浅论美国风险投资和风投在我国的发展

摘　要：在21世纪国内产业结构亟需升级的中国，高科技企业的初步成长已形成有一定的规模，但在我国风险投资发展尚不规范的今天，由于高科技行业的研发及精密性对资金需求大，高科技企业仍然缺少一个较完善的资金融通渠道。本文通过分析美国风险投资发展的一些制高点，总结了其成功的主要原因，并对我国风险投资的发展策略作了粗浅的探讨。

关键词：美国； 风险投资； 发展策略
　　风险投资（venture capital）是由投资者向新兴的，迅速发展的，有巨大经济潜力的企业提供资金支持，并辅之以管理参与的投资行为，是一项系统化、完整化的投资过程,需要专业化的机构、人员和具备相当规模资金的支持1。众所周知，美国的风险投资是世界上诞生最早、发展最快、制度体制最为完善的。在美国经济迅速发展的过程中，风险投资对美国高科技产业的发展起到了非常重要的作用，带动了经济的全面增长。纵观美国风险投资的发展历程，不得不令人思考是怎样的环境造就了美国风险投资的巨大发展，而相较于我国的风险投资，又是什么原因阻碍了其长足的进步。下面将从这两个方面进行简要的分析。
　　第一，美国风险投资的顺利成长的重要因素是美国政府的支持。其中较为明显是SBIC。SBIC的发起人每投入1美元便可以从政府得到4美元的低息贷款，以及可以享受特定的税收优惠。有资料显示，1958-1963年间，47家公众持股的SBIC便从公开市场上筹得3.5亿美元2。现任美国中小企业辅助基金执行主席的Robert D·Still man先生就说:“美国创业投资发展迈出的最重要的一步,就是SBIC制度,它使得美国的创业投资能够募集到的资本大幅度增加”3。同时，SBA的成立也为小企业的发展提供了较为严厉的监管，这样给风险投资行业带来了较为公平的竞争，也是风险投资者放心投资的原因之一。
　　第二，美国为风险投资的发展提供了完善的法律制度环境。美国制订了“小企业技术法”和“技术创新开发法”，把政府提供的关于税收等发面的政策确定下来，避免了许多人为的歪曲和钻空子，同时也为高科技产品的价值转化为商业价值提供了法律保证，给创新发明人的权利提供了支持，吸引更多的风险资本进入高科技领域，达到投资者和科技创新者的有效结合，进而引导了高科技风险企业和风投公司的规范运作。
　　第三，美国的风险投资有一个完善投资中介服务体系。除了律师、会计、资产评估等事务所，这些一般的投资方式都会用到的投资中介，美国还设立专门为创业投资提供服务的中介机构，比如对项目的技术先进性进行鉴别的机构或对投资对象的市场需求潜力进行调查的机构，对于创业企业的科技成果进行评估的机构等。这些中介机构一般都要求具有很强的专业性和社会公认的公誉，既能够为创业资本的有效运转提供服务，也能够给投资参与者提供信心。
　　第四，美国风险投资的发展离不开发达的金融市场和大量涌现的金融人才。首先，美国有著名的NASDAQ这样的初级市场，就能够风险投资提供合适的退出渠道，从而使风险投资实现其最佳价值。
　　第五，风险投资行业的发展和大量人才的涌入是一个互相促进的过程。美国拥有飞速发展的经济和多所世界著名的商学院，而风险投资业以其能够迅速的带来大量财富的累积和积累很高的社会声誉，不难吸引国内外热情投入其中。
　　最后，不能被忽视的一个重要因素是美国的文化。美国作为一个移民国家，其整个民族骨血里都带着不可磨灭的冒险精神和开拓精神，因此，具有高风险高利益的风险投资能够给普通民众带来极大的吸引力。再加上美国一直以来藏富于民的国策，普通民众拥有大量的闲置资金可以用于投资，因此就给风险企业家的融资提供了资金来源。
　　简要分析了美国风险投资的飞速发展后，反观我国风险投资的发展现状。我国正处于经济发展的关键时期，独特的“中国模式”被世界经济学者们津津乐道。但是我们不得不看到我国在风险投资发展发面与美国的差距。我国高科技创新对经济增长的贡献仅为20%，而西方发达国家高达60%以上，其原因还是在于在科技向生产力的转化过程中资金的短缺。因此，我们不得不分析我国风险投资发展的制约因素。
　　第一，从金融法规上看，我国还是一个发展中国家，民众手中持有的闲置资金并不多，并且由于政府在投资方面的法律监管不严格，使得一些不法分子有空子可钻，更加让大众不敢把手中的钱投到需要发展的高科技企业中去。
　　第二，从金融市场上看，我国的金融市场并不成熟。人们的投资大多处于跟风和盲目的状态，从而给由许多衍生产品带来的具有风险的金融市场带来更大的不确定性和不可控制性。并且，这样的金融市场很容易被一些有心的不法分子所操纵，带来的后果是大多中小投资者的亏损。
　　第三，我国的高科技发展水平在世界上还并不是领先，国内的高技术市场大部分被国外产品占领，使得我国的风险企业面临巨大的技术风险和市场风险。而且投资规模现在尚且比较小，还不能再高科技产业化方面产生巨大动力。
　　第四，和美国一样，文化的因素不可忽略。我国大多数地区是古老的农耕文化发展而来，民众安于现状，趋于保守的思想占大多数。因此缺乏冒险精神，多不愿意投资，同时由于民众大多没有宗教信仰，人和人之间的信任缺失相当严重，也使得风险投资在融资的环节遇到很大的阻碍。
  虽然我国风险投资还存在一系列的制约因素，但是从美国风险投资的发展历程来看，我们可以看到，每一个新兴的产业都是需要进过长期的发展才能够得到成熟和壮大的，我们应当对我国的风险投资有信心。最后，对于我国风险投资的发展提出几点粗浅的建议。首先，完善证券市场的建设，因为风险投资资本市场的培育需要市场大机制的大环境，而证券市场的完善和管理体系和机构的健全能够起到保障作用。其次，多吸引外资，既然国外有大量寻求高收益的闲置资本，而我国有有潜力的高科技产业，那么就要培养两者之间的有机联系，比如熟悉国外业务的中介人等的发展。最后，事业的发展在于人才。风险投资在我国的发展需要培养大批眼光独到，专业素质强的职业投资家，从而真正带领我国风险投资的新跨越。
参考文献：
1 安红军.我国投资银行在风险投资中的作用.深圳创新投资集团.2006,(1):32~34.