浅析通胀预期的形成及其管理

摘　要：尽管当前物价指数刚刚转正，但社会对通胀的预期增大。加强通胀预期管理是今年宏观调控的一个重要任务。管理好通胀预期，应准确把握政策取向，继续保持适度宽松的总体基调；真正做到“有保有压”，寻求信贷规模调整与信贷结构优化的平衡点；适时考虑退出策略，分步实施政策调整与转向；加强舆论引导，避免由非理性通胀预期引发“羊群效应”；综合运用其他经济政策，化解物价上涨和资产价格膨胀的压力。
　　关键词：通胀预期；货币政策；退出策略
　　　
　　一、加强通胀预期管理是今年宏观调控的一个重要任务
　　
　　2009年11月，我国居民消费价格指数(cpi)由负转正，同比上涨0.6％，环比上涨0.3％；工业品出厂价格(ppi)，同比下降2.1％，降幅比上月缩小3.7个百分点，环比上涨0.6％；原材料、燃料、动力购进价格(ppirn)同比下降3.6％，降幅比上月缩小4.8个百分点；由

(二)真正做到“有保有压”，寻求信贷规模调整与信贷结构优化的平衡点。
　　对于2010年的新增信贷规模的估计，可以从两个方面来加以分析和预测。一方面，有四大因素决定2010年新增信贷规模应适当低于2009年，无需超过9.5万亿：净出口对中国经济增长的拉动将由负转正，显著大于2009年；实际固定资产投资不需要、也不会以2009年这样的高速度增长；随着企业盈利的改善，企业对银行贷款的需求将会下降；虽然现在信贷情况仍然是不良贷款总量和比例“双降”，但3～5年后这些风险可能会集中暴露。另一方面，从目前4万亿经济刺激计划的实施进展及银行信贷资金配套情况看，2010年信贷增量还必须保持一定的幅度，不

能下降过快。因为随着投资增长的延续、消费的稳定增长、外需的明显改善，