论国企集团子公司工程项目财务后评价及奖惩

摘　要：改善国有资产管理现状，增强国有企业竞争力，一直是我国国有资产管理和企业改革领域的重要课题，而其重要手段就是投资建设项目，提高企业的劳动生产量或生产率。但基于我国国有企业集团管控现状，子公司的领导层不愿进行建设项目投资，对此，本文将从建设项目投资财务后评价及奖惩方面探讨如何激励国有企业集团子公司领导层进行建设项目投资的问题。

关键词：国有企业；工程项目投资；激励

     改革开放30多年以来，完善国有经济布局，改善国有资产管理现状，增强国有企业竞争力，一直是我国国有资产管理和企业改革领域的重要课题。而如何改善国有资产管理现状，增强国有企业竞争力，其中的重要手段就是投资建设项目，提高企业的劳动生产量或生产率。但依据我国目前国企的管控现状，特别是国有企业集团子公司的领导层不愿进行建设项目投资，其主要原因为：各子公司领导层一般3年就会出现变动，而建设投资项目本身的财务风险就很大，而且项目投资收益在项目运行的前几年也很难突出表现出来，这样就势必造成风险与效益严重不对等的问题。对此，本文将从建设项目投资财务后评价及奖惩方面探讨如何激励国有企业集团子公司领导层进行建设项目投资的问题。
1.工程项目财务后评价
    本文认为项目财务后评价的工作过程即为：首先进行投资项目盈利能力分析、预测，即依据投资项目在该评价前的实际运营情况，对投资项目未来运营风险进行评估，预测投资项目在寿命期内的现金流量，计算投资项目内部收益率；然后，对比分析后评价时测算的内部收益率与可行性研究报告中的预期内部收益率产生的差异及其原因；最后，根据其差异产生的原因，对投资项目的财务效益做出评价。具体后评价工作程序为：第一，收集评价基础信息；第二，测算投资项目运营期现金流量；第三，编制财务基本报表和辅助报表，为提高项目财务后评价的全面性、准确性，集团公司应从原始基础资料中获取财务后评价报表所需信息并进行分析测算后，编制财务基本报表（项目现金流量表）和辅助报表（项目运营总成本费用分析表、项目损益表）；第四，计算投资项目内部收益率并作对比分析。
    根据编制的项目现金流量表计算投资项目内部收益率，并与项目可行性研究阶段预测的投资项目内部收益率作对比分析，查找其发生变动的原因。主要包括分析总投资（主要从建设投资、流动资金两方面）、运营收入（主要从销售或服务量、销售或服务价格两方面）、总成本（主要从经营成本方面）发生变化的原因及其对项目投资内部收益率造成的影响。其原因分析主要从以下角度：① 外部原因，市场环境变化等原因；② 内部原因，企业内部管理不善（包括成本的控制、收入的扩张）等原因；③ 可行性研究阶段夸大项目投资收益率。
2.考评结果的运用
    建设项目财务后评价的首要目是为集团公司了解项目投资的真实财务效益状况，并根据该项考评结果，吸取经验教训，为集团公司未来的建设项目投资提供参考。另一方，集团公司作为母公司为充分调动子公司高管人员的积极性和创造性，也应该根据考核结果，对子公司高管人员进行适当的奖惩。一般的奖惩方式基本大致都是奖罚款、与薪酬挂钩等等。但根据我国国企的实际经营管理模式，各子公司领导层一般3年就会出现变动，而建设投资项目本身的财务风险就很大，而且项目投资收益在项目运行的前几年也很难突出表现出来，若根据考评结果直接对子公司高管人员进行奖罚款、与薪酬挂钩等奖惩方式，势必影响子公司高管人员进行建设项目投资的积极性，不利于企业集团的长远发展。
    据相关资料了解，目前，我国国有企业集团公司虽然没有直接针对建设投资项目的运行情况对子公司高管人员进行奖惩，但其在下达子公司年度预算指标时，主要采用以子公司净资产乘以综合资金成本率的方法得出的金额作为子公司的利润指标下达额。因此，针对建设投资项目，集团公司实际以建设投资项目净资产乘以综合资金成本率得出的金额作为子公司建设投资项目的利润指标下达额，当该项目当年的投资收益率大于综合资金成本率，根据集团公司对子公司高管人员的薪酬管理方式，其实际对子公司高管人员存在间接地奖励；当该项目当年的投资收益率小于综合资金成本率，其实际对子公司高管人员存在间接地惩罚。但如前所述，项目投资收益在项目运行的前几年很难突出表现出来，因此，针对建设投资项目，集团公司目前基本对子公司高管人员存在间接地惩罚。
    在此种现状下，为调动子公司高管人员的积极性和创造性，本文认为：若由建设项目财务后评价形成的财务数据——内部收益率，大于集团公司综合资金成本率，就可以说明本项目从财务的角度来说，是比较成功的；相反，若小于集团公司综合资金成本率，就可以说明本项目从财务的角度来说，是比较失败的。所以，本文设计了如下激励模式：
（1）当测算的内部收益率小于集团公司综合资金成本率时，在进行子公司年度财务预算编制时，项目利润下达额=项目净资产×集团公司综合资金成本率；
（2）当测算的内部收益率大于集团公司综合资金成本率时，在进行子公司财务预算编制时，项目利润下达额=项目净资产×（项目综合资金成本率－β）。
注：β=内部收益率-综合资金成本率；预算调整时限为项目运营的第二、三、四年。
3.结论
    本文通过针对我国目前国有企业集团管控现状，了解国有企业子公司领导层不愿进行建设项目投资的本质原因，提出了适用的建设项目投资财务后评价及奖惩方式。一方面，便于集团公司了解项目投资的真实财务效益状况，并根据该项考评结果，吸取经验教训，为集团公司未来的建设项目投资提供参考；另一方，也可充分调动子公司领导层进行建设项目投资的积极性和创造性。

作者简介 ：
方小龙，吉林大学管理学院硕士研究生，专业方向：企业内部控制；