深圳市中小板上市公司收益状况的实证分析

深圳市中小板上市公司收益状况的实证分析

一、深论文联盟http://圳市中小板上市公司概况及特点
　　深圳地处珠三角前沿，是中国政府第一个经济特区，是中国改革开放政策和现代化建设先行先试的地区，一系列的优势促进了该地区中小企业的蓬勃发展，因此深圳成为了世界上发展最快、中国经济最发达的城市之一，也是我国中小板上市公司发展最快的城市。自2004年6月首批企业上市交易起，至2011年8月止深圳中小板上市公司已发展到64家，其数量远大约绝大部分省份中小板上市公司的总家数，占全国中小板上市公司总数638家的10%。深圳中小板上市公司分属于制造业，信息技术业、建筑业、房地产业、社会服务业、批发和零售贸易和广播与文化产业7个行业，其中制造业有44家，占68.8%
　　二、样本选择与研究方法
　　本文的研究对象为深圳中小板上市公司。在样本的选择上，为便于统计分析，剔除了2010年后上市中小企业，最终确定了41家中小板上市公司作为样本。根据这些公司2005～2010年度利润表的数据，从总体差异和行业差异的角度对收益状况进行了统计分析和对比分析。数据来源于csmar数据库。
　　三、深圳市中小板上市公司收益状况总体性分析
　　利润表是反映企业在一定期间经营成果的报表。下面从利润表中的营业收入、营业利润、利润总额、净利润和营业利润率等主要指标分析深圳市中小板上市公司的收益状况，并将相应数据与广东和全国的数据对比分析。表1是深圳市中小板上市公司2005～2010年收益状况的平均水平与同期广东省和全国中小板上市公司收益状况的对比表。
　　从表1可看出，深圳市小板上市公司2005～2010年的营业收入平均值波动起伏较大，而全省和全国营业收入的平均值稳步增长，6年间整体的平均值略高于全省平均值，但低于全国平均值。2005年营业收入的平均值为13.52亿元，2006年由于由于新上市的得润电子、莱宝高科营业收入较低，使营业收入的平均值降低到9.96亿元，2007年新上市的中小企业达16家中10家的营业收入低于6亿元，使营业收入的平均值达到最低点7.93亿元，之后营业收入的平均值稳步增长，2010年达到13.51亿元。但从深圳市营业收入的平均值与全省、全国的数据对比分析可知，2005年由于新上市的成霖股份营业收入较高，使得该年营业收入的平均值高于全省和全国的平均值，2006～2010年除2006年的营业收入的平均值高于全省的平均值外，其余均低于全省和全国的平均值。
　　另从表1可看出，深圳中小板上市公司的营业利润、利润总额和净利润的平均值除2007年比2006年略有降低外，2005年～2010年基本上呈增长趋势。与全省相对水平分析可看出，深圳市中小板上市公司各利润项目的平均值在2005～2009年均高于全省的平均值，而2010年的利润总额和净利润的平均值低于全省的平均值。与全国的相对水平分析可看出，各利润项目的平均值除2005年和2006年高于全国平均值外，其余年份的平均值均低于全国平均水平，2010年达到最低，各利润项目的平均值仅相当于全国平均值的67%左右。原因是深圳市中小板上市公司受国内外经济变化的影响较大，使各利润项目平均值的增长速度低于全省和全国的增长速度。
　　从表1盈利能力的对比分析可知：总体而言，深圳市中小板上市公司的盈利能力高于广东省平均水平，但低于全国平均水平。
　　四、深圳市各行业中小板上市公司收益状况的比较分析
　　根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》的分类，深圳市这41家中小板上市公司分属于制造业（c）、建筑业（e）、信息技术业（g）、房地产业（j）、社会服务业（k）、批发和零售贸易（h）和广播与文化产业（l）7个行业，其中制造业有30家，涉及食品、饮料业（c0），纺织、服装、皮毛业（c1），家具制造业（c2），造纸、印刷业（c3），石油、化学、塑胶、塑料业（c4），电子业（c5），金属、非金属业（c6），机械、设备、仪表业（c7），医药、生物制品业（c8），其他制造业（c99）10个子行业，占总数的73.2%。由于食品饮料业、家具制造业、社会服务业、批发和零售贸易、和广播与文化产业的中小板上市公司分别只有1家，因此在分析中从略，其余各行业中小板上市公司收益项目的主要财务数据与全省和全国平均水平形成的对比表如表2所示（表格中行业用《上市公司行业分类指引》中的代码代替）。
　　根据表2分析可看出：深圳市中小板上市公司行业之间收益状况和盈利能力的差距比较悬殊，基本上可分为三个层次，第一层次为纺织服装业、造纸印刷业、电子业、机械设备仪表业、医药生物制品业、其他制造业和房地产业，这7个子行业的盈利能力较强，均高于全省和全国平均水平，但纺织服装业、电子