我国IT业研发支出影响因素探析

　　1 文献综述

　　近几年，随着我国企业对科研与开发费用支出的逐步加大，学术界对于企业研究开发费用的理论研究也越来越多。整体上，由于我国会计制度对企业研发费用的披露没有明确规定，这就直接导致国内进行研发支出的研究存在很大的局限。仅限于研讨研发活动的信息披露及研发费用的会计处理，或者侧重比较美、英、国际会计准则等对研发费用的会计处理，只取得少许的规范研究成就。

　　在实证层面上，国内对研发支出的研究主要侧重宏观方面研发的信息传递价值，研发活动对经营业绩的影响，以及研发绩效评价体系上。梁莱歆、刘剑秋(2004)指出高新技术企业运用 R&D 绩效评价方法必须结合企业研发活动的特点，并研究出了适合评价高新技术企业支出产出指标体系的指标。梁莱歆、张焕凤(2005)以我国高科技上市公司为研究对象，发现研发支出与产出存在滞后现象，我国高科技企业的研发支出与其发展能力和盈利能力的相关关系较显着，但与形成企业核心竞争力的技术资产的相关性不显着。

　　肖阳阳(2008)以我国沪深两市 A 股上市公司 2005~2007 年度财务报告中披露研发费用的上市公司进行实证研究，发现企业所处的行业、企业规模、利润率、主营业务增长率、企业技术资产比例和研发人员比例这些因素对企业 R&D 投入有显着的正影响，资产负债率对企业 R&D 投入有显着的负影响;高管持股比例、独立董事比例以及企业员工素质对 R&D投入无显着性影响。王君彩、王淑芳(2008)利用电子信息行业的相关数据对企业的研发投入和业绩相关性从微观层面进行了多元回归实证分析，表明了研发投入与企业业绩不显着正相关。辛云峰(2012)以我国中小企业板和创业板上市公司为研究对象，发现研发支出对企业绩效的影响存在着一定的停滞效应。

　　综上所述，国内对于研发活动的实证研究还有所不足，真正进入到实证研究阶段的屈指可数，学术界十分认同孙铮、王跃堂、陈世敏所着的第一篇涉及研发费用实证研究的文献也因为数据本身具有局限性，在文章回归模型中用其研发支出指标代替了研究与开发费用指标。此外，关于研发支出影响因素的研究，有些学者定性说明了影响研发支出的每个层面，详细地介绍了美国等发达国家的创新体制，或是对我国各类企业研发创新活动和研发支出强度的研究与分析，着重于探讨研发支出对企业核心竞争力的关键影响，专门针对企业研发支出影响因素做实证研究的学者相对较少。因此，对于 IT 业研发支出影响因素的实证研究十分具有现实价值。

　　2 研究假设

　　企业的研发支出是一笔较大的开支，只有资产雄厚的企业才有可能支付较多的研发费用。研发活动需要大量的现金流，较低的负债水平可减少利息的支付，所以资产负债率越高的公司对研发投入相对较少。企业盈利能力好，才会有足够的资金投入研发，而研发反过来又会促进企业盈利能力的提高。且高成长性的企业为了保持与创造更多的成长机会，有动机保持较高的研发支出。

　　4 实证分析

　　4.1 描述性统计

　　研发支出标准差很大，说明企业研发支出水平差别很大，为进一步分析提供了合理的数据区间。管理层持股数的标准差很大，说明企业的管理层持股数相差很大。董事会中独立董事比例最小值为 30%，平均值为 37.10%，表明多数上市公司独立董事人数符合规定，但只是符合最低的要求，上市公司没有设置独立董事的主观意愿，以及我国上市公司独立董事的有效性还值得商榷。此外，资产规模的平均值是 21.31，资产负债率的平均值为 36.87%，表明样本公司利用外部资金较少，财务政策较为保守;净资产收益率为 9.76%，低于说明企业的盈利能力偏低，营业收入增长率均值是 18.94%，说明企业发展能力较好。

　　研发支出与管理层持股数量负相关，但不显着，假设 1 没有得到验证。可能的原因是 IT 行业的股权激励制度还不够完善，没有起到应有的效用。IT 业上市公司应注重股权激励制度建设，将管理层的利益与企业利益紧密联系起来，真正地发挥管理者的积极作用。独董比例与研发支出正相关，但不显着，假设 2 没有得到验证。可能是由于当前我国上市公司管理层约束机制还不够完善，企业高层对研发支出影响较小。因此政府应该完善管理层约束制度，设计合理的报酬结构和考评机制，调动管理层的积极性。还可以出台一些法律法规来保护股权激励制度，保证制度能够有效地贯彻实施。

　　此外，资产规模与研支出用显着正相关，说明企业规模对研发支出的正影响程度较大。由于规模越大的公司越是愿意在研发创新方面下功夫，大公司进行研究与开发的意愿明显比小公司更强烈。因此政府应该加强对大公司的研发投资力度，增强企业自主创新意识，促进企业的技术创新。政府也应当引导企业将研发支出和技术创新作为衡量企业经营业绩的重要内容。政府要鼓励大公司、大集团设立研发中心，对公司的科技计划给予鼓励和扶持，形成大公司与国家合作开发的机制。资产负债率与研发支出并无明显关系，可能有高负债的财务负担的一些企业背后有政府在做隐性担保，使得管理人员不会因为高负债而存在较大压力。因此企业不需要过多担心资产负债率会对研发支出产生重要影响。

　　5 研究结论及建议

　　本文以 2009~2012 年 IT 业 213 家上市企业为研究样本，检验了 IT 业管理层持股数量和独立董事比例对研发支出的影响。研究表明，IT 业的研发支出与这两者关系不显着。为了充分发挥管理层激励对 IT 业研发支出的影响，首先，应设立合理的报酬结构和考评机制，调动管理层的积极性;其次，政府应该加强对大公司的研发投资力度，增强企业自主创新意识，促进企业的技术创新。

　　参考文献：

　　[1]梁莱歆，刘剑秋.高新技术企业 R&D 绩效评价方法探索[J].科学与科学技术管理，2004(11)：29-32.

　　[2]梁莱歆，张焕凤.高科技上市公司 R&D 支出绩效的实证研究[J].中南大学学报(社会科学版)，2005(2)：222-224.

　　[3]金玲娣，陈宝国.企业规模与 R&D 关系实证研究[J].科研管理，2001(1)：51-57.

　　[4]侯小红，张艳华.R&D 支出对企业业绩的影响[J].科技管理研究 2006(12)：23-26.

　　[5]辛云峰.研发支出、企业绩效与市场反应[D].财政部财政科学研究所硕士学位论文，2012.