分析电子商务企业合并的协同性

我国的企业并购开始于20世纪70年代起才开始，2001年我国加入世贸是我国企业发展的一个重要的转折点，之后我国企业的各种活动才繁荣起来，企业的并购才逐渐达到规模化发展。直到08年的金融危机对各国经济都有很大的打击，增速基本都在放缓的情况下，我国还保持着8%的增速，极大的刺激了企业并购的进行。而就在近两年，电子商务企业也开始纷纷并购，优酷和土豆，58同城和赶集，携程和去哪儿，还有美团和大众点评。本文以美团和大众点评为例，动态的分析电子商务企业并购的的动因以及并购后协同性的影响因素，并进一步提出增加协同性的机制，为我国电子商务企业的并购提供有价值的建议。

一、电子商务企业并购的动因

企业并购的动因有很多。最广泛的要数余玉龙对于并购动因的解释，他认为“动因主要包括有内外两个方面，其中内因主要有竞争、要素、财务、公司治理等方面组成，而一般企业的外因则包括市场竞争的全球化、科技成果的产业化，国有企业改革。成熟企业横向合并动机也包括降低企业成本和为企业寻找新的增长机会。”

例如美团和大众点评同属O2O的企业，也就是online2offline，企业同属一个行业中，属于很典型的横向并购，一般来说，企业的横向并购主要目的是为了扩大自己在行业中的地位或者为了预防竞争对手，从而巩固自身业界地位的一种手段，以此来实现企业的规模壮大，最终达到行业垄断的实际效果。

二、电子商务企业合并的协同性

企业的战略并购主要的依据是企业的战略布局的，依据自身发展需要，利用并购双方的优势实现并购的资源整合和资源优化，实现双方实力的增强的供应局面。该过程也是实现企业并购的协同效应的一种方式，能有效增强企业的核心竞争力，促迸公司发展的战略目标的快速实现。公司的协同效应不是一蹴而就的，实际必须通过长期的用心经营才能实现，因而企业在并购的同时必须，更重要的就是实现企业并购启期的双方公司的整合，只有双方能够相互融合才能实现双方的成长，建立共赢的伙伴关系。

（一）协同性理论依据

协同效应理论认为：协同是指在有效利用企业双方的资源基础上，实现协同双方的经济效益最大化。协同并购作为一种有效整合资源的方式，极大的提升公司的整体效益，使得整体产生的效益绝对的大于各个部门相互直接相加之和。企业的协同性一般包括三种：经营的协同性，财务的协同性和管理的协同性。

（二）企业经营的协同性

企业并购的经营协同效应最主要表现就是企业之间形成的规模经济，依据边际效益递减的原理，随着生产产品数量的增多，实际生产规模的扩大会使得成本的有效减少。实际企业并购的真正达到规模效应能使的对其资产有效的整合和调整，使得在较低的成本下实现最佳的生产效应。对于协同效应的评估实际上主要看他是否能降低企业的运营成本，或者是提高企业的盈利能力。比如在采购方面的协同效应是否形成，主要就是看是否能在供应商那边拥有更多的话语权，争取更低的一个价格。

但是O2O的规模效应并不意味着成本的降低，只是成本的叠加而已，因为这个市场除闪惠和手机买单等标准化线上服务之外的服务如到家类服务，首先并没有显着降低消费成本，另一方面类一对一的服务模式也并没有显着降低运营成本，因此规模效应能发挥的作用有限。就以外卖来说，你能把一份快餐迅速送到顾客手中，这个体验只是完成了一半，另一半是在顾客享受这份快餐的过程中发生的，而现在的所有模式，明显对于这另一半还无计可施。

（三）财务的协同性

波士顿矩阵对于财务效应的评估还是非常有效。波特的波斯顿矩阵主要由市场增长率和市场的相对份额这两部分组成。市场增长率主要是指当企业大量出售自己商品时，获得更多的获利机会还使得产品的单位盈利降低，主要考察的是市场的吸引力。相比而言，市场份额是企业在市场上的竞争力的主要体现，主要是产品在上市一段时间之后，在市场的占有的份额。

美团2015年上半年总商品交易额是是470亿元人民币，其中，外卖的交易额42.5亿元；电影业务达到60亿元；酒店旅游占71亿元；团购则占到296.5亿元。从数据中，可以看出团购业务是美团的明星业务，但作为本地生活服务O2O领域最为成熟的业务，团购领域的竞争排名差距不大，美团仍是行业首位，但竞争激烈，在市场份额上已出现疲乏态势，市场份额开始下降。

（四）管理的协同性

企业的管理协同效应主要表现在人力资源战略和企业文化和制度的相互交融，只有双方企业在人资管理和竞争力的目标管理上产生较好的协同关系，才能说是有着协同效应。人力资源在一些高科技行业中有着至关重要的作用，如果一个并购使得并购企业原有的优秀人才的大量外流，不得不说至少在管理角度来说不是一个成功的企业并购。

企业通过企业并购能增加新的管理能力，或者获得进入其他吸金能力的行业也是企业管理能力增强的一个重要特征，这种并购大多为了实现和和竞争对手抢占市场份额的目的，比如腾讯为了和阿里巴巴抢占线上支付这块大蛋糕，并购当时还很小的微信，进而发展微支付，抢占支付市场。美团和大众点评新组建公司将实施Co-CEO制度，两家公司将在新公司中占有相同的董事会席位，人员架构保持不变，并保留各自的品牌和业务独立运营，这使得管理的协同性增加了可变的因素。

三、企业并购协同性机制的形成模型

企业并购协同效应的实现依赖于被并购企业的选择和并购后的整合两个环节的完成。在对企业并购协同效应影响因素分析的基础上，本文提出一个技术并购协同效应的形成过程模型：（1）企业综合能力变化程度是企业并购协同效应实现与否的基础，其对协同效应的实现有直接的影响，并且影响并购后企业的盈利能力，反过来企业的盈利能力又会对它产生影响；（2）并购后企业的盈利能力是企业并购协同效应的表现形式，即是企业并购中各种因素共同作用的结果，其又会始终对外部环境的变化有敏感性。（3）最后，企业并购协同效应的形成是一个复杂的系统性过程，是并购协同效应的各种影晌因素之间动态交互作用的结果。并购后企业整体绩效的提升是企业并购效应产生的标志和最终目的。

四、企业并购后存在的风险与挑战

美团在合并之前一直是占团购市场份额最大的企业，但合并能否促进创新、能否创造出新的模式、能否在技术上实现突破，引领变革，都是美团点评合并后能否保持市场地位所面临的最大挑战。例如京东在物流、库存管理、供应链、品类管控等方面的优势，京东所有电子产品的综合运营成本率大概只有8%左右，而其他两大主要家电竞争对手对应的数字是16-17%。美团一直没有清晰的盈利模式，大众点评做得较好的一点是在生态上有不错的布局，美团与它合并后可以在这方面做到优势互补。

其次，行业中其他竞争者带来的挑战。以百度为例，在百度构建的O2O战略版图中，以手机百度、百度地图和百度糯米为平台入口，加上去哪儿、百度外卖等的内容建设和百度钱包带来的闭环效应，百度在餐饮、出行等各个领域展开的O2O布局都不是孤军奋战。此外，百度的技术和大数据分析能力等都为实现供需双方的精准连接提供了契机。还有阿里，阿里巴巴蚂蚁金服也是新O2O格局中的重要变量，阿里巴巴的口碑其成立两个月时新口碑已日均突破100万单，这个成绩超过了美团两三年的努力。国庆期间口碑更是狠砸10亿推全民开店计划，显示了阿里独立发展O2O业务的野心。

五、结论

实际我们在评价一个企业的并购是否成功，一个很重要的因素就是看企业是否能发挥出较大的协同效应。所以，能否对一个企业的协同效应进行准确的评估有着非常重要的意义。这样可以提高企业并购后联合企业的未来经营以及盈利状况预测的合理性及准确性。本文以美团和大众点评为例，从并购的动因出发，详细的分析了动因对于企业并购后协同性的影响，并得出了协同性形成机制的模型，为其他企业的并购协同的效果提出了理论依据。

作者：李瑶