混改背景下企业股权激励的财务绩效探讨——以海康威视为例

财务管理论文哪里有？本文从混改背景出发，聚焦股权激励对财务绩效的影响，通过文献分析、比较研究和案例分析法，选择较有代表性的高新技术国有企业——海康威视作为案例研究对象。

第一章绪论

第一节文献综述

一、混合所有制经济相关研究

（一）混合所有制经济的定义混合所有制经济是我国改革开放后基本经济制度的重要形式。如图2.1所示，所谓“混合所有制经济”，是指在统一社会经济体中，不同性质的所有制和所有制经济相互结合，把公有资本和非公有资本相互结合而构成的所有制状态。它既是一种社会经济形式，又是一种企业资本形式，也是由不同所有制经济按照一定原则实行联合生产或经营的所有制形式。万华炜（2007）将我国的混合所有制经济总结为五大特征：财产组织的社会化和出资者责权有限化、产权主体多元性和层次性、按劳分配和按资分配相结合、企业产权的可交易性、企业所有权和经营管理权相分离。尤利平（2014）认为混合所有制经济具有多元性和交易性，是一种具有包容性的经济结构形式。

对混合所有制经济的定义，可以从广义和狭义两种角度来解读。从广义上来看，混合所有制经济指的是不同所有制经济的相互融合，例如国有经济与集体经济、私营经济与个体经济的融合、公有经济与非公有经济的融合等，只要不是单一所有制，就是混合所有制（何伟，2004）。就宏观而言，它决定了社会经济制度的性质和根本特征（刘伟，2015），体现了一个国家或区域中不同所有制经济的组成比例（季晓南，2019）。

第三章混改背景下企业股权激励的路径

第一节混改背景下股权激励的发展历程及现状

一、发展历程自混改实施以来，经过多年的发展，不同的企业尝试了不同的方法进行改革，其中，股权激励成为其中一项受人瞩目的手段。

（一）探索与尝试阶段（1978年-1999年）

自1978年十一届三中全会提出改革开放起，越来越多来自西方企业的先进管理方式和手段走进国内企业管理人的视野中，股权激励制度就是其中的一个重要组成部分。1992年，邓小平发表南方谈话，部分国企开始进行年薪制试点，将企业高层管理人员的年薪与其业绩进行关联，这代表着股权激励在我国国有企业中的发展初具雏形，自此开始，越来越多的公司开始实行股份改制，员工持股计划的轮廓也逐渐清晰。1999年，十五届四中全会通过了《中共中央关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》，提出在国有企业中进行股权激励的试点，正式将股权激励推向混改的舞台，同年修订的《公司法》也对股权激励的相关条例进行了完善，对实施股权激励制度的公司提出了相对的内部治理要求。

在探索与尝试阶段中，我国混改刚刚起步，股权激励也刚刚进入国内，在相对不够成熟的资本市场中，伴随着全新的任务与全新的手段，该阶段的股权激励大多作为一种员工福利存在，并没有充分发挥其“激励”作用，这也为未来的发展提出了新的要求与目标。

第五章海康威视股权激励对财务绩效的影响

第一节海康威视概述

一、海康威视简介

杭州海康威视数字技术股份有限公司（以下简称“海康威视”）成立于2001年，由中国电科第52研究所和自然人龚虹嘉分别出资255万人民币和245万人民币设立，中国电科第52研究所是一家军民相结合的国家一类研究所，自1962年成立以来，就致力于研究开发电子信息产业与计算及储存技术产品，电科52所出资设立海康威视，意味着国家对安防系统、物联网视频设备等的重视。海康威视2007年，为响应国家混改的号召，原股东龚虹嘉将所持有的16%股份转给员工持股，丰富了企业股权结构。2010年，随着海康威视在深圳交易所正式上市，当年，电科52所持股42.61%，龚虹嘉持股24.80%，在当年前10名股东中，国有法人总共持股43.61%。

海康威视是一家以物联网视频设备为主，致力于大数据和智慧业务的服务提供商。海康威视专注于物联感知、人工智能和大数据领域的技术创新，提供软硬融合、云边融合、物信融合、数智融合的智能物联系列化软硬件产品，具备大型复杂智能物联系统建设的全过程服务能力。经过20年的发展，如今的海康威视，已经形成了如图5.1所示的业务体系，其中，2类业务组织包括3个事业群（公共服务事业群、企事业事业群和中小企业事业群）和8个创新业务（智能家居、移动机器人与机器视觉、红外热成像、汽车电子、智慧存储、智慧消防、智慧安检和智慧医疗）。

第二节海康威视实施股权激励的动因及过程分析

一、股权激励的动因分析

（一）国企混改不断深化，混合经济势在必行

随着我国市场经济的持续发展，自20世纪末以来，我国长期致力于坚持国有企业改革，海康威视不仅是国有控股的高科技企业，更是安防行业的龙头企业，在我国科技发展的过程中起到了重要的领导性作用。作为国有企业的优秀代表，海康威视自成立之初就积极参与国有企业混改，自企业设立之初的国有控股51%与私有持股49%为起点，持续引入私有股份，为企业注入更多来自民间的活力，能够提升高科技企业的创造力与灵活性。股权激励作为国企改革的重要手段之一，自2006年国资委和财政部发布股权激励试行办法以来，越来越多的国有企业选择用股权激励来引入民间资本进行改革，经过十多年的发展，根据wind数据库显示，截至2021年底，已有304个来自国有控股企业的股权激励计划被公布。海康威视积极响应国家号召，早在2012年就公布了第一次股权激励计划，在取得了令人满意的成果后又陆续公布了后续计划，股权激励在其进行混改的过程中提供了强大的推动力。

第六章研究结论与不足

一、研究结论

本文主要研究基于混改背景下股权激励的财务绩效，分析混改背景下股权激励的内容、过程、存在的问题，并给出优化建议，从股权激励对公司治理及运行机制的影响入手，分析财务指标、非财务指标的变动，从而得出此类股权激励的正负两面效应。以海康威视为例，详细分析海康威视的混改过程，股权激励方案、完成情况，并与其对标公司进行比较，分析基于股权激励的混改对海康威视财务绩效带来的影响，得出以下结论：

1.混改背景下的企业实施股权激励能够实现企业混改目标。通过股权激励，能够使国有企业的股权结构达到多元化的效果，从而实现国有企业混改的目标。随着国企混改中股权激励的使用越来越广泛以及相关政策和法律的出台，二者相辅相成，促进了彼此的快速发展。国有企业通过股权激励引入民营资本，有效改善了一股独大的问题，缓解了委托代理冲突，并且为员工提供了长期有效的激励约束机制，能够在留住核心人才的同时推动企业实现业绩目标，同时，混改后的企业股东大会、董事会和监事会之间相互制衡效果更加显著，薪酬与考核委员会的决策更加合理，管理层的工作态度也能得到改善，众多因素共同促进股权激励目标的实现，提升员工信心。

2.混改背景下的股权激励能有效提升企业财务绩效。国企股权激励的对象一般为企业高管、核心技术人员等能影响企业经验绩效和未来发展的关键员工，激励对象通过被授予的股票从普通打工者摇身一变成为企业所有者，树立了主人翁意识，将自身与企业的命运紧密捆绑，从而激发其工作活力。股权激励通过研发、生产、销售三个阶段，形成影响企业财务绩效的多条路径，层层促进企业绩效提升。从财务数据来看，以海康威视为例，实行几次股权激励后的营业收入增长率、毛利率、净资产收益率等都得到了明显提升，从非财务数据来看，股权激励对企业的专利申请数量、员工士气、顾客满意度等指标都有积极的影响。与进行股权激励的非国有企业相比，混改背景下的国有企业在面临市场重大变化时，受到的不利影响较小，在混改和股权激励的双重推动下，公司能达到更高的权益净利率。

参考文献（略）

(本文摘自网络）