拓市场规模，推出更多金融产品，基于国内经济发展，提升对人民币的定价权，从而转变成人民币产品定价中心[5]。

4.3资本项目有序开放

人民币国际化一步步深化对资本项目提出了更高的要求，实现资本项目逐步放松管制，两者相辅相成，相互促进。鉴于此，要实现资本项目有序开发:I.推进资本项目渐进式开放，在开放期间确保经济金融秩序稳定，有效适应我国国情及全面国际环境要求，同时防止太过谨慎造成的管制成本升高、效率降低，明确适宜的开放顺序、内容，实现人民币有效跨境流动。II.资本项目开放顺序、内容，规范金融市场建设，对发行市场、非居民国内交易进行优先开放，再对流通市场、局面境外交易进行开放，采取稳步推进、灵活调节 措施 ，促进完成以价格调控为中心的资本项目管理目标[6]。

5.结束语

总而言之，人民币国际化属于一个繁杂的系统工程，需要诸多因素的配合。为了实现人民币国际化的发展有效性，相关人员务必要不断专研研究、 总结 经验，清楚认识人民币国际化含义，全面分析我国人民币国际化发展现状，“构建综合风险管理体系”、“建设离岸金融市场”、“资本项目有序开放”等。积极促进我国对外贸易的有序健康发展，促进我国人民币国际化的深入开展，促进我国社会经济的可持续发展及与各个国家互惠互利的国际贸易和谐经济关系。

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2022 全球经济展望（1）

全球危机改变了决策者的优先事项，巩固了家庭和企业的资产负债表，和嵌入式创新。这应该是一个好主意20世纪20年代的经济增长要比我们在20世纪10年代看到的更为强劲。

现在紧急情况已经结束，财政支持的目标是新的目标美国拜登的物质和人力基础设施法案计划在基础设施支出、高速互联网系统和清洁能源方面拨款数万亿美元，并为儿童保育和医疗保健等其他优先事项提供资金。 拉丁美洲在几乎耗尽财政空间以应对危机之后，各国政府通常处于财政紧缩模式。在通胀压力加大的情况下，货币政策也在收紧。

欧洲、中东和非洲欧盟恢复法案和绿色法案侧重于研究和创新、数字化、现代化和恢复，并制定积极的标准来解决和应对气候问题。 亚洲亚洲各国的财政支持各不相同。许多发展中经济体拥有财政空间，而发达经济体实施了重大的财政宽松。作为该地区最大的增长动力，XX似乎正在收紧政策，以实现经济与房地产的再平衡。

随着财政刺激可能超过峰值，基础设施和其他项目的长期支出建议现在成为焦点。

数据截至2021年10月1日。基于JPMC位置的区域。

在许多方面，2019冠状病毒疾病更像是一场战争或自然灾害，而非经济衰退，决策者们有力地回应。全球范围内，大流行后的支出承诺总额接近20万亿美元，是二战以来财政支出相对于GDP的最高水平。

美国
在美国，国会和白宫已经花费了超过4万亿美元来应对这一流行病，现在政客们正在讨论在未来10年内再花费2万亿美元。乔·拜登总统雄心勃勃的议程如果得到部分实施，将产生重要的经济后果。正如本文所写，拜登的“重建更好”议程将刺激实体基础设施、技术研发（如机器人、人工智能和生物技术）的支出，补贴国内半导体制造业，支持清洁技术的发展。其他针对教育、儿童保育和供应链的措施可以带来一些积极的长期经济效益。

更高的税收将支付这些政策的部分成本。高收入家庭的个人税率可能会上升，这使得资产结构和规划更加关键。虽然法定公司税率可能保持不变，但全球无形所得税和公司最低税率的变化可能会拖累收入。然而，公司税的变化可能不足以抵消我们预期的销售和经营杠杆带来的收益增长。我们也不期望更高的税收会减少商业投资。

为了应对未来10年的流感大流行，国会将而白宫辩论开支问题的人又花了一大笔钱4美元2美元万亿欧洲仍然是一股强大的力量——我们相信财政刺激会起到作用 与20世纪10年代初形成鲜明对比，当财政紧缩损害本已疲弱的经济时。

全球金融危机后，实际产出从未恢复到潜在水平（理论上的长期国内生产总值）。现在，欧盟已经同意在2027年之前花费超过2万亿欧元用于大流行后的重建。欧盟的重点领域包括数字创新、研究、以气候为重点的支出和流行病防备计划。抵消成本：拟议的金融交易税、数字征税和公司“财务贡献”尽管如此，我们相信支出将对经济和市场产生净积极影响。

欧洲严格的财政规则已经暂停两年，而且似乎有可能发生永久性的变化。当借贷成本为负时，似乎没有什么经济理由维持预算平衡。然而，欧洲央行的持续支持似乎对帮助外围国家维持可控的借贷成本至关重要。尽管与货币联盟相关的结构性问题依然存在，但这场大流行导致欧洲大陆更加一体化，财政政策立场也更加市场化。¹ 欧元区财政赤字占GDP的百分比（衡量对经济的财政支持）仍比全球金融危机高峰期更大，尽管这一次增长反弹要快得多。尽管财政赤字将减少，但这表明财政状况比以前更加有利。

这两大央行的转变应该会支持2022年及以后的市场。

在其他地方，央行正朝着不同的方向前进。挪威、新西兰、加拿大和英国的发达市场央行都已采取措施收紧货币政策。虽然不同的政策路径可能导致跨地区和货币市场的战术机会，但美联储和欧洲央行（以及XX人民银行）可能对全球风险资产最为重要。

在新兴市场，政策立场显然不太支持投资者。

XX的政策制定者一直在努力重新平衡增长动力，调整经济结构。他们的努力包括重新收紧房地产行业，迅速改变互联网监管，雄心勃勃的气候变化目标，以及关于不平等和家庭价值观的新的社会运动。追求长期改革和优先事项的决策者一直愿意以牺牲短期增长为代价。从中期来看，投资者可能不得不接受XX结构性增长放缓的影响。这种状态可能更具可持续性，但这种过渡会带来短期风险。

在拉丁美洲，向民粹主义的潜在转变可能对该地区产生严重的负面经济影响。

到目前为止，最近的选举结果喜忧参半，因为社会对政府处理流感大流行和随之而来的经济危机的不满日益加剧。智利等一些国家投票反对民粹主义替代方案，而秘鲁等其他国家则投票赞成。

在定于2022年在巴西和哥伦比亚等地区权力机构举行的关键总统选举之前，左翼候选人在初步民调中领先。人们越来越担心选举的不确定性可能对消费和投资产生负面影响。

健康的企业和消费者 家庭净资产处于历史高点，偿债能力处于历史低点，消费者信心有恢复的空间。在整个发达国家，家庭储蓄都在增加。美国消费者节省了近2美元。比大流行前的趋势高出5万亿。这与全球金融危机后的经历形成了鲜明对比，当时房价下跌和股价下跌损害了家庭财富。

健康的企业 收入最高的四分之一收入最高的20%的人的净资产以惊人的速度增长情况最好。从2019年12月到2021年年中，17万亿美元。尽管如此中产阶级在财富和收入方面也要富裕得多。

第20-80百分位收入的净财富增加了6万亿美元以上，负债与资产的比率处于20世纪90年代初以来的最低水平。

健康的企业和消费者就业机会充足，雇主正在支付额外费用来吸引工人。

美国的退出率处于2000年以来的历史最高水平，表明劳动力需求强劲。（人们通常在自信找到另一份工作时辞职。）总体而言，工资同比增长4-5%，这是自2000年代中期以来最强劲的增长速度，也是有记录以来计划提高薪酬的小企业比例最高的一次。重要的是，最低收入水平的工资增长最快。

这似乎是一种全球趋势。例如，在英国，目前每个填补职位的职位空缺比率同样处于有记录以来的最高水平。总而言之，自20世纪90年代以来，工人拥有最大的劳动力定价权。尽管有理由相信当前的工资增长速度将有所放缓，但它可能会以比后全球金融危机时期更健康的速度运行。

工资上涨了4–5%, 自2000年代中期以来最强劲的速度  健康的企业和消费者 鉴于这一起点，我们预计发达国家消费者将在明年及以后推动需求和经济增长。

在金融危机复苏过程中落后的行业，如住房和汽车，可能在当前周期中处于领先地位。今天的美国住房存量无法满足需求。房价上涨了，但低抵押贷款利率和收入增长使人们能够负担得起住房。²向更灵活的工作计划的转变应该允许人们从城市和附近的郊区搬到相对便宜的郊区和远郊。与此同时，汽车行业的创新，包括电气化和辅助驾驶，可能导致美国和全球的升级周期延长。

根据全国房地产经纪人协会的住房负担能力指数（根据收入中值和未偿还抵押贷款利率进行调整），自住住房的负担能力比2000年至2010年的任何时候都要高。

健康的企业和消费者在企业方面，起点同样令人印象深刻。

收益和利润率处于历史高点，投资级信用利差处于历史低点，需求强劲。在发达国家，金融部门似乎很稳健，愿意放贷。标准普尔500指数公司将全球经济增长6%，销售增长15%，利润增长2021。这种经营杠杆让投资者大吃一惊，并导致该指数价格上涨约25%。

欧洲的盈利结果甚至更为显著（尽管基数较低）。10%的销售额增长带来了该地区64%的收益增长，欧洲股市自2018年以来首次以本币计算与美国股市保持同步。虽然我们预计2022年会出现一些减速，但收益仍有意外上升的空间。

持续创新全球经济变得更加数字化。 医疗创新以惊人的速度提供了强大的疫苗。决策者和企业仍然致力于投资于缓解气候变化。

我们认为这些趋势将继续推动研发、投资和价值创造。

近年来，电子商务、科技硬件和云计算领域出现了创新。电子商务支出比大流行前高出20%，全球对云计算的安全支出在2021年间增长了40%。所有人都受益于人们花更多时间上网这一事实。³ 在未来几年中，我们预计经济的数字化转型将继续快速发展：商品生产和服务业的自动化程度可能会提高，这可能是由于劳动力市场的短缺。人工智能和机器学习将继续支持语音助理和自动驾驶等新技术。

另一个例子：半导体短缺的真正原因是消费者对商品的需求激增。现在几乎所有的东西都有半导体！数字的在汽车行业，在许多方面，全球车队的电气化将成为一股强大的力量。

一个数据点告诉我们：电动汽车的半导体含量至少是传统内燃机汽车的4倍。

除了汽车，数字转型在金融（支付和区块链）、零售（增强现实）、娱乐（偏好算法）和医疗（人工智能驱动的预测医学）等领域越来越普遍。metaverse可以让大多数生活数字化，无论是好是坏。

云计算继续加速。在大流行之前，20%-30%的工作是在云端完成的。高管们认为，这一比例需要10年才能增长到80%。现在，只需要三个。对于一些投资者来说，加密资产在更大的基于目标的投资组合中可能是一个有趣的长期机会。

医疗创新 在医疗领域，研究人员正在寻找强大疫苗背后的mRNA技术是否可以用于治疗其他疾病。

随着医疗创新的加速，我们认为该行业可能会变得更加个性化，更加注重预防性护理和数字化。可穿戴设备、远程医疗和基因编辑是其他值得注意的投资机会领域。

持续性来自美国、欧洲和XX的政策支持，以及更频繁、更具破坏性的自然灾害，正在引起人们对可持续投资需求的关注。

一些估计表明，本十年全球经济脱碳每年需要4-6万亿美元。为了实现拜登总统到2035年实现电网脱碳的目标，美国每年需要在新的风能和太阳能发电能力上投资900亿美元。尽管进行了全面评估，但我们看到了碳捕获、电池储存、可再生能源和能源效率等清洁技术的机遇。循环经济和农业技术也是重点领域。碳抵消市场也可能为战术投资者提供机会。

关键问题 监测交叉电流。

尽管我们看到了一个更具活力的经济周期的明显潜力，但环境也充满了交叉流。

我们有信心，经济扩张将持续到2022年，但其强度可能取决于未来货币对通货膨胀的反应，XX的相对成功政策制定者在重新平衡其经济以及从流行病向地方病过渡的速度方面所做的努力。

通货膨胀与货币政策现在市场表明，明年中旬将有升空，到年底，短期利率将接近1%。

防止通货膨胀是实现长期目标的关键。进入2022年，你可以建立一个投资组合，承认并缓解通胀风险。

在加息问题上，我们预计会有稍微多一点耐心。温和的通胀背景（我们的基本案例观点）应该给美联储留出一些余地，等待劳动力市场向大流行前的趋势更彻底地复苏。

2021，美国的高核心通胀（不包括食品和能源）是由商品需求激增推动的。供应链受到了压力。近年来，他们适应了长期不温不火的经济活动、低迷的需求以及美中贸易紧张局势的不确定性。

然而，今天，商品的实际支出比前一个时期高出15%。2019冠状病毒疾病的中断，尤其是考虑到严格的COVID-19遏制政策的中断，XX和亚洲其他地区的进口量激增，但供应量与需求不符。这也导致了半导体的短缺，加剧了汽车行业的价格飙升。事实上，在2021，美国消费品价格上涨的30%是由汽车驱动的，尽管这个部门只占消费者消费篮子的7%。

通货膨胀与货币政策我们预计商品价格上涨将是暂时的。 随着疫情消退，消费者应该将支出从商品转向服务。供应链压力应该得到缓解，尽管外国直接投资已经崩溃，但贸易和投资组合流动表明，20年来一直控制商品通胀的全球化长期力量不太可能完全逆转。

然而，有迹象表明，价格上涨的幅度正在扩大。例如，住房通胀这一重要而棘手的组成部分正在上升。此外，工资增长已经很强劲，应该由劳动力市场朝着最大就业方向的持续进步来支撑。

通货膨胀与货币政策但劳动力市场一年来一直是经济学家和战略家的困惑。

美国经济仍然缺少550万工人，失业率超过4.5%。这些数据表明，劳动力供应充足。然而，调查数据和其他指标表明，企业在招聘员工方面非常困难，这表明劳动力市场很快就失去了活力。

尽管通胀压力正在全球经济中蔓延，但就业动态并非美国独有。在许多发达市场，职位空缺增加，特别是在高接触休闲和酒店行业。例如，在英国，休闲和酒店业面临劳动力短缺的可能性是其他行业的两倍多。在越南等发展XX家2019冠状病毒疾病爆发导致大城市劳动力短缺。全球大流行正在影响全球市场的劳动力动态。

尽管存在人口压力（在流感大流行期间，美国约有150万工人提前退休），但我们预计，随着健康风险的降低，美国劳动力供应将增加。此外，大约270万名领取额外失业救济金的工人比工作的工人更富裕，他们也可能在未来几个月内寻找工作。强劲的工资增长应该会吸引约200万退出劳动力大军的工作年龄人群中的一些人重新加入。总的来说，我们认为“劳动力短缺”更恰当地描述为现有工作、他们支付的工资以及兼职工人接受这些工作的意愿和能力之间的错位。随着时间的推移，这种动态应该会恢复平衡。

通货膨胀与货币政策 在欧元区，虽然失业率仍然居高不下，但短期工作的大量使用意味着劳动力的总体下降程度没有美国严重。因此，工资增长缓慢，这一动态应有助于保持欧洲央行的耐心。从中期来看，随着劳动力市场复苏的继续，我们预计欧洲工资增长将以健康的速度进行。

在流感大流行期间，工资上涨的速度超过了商品和服务的价格上涨，我们发现几乎没有证据表明成本上涨导致利润率下降。我们的前景面临的风险是，核心商品通胀仍然居高不下，或者就业人口比永远无法完全恢复。这意味着经济确实已经走出了萧条，这可能导致美联储在2022年做出积极的反应。这可能会对经济和风险资产造成严重损害。

现在，增长正在显著放缓。

在政策制定者收紧货币和财政政策以遏制房地产市场的过度行为并打击数字化消费部门后，XX的GDP同比增长率首次降至5%以下。作为名义增长放缓的交换，政策制定者预计，中产阶级消费和高附加值制造业将推动经济更加可持续。同时追求广泛的宏观和产业政策增加了政策执行的难度，并给增长和市场带来下行风险。

XX的经济平衡法这一转变已经对经济和市场产生了严重影响。

受压力的房地产开发商债券的交易价格为20-30美分，互联网公司的市值已经缩水一半。仅阿里巴巴一家的估值就从峰值水平下降了4000多亿美元。营利性教育部门实际上已经不复存在。XX的经济疲软主要通过贸易影响全球经济。XX房地产业是全球工业商品需求的最大来源之一。显然，这一放缓对世界各地的大宗商品生产商产生了影响。

XX的经济刺激措施很弱，目的是控制过剩的净新增信贷，如GDP的% 6个月净新增信贷

在这一点上，许多人都在争论XX是否可以投资。

我们认为这是一个错误的问题。如果潜在回报被认为是值得冒风险的，那么任何东西都可以以合适的价格进行投资。

机会可以被发现，但投资者需要考虑全方位的XX资产和相关风险。也请记住，尽管大多数央行要么在加息，要么在讨论何时加息，但XX决策者可能更接近于放松。这一动态可能带来XX债券有趣的多样化收益，特别是考虑到发达国家固定收益前景的挑战性。

离岸和陆上指数的不同特征至关重要。离岸股票指数（MSCIXX）主要由科技和互联网公司组成，主要由外国投资者持有。在岸股票指数（CSI300）在各行业中的分布更为平均，且主要由国内投资者持有。

在这一点上，后者似乎对我们更有吸引力。

在短期内，当前和未来监管对利润率和收益增长的影响的不确定性可能会对离岸股票造成压力，因为投资者正在努力为这些公司估值。然而，在岸市场包括许多清洁能源、电动汽车（EV）和半导体公司，它们可以从政府政策支持中受益。

尽管冠状病毒的传播路径已经证明很难预测，但投资者现在可以从容应对不确定性。

坏消息是COVID-19似乎可能成为一种地方性疾病；人类将不得不继续适应它。好消息是，疫苗接种、从先前感染中获得的免疫力以及新的治疗方法都降低了与疾病传播相关的风险。

目前，2019冠状病毒疾病疫苗接种计划已经完成，42%的发达国家已经开始分发疫苗。大多数估计表明，世界上65%以上的地区都有某种形式的病毒防护措施，无论是预防接种还是事先接触。

然而，更多的2019冠状病毒疾病爆发，可能是由于新的变异。为了了解市场可能如何反应，我们看看美国在三角洲浪潮中的经验：意外上涨的案例打击了与流动性（如航空公司）和油价相关的公司的股票。逻辑：CVID-19的传播越广，旅行的可能性越小，所以石油需求下降。

从大流行到地方病对投资者来说，更复杂的考虑因素是某些国家在多大程度上奉行“零新冠病毒”政策。

他们这样做的时间越长，对制造业产出和全球供应链的潜在破坏就越大。在第三季度，耐克（Nike）和丰田（Toyota）等公司表示，由于越南等地的封锁，供应出现问题。有一次，该国多达50%的服装和鞋类制造商倒闭。XX的港口关闭进一步扰乱了全球航运。

更广泛地说，由于全球供应链的中断，病毒病例的增加加剧了供应链的中断，第三季度美国年化GDP的经济增长预测在整个季度从6%暴跌至2%。东亚（特别是XX、澳大利亚和越南）的商业状况进一步恶化。

从大流行到地方病债券收益率下降，直到Delta波明显超过美国的峰值。在股票市场，市场中以数字为导向的大市值领域表现优于那些与经济产出关系更密切的行业。

但最终，三角洲浪潮实际上对美国或欧洲股市都没有什么影响：标准普尔500指数创下28个新高，欧洲斯托克600指数紧随其后。最近，疫苗普及率的提高使河内等地的生产运营有了显著改善，有初步迹象表明全球供应链问题开始缓解。

28标准普尔500指数在三角洲波动期间创下新高   我们展望的核心是，全球经济在本次经济周期将比上一次更具活力。

持有现金用于短期支出，并作为抵御波动的心理安全网。但作为战略投资的战略现金是我们最不喜欢的资产类别。

美国、欧洲和XX的经济政策旨在促进收入范围内更持久、更高质量的增长，即使各地区的相对成功机会各不相同。美国和欧洲的家庭和企业拥有健康的资产负债表，对其商品、服务和劳动力的需求强劲。创新正在推动各行业的结构变化，并可能导致全球经济生产率更高。

这些力量具有重要的投资影响，特别是对长期投资者而言，他们可能仍处于2010年代末经济萎靡的境地。

2022年，随着美国和欧洲经济进一步步入中期周期，我们预计将出现强劲的增长环境，其特点是通胀高于投资者在上一个周期看到的水平。虽然周期的阶段可能因地区而异，但这些条件对全球股市来说是个好兆头，尤其是相对于核心固定收益而言。随着股票和固定收益的波动性可能继续升高，动态积极管理可能会增加价值。经通胀调整后，现金的预期回报仍为负；它仍然是我们最不喜欢的资产类别。

股票 不，股票没有被低估。对大多数主要市场而言，它们充其量只能得到充分估值，但投资者正为出色的收益增长和自由现金流创造而支付溢价。

在我们报道的大部分地区，我们对明年的盈利增长持比普遍看法更为乐观的看法，但XX除外。与新兴市场相比，我们更青睐发达市场，但我们更关心潜在业务驱动因素和收入来源的质量，而不是管辖权。一些投资者担心利润率会恶化。我们认为，价格上涨和生产率提高将抵消不断上升的投入和劳动力成本。

事实上，我们认为我们确实处于市场周期的“增长”阶段，在这个阶段，收益增长推动了股市回报，选股者可以赚取利润。

重要的是，我们预计回报将更加平均地分布在各个部门和公司之间，而不仅仅集中在具有最强长期顺风的最大参与者身上。考虑到前一个周期的动态，投资组合中可能累积了失衡。具有持续重要性的将是以“合理”价格交易的长期长期增长公司与受益于实体经济短期实力的公司之间的平衡。因此，技术和金融部门是我们最喜欢的两个领域。它们是投资组合的分散者，因为它们对利率变化的反应方向相反，这两个部门都应该受到强劲收益增长的推动。随着我们进一步进入中期，积极的经理人应该能够为股票投资组合增值。

私人投资对许多投资者来说，私人市场是一个尚未开发的机会集。

对于与我们已经确定的大趋势（数字转型、医疗创新和可持续性）相关的投资而言，非公开市场可能是一个特别有吸引力的猎场。例如，在10万多家全球软件公司中，97%是私营公司。小型私营生物技术公司正日益成为大型制药企业创新的重要来源。来自大型制药公司的顶级上市药物中，只有30%是由内部开发的。我们预计，相对于公共市场，私人市场将获得更高的回报，部分原因是可以获得这些增长动力。

纽带 鉴于历史上的低收益率可能会继续上升，而通胀仍在上升，核心固定收益面临着一个具有挑战性的前景。

投资者面临着双重挑战：找到收益率和防范潜在的股票波动，同时超越通胀。

核心债券仍然是投资组合构建的关键组成部分。虽然利率的低水平消除了在经济衰退时可能出现的一些资本增值，但资产类别仍然提供了防止负增长结果的保护。然而，今年以来，我们提倡使用灵活的主动经理人（无论是固定收益还是跨资产类别），他们可以根据不断变化的市场条件动态调整投资组合，以帮助补充核心固定收益。这是2021的一个策略，2022的投资组合应该继续增加。

需要明确的是，我们今年对核心固定收益的积极程度比去年有所提高。尽管利率较低，但在过去一年中，利率大幅上升，逐渐接近债券相对于股票能够提供更具竞争力的风险调整回报的水平。对于美国投资者，特别是那些高税收州的投资者来说，鉴于收益率的上升，市政债券现在可能看起来更有吸引力。

在短期内，对美联储加息的日益增长的预期正在给投资者一个机会，让他们摆脱现金，转而购买短期债券。

高收益债券估值并不令人信服（收益率相对较低，利差较小），但有充分的理由： 2021的高收益率是有记录以来最低的。

然而，我们建议依赖于扩展信贷的其他部分，如杠杆贷款、混合证券和私人信贷，以新资本增加收入。投资者也可以考虑银行优先股，因为美国有强大的资本缓冲和优惠的税收待遇。

对于寻求通胀保护的投资者来说，我们不认为财政部通胀保护证券或黄金是目前的好选择。相反，我们喜欢依赖现金流与通胀挂钩的资产，如具有定价权的股票、直接房地产和基础设施。

大体上，多元化投资组合仍然可以实现投资者的目标，但它们需要经过深思熟虑的设计和精心管理。

联合国发布2022年《世界经济形势与展望》报告

当地时间13日，联合国发布了2022年度《世界经济形势与展望》报告。报告称，由于新冠肺炎疫情持续、劳动力市场问题、持续的供应链挑战和通胀不断增加的压力，全球经济面临着较大压力。联合国预测，在2021年全球经济增长5.5%后，2022年和2023年全球经济增长将会降至4%和3.5%。

报告显示，2021年全球经济增长由强劲的消费者需求及部分货物交换投资带动，但主要经济体在2021年底增长均减缓。

报告指出，更高的不平等将成为疫情的长期负面影响。报告指出，在全球从疫情中恢复的过程中，发达国家的经济恢复速度明显快于发展中国家。而如美国在内的富有阶层财富增长速度要明显快于低收入阶层，这造成了国家内和国家间的贫富差距不断增大，成为又一个挑战。