浅谈基本财务比率分析及其作用

摘　要：

关键词：
　　财务报表中有大量的数据，可以根据需要计算出很多有意义的比率，这些比率涉及企业经营管理的各个方面，基本的财务比率可以分为以下四类：变现能力比率、资产管理比率、负债比率和盈利能力比率。
一、 基本财务比率计算方法

财务比率		计算公式
变现能力比率	流动比率	流动资产÷流动负债
	速动比率	（流动资产－存货）÷流动负债
资产管理比率	营业周期	存货周转天数+应收账款天数
	存货周转天数	360÷（销售成本÷平均存货）
	应收账款周转天数	360÷（销售收入÷平均应收账款）
	流动资产周转率	销售收入÷平均流动资产
	总资产周转率	销售收入÷平均资产总额
负债比率	资产负债率	（负债总额÷资产总额）×100%
	产权比率	（负债总额÷股东权益）×100%
	有形净值债务率	【负债总额÷（股东权益－无形资产净值）】×100%
	已获利息倍数	息税前利润÷利息费用
盈利能力比率	销售净利率	（净利润÷销售收入）×100%
	销售毛利率	[(销售收入－销售成本)÷销售收入]×100%
	资产净利率	（净利润÷平均资产总额）×100%
	净资产收益率	（净利润÷平均净资产）×100%

二、 各项财务指标分析
　　1、 变现能力比率
　　变现能力是企业产生现金的能力，它取决与可以在近期转变为现金的流动资产的多少，反映变现能力的财务比率主要有流动比率和速动比率。流动比率反映企业的短期偿债能力，流动资产越多，短期债务越少，则偿债能力越强。一般认为，生产企业合理的最低流动比率是2，这是因为流动资产中变现能力最差的存货资金约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较大的流动资产至少要等于流动负债，企业的短期偿债能力才有保障。
　　速动比率是较流动比率更进一步的有关变现能力的指标，把存货从流动资产总额中减去而计算出的速动比率反应的短期偿债能力更加令人可信，其原因是：在流动资产中存货的变现速度最慢；部分存货可能已损失报废还没有处理；部分存货已抵押给某债权人；存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的问题。通常认为，正常的速动比率为1，低于1的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。
　　2、资产管理比率
　　资产管理比率是用来衡量公司在资产管理方面效率的财务比率，存货周转天数和应收账款周转天数之和构成了一个营业周期，因此存货周转和应收账款周转的越快，营业周期就越短，资金周转的速度就越快，存货周转天数及应收账款周转天数的长短反映存货管理、应收账款管理水平，它影响企业的短期偿债能力、企业盈利能力，反映企业运用资产的效果，从而是整个企业管理的重要内容。流动资产及总资产周转率是用来衡量资产的周转速度，速度越快，说明销售能力越强，会相对节约资金，加速资产的周转，会带来利润绝对额的增加。
　　3、负债比率
　　负债比率是指债务和资产、净资产的关系，它反映企业偿付到期长期债务的能力。资产负债率反映债权人所提供的资金占全部资金的比例，也称其为举债经营比率；产权比率反映由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。有形净值债务率实质上是产权比率的延伸，它更为谨慎、保守的反映债权人投入的资本受到股东权益保障的程度，一般来说，股东资本大于借入资本较好，但也不能一概而论。从股东角度来看，在通货膨胀加剧时期，企业多借债可以把损失和风险转嫁给债权人；在经济繁荣时期，多借债可以获得额外的利润；在经济萎缩时期，少借债可以减少利息负担和财务风险。负债比率高，是高风险、高报酬的财务结构。从财务管理的角度来看，企业应当审时度势，全面考虑，在利用负债比率制定借入资本决策时，必须充分估计预期的利润和增加的风险，在二者之间权衡利害得失，做出正确决策。
　　已获利息倍数反映企业偿付借款利息的能力，只要已获利息倍数足够大，企业就有充足的能力偿付利息，否则相反，从稳健性的角度出发，比较本企业连续几年的该项指标，并选择最低指标年度的数据作为标准，方可保证最低的偿债能力。
　　4、盈利能力比率
　　盈利能力是企业赚取利润的能力，不论是投资人、债权人和还是企业管理人员及其他利益相关者，都非常重视企业的盈利能力，销售净利率反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平，通过分析销售净利率升降变动，可以在促使企业扩大销售的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。资产净利率反映企业资产利用的综合效果，指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增收节支和节约资金等方面取得了良好效果，影响资产净利率高低的因素主要有：产品的价格、单位成本的高低、产品的产量和销售的数量、资金占用量以及资金周转速度等。净资产收益率反映企业所有者权益的投资报酬率，具有很强的综合性。
　　我们进一步可以用杜邦财务体系来综合分析企业的盈利能力、资产管理能力、偿债能力，正如上文所说，净资产收益率是一个综合性非常强的指标，也是股东最关心的核心指标，净资产收益率（权益净利率）=资产净利率×权益乘数，资产净利率=销售净利率×资产周转率，从而：净资产收益率（权益净利率）=销售净利率×资产周转率×权益乘数，从以上公式可以看出，决定净资产收益率高低的因素有三个方面：销售净利率、资产周转率、权益乘数，三者共同作用决定了股东收益率的高低，它涵盖了企业的销售情况、政策、资产管理水平以及资本结构状况等。其作用是解释指标变动的原因和变动趋势，为采取措施指明方向。下面用一个具体的例子来阐述三者之间的关系：
　　　　净资产收益率=资产净利率×权益乘数
　　第一年　　 16.8%  =  8.4%  ×　　2
　　第二年　　 14%　　=　　7%　　×　　2
　　或：
　　第一年　　 16.8%  =  8.4%  ×　　2
　　第二年　　 12.6%  =  8.4%  ×  1.5
　　第一种情况权益净利率的下降是由于资产利用或成本控制发生了问题，而第二种情况是由于资本结构发生了变化，负债率的降低，导致了财务杠杆效益的减弱，最终造成了股东收益率的降低。还有一种情况是资产收益率和权益乘数两者均发生方向相同或相反的变化，从而引起净资产收益率的变化。
　　我们可以进一步对资产净利率进行分析：
　　　　  资产净利率=销售净利率×资产周转率
　　第一年　　 8.4%  =  4.2%  ×　　2
　　第二年　　 7%  =  3.5%　　×  2
　　或
　　第一年　　 8.4%  =  4.2%  ×　　2
　　第二年　　 7%  =   4.2%　　×  1.67
　　第一种情况资产净利率的下降是由于销售净利率的下降造成的，至于销售净利率下降的原因是售价太低、成本太高还是费用过大，则需进一步通过分解指标来揭示。第二种情况是由于资产使用效率的降低，至于资产周转率降低的原因是由于销售额的降低还是资产占用量的增加，是存货周转速度降低还是应收账款周转速度降低尚需作进一步的分析。还有一种情况是销售利润率和资产周转率两者均发生方向相同或相反的变化，从而引起资产收益率的变化。
　　总之，财务比率是各会计要素的相互关系，反映其内在联系，比率的比较是最重要的分析。它们是相对数，排除了规模的影响，使不同比较对象建立起可比性。财务比率的计算是比较简单的，但对它加以说明和解释是相当复杂和困难的。分析的核心问题在于解释原因，并不断深化，寻找最直接的原因。财务比率分析是个研究过程，分析的越具体、越深入，对企业经营管理工作越具指导作用，如果仅仅是计算出财务比率而不进行分析，什么问题也说明不了。