公允价值计量方法顺序假定

　　笔者前些日子关注到海南一家借壳上市的房地产公司正和股份（600759），其账面主要资产就是投资性房地产，该公司对投资性房地产采用公允价值计量模式，其目的是为了规避巨额的折旧费，以达到履行股改业绩承诺的目的。但是，笔者发现该公司在年报中名义使用市场法实际使用收益法确定公允价值。如果笔者判断是正确的，则该公司违规使用公允价值计量投资性房地产。

　　在公允价值三种计量方法（mark to market ;mark to matrix ;mark to model）中，是有顺序假定的。首先看是否适用第一层次的标准，不适用的情况下再逐级向第二层次、第三层次判断。在公允价值计量的三个层次中，第一个层次的计量依据最为客观，而第二和第三个层次带有明显的估计性质。根据财政部规定，投资性房地产只有第一个层次才可以适用公允价值模式，其余层次只能适用历史成本模式。该房地产公司竟然用收益法确定投资性房地产的公允价值，显然不符合财政部投资性房地产适用公允价值计量的前提条件：要有活跃市场，以mark to market确定公允价值。

　　无独有偶，笔者注意到招商银行（600036）对永隆银行的减值测试怀疑也采用内在价值法（招行2008年报没有披露永隆银行商誉减值测试依据），永隆银行已经退市，没有直接的报价，此时无法通过第一层次确认其公允价值；但是香港证券市场还有多家象永隆这样的小银行在交易，对于永隆的市值估计完全试用第二层次。但笔者怀疑招行是通过mark to model方式确定永隆银行年末的公允价值，如果是这样，也违反了公允价值计量方法顺序假定。

　　　附：公允价值计量一瞥

　　从2007年下半年开始的美国次贷危机，目前已经演变成为一场全球性的金融海啸，波及范围之广、影响程度之深远远超出了之前很多经济学家的预测，各国的金融市场和金融机构纷纷陷入困境。在当前的金融危机中，公允价值会计问题受到社会各界的空前关注。

　　公允价值并不是一个新名词，早在上世纪90年代中期，美国就规定衍生金融工具在财务报告中要按照公允价值予以反映，并定期根据公允价值的波动调整公司资产负债表的报告金额。公允价值运用十几年来，缺乏操作性一直是一个令人困扰的问题。为此，美国会计准则委员会（ＦＡＳＢ）在2006年9月发布了“财务会计准则公告第157号—— —公允价值计量”，将公允价值定义为在计量日市场参与者之间在有序的市场交易中，出售资产所获得的价格或清偿债务所付出的价格。这个定义强调公允价值的计量要以市场为导向，并将所有的金融工具分成三个层次。第一层次是有活跃交易市场的金融工具，比如上市公司的股票，这类金融工具的公允价值根据活跃市场的报价确定；第二层次是交易市场不活跃的金融工具，比如未上市公司的股票价格，这类金融工具的公允价值应参照同类产品在活跃市场中的报价或者采用由客观数据支持的价值模型确定；第三层次是没有交易市场的金融工具，比如公司授予管理人员的股票期权，这类金融工具的“公允价值”需要管理层根据主观判断和市场假设建立估值模型确定。

　　美国第157号会计准则对金融工具公允价值的计量方法是有顺序假定的，首先看是否适用第一层次的标准，不适用的情况下再逐级向第二层次、第三层次判断。在公允价值计量的三个层次中，第一个层次的计量依据最为客观，而第二和第三个层次带有明显的估计性质。

　　事实上，公允价值计量对此次金融危机只是起到了一个放大作用，但并非金融危机的罪魁祸首，即便停止使用公允价值计量，也不能解决金融危机本身的问题，反而会掩盖金融市场秩序混乱、监管不力的深层原因。如果允许公司采用历史成本对金融资产进行计量，则意味着公司对实际上已经严重贬值了的资产可以继续按照幻想定价，导致会计信息的可靠性和透明度降低，令投资者无法判断企业资产质量的真实状况，从而进一步削弱投资者信心，由此引发的抛售行为可能使金融危机进一步加剧。

　　2008年9月30日，美国证券交易委员会（ＳＥＣ）发布了针对ＳＦＡＳ157的指导意见，指出在非活跃与非理性市场情况下，企业可以通过内部定价，包括合理的主观判断来确定金融资产公允价值。ＳＥＣ强调，不能简单依赖不活跃市场情况下的交易价格，公司需要更多地通过对价格下滑时间长短、跌幅和市场流动性的判断以及借助内部估值模型和假设条件，来确定金融资产的公允价值。经纪商报价及定价服务在非流动性市场中并不能反映出市场交易，应当降低对其依赖程度。指导意见还涵盖了在确定一项投资是否出现非暂时性减值时应考虑的因素，公司需要运用合理判断能力，考虑包括价格下跌时间以及跌幅大小等在内的因素来判断金融资产是否出现非暂时性减值。

　　ＦＡＳＢ也于2008年10月10日发布了一项解释公告，进一步阐明公允价值会计准则的应用原则。该解释公告允许金融机构对部分流动性较低的资产以高于这些资产当前销售价格的水平进行定价，但并没有像一些人所希望的那样取消公允价值计量属性，只是让管理层在判定市场价格时有更多灵活空间。

　　国际会计准则理事会（ＩＡＳＢ）主席戴维·泰迪表示，ＩＡＳＢ考虑则调整现行会计准则，以降低银行对一些金融资产进行重分类的难度，并允许公司将更多的金融工具按成本而非按扭曲的市场价格计价。

　　国际货币基金组织（ＩＭＦ）的报告指出，公允价值可能给企业财务状况带来波动性的3个潜在途径：一是波动性伴随着经济参数的变化而出现；二是在经济周期当中，实行错误的措施以及改变对经济预测的看法而产生了波动性；三是波动性可能由混合的估值模型所带来。在在流动性非常差的市场或在极度乐观或者悲观的形势下，公允价值计量会计也会得出与长期基本面和所考虑风险不相符的估值。因此，公允价值会计准则有待进一步改进，以减少一些估值技术的影响，促进构建更加健康有序的金融市场体系。