影子银行的发展及其影响的价值研究
引言
影子银行首先于2007年被太平洋投资管理公司执行董事Mc-Culley提出，他本意指那些不受传统银行监管体系监管的金融机构。一般意义上，影子银行是指投资银行、小额信贷公司、私募股权基金以及结构性投资等非银行金融机构，这些金融机构共同的特点就是不受银行监管部门监管却行使着和传统银行相同的职能。也即影子银行就是这些行使着银行功能的非银行部门。在放松金融管制和金融自由化的背景下，影子银行得到了快速发展，并形成了极其庞大的规模。中国的影子银行虽然出现较晚，体系体制不完善，但随着经济的不断增长，人们对于信贷的需求与日俱增，中国的影子银行也迅猛地发展，如今已对中国经济产生举足轻重的影响。
一、影子银行体系的特点
影子银行体系具有以下特点：①基本不受监管或受到的监管很少。这是影子银行最大的特点，由于影子银行都属于非银行金融机构，他们不需要受到类似银行的严格监管，他们的经营活动相对比较隐秘，一些内部风控不被外界了解，监管部门很难知道他们的真实意图；由于这些影子银行通常为私人商业机构，也没有央行或者财政担保，这就会使他的风险敞口较大，一旦有突发事件，甚至会产生系统性风险。而且这些银行的交易通常是OTC交易，更加不易监管。②杠杆较高。由于影子银行没有强制的法定准备金规定，所以他们的的杠杆率很高，用少量资金即可带动较大规模的资本，从而放大了运作的风险。③表外性。由于自身缺乏渠道，影子银行需要与传统银行进行紧密的合作，以实现多方“共赢”。比如，商业银行可以和投资银行合作，共同推进资产证券化的发展，但这些都是表外业务，给商业银行的监管带来了更大的难度。
二、发展成因及现状
影子银行得以在中国发展壮大的一个重要原因就是商业银行对中小企业贷款的限制。因为正规金融领域的利率受到严格管制，并保持在较窄的区间内。因此，银行更愿意贷款给可以指望其偿还资金的大型国有企业，这就导致了中小民营企业的大量资金需求通过正规渠道难以得到满足。另一方面，中国经济的快速发展带来了严重的通货膨胀，在实际利率为负的情况下，人们无意将自己的资金存入银行，而更愿意将资金投入入非正规渠道，借给那些缺乏资金的企业，从而收取更高的利息。中国的影子银行就作为这二者的中介，通过高利率来吸收存款，而以更高的利率将存款带出以满足民营企业的贷款需求。
我国的影子银行业经历了野蛮生长，呈现出以下特点：
（一）监管不足。
影子银行体系在发展中没有得到有效监管。由于中国的金融市场体制极不完善，也没有一部针对规范影子银行系统行为的法律法规，从而使得影子银行游走在监管的真空地带。因为缺乏有效的监督，影子银行就可以为了追求自身利益而不择手段，进一步造成了影子银行体系的扩张和膨胀。
（二）规模不断扩大。
自从80年代金融自由化浪潮以后，资产证券化和金融衍生产品等一系列创新产品和工具不断涌现，投资银行、对冲基金通过高杠杆率的方式纷纷转而投资这些产品谋取高额利润，这样影子银行的融资体系开始壮大。
三、影响
影子银行是一匹还未被完全驯服的野马，影子银行和商业银行如果共同协作，可以更好地发挥市场资金融通的功能，同时可以更加有效地分散风险，而且投资组合策略更具灵活性，提高金融市场资源配置的效率，然而，近期温州爆发的几位温州老板集体跑路事件为我们的金融体系敲响了警钟，影子银行给经济发展带来的负面影响也不容小觑。正确把握影子银行对银行体系的影响有助于我们更好的利用这把双刃剑，取其之长，避其之短，更好的为我国的经济发展建设服务。
（一）有利之处。
影子银行和商业银行相互竞争，可以倒逼商业银行经营效率和管理水平的提升，改变国有银行长期垄断借贷市场的局面。同时，影子银行作为商业银行的补充，将社会上的闲置资金投资于多样化的渠道，能够很好的满足中小企业多样化、零散的资金需求，能够缓解中小企业融资难的难题，帮助民营企业摆脱财务困境，促进民营企业的快速发展。
（二）风险隐患。
影子银行大量利用财务杠杆举债，可以将收益和损失放大，而且影子银行的信息披露不足，长期游离于政府的监管体系之外，导致影子银行的过度扩张，盲目的进行信贷活动，加大了金融体系的脆弱性，使得金融体系中累计了大量的风险。一旦风险超过限度，就会牵一发而动全身，导致金融体系陷入危机。源自美国并席卷全球的次贷危机和这次温州爆发的财务危机，就是由于信贷的盲目扩张和风险的不断放大，影子银行难辞其咎。而且，影子银行的发展带来的信贷的过度扩张容易引起经济的过热和资产泡沫。现今中国的房地产市场已经出现了严重的泡沫，而囤积在房地产市场中的资金许多都来自于影子银行体系，投机者通过高利贷借入资金买房，为的是期盼从未来房价的上涨中获得收益，于是资产价格严重扭曲，给中国的经济发展带来了恶劣的影响。
四、结语
影子银行的出现和发展是金融体系发展到一定程度的必然结果，对于当前我国影子银行的发展现状，我们提出以下几点建议：1、规范稳健推进金融产品的创新；2、改进货币政策调节方式，提高宏观调控的有效性；3、提高影子银行体系的信息披露程度；4、促进国际监管的协调与合作，实现多赢。用兴业银行首席经济学家鲁政委的话来说影子银行是办好事的“坏小孩”，因此只要我们严格监管，合理引导，影子银行一定会朝着促进经济发展的方向演进。
参考文献：
李志辉，樊莉.影子银行体系的脆弱性分析及对中国的启示.未来与发展，2011，（11）.
李扬，殷剑峰.影子银行体系：创新的源泉，监管的重点.中国外汇，2011，（08）.