《月刊CEO》《韩国经济》
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这是一本令人兴奋的书。许多精彩的商业模式，是怎么设计出来的呢？答案往往被归结为企业家的独特经验和灵感。这使商业模式的设计变得非常神秘。那么有没有规律或办法呢？本书提出了一套工具，让商业模式的设计有了衡量的标准，也让商业模式的内在逻辑清晰可见。如果你经营一家企业，我推荐你阅读这本书，相信其中的精彩之处，一定会让你兴奋不已。——张信东《创富志》杂志出版人《商业模式的经济解释》在逻辑上推进商业模式的研究，从定义、功能、要素内在自洽逻辑、设计等所有环节进行拓展，是集大成之作。本书清晰地阐述了商业模式本质及其核心要素自洽的逻辑，拨开笼罩在缤纷世界中多样商业模式上的层层迷雾，使商业模式从实践真正抽象成为一套理论、一门学科，更好地用于指导实践。从此，商业模式理论进入可演绎、可设计、可构造的新阶段，这无疑将为商业模式学科的发展注入新的生命力。——张 平 教授 中国社科院经济所副所长《经济研究》副主编在所有写商业模式的书籍中，魏炜和朱武祥两位作者的书是最值得阅读的，不像其他理论文章，概念的澄清和界定需要花费大量的笔墨，需要证明概念的存在与合理性，商业模式研究的是企业何以存在下去的顶层设计问题，对企业的现实经营有指导才是正理，魏朱两位作者深知这一点，没有在理论和概念上做过多的纠缠，而是引用大量的案例来启发读者的思考，供读者借鉴。——网友 涅子
《创富志》是国内唯一定位于“商业模式”的商业财经类杂志，通过对最有创造力的企业进行深入研究，向读者展示最新的商业模式和资本运作案例，激发创业者和企业家思考商业的方向。内容主要包括商业、科技、金融、投资、创业，以及各种商业模式分析与构建商业模式方法等。
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真正会创业的人一定懂得两个字：整合。所以说初始资金应该不是最重要的问题，最重要的问题是你有什么？能做什么？适合做什么？有了这些问题的答案后，还要思考怎么做？有个整体的计划出来，然后就可以去整合身边的资源。
四孩子。1、苏念陆经年小说名字叫《80娇妻创富指南》。故事讲述了硕士生苏念重生穿越80年代，成了个四孩子的娘。2、原主因被恶婆婆辱骂偷人跳河自杀，苏念看着懂事的儿子陆家旺和女儿招娣，决定在这里好好生活。苏念一手治恶婆婆，合法拿到出国深造老公陆经年的工资，走上创业致富发家之路。某天那个要休妻的老公陆经年回来，将她堵在角落就要亲上来。
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《新财富》是中国领先的大型财经媒体。根据查询相关资料信息，《新财富》是一本关于企业发方向性、策略性的杂志。剖析公司治理、透视资本运作、揭示财富真相、解构商业模式。
《财富》、《商业周刊》、《金融时报》、《中外管理》、《福布斯》等。
1、《财富》
《财富》（FortuneMagazine）是一本由美国人亨利·鲁斯创办于1930年（庚午年），主要刊登经济问题研究文章的杂志。现隶属时代华纳集团旗下的时代公司。《财富》杂志自1954年推出全球500强排行榜，历来都成为经济界关注的焦点，影响巨大。
《财富》杂志举办了一系列引人注目的财经论坛，如著名的《财富》全球论坛，即世界500强年会便是其中之一。《财富》全球论坛开始于1995年，其中1999、2001、2005、2013、2017年的年会分别在中国上海、香港、北京、成都、广州举办。
2、《商业周刊》
商业周刊》是最熟悉美国商业和经济情况的刊物，常发表一些美国商业和经济活动的资料。1937年，发表第一篇公共关系职业统计报告，表明当时全美有5000名公共关系从业人员，250家公共关系公司，数百家全美最大的公司中有20%设有公共关系部。
3、《金融时报》
英国《金融时报》是由JamesSheridan及其兄弟于1888年创办的世界著名的国际性金融媒体。该报在伦敦、法兰克福、纽约、巴黎、洛杉矶、马德里、香港等地同时出版，日发行量45万份左右，其中70%发行于英国之外的140多个国家。
该报为读者提供全球性的经济商业信息、经济分析和评论，由该报创立的伦敦股票市场的金融指数更是名闻遐迩。
4、《中外管理》
《中外管理》杂志是由中国“两弹元勋”钱三强先生倡议、中国著名管理学家杨沛霆教授创办。自1991年创刊，一直致力于在提升管理境界方面为广大企业服务。
5、《福布斯》
《福布斯》（Forbes）是美国一本福布斯公司商业杂志。该杂志每两周发行一次，以金融、工业、投资和营销等主题的原创文章著称。福布斯还报道技术、通信、科学和法律等领域的内容。福布斯杂志总部设于纽约市，它在美国商业类杂志的主要竞争对手是《财富》和《彭博商业周刊》。
《新财富》杂志简介 《新财富》是一本关于企业发方向性、策略性的杂志。通过报道中国榜样企业企业财富创造方式及创造财富的人物，深入分析前沿企业及其管理层，抓住引领经济向前发展的力量，以研究掌握财富的小部分人而廓清商业发展的本质、真相、未来。面对掌握资本的人是《新财富》坚持的读者定位，其主要成份为资本拥有者和资本经营者。同时也影响着上市公司、拟上市公司、券商、银行、基金、会计师事务所和律师事务所各层次政府财经官员、监管部门等高层人士。 目录视点丨提速碳中和：中国给全球降温度意味什么？ 智库丨山头斜照：疫苗复苏的未来想象 智库丨修正偏科的中国FDI，服务业再次改革开放 封面丨权益投资风口 买方投顾起飞 封面丨第三届新财富最佳投资顾问评选 91人服务客户资产超过680亿，“顶流”业绩不输明星基金经理 封面丨2020新财富最佳投资顾问榜单 封面丨第三届新财富最佳投资顾问团队 商业丨冲击4000亿，快手的起点还是终点？ 商业丨孟晚舟案这两年 商业丨接班路上的粤系“地二代” 商业丨“冰点”之年的变与不变：A股2020并购盘点 人物丨李居仁：从珠宝守业人到进击大湾区 更多优秀杂志，请关注【越读党订阅】
新财富杂志对获奖分析师给奖金。《新财富》杂志搞的一个针对卖方的，最佳分析师年度评选活动。因为在业界影响力比较大，被誉为中国资本市场的“奥斯卡”，所有卖方分析师无不以登顶新财富分析师排行榜为荣。因为那直接关系到他们的财富、名誉、声望、福利。按17年的数据，新财富排行前五的分析师，基本薪金（不算奖金、分红、补贴、福利）都在百万以上，如果是第一名，则至少是五百万起步。 觉得有用点个赞吧 相关问题
致富经养牛致富故事
从一个门外汉到名副其实的畜牧专家,他用27年时间实践着科技致富、带领家乡人创业奔小康的人生理想.以下是我分享的致富经养牛致富故事，更多热点创业项目参考欢迎访问()。
致富经养牛致富故事篇一：
养牛效益好，每年六七万元收入呢，如果资金充裕的话，今后打算再扩大规模。”看着圈舍内一头头膘肥体壮的肉牛，肃州区西峰乡农民李万林的脸上绽开了笑容。
近年来，为解决失地农民的发展问题，地处城郊的肃州区西峰乡利用戈壁荒滩兴建养殖小区，让更多失地农民通过发展养殖业开辟出了增收致富的新天地。李万林是肃州区西峰乡最早的失地农民之一，当大部分农户进城买房当城里人的时候，李万林却把所有补偿款拿出来在该乡张良沟村的荒滩上建起了养殖场，调进了20多头肉牛开始搞起养殖，念起了“牛经”。没有技术，就四处请教，没有市场，就多方联系。养殖场像滚雪球一样，越来越大。“现在存栏有45头，再过几天，这20多头就可以出栏了，行情好的话每头牛能卖一万元。”指着一排正在抢食的肉牛，李万林乐滋滋地说。
据李万林介绍，他养殖场的肉牛饲养量已经达到了300多头，每年纯收入都在7万多元。今年春节后他又以每头5000元的价格调进了40多头肉牛。如今，李万林凭着踏实苦干的劲头，把“牛经”念的是牛气冲天，在戈壁滩上实现了增收梦想。不仅修起了小康房，前段时间，还淘汰用了四五年的农用汽车，买了小轿车，一家人其乐融融，日子过得充实而富足。
致富经养牛致富故事篇二：
他成功实验了甘肃省西杂改良牛养殖、玉米青干草调制，创新了青贮技术，承担了国家的.、甘肃的 “肉牛杂交组合筛选”、“母牛带犊营养供给技术”等23项重点任务和前瞻性任务的试验与示范，引进德国“弗莱维赫”、美国黑“安格斯”、日本“和牛”新品种，对“张掖肉牛”进行了“二元”和“三元”杂交，同时开展“张掖肉牛”新类群“母牛核心群”选育，为张掖肉牛类群的选育做出了积极的贡献。他就是张掖市万禾草畜产业科技有限责任公司董事长、国家肉牛牦牛产业技术体系张掖综合试验站”站长朱跃明。他创办的养殖场，占地面积6500亩，建成标准化双列式牛舍22栋、饲草青贮氨化池9座、库房及饲料加工车间1900平方米，存栏肉牛8000头，出栏15000头，是全市最大的肉牛良种选育与标准化养殖示范性企业。从一个门外汉到名副其实的畜牧专家，他用27年时间实践着科技致富、带领家乡人创业奔小康的人生理想。
今年53岁的朱跃明，原本是长安乡经委一名招聘干部。平淡的生活让他萌发了创业的念头。1988年，25岁的朱跃明放弃了工作，走上了创业路。经过几年的打工积累，1997年，朱跃明开始在自己后院里开始养羊，从最初的几十只到几百只，渐渐有了规模。2002年，他发现石岗墩荒滩面积广袤适合搞养殖，为了扩大规模，朱跃明开始开发荒滩1100亩并注册成立了张掖市万禾草畜产业科技有限责任公司，筹资建羊舍、青贮氨化窖，养殖肉羊2200多只，并于2004年被列入农业部扶持的农业科技养殖示范场。
好景不长，2006年，受市场影响，肉羊养殖下滑，一年下来，几乎赔进了之前所有的资金积累。“之前一起来开垦荒滩搞养殖的同行都跑了，就剩下我一家了，如果放弃，我这辈子就算玩完了，只能咬牙往前走”。朱跃明回忆说。就在生死一线的时刻，朱跃明原本在银行上班的两个弟弟放弃了工作加入了公司的团队。有了家人的支持和弟弟买断工龄的资金的注入，公司发展有了新的希望。
失败是成功之母。有了之前失败的教训，朱跃明总结出肉牛养殖投资大但是受市场的波动相对较小，并且有自己的草场会降低养殖成本，于是公司决定开始养殖肉牛并大面积开垦荒地种植草畜。2007年，朱跃明带着自己的团队一边扩大养殖规模，一边建设草畜基地。他创办的万禾草畜产业有限公司万头肉牛养殖场项目建设速度快，当年建设、当年投产，同时，养殖场标准化程度高，规划布局合理，硬件设施设备齐全，被确定为全市肉牛发展的龙头企业，同时也为肉牛产业的试验研究提供了试验平台。经过两年的打拼发展，公司的养殖规模越来越大，2008年，被农业部、财政部批准为“国家肉牛牦牛产业技术体系张掖综合试验站”依托单位，朱跃明被聘为“国家肉牛牦牛产业技术体系张掖综合试验站”站长。为了发挥这个平台的作用，朱跃明更是带领公司与中国农业大学、中国农业科学院兰州畜牧与兽药研究所、西北农林科技大学、甘肃农业大学建立了长期的产、学、研合作关系。2014年3月15—17日，岗位专家阎萍团队与张掖综合试验站朱跃明团队在张掖综合试验站联合开展肉牛背膘测定试验。试验前，朱跃明站长详细介绍了试验站肉牛的生产模式，重点包括母牛带犊生产、肉牛育肥、犊牛培育等。随后，岗站联合选择了51头17～18月龄西杂肉牛，进行背膘测定试验。在测定体重的基础上，利用兽用B超测定了51头西杂牛的背膘厚度及眼肌面积，结合3项指标计算了肉牛脂肪含量，分析了西杂牛大理石纹，初步评估了西杂牛在甘肃省河西地区的产肉性能。张掖综合试验站通过试验示范，初步建立了张掖肉牛生产模式，肉牛育肥效益显著。
事业有成的朱跃明并没有停止创新的脚步。在几十年的打拼中，朱跃明发现，国内和国外肉牛养殖最大的区别并不在于肉牛的品种，而在于草场。“我们完全可以从国外进优良的品种，但是像美国、澳大利亚那种广袤的草场我们没法比，我们没有那么大的草场，所以肉牛养殖成本一直很高，导致国内牛肉价格一直高于国外，为了解决这一难题，我们只能从草场种植上下功夫。”为了提高饲草产量，朱跃明更是费劲心血，试种各种品种的玉米，2014年，经过几年的试种比对，发现新疆产的新饲12号每亩能产吨饲草，比以前的每亩4吨提高了2倍多。“以前是一亩地养活一头牛，现在我们是一亩地养活两头牛，降低喂养成本三分之二。”近年来，朱跃明与肉牛牦牛产业技术体系9位岗位专家进行任务对接，承担了“肉牛杂交组合筛选”、“母牛带犊营养供给技术”等23项重点任务和前瞻性任务的试验与示范，引进德国“弗莱维赫”、美国黑“安格斯”、日本“和牛”新品种，对“张掖肉牛”进行了“二元”和“三元”杂交，同时开展“张掖肉牛”新类群“母牛核心群”选育，朱跃明的《张掖市肉用母牛乏情不育原因分析与防治对策》、《河西农区畜牧业产业化发展现状与思考》等一批有份量的论文在《中国牛业科学》等杂志发表，为张掖肉牛类群的选育做出了积极的贡献。
多年的养殖打拼，朱跃明发现，自己不懂养殖技术，在关键时刻很被动，“我们经常会为一些养殖小技术和遇到的困难去四处找畜牧专家来解决，既浪费时间和精力也很不方便”。于是他就自己去学习，学习各种养殖技术、疫情控制等畜牧方面的知识，几十年下来，不知不觉自己已经成了畜牧专家了，现在，朱跃民每天都坚持学习2小时，学习最新的畜牧知识和动态，为公司和更多的养殖户服务。在养殖中朱跃明发现，每年秋天，在做青贮的时候，氨化窖里面有渗透出很多的水，不仅将一些饲草的营养流失，还加大了喂养难度。为了攻克这一难题，朱跃明跑遍了周边各大养殖场并和国内畜牧专家沟通交流，他设想添加一种可以融水并且牛能吃的植物行不行，想到就行动，2013年，朱跃明大胆将麦草粉碎添加到青贮料里面，实验发现，麦草不仅能吸掉水分，还含有动物需要的蛋白质。2014年，朱跃明有实验将玉米芯粉碎加入青料里面，结果发现，效果比之前的麦草还要好，不仅能吸水而且营养价值更高。攻克了这一难题，全国有名的前进奶牛养殖场和周围养牛大户都纷纷学习和推广，朱跃明的肉牛养殖路越走越宽越平坦。他告诉记者，目前这一技术正在申请专利。
如今的张掖市万禾草畜产业科技有限责任公司不仅是一家肉牛养殖企业，更是一家科研培训单位，2008年至今，公司共培训带动当地养殖户10000人次，是养殖界响当当的“牛老大”。“我们的培训不是学院派的讲座培训，我们会在养殖现场为广大养殖户解决现实的问题，让大家能学到真正的养殖技术。”朱跃明很忙，但对于周边地区一些养殖大户的请教从来都不怠慢，牛的成本很高，出现问题如果不能及时解决损失很大，尤其对于那些规模小的养殖户，更是晴天霹雳，所以我不能怠慢。朱跃明说，去年春天，周边一家养殖户的24头牛突然死亡，凌晨5点，我还在睡梦中，一阵电话惊醒，原来是一个养殖户的24头死了，接到电话，我没有犹豫，直接给中国农业科学院兰州畜牧与兽药研究所汇报并请来专家赶赴现场提取病样化验检查，结果出来后及时对其他牛进行了防疫才幸免的更大面积疫情的发生。
朱跃明说，现在的他不仅是在干事业，更是在承担一份社会责任，一人富不是富，大家富才是真的富。
《农民致富之友》杂志是综合性农村刊物。黑龙江省农业委员会主管，黑龙江省农业系统宣传中心主办，国内统一刊号：23-1009/F，国际标准刊号：1003-1650。本刊旨在宣传党的政策，详细资料搜众行宣传农村改革，指导农村基层工作，为发展农业商品经济，为农民致富，为实现农业现代化服务。并不是核心期刊，是省级的期刊。。
挺好。农民致富之友是一般的省级期刊，如果是评初级跟中级职称应该就有用，如果评高级职称应该就需要发表在核心刊物上。《农民致富之友》杂志，于1957年经国家新闻出版总署批准正式创刊，本刊在国内外有广泛的覆盖面，题材新颖，信息量大、时效性强的特点，其中主要栏目有：党政党建、科教论坛、人物报道等。
这个我知道，是省刊，是黑龙江的，还不错。但是不是核心。
《财富》(中文版)的出版者中询有限公司是为适应当时中国涌现对西方工商业和技术信息的需求，于1975年在香港创立的。《财富》(中文版)（FORTUNE China）是唯一在中国获得时代公司授权使用“财富”名称的杂志。“FORTUNE China”和“财富”商标属于时代公司（Time Inc.）所有。时代公司是世界最大媒体及娱乐集团——时代华纳（Time Warner）旗下的出版机构。在中国宣布对外开放政策的1979年之前,香港中询有限公司就已成为为中国市场出版工商杂志的专业出版公司。总部设在香港，并在北京及上海设有分部办事处。高德思先生（）担任是香港美国商会的前任主席。
《财富》杂志的500强排行榜已成为世界上最具影响的企业排名之一，而《财富》全球论坛则被视为世界经济界巨头“脑力激荡”、“激发新思维”的良机。杂志本体操作得仍然让人看不出其有任何老态，即便是在前些年那些锐意改变一切的新经济杂志面前，《财富》仍然保持着可贵的新鲜。
20世纪30年代，《财富》月刊主要为企业家提供信息、工商业动向、商情分析、经济管理等，及时报道工商界所关注的问题，同时以揭露式的报道阐述一些大企业的商业道德问题，以此赢得不少读者的欢迎和信赖。
阿尔弗雷德·温斯洛·琼斯 1952年，就在琼斯创立自己的基金3年后，一篇名为《投资组合选择》的短文发表了。作者哈里·马克威茨提出了两个观点：其一，投资的艺术不仅仅是将收益最大化，而是将风险调整收益最大化；其二，投资者所承担的风险大小不仅取决于他所拥有的股票，还取决于股票之间的相关性。至此，现代投资组合理论诞生了，而琼斯早已在实践中贯彻了这样的理念。 在华尔街，有成千上万的金融机构和投资者，对冲基金经理是其中最神秘的一群人。他们行事作风低调，却往往在金融市场上呼风唤雨。他们当中有广为人知的投资精英，包括大鳄索罗斯，靠“量化黑盒子”成名的詹姆斯·西蒙斯，还有在2008年金融危机中令人印象深刻的保尔森。外界对他们的评价莫衷一是。有人指责他们是金融市场嗜血的秃鹫，但索罗斯却表示自己只是“保守的成功者”。 作为对冲基金的创始人阿尔弗雷德·温斯洛·琼斯（Alfred Winslow Jones），没有上过商学院，也没有计量金融学博士头衔，更没有在大摩、高盛这样的“天才孵化器”里接受启蒙。相反，他是一个不折不扣的社会学家，喜爱谈论国际形势。 琼斯直到48岁的“高龄”时才筹集了10万美元，并于1949年在布罗德街（Broad Street）一所破旧的办公室里发行了第一只“对冲基金”（Hedge Fund），意外地开创了一个持续至今的新投资架构。 社会学家跨界金融 1900年，阿尔弗雷德·温斯洛·琼斯出生在澳大利亚。他的父亲是通用电气在澳大利亚的业务主管，鉴于这种背景，他们是澳大利亚第一个有车的家庭。 富裕的家庭背景令琼斯衣食无忧。长大之后，琼斯随父母回到美国定居，并遵循家族的传统进入了哈佛大学就读。1923年，琼斯从哈佛大学毕业。与当时变动不安的时局相似，琼斯并不确定自己究竟想要什么，他曾花了一年时间周游世界，又在一个投资咨询公司做过统计分析师。最后，他参加外交部考试，进入美国国务院。 1930年，琼斯作为美国副领事被派往柏林。当时，德国已经出现了萧条的经济年景。大量的失业工人成为德国社会最大的难题。在德国工作期间，琼斯写了两篇关于德国工人状况的文章：一篇谈论食物，另一篇谈论居住。 在德国的这段经历令琼斯发现了自己的兴趣所在。直到多年之后，琼斯早已成为华尔街知名的富翁，他的谈话内容更多是关于国际政治形势而不是金融。 1934年，琼斯回到纽约，成为哥伦比亚大学社会学专业的研究生。而在当时，琼斯根本没有思考过进入金融业的事情。当时的华尔街还未从1929年10月的暴跌中恢复元气。到1932年，道琼斯指数较1929年的最高点下降了89%。 股灾之后，美国进入了长达四年的经济衰退。投资者从市场撤离，忙乱的经纪业务变得冷清。据说从证券交易所旁边著名的街道经过时，透过开着的窗户只能听到玩西洋双陆棋时掷骰子的声音。 1941年，琼斯的研究成果以《生命、自由和财产》为名出版，并成为标准的社会学教科书。《财富》杂志发表了这篇论文的浓缩版，并供应给琼斯一份记者的工作。当时，琼斯负责《财富》杂志生活板块的编辑，他写了各式各样题材的报道，涵盖商业到教育领域。 1949年3月，琼斯在《财富》杂志上发表了一篇名为《预测的时尚》的文章。这是他转向金融业的契机。在这篇文章中，琼斯利用自己的社会学知识对“传统的老套的预测股票市场走势的方法”运行了批判。 “举个例子来说吧，1946年夏天道琼斯工业指数在5周内从205点下降到163点，这造成小小的恐慌。然而在股票市场下跌之前，公司的经营状况很好，甚至在股票下跌的同时也保持了良好的业绩，是从未有过的良好业绩。”琼斯在文章中一针见血地写道。 在这篇文章中，琼斯认为根据货运汽车装载、商品价格以及其他经济数据计算股价的方法已经过时。二战结束后，美国经济大繁荣，但是华尔街却置身事外。1949年12月31日，道琼斯指数也仅仅达到200点，只是1940年点位的两倍，而在同一时期里，美国的国民生产总值已经增长到了原先的3倍，公司利润的增长更是远远不止这个比例。 批判了基本分析方法后，琼斯把重点转移到一个他认为更有效的前提——价格的变动由投资者可预测的心理模式造成。钱可能很抽象，只是一串数字符号，但它也是一个媒介，通过它，贪婪、恐惧和嫉妒都呈现出来，它是大众心理的反映。 当琼斯发表这篇文章时，他已经从《财富》杂志辞职并成立了世界上第一只对冲基金。这并不是说他突然对金融有了热情，只是——他需要钱。关于这一点，多年之后琼斯在接受美国《机构投资者》杂志记者Peter Landau采访时，曾坦率地表示自己从华尔街挣钱的目的是为了从商业活动中抽出身来，“重拾我对社会事务的兴趣”。 这也是琼斯成立基金的初衷。他曾表示，自己的合伙人大多在科学和艺术领域有所专长，他希望他们能不为金钱所困，全身心地投入到自己擅长的领域并有所成就。 保守的投机者 琼斯的投资事业始于百老汇街上一个只有半个房间大小的办公室。他向自己的一个合伙人温斯洛·卡尔顿旗下的保险公司租了一些地方。在创业初期的一天里，早上卡尔顿开车到琼斯的公寓接他，然后他们一起到东区的办公室。 在这里，他们根据市场的趋势运行交易。专业投资者通常的做法是在股市即将上涨之前大量买入股票，而在股市即将下跌之前则将股票变现，持有大量现金。琼斯对这种做法运行了改进。 当市场趋势暗示牛市来临时，琼斯借款购买股票。而当熊市来临时，琼斯并不仅仅将股票变现，他通过做空股票减少风险。也就是说，基于股价下跌的预期，他向其他投资者借入股票并卖出，到时候再以低价买入，这样便可获利。 杠杆效应和卖空策略在20世纪20年代的时候都被用到过，不过绝大部分都是一些拿自己的钱投资的人。但是1929年的灾难让这两种方法臭名远扬，对受托打理他人存款的专业人士来说，它们过于激烈。琼斯的创新就是看这些方法怎样可以不过激。琼斯一直在强调自己是通过“投机的手段达到保守的目的”。 从某种程度上来说，这是琼斯作为一个社会学家的“道德本能”。他在采访中表示，如果自己不能遵循这一原则，那么“我在晚上都睡不好觉”。 事实上，虽然琼斯创立了第一家对冲基金，但类似的投资方法并不新鲜。上世纪20年代时，就有经纪人采用了对冲基金的管理模式。著名经济学家凯恩斯就于1919年创办了一家实质上相当于对冲基金的公司。 在一战后的投机大潮中，凯恩斯通过对美元做空英镑和对马克、法郎、里拉做多英镑积累了巨额财富。在这些辉煌战果的鼓励下，他于1919年创办了一家公司，实质上相当于一家对冲基金。 凯恩斯的基金于1920年1月1日开始运营，到2月底就增值了近20%。然而当年3月和4月，英格兰银行意外提高利率，使得对美元做空英镑的凯恩斯受到了不小的损失。 与单纯的投机者不同，琼斯希望利用这种投资策略更好地对抗市场风险。因此，即便没有趋势表明市场要下跌，琼斯也通过做空一部分股票作为一种惯常的预防措施。这使得他能大量买入有希望升值的股票而不必担心道琼斯指数下跌。 在1961年私下散发给外部合伙人的招股说明书中，琼斯用一个例子解释了套期保值的魔力。他假设有两个投资者，给他们每人10万美元，再假设他们同样擅长选股，而且对市场持乐观态度。 第一个投资者用传统的基金管理原则投资，用8万美元买他认为最好的股票，剩下的2万美元买无风险债券。第二个投资者按琼斯的方法投资，借入10万元使资金总额达到20万美元，然后用13万美元买好股票，卖空价值7万美元的不好的股票。 这使第二个投资者在做多时有了多样化的优势：有13万美元，他可以买更大范围的股票；这同时也使他有较低的市场持有：用价值7万元美元的空头平衡7万美元的多头，所以他的“净持有”为6万美元，而第一个投资者是8万美元。这样，对冲基金的投资者就同时拥有了较低的择股风险和较低的市场风险。 理论先行者 琼斯发明了对冲策略，这种策略听起来很精彩，但其本身并不是利润来源。只有选择正确的股票才能放大这种优势，而如果选股错误，那么对冲策略也会放大劣势。 这一点并不难理解。因为股票之间的波幅不同，因此买入价值1000美元的波幅小的股票并卖空价值1000美元的波幅大的股票，并不是一个真正的套期保值。如果市场平均上涨20%，波幅小的股票可能只涨10%，而波幅大的股票也许涨了30%。 如何将不同股票的波幅以及相对应的持股比重结合起来，使得整个投资组合的利益最大化？这是琼斯一直在思考的问题，也是他比同时代人的高明之处。通过研究每只股票和大盘指数之间的相关性，琼斯发明了一种“速率计算”的方法来确定不同股票的波幅大小。 琼斯考察了自1948年以来西尔斯-罗巴克的大幅价格波动，并确定它的波幅相当于市场平均值的80%。于是他将西尔斯-罗巴克的“相对速率”定为80。另一方面，有些股票的波幅大于整个大盘，比如通用动力公司的相对速率为196。 显然，买卖同等价值的西尔斯-罗巴克公司和通用动力公司的股票就不是真正意义上的套期保值。在向投资者出具的报告中，琼斯指出投资的好坏并不取决于股票的速率，但要理解一只股票对投资组合的影响，就得根据它的速率调整持股的多少。 1952年，就在琼斯创立自己的基金3年后，一篇名为《投资组合选择》的短文发表了。作者哈里·马克威茨提出了两个观点：其一，投资的艺术不仅仅是将收益最大化，而是将风险调整收益最大化；其二，投资者所承担的风险大小不仅取决于他所拥有的股票，还取决于股票之间的相关性。至此，现代投资组合理论诞生了，而琼斯早已在实践中贯彻了这样的理念。 在琼斯的投资中，他要决定的第一件事就是买哪些公司的股票，第二就是用杠杆效应决定冒多大的风险。 从20世纪50年代初开始，琼斯请经纪人运行“模拟投资”。每个人分别选出他最看好和最不看好的股票，并关注它们的变化，就好像在做真正的投资一样。 琼斯用这种虚拟投资组合作为选股理念的来源，他用统计方法将选股的效果和市场变化的效果区分开来，使得他可以确定每个经纪人的投资业绩，再根据他们选股的好坏对他们运行补偿。 在琼斯之前，华尔街投资机构的受托人是根据资产管理规模获得报酬，而不是绩效。他们的收入主要依赖于客户运行证券买卖时所缴纳的佣金，所以他们有极强的动机去鼓动客户频繁交易，不论这些交易是不是符合客户的最大利益。而琼斯的方法打破了这个模式，使得每个人都是选股人，从而彻底击败了华尔街。 牛市结束 据美国作家塞巴斯蒂安·马拉比在《富可敌国：对冲基金与新精英的崛起》一书中透露，到1968年，琼斯的累计回报率几乎高达5000%，这意味着l949年投资的1万美元现在相当于整48万美元，他远远超过了竞争对手们。在1965年之前的5年，琼斯的收益率是325%，远远超过当时最热门的共同基金225%的收益率。 尽管到了20世纪60年代，琼斯已经成为家财万贯的人物，但直到1964年，琼斯的公司还是美国惟一一家对冲基金公司。琼斯从来不在报纸上为自己的基金做广告，以保持其“私人”性质。甚至在基金公司合伙人即将突破100人时，琼斯选择另开一家新的合伙公司，以规避法律登记和监管。 在20世纪五六十年代，几乎没人理解琼斯的投资方法。琼斯这么做当然无可厚非，当投资者的技巧被对手了解并模仿时，他的优势也随之消失了。 然而，到了1966年，一篇新闻报道让琼斯成为媒体的焦点。卡罗·J·卢米斯首次对琼斯基金的组织结构和投资策略运行了报道。这篇报道指出，琼斯的基金比大部分共同基金的业绩都要好。 随后几年，琼斯的基金辉煌的业绩激发了一些投资者的竞相效仿。他公司的内部资金经理人纷纷离开公司创立资金的对冲基金。1964年底，在琼斯公司工作时间最长的基金经理辞职，创立一只竞争性基金，还带走琼斯的一些客户。 到1968年，美国证券交易委员会记录在案的对冲基金达到140家，而全世界大约有200只对冲基金。 然而此时危机的种子已悄悄埋下。20世纪50年代至60年代末，是美国经济空前繁荣的时期。工业生产年平均增长率50年代为，60年代为。1970年与1950年相比，美国工业生产增加了倍。 繁荣的经济催生了华尔街长达10年的大牛市。1954年，美国国民生产总值从3654亿美元下降到3631亿美元，而道琼斯指数却增长了125点，在2月13日创下了大萧条之后的新高——报收于点，这是自1930年4月以来的最高点。而到当年12月份的时候，道琼斯指数终于冲破了1929年的最高纪录——点，此时离1929年已经过去了25年。 这是一个不折不扣的牛市，此前与华尔街毫不相关的人开始关注股市，电台和电视评论员开始供应选股建议。而身处其中的经理人们更是早已将“套期保值”原则抛到脑后。他们认为卖空是只有失败者才做的事情，相反，他们加大了杠杆效应的利用度。 然而20世纪60年代末，随着通货膨胀、越战、石油危机的影响，美国经济形势开始恶化。1967年10月，联邦贴现率还在4%的水平，但到了1969年初，它就上涨到了。到了4月份，这一利率进一步提高到6%，这是1929年以后从未达到过的高水平。 同时期的道琼斯指数也反映了市场对经济状况的担忧。1968年底，道琼斯指数报收于点，但到了1969年7月末，该指数就下降到了点，跌幅为15%，这是近10年来的最大跌幅。当琼斯公布到1970年5月为止的年报时，他不得不告诉客户他的情况比大盘更糟——他亏损了35%。而同期标准普尔500指数只下跌了。 1984年后，琼斯逐渐离开了自己奋斗半生的基金行业，在另一个领域找到了自己生命的价值——和平队。和平队由美国总统约翰·肯尼迪在1961年成立，它的使命包括：向国外供应技术援助，帮助美国以外的人员了解美国文化以及帮助美国民众了解别国文化。 有趣的是，即便在公益组织中，琼斯也念念不忘“对冲”的概念。他以和平队为蓝本创建了一支“反和平队”（Reserve Peace Corps），资助其他国家的志愿者来到美国，与美国人一起工作，了解美国的文化。