9月1日晚，深发展(000001.SZ)对外公告称，拟由中国平安(601318.SH，2318.HK)以所持平安银行的约78.25亿股股份以及认购对价现金，以每股价格17.75元认购深发展非公开发行的约16.39亿股股份。从年初启动重组到7月23日重组预案的内部审议，再到正式公布，中国金融史上空前的资产重组终于揭开了神秘的面纱。所述16.39亿股、17.75元每股的总估值为291亿元，而平安银行以2010年6月30日为评估基准日的预估值亦为291亿元(86.23亿股)，由此形成的平安银行全部股份对深发展换股对价为每5.26股换1股，接近此前坊间传言的5股换1股。另外，平安银行总股本为86.23亿股，据其预估值292亿元计，每股价格约为3.39元。据平安银行年报显示，其2009年每股净资产为1.66元，由此折算出的平安银行市净率为2.04倍，低于15家上市银行市净率行业中值的2.16倍。2009年8月，平安银行以1.58元／股比例配股，注册资本由54.61亿元增至86.23亿元。截至2009年末，平安银行资本充足率为13.05%，核心资本充足率为10.87%，均远高于监管水平。因此，平安银行市净率可资参照的是同样从城商行起步并实现上市的宁波银行(002142.SZ)、南京银行(601009.SH)。目前，宁波银行、南京银行市净率分别为2.94倍、2.01倍。平安集团人士称，事实上，深发展小股东和平安银行小股东对合并对价看法不一，甚至相左。如何估值才算合理，才算符合各方利益，是资产重组方案持续数月依然难以最后成型的难点。此外，给出何样的市净率还涉及到中国平安的短期利益和长期战略诉求。从短期利益来看，略走高的市净率利于中国平安从平安银行上获利，但不利于整合后的银行平台发展；反之，略走低的市净率则符合中国平安长期战略。
平安银行并没有收购深发展，中国平安收购了深发展，最终的整合方案很有可能是深发展吸收平安银行，因为深发展的资产规模是平安银行的三倍。
中国平安对价26.92亿的目的为了进行银行收支的核算，核算出其营业额的收入情况，然后对今年的情况做出总结，同时也是对明年的提出计划。
中国平安为什么还要对价26.92亿：由于中国平安只持有平安银行的90.75%,这意味着中国平安的现金对价为26.92亿元。其实,平安银行所余0.925%为原深商行员工股
企业并购中会计问题探讨论文提纲
企业并购包括兼并和收购两层含义、两种方式。这个过程所产生的会计问题要合理地去解决，那又该如何规划呢?
论题观点来源
随着经济全球化的发展，公司之间的并购已经是很多企业快速的发展的重要方法的一个方面，企业并购是为了发挥双方资产的作用，优化资源配置，实现投入产出最大化，即实现利润最大化，事实上对于并购的企业来说，并购发生产生后，该并购活动宣布结束，这并不能表明并购后的企业会实现利润最大化，所有的这些整合是企业并购最最核心的工作，整合并购是每个公司发展的重要因素，特别是假设人力资源和企业文化没有得到有效的整合，已变成影响企业并购是否成功的非常主要原因。对于公司并购中所看到的这些问题，如人力资源和文化整合、有效的沟通以及保留核心员工等，应是公司并购必须考虑的重要问题。
论文基本观点
并购失败的原因之一是系列人力资源管理风险，如果处理不当，并购后企业的一些优势将会消失在激烈的市场竞争，从而难以达到并购的目的.，最终导致并购失败，而能够做好并购中的人力资源整合工作，对于减少或消除消极的严重后果，加强企业并购的成功率具有非常的重要意义。
一、相关理论基础
1.1企业并购
1.2人力资源整合
二、企业并购过程中的人力资源整合存在的问题
2.1人力资源整合过程冗杂
2.2缺少有效的沟通
2.3忽视企业文化的整合
三、企业并购过程的人力资源整合的策略
3.1优化人力资源的整合配置
3.2建立有效的沟通体系
3.3重视企业文化的整合
参考文献
1.王长征.并购整合：通过能力管理创造价值，外国经济与管理. 2010年第12期
2.万希.企业并购中的人力资源战略整合，中国人力资源开发. 2010年第1期
3.欧亚菲、肖恒.解决并购中的人力资源管理问题，中国人力资源开发. 2009年第2 期
扩展阅读
有关财务分析的论文：企业并购的风险
论文的选定不是一下子就能够确定的.若选择的毕业论文题目范围较大，则写出来的毕业论文内容比较空洞，下面是编辑老师为各位同学准备的有关财务分析的论文。
企业并购是实现企业扩张和增长的一种方式。不少企业通过并购取得了超速的发展和骄人的业绩，但根据有关统计数据分析，成功的并购案例并不多见。因为企业并购是一项高风险的经营活动，一旦控制稍有偏差，便会导致失败。由于财务活动几乎贯穿于整个并购过程，因此由财务活动所引起的财务风险便成为企业并购成功与否的重要影响因素，它是并购活动中必须充分考虑的风险。
企业并购的财务风险的定义是“企业并购活动未能达到预期的财务目标的可能性”。这表明所说的财务风险不仅仅限于并购融资所造成的风险，而且还包括并购过程中各种可能影响企业财务指标的各种风险因素，如并购前的投资风险、并购过程中的定价风险融资风险和支付风险、并购后的整合风险等等。
投资风险是并购前财务风险的主要种类，它是指企业在并购投资过程中因并购时机和目标企业选择不当而形成的风险。
并购的目标企业选择不当风险。并购的目标行业选择不当是一种常见的并购问题，其根本原因还在于对外部环境和内部资源缺乏透彻的掌握。企业并购的行业选择是从战略的角度来考虑的，尤其是跨国并购，它是一种对外直接投资行为，也是企业发展的重要战略行为。如果高层决策人对本企业整个发展战略没有一个清晰的框架结构和清醒的认识，跨国并购不是出于战略需要，而是出于偶然因素而突然对目标企业产生兴趣，盲目地选择目标企业，或是出于机会主义心理在毫无准备之下就卷入并购浪潮，就很容易出现投资决策上的巨大风险。如果战略目标和战略方向不清，选择并购目标企业不当的话，容易导致并购失败。 并购的时机选择不当风险。企业并购的时机选择不当风险主要分为外部时机选择风险和内部时机选择风险，因此要高度重视并购的时机选择。(1)外部时机选择。经济不景气时，中小企业易倒闭和破产，大企业可以依仗势力强大资金雄厚寻找并购机会。此外，企业并购活动与扩大再生产周期在同一个轨迹上运行，这就是说并购活动有极强的时间性。因此，企业并购要把握时机，注意当时宏观经济发展水平。(2)内部时机选择。企业产品存在着周期性：开创期、成长期、成熟期、衰退期。开创期新开发的产品技术在不断完善中，具有高度技术垄断、产品成本高、市场需求有限等特点。如果企业处在开创期，切忌盲目出击。产品进入成长期以后，生产技术逐步提高，生产规模日益扩大，管理水平日臻提高，市场渠道不断拓宽，产品产量和企业利润都有了迅速增长。这是企业进行并购的一个好时机。成熟期市场极易趋于饱和，产品销售量开始下滑，企业利润开始减少。企业的技术垄断开始削弱。一般来讲，一个企业在这个阶段并购其他企业，比较容易实现。衰退期产品已进入老化阶段，企业销售额与利润呈下降趋势，企业实力受到很大的削弱，企业需要考虑并购那种产品还处于开创期的企业。
在企业并购的过程中，财务风险主要表现为融资风险和支付风险，融资风险和支付风险都是由不合理的定价引起的。因此，我们将并购中财务风险分为三类：定价风险、融资风险和支付风险。
定价风险。定价风险主要是指目标企业的价值风险。即由于收购方对目标企业的资产价值和获利能力估计过高，以至出价过高而超过了自身的承受能力，尽管目标企业运作很好，过高的买价也无法使收购方获得满意的回报。定价风险主要来自两个方面:(1)信息不对称所引起的风险。信息不对称对财务风险的影响是深远的。当目标企业是缺乏信息披露机制的非上市公司时，并购方往往对其负债多少、会计报表是否真实、资产抵押担保等情况估计不足，无法准确地判断目标企业的资产价值和盈利能力，从而导致定价风险。即使并购目标是上市公司，也会因对其资产可利用价值、产品市场占有率等情况了解不充分，导致并购后的整合难度很大，甚至整合失败。(2)目标企业的会计报表风险。其产生的主要原因是在并购过程中，对企业会计报表的过分倚重和事前调查的疏忽。在并购过程中，并购双方首先要确定目标企业的并购价格，主要依据便是目标企业的年度报告、会计报表等。对会计报表固有缺陷的认识不足，会直接影响到并购价格的合理性，直接导致并购方的损失或并购失败。 融资风险。企业并购需要大量资金，企业并购的融资风险主要是指能否按时足额地筹集到资金，以保证并购能顺利进行。并购决策往往会对企业资金规模和资本结构产生重大影响。如何利用内部和外部的资金渠道在短期内筹集到并购所需要的资金是并购活动能否成功的关键。企业并购筹集资金主要有四种渠道：留存收益、银行借款、发行债券、发行股票。
新经济下的企业融资渠道多元化发展论文
在日常学习和工作生活中，大家对论文都再熟悉不过了吧，通过论文写作可以培养我们的科学研究能力。写论文的注意事项有许多，你确定会写吗？下面是我为大家收集的新经济下的企业融资渠道多元化发展论文，仅供参考，希望能够帮助到大家。
摘要 ：新经济即为一种新的经济形态。在当前科学技术与信息迅猛发展的时代，信息技术正在进行前所未有的技术革命，持续增长的经济和国家通货膨胀率不断走低以及失业率不断下降，经济周期不再具有明显的阶段性特性，形成一种新经济形势。在目前的新经济形势发展中对企业发展融资渠道进行分析，提高企业的管理效率，推动企业完善管理机制。本文重点分析新经济形势下企业面临的融资问题，根据这些具体的问题，提出融资渠道多元化发展的相应对策，提高企业的核心竞争能力。
关键词 ：新经济形势；企业融资渠道；多元化发展；应对对策；
新的经济形势催生着企业不断加快变革，企业经营模式也在随之改变，新经济形势为当前企业带来了巨大挑战。如何在新经济形势下持续健康发展，分析企业面临的融资困境，寻求多元化的融资渠道是当前企业面临的重要问题。
一、新经济发展形势
科技快速发展，新型信息化技术、生物科技、新材料等一大批技术性改革如雨后春笋般蓬勃发展，新技术带动新经济，打造不同以往的新业态化经济环境。受到国际环境下需求不断降低、生产要素的成本不断攀升种种原因的影响，中西部的经济持续增长，这加快了区域经济的稳定发展，支撑新经济不断推进发展。但是由于新经济属于当前经济环境下催生出的新兴产物，目前还处在初步发展时期，并没有形成相对稳固的一种经济体系，这样就要求企业不断地进行摸索前进，制订出一套符合自身发展的发展战略和发展方式。新经济形势下生产需要的成本不断增加，提高企业运作效率，减少生产运作的成本，就需要企业不断和外部进行合作，加快传统的经济发展模式和新兴及经济发展的相互融合，不断催生新的活力，提高企业和产业到的市场竞争力，不断发展成为新的经济产业化结构形式。
二、企业面临的融资问题探究
在现在的全球经济快速发展的环境下，经济形势正在不断改变，新兴的经济形势对当前企业生存、企业融资都造成了很大的压力，在不断增大的市场竞争环境中，想要提高市场竞争能力，保证企业快速健康、稳定的进步前进，就要求企业尽快适应当前快速发展的市场经济新形势，抓住新机遇，发展新方向，形成企业融资和当前经济形式的彼此均衡。目前企业融资形式还是面临诸多问题。
（一）企业融资渠道较少
当前企业的融资渠道主要有银行贷款、发行股票等渠道，企业融资渠道比较少，不够多元化。针对当前大部分的企业来看，融资渠道还是以银行贷款为主要方式。伴随当前国家对宏观经济政策的调整，针对金融业的工作流程与治理要求逐渐严格，企业进行金融机构的融资规程也越来越多。而且针对于银行，很多情况下由于大部分中小企业经营不稳定等多重因素，金融机构并不愿意将贷款发放给他们。
（二）企业融资难度较大
一是针对目前日益兴起的`高科技信息技术，新兴了一大批科技类企业，但是这类企业缺少抵押物，办理银行贷款等融资渠道都需要一定的抵押物，然而固定资产的缺乏让一部分企业融资之路寸步难行。
二是由于一些中小型企业并没有健全的财务制度，而且财务等信息的透明度低，银行等金融机构不愿意承担由于企业信用等问题带来的高风险，所以在选择放款对象时更多的会倾向于大型企业，在我国占有绝大多数席位的中小企业融资难度加大，获得的银行贷款机会不多，贷款额度有限。种种条件都在无形之中加大了企业的融资难度，融资压力不断加大。
（三）企业融资成本较高
国家对金融机构管理要求逐渐严格，从而金融机构对于贷款上的政策也趋于逐步紧缩的状态，金融机构逐步提高信贷利率，导致企业的融资成本不断攀升，融资受阻，贷款利率提高在30%—70%。过高的企业融资成本给企业发展带来更大的障碍。
（四）企业融资耗费周期较长
一是银行等金融机构有着严格的管理制度，审批流程繁琐，审批要求严格，对企业的信用评定严格。不仅存在材料多次补充的情况，审批几次较多也导致审批时间较长，导致放款耗费周期长，贷款时间大多数要在半年之上。融资时间长，放款时间慢，为企业申请金融机构贷款增加阻碍。
二是针对上市企业，虽然可以采用股票发行的方式筹集资金，但是发行股票的方式在资本市场运作中耗时长，审批同样复杂，层层审批，1至2年时间可能都没有办法筹得资金。
三、新经济形势下企业多元化融资渠道策略
企业生存发展离不开资金周转，资金需求问题是很多企业面临的一大难题，但是由于目前企业融资渠道面临的诸多问题，为了更好的适应新经济形势的发展，寻求多元化的融资渠道迫在眉睫。
（一）完善当前企业信用评估机制，改革当前繁琐的银行等金融机构风险评估方式
可以通过企业融资平台的搭建，不断建设并完善企业的信用管理体制。信用体系的不断完善，能够让一部分具备贷款条件的企业减低贷款成本，减小贷款难度，缩短贷款时间。有效解决企业信用评估机制，建立企业信用评估体系，能够大大减少企业和银行间信息不对等的情况，让银行更快捷更准确的了解企业信用情况，方便银行进行企业信用调查，降低银行放贷资金风险。建立企业信用的黑名单方式，方便金融机构对企业的征信情况进行了解，并就其还款能力进行综合的评价。
（二）革新抵押形式，完善融资担保内容
1、通过采用相关政策的制定完善融资担保的内容。
不断探索形成政府带头，企业及金融机构跟随的企业信贷基金，建立新形势下的新兴的政府银行和担保机构三方合作的形式，探究形成和当前经济发展形势相契合的政府性融资担保形式。
2、研究创建新型质押方式，例如采用知识产权抵押或信用抵押担保的方式。
由于当前国际经济形势发展环境下，信息技术发展势头正猛，各个国家都在大力发展新技术，但是对于新兴技术企业大力发展高科技，并没有很多的固定资产可供抵押贷款，这样就导致相关企业很难进行金融机构贷款，融资形势受限，制约企业长足发展。
（三）发展私募股权融资形式
从二十世纪九十年代开始，美国就发生了整个国家的储蓄以及贷款业的全面崩塌。在当时的环境下，开始诞生了房地产行业的私募股权基金，这种形式的投资方式即为基金单位向企业开展投资，同时发行相应的收益凭据。换句话说，就是企业需要用一部分的增值收益来换取融资人的投资。起初运作方式是经过投资者募集资金，然后经过基金公司把这部分资金交由专业的基金管理部门运作，然后机构把资金分投给融资机构。私募股权融资的资金投资时间相对比较久，资金的来源也较广，能够满足不同企业长久的资金需求。
为了让私募股权融资更规范发展，增加企业融资渠道，我们国家制定并颁布了《合伙企业法》，有针对性的列出几种方式，而且清晰的强调全部合伙人都要承担相应的职责。由于中小企业不容易筹得银行贷款，并且银行贷款的形式需要一定的抵押物进行担保，还会收取不低的贷款利息，列出很多限制性的条件，并且贷款时间一般有限，短时间的资金困难很容易导致企业资金链断裂，形成财务危机。但是与贷款形式不一样的是，私募股权融资能够加大企业的所偶者权益，并不会造成企业负债的加大。而且不要求企业偿还利息，只需要进行企业分红即可。这样就可以降低企业的融资成本。达到筹资的低成本，高回报。
（四）革新债券融资方式推进发展
同样属于直接融资方式的债券融资，债券融资方式的优点在于，和股票融资方式相比较，债券的融资金额会更多，并且面临的风险也会比较单一，大多数情况下就是打包以及财务两种风险方式。还有就是债券融资的成本会比较少，给企业运行节省不必要到的开支。
四、结束语
本文通过对当前新经济形势的阐述，分析了目前企业融资方式以及渠道上存在的一些问题，并对在新经济发展形势下企业的融资渠道多元化发展进行了相关探究，指出了一些有针对性的融资方式。经济新业态的来临，使得更多的企业需要越来越多的发展资金来保证企业正常健康的运作。所以积极探索并建立新的企业融资渠道，突破固有融资方式的壁垒，并进行全面推广具有重要意义。在现在的经济发展形势下进行企业融资，同样需要企业相关负责人不断学习当前快速发展的融资内容，拓宽融资渠道，打造多级次的融资体系，加强内部控制与信用体系建设，掌控金融市场的不断变革，采用多元化的手段，增强融资的能力，在企业的快速发展中不断追寻变革，用科学到的方式管理企业运作行为，保证企业长足持续、健康的发展。
五、参考文献
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[4]吕东，周静林.新经济形势下中小企业融资问题及对策探讨[J].财会通讯(理财),2010,2010(10):28-29.
企业融资是指以企业为主体融通资金，使企业及其内部各环节之间资金供求由不平衡到平衡的运动过程。当资金短缺时，以最小的代价筹措到适当期限，适当额度的资金；当资金盈余时，以最低的风险、适当的期限投放出去，以取得最大的收益，从而实现资金供求的平衡。 企业融资按照有无金融中介分为两种方式：直接融资和间接融资。直接融资是指不经过任何金融中介机构，而由资金短缺的单位直接与资金盈余的单位协商进行借贷，或通过有价证券及合资等方式进行的资金融通，如企业债券、股票、合资合作经营、企业内部融资等。间接融资是指通过金融机构为媒介进行的融资活动，如银行信贷、非银行金融机构信贷、委托贷款、融资租赁、项目融资贷款等。直接融资方式的优点是资金流动比较迅速，成本低，受法律限制少；缺点是对交易双方筹资与投资技能要求高，而且有的要求双方会面才能成交。相对于直接融资，间接融资则通过金融中介机构，可以充分利用规模经济，降低成本，分散风险，实现多元化负债。但直接融资又是发展现代化大企业、筹措资金必不可少的手段，故两种融资方式不能偏废。 筹集资金的来源主要包括：企业外部的银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他单位资金、社会个人资金、外国资金及企业内部资金筹集。企业投资主要有实物投资（含直接经营投资）和金融投资（如股票、债券投资）。 从狭义上讲，融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程。也就是公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况，以及公司未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供应，以保证公司正常生产需要，经营管理活动需要的理财行为。公司筹集资金的动机应该遵循一定的原则，通过一定的渠道和一定的方式去进行。我们通常讲，企业筹集资金无非有三大目的：企业要扩张、企业要还债以及混合动机（扩张与还债混合在一起的动机）。从广义上讲，融资也叫金融，就是货币资金的融通，当事人通过各种方式到金融市场上筹措或贷放资金的行为。融资可以分为直接融资和间接融资。直接融资是不经金融机构的媒介，由政府、企事业单位，及个人直接以最后借款人的身份向最后贷款人进行的融资活动，其融通的资金直接用于生产、投资和消费。间接融资是通过金融机构的媒介，由最后借款人向最后贷款人进行的融资活动，如企业向银行、信托公司进行融资等等。 企业竞争的胜负最终取决于企业融资的速度和规模，无论你有多么领先的技术，多么广阔的市场。 融资可比作一个商品项目，交易的标的是项目，买方是投资者，卖方是融资者，融资的诀窍是设计双赢的结果。 中国人融资喜欢找关系，房西苑老师认为关系不重要，重要的是找对门。融资有商务模式划分，还有专业分工，程序分工，融资者需根据投资者的特点，去设计自己的融资模式。 融资不是一锤子买卖，是一个过程，关于融资的战术，房西苑老师列举了八个战术，同时介绍了自己的看家本领——围点打援。 关于国内融资的难点，房西苑老师认为有三个瓶颈：一是项目包装，二是资金退路，三是资产溢价，这三个难点，房老师认为是有融资者自身的弱点和我国经济体制存在的问题构成。 投资者退路房老师给出上中下三策：上策是上市套现，中策是溢价转让，下策是溢价回购。
等着雷锋赖帮你吧~~~~~~~~ 楼上的回答 你敢拿去给老师吗 老师都是傻瓜 你以为
拼多多在电商平台这个红海中成功杀出一条血路，虽然口碑和增长两极化，但并不妨碍拼多多成为电商行业的一匹黑马。
最开始听说拼多多是在《极限挑战》的综艺节目上，那时候拼多多就已经拥有上亿的用户，而彼时的淘宝和京东虽然如日中天，但是对于三四五线城市，淘宝和京东的渗透其实都是遇到了蛮大的瓶颈。
而拼多多恰好依托微信完成了对这一部分流量洼地的占据，很多年轻人讨厌拼多多、不喜欢用拼多多，但是这并不妨碍拼多多成为大爷大妈最爱用的购物APP呀。
通过观察拼多多的增长路径，我发现了以下套路，对拼多多的增长可能至关重要：
一、始终把增长黑客的套路发挥到极致
如果你打开拼多多的APP，一定会看到呈现在首页的好多个增长机制：
随机红包、拼团、砍价，每一次用户的参与，都能带动N多个用户来共同参与，而由于三四五线城市的互联网渗透并不算深，所以这些用户很容易就被“免费领”、“红包”等套路吸引到，所以自然而然就发展成为了拼多多的用户。
在这个过程中，拼多多不断优化自己的裂变增长套路，把每一个活动都制作成了标准化的流程，所以这套模式也得以不断地复制下去。
二、始终依托微信社交的庞大流量体系
如果离开微信，也许就不会有今天的拼多多了。
可以说，微信在拼多多的成长中，发挥了至关重要的作用。作为腾讯投资的企业，拼多多自然是受到了很多腾讯的庇护。
比如在微信大量做裂变活动，但是却从来没有被封过。正是因为这样的裂变增长模式，从1-2-4-8-16这样的指数增长才得以实现。
所以，背靠大树好乘凉，这句话一点没毛病。
三、洗脑式品牌广告，扩大受众群体
在微信社交平台野蛮生长后，拼多多应该也遇到了一定的增长瓶颈，所以拼多多在后来出了有名的洗脑式歌曲广告，冠名极限挑战等综艺，很大程度上扩大了受众群体，使得用户数量和GMV始终保持高速增长。
在拼多多的增长路径中，有很多值得我们研究和学习的地方，上市不是偶然，而是精细化运作下的必然结果。
本文主要通过构建用户模型来分析拼多多用户的基本属性、认知与行为特征、消费习惯及社交关系等，通过对网购场景与动机的提炼及网购行动链路的拆解来分析用户网购背后的影响要素。 产品简介：拼多多作为新电商开创者，致力于将娱乐社交的元素融入电商运营中，通过“社交+电商”的模式（用户通过发起和朋友、家人、邻居等的拼单，拼多多通过拼单了解消费者，通过机器算法进行精准推荐与匹配），让更多的用户带着乐趣分享实惠，享受全新的共享式购物体验。 体验环境：华为nova3--EMUI9.0.0，APP版本4.66.0 笔者在这先与各位看官分享一段小历史。对于中国近代史的开端，想必大家在历史课本中都学到过，鸦片战争敲开了近代中国封闭的大门。它对中国社会形态带来了极大的冲击，自给自足的小农经济在社会化大生产面前不堪一击，它给当时的人们带来了 价格更低廉 ， 种类更繁多 的工业化商品。 历史的车轮不断向前碾压，一转眼来到了现代，来到了今天。城镇化的发展与移动设备渗透率的扩大，打破了城镇锈迹斑斑的藩篱。这是电商大炮能够轰开低线城市大门的根源。由此带来了人们社会关系的巨大变化，其一是 地理空间关系的变化 ，其二是 社交空间关系的变化 。这两种关系的变化是低线城市电商能蓬勃发展的两大前提。城镇化过程中道路建设起来了，人们居住空间聚集起来了，相比于广袤分散式的农村，城镇是小型集中式的，因此电商物流在城镇内流转远比农村高效。此外，智能手机的普及，推倒了困住低线城市群体的城墙，他们可以接触到更广阔的社交圈，更多花花绿绿的商品。 价格更低廉 ， 种类更繁多的商品， 则成了攻陷城镇围墙的最后一发子弹。这一切似乎与当年的鸦片战争颇有几分神似。 这两大前提的出现，带来了人们消费认知的转变。这种消费认知的转变，笔者认为是 “家庭化消费”向“社会化消费”的转变 。在“家庭化消费”中，人们更多的是需要型消费，比如牙膏快用完了，所以需要去买牙膏。“家庭化消费”一个显著的特点是 “人找物” 。而在“社会化消费”中，人们不仅仅是因为需要才去消费，而更多是被各种信息刺激着去消费，例如某女士日常都是用普通拖把打扫卫生的，但是某天刷到一个达人推荐的电动拖把，省时又省力，价格比较合理，某女士便购买了一个，她觉得很好用，也带动了周围熟人购买这款产品。在“社会化消费”中，通过刺激创造出需求，来增加消费。“社会化消费”的显著特点是 “物找人” 。 电商经历了20多年的发展，基础条件基本成熟。头部电商平台占据了主要市场，既有以淘宝，京东为代表的综合电商平台，也有蘑菇街，蜜芽宝贝，聚美优品等垂直电商。本来可以说电商市场已趋于风平浪静，但随着拼多多的到来，使得电商市场又风起云涌。“时势造英雄”，环境背景的变化，把电商的战线从一二线城市拉向了低线城市。而拼多多正是切入低线城市“社会化消费”的新电商。为了应对拼多多的崛起，不论淘宝还是京东都在电商产品上向低线城市部署，社交电商也成为了一个热门词。这一波社交电商的攻势，在于迎合人们的“社会化消费”，即消费需求的刺激与再创造。笔者认为 “社会化消费” 的转变是电商产品设计的一个重点，也是本文分析的一个基调。 拼多多的发展可以说是利用下沉市场在电商红海中撕出了一道口子。拼多多在短短4年左右的时间里便爬到了头部电商的位置。 从图2-1中数据可以看出，拼多多月独立设备数超过3.3亿，其用户体量已经很庞大。从增长趋势上看，拼多多用户数增长趋缓，产品已经过了爆发期，进入稳定发展期，因此除了用户增长外，对于现有用户的深耕， 释放他们的消费能力 便开始显得格外重要。 从图2-2数据可以看出，在各级城市用户渗透率上，淘宝在一二线及低线城市上相比于其他电商均处于领先，淘宝在一二线渗透率上略微高于低线城市。拼多多在全体网民渗透率上仅次于淘宝，但是低线城市渗透率上相比一二线城市更高，达到39.5%。 从竞品安装比例来看，其一，拼多多用户中高达80%的用户是淘宝用户， 用户重合度很高 ，对于用户钱包的争夺也将愈加激烈。那么对于拼多多， 提高用户的忠诚度，增强“锁客”能力便显得愈加重要。其二， 京东用户中高达46.6%的用户使用拼多多，而拼多多用户中只有37.0%的用户使用京东。拼多多对于京东用户具有较强吸引力，而京东对拼多多用户吸引力较弱。这个数据侧面反映了，即使在追求高品质的用户（京东用户）中，也会对于部分商品追求更高的性价比。 低价对于很多人依旧是具有足够吸引力的策略 ，特别是考虑到近年的国内和国际的整体经济大环境，对于部分低价而品质要求不高的商品，电商平台可以作为“钩子商品”起到很好的吸引用户的作用。 那么到底是哪些人在使用拼多多？ 图2-3中数据的精确性可能有待商榷，但大体可以看出用户性别及年龄分布情况。在性别上，拼多多用户中女性占比较大，一部分原因在于女性用户对于低价购物更敏感，另一部原因是女性用户会更多地负责家庭购物，购物需求更旺盛。 在年龄上，25-35岁的用户占比最大，这部分用户显著的特征是处于职场的上升期与婚姻家庭的组建期。这个年龄段用户正是消费需求旺盛时期，但是经济积累也相对薄弱。 通过对拼多多APP用户使用情况的反馈数据的采集与提炼，得到用户反馈的关键词，如图3-1所示。 对于好评关键词，主要集中在两方面，一是价格便宜可以省钱及商品丰富等商品维度，二是软件有趣好玩等打发时间的娱乐维度。 对于差评关键词，首先是由于低价所带来的产品质量问题，其二是对于拼多多的用户增长套路的反感，砍价、助力等传播拉新手段所引起的被传播者骚扰以及使用者任务失败的挫败感，其三是在在卡顿与闪退的技术问题上，部分原因由于拼多多用户千元机较多，手机内存有限以及对于缓存清理等问题的不熟悉。 在所有差评问题中，最关键也是最难的问题是产品质量问题及虚假买卖（有不少不良商家进行着拍A发B的行为）。对于质量问题，其一是真正的存在质量差的问题，毕竟价格很多时候是对商品价值的直接反应，其二是用户心智导致的主观质量差，大家应该都听过可口可乐与百事可乐的故事，由于人们主观认为可口可乐更好喝，即使两种可乐没差别，主观仍然认为可口可乐更好喝。因此对于质量问题，需从对 商品质量管控和提升平台形象 两点出发。对于虚假买卖，平台则应狠下决心，严肃处理，增加用户举证途径，以免因为少量不良商家而影响整个平台声誉。 总之，对于拼多多的情感，用户是又爱又怕。 由于大学生群体是拼多多需要向上拓展的代表性用户，因此笔者针对他们进行了相关网购行为与电商APP使用情况的问卷调研，问卷数据与结论如图4-1和图4-2。（调查目的：调研大学生群体网购APP使用情况及网购关键消费习惯） 拼多多在大学生群体中渗透率并不高，但是其竞品淘宝的渗透率极高。在大学生群体中，他们对拼多多印象比较差，即使他们没使用过拼多多，但是依然觉得淘宝商品比拼多多商品质量更好。增加大学生群体的 信任感 ，是拼多多拓展大学生用户的一个关键要素。 通过将不同人群进行划分，绘制出拼多多与用户群体的关系图，如图5-1所示。 图中列出了五类拼多多用户群体，圆环内环是拼多多目前的核心用户，他们对价格更敏感，在购物时往往以价格为导向，对于商品品质要求相对较低。而圆环外环的大学生与一二线上班族，他们虽然也会在意价格，但是他们通常会在对品质要求不高的商品上选择低价，例如在拼多多购买一些日用品。对于大学生群体和一二线上班族是拼多多扩大用户规模中必须拓展的群体，其应对策略也会不同于低线用户群体。 拼多多与用户通过两个关键要素建立起连接关系，分别为 省 与 闲 。“省”是拼多多用户的特征，并且大部分用户也具有闲暇时间较多的特征。因为闲暇，他们可以花费更多时间在拼多多上，以便获得收益和娱乐。“省”和“闲”是在产品设计时可以进行重点思考的部分，以期能更好地满足用户需求。 （1）用户模型--大学生 对于学生用户群体，他们需求的关键点在于 性价比，发现好货，品牌追求。 学生群体是社会中的上升群体，是未来的生力军。由于经济来源的限制，他们在消费中会比较注重价格，但价格并不是绝对衡量要素，他们会去讲究品质，讲究产品带给自己的体验。因此他们在追求性价比的同时，在某些能带来极大体验的产品上舍得花钱，同时也会去追求品牌或者大牌商品。学生群体行动能力较强，好奇心旺盛，他们会通过社交、媒体、资讯等各种途径去发现好货，满足自己的新奇特的心理动机（下文会具体介绍网购五大动机）。 （2）用户模型--低线城市青年 对于低线城市青年，他们需求的关键点在于 性价比，发现好货，省与赚。 低线城市青年是社会财富的创造者，同时也是消费增长主力军之一。低线城市青年收入并不会特别高，但是他们面对的生活成本相对也会低很多。性价比是他们在消费时会重点考虑的因素，他们对于品牌甚至大牌的追求度相对降低（人际关系的影响，品牌带来的炫耀攀比降低），低价优质的产品更能得到青睐。当然他们对于生活品质也有一定追求，也会通过发现新奇产品来满足消费心理。由于收入不高，但是消费需求较旺盛，他们在省钱的同时，希望能通过赚取“零花钱”来满足自己更多的消费欲望。 （3）用户模型--低线城市中年 对于低线城市中年群体，他们需求的关键点在于 低价，有用，热闹。 低线城市中年群体是社会消费的下降群体。由于低线城市中年的成长环境与时代背景，导致他们在消费上偏保守，他们更多情况下会把钱花在有用的地方。在价格上，他们很敏感，想想菜市场里的买菜大妈便可知晓一二。低线城市中年群体对于低价产品会比较感兴趣，所以低价有用的产品是他们的吸引点。同样，热闹感也是他们所喜爱的，除了从众是人的特性外，中年群体喜欢热闹也因为他们子女或在外求学工作或成家立业，生活开始变得冷清，热闹可以带来充实与安全感。 此外，对于一二线上班族，他们在某些方面的需求类似于学生群体，但是由于他们有较高的独立收入，对生活质量要求也会较高，品质感会是他们较看重的点。一二线务工人员会比较看重价格因素，对于品质要求不高，他们的情况类似于低线城市青年。由于篇幅原因，不再对他们进行赘述。 将用户的认知与行为特征单独用雷达图表示出来（图6-4），可以更好地进行对比分析。从这张图中大致可以看出不同用户的认知特征与行为特征在什么水平，它是我们在产品设计中考虑用户需求与体验的重要参考，比如用户在网购时会干什么，是无聊闲逛还是有目的去找商品，他们喜欢不喜欢收藏商品，为什么收藏商品等等。 在网购熟悉度上，青年用户与中年用户有较大差异，而拼多多用户群体中具有较大比例的中年用户，因此在产品设计上，对于中年用户的可用性设计将比较重要（符合用户线下购物心智模式，操作简单化等）。 不论青年人还是中年人，他们在购物后均有较强意愿进行分享，这是商品能在熟人及陌生人中传播的重要因素，在产品设计中如何利用好这一点至关重要。当然，认知与行为特征不仅对于我们进行产品设计有帮助，也能让我们在分析一款产品时，帮助我们知道其设计的优劣之处。 网购的细分场景有很多，有办公，穿搭，婴童，美食等等，但是归结到根源上，网购均是发自三大场景，分别是目的明确，目的模糊以及无目的。不论你是看到某某买了好吃的，还是季节变化，用户购物的三大场景是相对固定的，在产品设计上可根据这三大场景进行 频道入口规划及页面布局 等，例如产品增加商品信息流推荐，则是利用无目的场景。 笔者将网购动机提炼为五点，分别为：价、质、奇、社、娱。 价：指价格动机。 购物时价格是人们的一大动机，当然寻求低廉的价格会是大多数人购物的一大动机，但也会有高价的动机。 质：指质量动机。 人们购物时总希望买到质量好的商品。 奇：指新奇特动机。 “好奇心害死猫”，我们购物也会去寻找新奇特的商品，希望发现新奇好货。 社：指社交动机。 作为社会中的人，首先，我们很多决策都潜移默化受到社交环境影响，比如从众心理，大家会去购买人气旺的商品，攀比炫耀，人们会去选择品牌商品（品牌一方面提供质量背书，另一方面满足用户攀比炫耀之心），另外，我们也希望通过购物提升自己的社交参与感，购买到好东西会想着show，想着把自己的经验分享给他人，获得别人认同。 娱：指娱乐动机。 在人们物质得到满足后，购物不仅仅停留在满足基本物质需求上，而是寻求乐趣，在娱乐消遣中顺便购物。 当然在产品功能设计时不可能五大动机不分优先级的笼统考虑，而是根据产品发展阶段，目标用户各种动机的强烈程度，合理的利用这五大动机进行功能设计。拼多多吸引这么多用户来购物，正是充分利用了他们寻求低廉的价格动机，当然拼多多要吸引更多用户群体，增加平台GMV，对其他购物动机的满足自然必不可少。结合用户网购的三大场景与五大动机，我们便能在产品的信息架构，购物频道规划，购物的页面动线等等上进行思考与设计，以达到产品的商业目标与用户目标。在产品分析篇中，笔者将利用场景-动机动线图，来对比分析淘宝与拼多多各自在购物场景与动机上的设计点。 八 网购关键行动链路拆解 在进行这节内容之前，笔者在这先提几个问题。 不论用户购物行为如何千变万化，就像无论树枝如何繁茂，它一定是来源于一个树干。结合福格行为模型，笔者将用户网购中的种种行为归纳于一个行动链路之中。这个链路从用户被 信息刺激 开始，到 促成行动-方案评估-决策执行-行动反馈， 这一系列行动阶段共同构成了整个行动链路，如图8-1所示。 笔者 将用户在网购行动中的每一个阶段进行拆解，则得到图8-2。通过行动链路的构建与拆解，我们可以更清晰地了解， 什么会触发用户做出行动，产品想让用户去做什么，哪些是影响用户敲定决策方案的因素，用户可能的执行动作有哪些。 从链路拆解图中可以看出，在 信息刺激阶段 ，信息刺激可分为外在刺激与内在刺激。内在刺激是产品自身因素激发用户去使用产品，而外在刺激是各种环境，场景因素刺激用户去使用产品。内在刺激可以让用户直接去使用拼多多，例如日常签到，果园浇水等，但外在刺激不一定会让用户去使用拼多多，用户可能会去使用竞品比如淘宝。那么 在产品设计时，如果能将外在刺激转化为内在刺激，则可以有效促使用户直接去使用产品。 不论是为了用户促活留存还是拉新，信息刺激对于产品均格外重要，特别是社会化消费趋势下，人们的购物需求更是在各种信息刺激下得到激发。 促成行动阶段 关键在于把握产品想要达到的商业目标和用户目标。因为有时候用户的行动可能并不是我们想要的最终目的，我们更希望用户在行动的同时能完成关联任务。例如，在设计砍价功能时，我们当然不是仅仅希望他人只是单纯帮好友砍价，而是希望通过帮砍价的行动，引导用户参与活动之中。因此促成行动阶段，需要根据商业目标与用户目标来设计直接任务甚至增加关联任务。 在用户购物的 方案评估阶段 主要影响因子是需求度与三维属性。需求度可分为很需要、一般需要及不需要，其中对于“一般需要”才是更需要我们花大力气进行设计，提高下单转化的点。 三维属性主要指 商品属性，营销属性和行为属性 ，商品列表页与详情页正是围绕着这三要素来进行设计的，因此在产品设计中需要合理进行信息露出展示与关键提示。 商品属性 主要是让用户明白这是什么，涉及标题、主图、详情、价格、品质等要素。 营销属性 主要是让用户明白为什么购买，涉及折扣、限时、赠品、满减、包邮等要素。 行为属性 主要是让用户对商品产生信任，涉及热度、评论、销量、收藏量等。 在用户下单的 决策执行阶段 ，拼单（参与拼单或发起拼单）与收藏是用户两个重要执行动作，对于它们的合理设计可以有效提高用户的下单与传播增长（拼单分享）。 在 体验反馈阶段 ，对于购物来说，重要的点是 用户如何能够把好的购物体验分享给他人 （熟人与陌生人），因此在这个阶段如何设计分享通道，如何促进用户分享便是产品需要着重思考的点。 小结：本文主要对拼多多用户基本属性、认知-行为特征、网购场景-动机和网购关键行动链路做了分析。在产品分析篇中，笔者将结合用户分析的内容，对拼多多在，基于场景动机的页面设计、网购行动链路下的各环节拆解分析、基于人际关系的传播增长及产品新的机会点“以贩养吸”式的成长体系构建等方面进行相关分析与探讨。
据可靠消息称，拼多多将于北京时间7月26日晚间在美股正式上市。拼多多本次美股IPO认购已经超募20倍，最终将按照发行价定价区间的上限19美元/ADS定价。按此价格加上期权估算，拼多多市值约为240亿美元。
作为一个成立不到三年的电商公司居然完成了上市，这种新闻实在是让人感到震惊，就像刚知道邻居家有个聪明的孩子考上了高中，没想到过几天就跳级考上大学了。而且拼多多的快速成长，像“黑马”一般，形成了对淘宝、京东的实质性挑战，让看扁行业后来者的人大跌眼睛。
回顾拼多多的发展过程，我们发现这种奇迹式的成长主要依赖一下两个方面。
一、独创的社交电商模式
拼多多成功地把网购和微信等社交媒体紧密结合起来，以拼单获取低价为目的，利用微信这样的社交媒体实现了用户数和销售额的爆炸式增长。每一个想要拼团购物的用户都不得不下载拼多多APP、也不得不把想购买的商品再次与其他好友分享，正是这种如同细胞分裂般的传播速度，使得拼多多在短短的三年时间里，用户量就已经突破三亿人。二、错位竞争
拼多多选择与各大电商竞争的不是争夺用户，而是同一批客户的不同场景，从而形成错位优势。这点从广告语中就可以看出，比如天猫的广告语是“大牌汇聚”理想生活上天猫；京东的广告语是“多快好省、品质认证”；网易严选的则是“好的生活没那么贵”；而拼多多的广告语为“拼得多，免得多”。正是这种选择，使拼多多以“低价”，“爆款”成功抢占了中国消费者中最大的一个群体，实现了自己奇迹式的成长。
以上就是我对拼多多成长的解读，小伙伴们怎么看呢？
企业并购中财务分析及作用论文
摘要：
企业并购是实现企业战略意图的重要步骤，而在实现这一战略意图时运用好财务分析则显示出至关重要的作用。因此在企业并购中对财务分析及其作用进行分析是非常必要的。
关键词： 企业并购。财务分析。作用
企业并购是市场行为，是企业实现扩张和增长的一种方式，一般以取得被并购企业的控制权为目的，其并购动机是强化企业实现价值最大化。所谓企业并购是企业兼并和企业收购的总称。企业兼并一般是指一个企业的全部资产与责任都转为另一个企业所有，被兼并方不需要经过清算即不复存在，兼并方以自己的名义继续运作下去。企业收购是指一个企业经由收买股票或股份等方式，取得另一个企业的控制权或管理权，另一个企业继续存在而不必消失。
财务分析是以企业财务报告等核算资料为基础，采用一系列的分析方法和指标，对企业的财务状况和经营成果进行研究与评价，为投资者、经营管理者、债权人和社会其他各界的经济预测或决策提供依据的一项财务管理活动。
企业在并购决策上通常参考诸多因素，从战略出发、从全局出发对企业进行并购。任何一个企业在进行并购决策中，财务分析都起着举足轻重的作用。
一、财务分析。
企业并购中财务分析具有双重目的：一是剖析洞察企业自身财务状况与财务实力。二是分析判断外部利害相关者的财务状况与财务实力。财务分析主要是根据企业或外部利害相关者的财务报告资料进行的，其内容可归纳为：营运能力分析、偿债能力分析、盈利能力分析与发展能力分析。
1、营运能力分析。
营运能力主要考查资产的营运效率，即生产资料的配置组合对财务目标所产生的作用。分析内容主要包括人力资源营运能力分析与生产资料资源营运能力分析。其中人力资源营运能力分析主要涵盖人力资源劳动效率分析与人力资源的有效规模分析。在企业并购中有时会出现大幅度的人员减少，这是因为根据人力资源劳动效率=商品产品销售净额/平均职工人数的原理分析，企业并购后人员重组减少后，人员减少岗位不变从而增强了劳动效率并降低的人力资源成本。而并购后的企业必然维持一定的员工数量，这时财务分析赋予我们在研究人力资源有效规模时，主要从人力资源技术构成、目标劳动效率及定岗目标的设置三个方面进行分析。从而制定出合理的企业员工数量。
生产资料资源营运能力分析主要通过三项财务指标开展，总资产周转率分析、流动资产周转率分析与固定资产周转率分析。在企业并购中，就市场竞争角度和企业并购的目的而言，企业若要达到行业平均先进资产收益率，主要有四种途经：第一、保持现有资产结构而使流动资产收益率提高。第二、在流动资产获利能力既定的情况下，追加流动资产投资。第三、缩减固定资产并追加到流动资产中。第四、通过扩大销售、压缩存货与应收帐款，保持应收帐款和存货等流动资产相对快速与稳定的周转速度。
2、偿债能力分析。
企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长短期债务的能力，分为短期偿债能力与长期偿债能力。
长期偿债能力是企业偿还长期债务的现金保障程度。企业的长期债务是指偿还期在1年或者超过1年的一个营业周期以上的负债，包括长期借款、应付债券、长期应付款等。分析一个企业长期偿债能力，主要是为了确定该企业偿还债务本金和支付债务利息的能力。 由于长期债务的期限长，企业的长期偿债能力主要取决于企业资产与负债的比例关系，取决于获利能力。衡量企业长期偿债能力的指标主要有四个：资产负债率、产权比率、已获利息倍数和长期资产适合率。
需要注意的是：债权人、股东和经营者出于对自身利益的考虑，对资产负债率有不同的期望值，从企业财务管理的角度出发，企业在确定资产负债率时，应当兼顾各方利益，审时度势，在充分预计预期利润和风险的基础上，权衡利弊作出决算，合理配置资本结构。企业在确定其他指标时，同样应在考虑高回报的同时，要兼顾风险控制问题，还要结合自身的具体情况，参照同行业的水平，确定适合的长期偿债能力指标水平。
短期偿债能力是指企业以流动资产支付一年内即将到期的流动负债的能力，它是流动资产对流动负债的保证程度，是衡量企业流动资产变现能力的重要标志。企业短期偿债能力的大小主要取决于企业营运资金的多少，流动资产的变现速度、流动资产的结构以及流动负债的多少等因素影响。衡量短期偿债能力大小的指标主要有三个：流动比率、速动比率、现金流动负债比率。企业在进行指标分析时，应充分考虑企业应收帐款和存货的质量、应收帐款和存货的周转速度对指标的影响，应尽可能通过企业资源的合理调配，将三个比率维持在一个合理的水平，以避免货币资金的闲置浪费，提高资金的运营能力。
3、盈利能力分析。
企业盈利能力分析的目的在于观察企业在一定时期实现企业总目标的收益及获利能力。也是观察企业资金投资的增值能力，它通常体现为企业收益数额的大小与水平的高低。衡量企业盈利能力的主要指标有六个：主营业务利润率、成本费用利润率、总资产报酬率、净资产收益率、社会贡献率和社会积累率。一般情况下，这六个指标越高，表明企业的'盈利能力越强。在这六个指标中，净资产收益率是企业盈利能力的核心。
企业应通过以下工作提高盈利能力：
（1）开发在市场上富有竞争力、具有发展潜力、盈利水平高的高附加值的产品。
（2）在减少企业成本费用上做文章，减少人力、物力、财力的浪费。
（3）优化资产结构，提高资产综合利用效果。
（4）保障职工利益，及时足额上缴各种税费，与社会共同发展。
4、发展能力分析。
发展能力是指企业未来的发展前景及潜力。反映企业发展能力的指标主要有：销售增长率、总资产增长率、固定资产成新率、三年利润平均增长率和三年资本增长率等。这五个指标越高，表明企业的发展能力越强。企业应通过以下工作提高自身的发展能力。
（1）开发适销对路、质高价低的产品，保证市场份额不断扩大的趋势。
（2）控制总资产的盲目增长，使其与企业发展水平相适应。
（3）加快技术更新速度，保证企业持续发展的能力。
（4）根据发展战略，确定合理的利润目标，保持企业稳定发展的趋势。
二、财务分析的作用。
1、财务分析是企业并购价值评估与并购财务决策的前提条件。
价值评估理论作为并购决策的重点，大多着眼于对被兼并企业的现实价值的评估。而并购财务决策则是通过测算企业并购行为给企业带来的未来价值变化，对并购行为进行成本收益分析进而作出并购决策。财务分析是以企业的财务报表等核算资料为基础，对企业财务活动的过程和结果进行的研究和评价，以揭示企业过去生产经营过程中的利弊得失、财务状况及预测未来发展趋势，更好地帮助企业规划未来，优化投资决策。因此，财务分析不仅对企业并购前后的状况进行全面分析并可相应预测并购企业后期的绩效变化，是企业并购中财务决策的重要条件。
2、财务分析是企业并购后整合的基础。
在全球经济一体化的格局下，产业整合和发展成为全球并购的主题。通过产业整合产生协同效应，实现资源的最优配置，增强产业核心竞争力成为并购的内在动因。在产业集中度上，我国产业分散、企业规模小，面对全球竞争，我国企业参与国际化竞争的唯一出路就是实行产业整合，以此来提高企业的竞争能力。通过并购来进行的产业整合不但能提高企业的市场占有率，而且能有效地消灭竞争对手，提高产业集中度，优化产业组织结构。并购双方的整合是并购过程中的最后一个阶段，这是整个并购中最关键的一部分。整合的目的是使并购发挥作用，整合的成功与否，在企业并购中起着至关重要的作用。在我国企业并购中应注意的整合问题有：
（1）制定系统的整合规划和有效的整合执行计划。
（2）加强并购双方的沟通、交流和协调措施以便使整合过程顺利进行。
3、财务分析可以有效的防范企业并购重组中的风险。
企业并购重组比日常经营更复杂，在进行投资、控股扩张的同时，也伴随着巨大的企业风险。除了原有的经营风险继续存在外，增加了一些与企业并购重组相关的特殊风险。为了使企业的并购重组、资产重组工作达到预先设定的效果，进行全面的财务分析是防范风险的决定因素。
企业并购中需要现代化的经营管理理论作为支持，而现代企业财务分析作为一种科学的、高效的现代化管理手段，将在企业经营管理工作中发挥重要的作用，为企业并购中实现资产整合发挥重要作用。
参考文献：
[1]胡玄能。企业并购分析[M]。经济管理出版社，2002。
[2]王长征。企业并购整合[M]。武汉大学出版社，2002。
企业并购过程中的财务风险控制论文
摘要：
在当今市场经济发达的国家中，企业为实现自身发展的战略目标，越来越依靠兼并、收购（以下简称并购）这一手段来进行企业整合，增强实力，实现生产和资本的集中，达到企业的外部增长目标。
然而，作为一项复杂的资本运作活动，企业并购蕴含着大量风险，它由多种风险组成，其中财务风险是核心。如何防范财务风险，提高企业并购的成功概率，几乎成为每个参与并购企业共同关注的问题。因此，对并购过程中的财务风险控制问题的研究显得尤为重要。基于此，本文试图对企业并购过程中的财务风险控制进行研究，以期对我国企业并购活动提供参考和借鉴。
关健词： 企业并购财务风险风险控制
企业并购是市场经济发展到一定阶段的产物，没有一种方法能像并购那样迅速而神奇地改变企业的价值。在西方企业发展史上，并购至少己经历了四次高潮，而且至今为止依然热潮不退，第五次并购的高潮又方兴未艾地在全世界范围内掀起，其规模之大，范围之广是以前任何一次也无法比拟的。进入21世纪以来，伴随着中国经济高速增长，我国企业并购的数量和规模不断扩大，并购范围已从并购境内企业发展到并购境外企业，企业并购对并购企业的高速发展和技术提升起着巨大的推动作用，与此同时，企业并购过程中的巨大风险也引起了社会各界的广泛关注。
企业并购是一项复杂的、蕴藏巨大风险的投资业务。并购成功，能为企业快速发展提供源源动力，实现跨越式增长；但并购过程中也面临着巨大的财务风险和经营风险，一旦失败，会给企业带来不可估量的损失，甚至是灭顶之灾。为最大限度减少并购风险，本文从财务管理的角度，从目标企业选择的风险识别与控制，目标企业价值评估风险控制、融资风险控制、支付风险控制等方面的风险识别与控制进行论述。
一、并购目标企业的选择风险与控制。
目标企业的选择即并购前的决策问题，目标企业的选择是一个科学、理智、严密谨慎的分析过程，是企业实施并购决策的首要问题。一旦对并购的目标企业选择不当或对自身能力评估失误，轻则造成并购效率低，使企业失去机会成本；重则会给企业发展带来不可估量的负面影响。
针对目标企业的选择进行风险控制，首先要判断目标企业是否符合公司的战略目标，这作为判断条件之一进行初步遴选，把不符合公司战略的初选企业淘汰掉；其次利用财务分析的方法对初步判断人围的目标企业进行筛选，根据初步调查的资料，可参考目标企业的历史财务状况，预测企业并购情况，判断并购的投入能否实现企业价值增值。进一步筛选出符合要求的目标企业作为并购目标；最后，对筛选出的目标企业进行深人的重点跟踪，同时评估自身状况，基于资源与能力对并购动因进行分析判断，对目标企业进行进一步取舍。总之，审慎地选择目标企业，科学合理的财务分析，可以控制公司并购风险，提高并购效率，节约并购成本。
二、目标企业并购评估风险控制。
目标企业的价值评估是并购交易的主要活动，恰当的企业价值评估、合适的交易价格是衡量并购成功与否的重要标志。但企业价值评估是一项复杂的分析判断过程，企业价值评估涉及多方面的因素。目标企业的估价取决于主体企业对其未来收益大小和时间的预期，以及实现未来收益可以承担的风险，即可接受并购项目的内部收益率。目标企业的价值评估风险主要体现在主体企业与目标企业的信息不对称，造成目标企业的价值评估与实际产生较大偏差，支付的并购成本大于并购收益，形成目标企业的价值评估风险。目标企业的估值与评价直接关系到企业并购的成败，在确定目标企业后，并购双方最关心的问题：如何合理评估目标企业的价值作为成交的底价，这是并购成功的基础。
因此，控制企业价值评估风险，需进行详尽的尽职调查。要避免企业价值评估风险，首先要加强尽职调查，以有效降低并购过程中信息不对称带来的诸多风险，为控制企业价值评估提供分析依据；其次应重视尽职调查，完善尽职调查制度，采取切实可行的调查方案；
第三，做好尽职调查，需审慎选择中介机构。从并购实践来看，做好尽职调查，仅依靠公司内部的力量是无法完成的，借助外部中介机构的力量是弥补尽职调查内部力量不足的有效途径。但把尽职调查工作完全外包，这种做法也是不J哈当的，需审慎选择中介机构，利用好外部中介机构，协助公司并购决策。选择合适的中介机构，需考虑中介机构的专业胜任能力，如中介机构对目标企业所处行业的经验和研究成果，中介机构选派项目组成员与公虱尽职调查组人员在知识结构上是否具有互补性等等，选择合适的中介机构加入目标并购项目是尽职调查成功的关键因素之一。
第四，重视尽职调查资料的分析是控制企业价值评估的重要方法，通过外聘中介机构、行业专家与公司人员共同组建专业团队，从资产、负债、财务、经营、市场、战略与法律等多角度对目标企业进行一系列深人调查核实，取得详尽的调查资料是企业价值评估风险控制的第一步。在此基础上，对尽职调查取得的资料进一步甄别，分析判断，利用财务分析方法、企业价值的评估方法等，利用调查资料，根据不同的评估方法建立相应的估价模型，并根据并购后企业的发展对现有的估价模型进行完善。对同一目标，企业采用不同的评估方法可能会有不同的并购价格，主体企业应根据自己的并购动机和对目标企业的基础分析评估资料选取合适的估价方法和模型。在价值评估的过程，企业价值估算涉及的因素，均应全面考虑，通过估算出的企业价值为支付对价和并购谈判提供决策依据。
三、企山乙并购的支付n险。
支付风险主要是指企业并购支付方式的选择不当所带来的风险，与并购资金使用风险、融资风险、债务风险有着密切联系。目前，并购的支付方式主要有三种：现金支付、股票支付、混合支付（现金十股票十债券），不同的支付方式带来了不同的支付风险。
1、现金支付可能导致的风险：
（1）受并购方现金流量和融资能力的约束。
（2）当并购与国际资本市场相联系时，并购方面临汇率风险。
（3）加重目标公司股东的税收负担。
2、股票支付可能导致的风险：
（1）稀释并购方的股东权益，损害股东价值，使并购交易流产。
（2）导致并购企业的控制权旁落，股权结构变化，甚至导致大股东变换。
（3）对并购后的企业带来较大的整合风险。
3、混合支付可能导致的风险：
（1）企业的资本结构确认往往不能达到理想的状态。
（2）支付往往分多次完成，延迟了整个并购过程，给后期带来较大的整合风险支付风险的控制，要对公司自身的财务状况及资本结构进行准确评估，结合并购目标的情况，考虑并购动因，选择合适的支付方式。
实践证明，基于并购动因，选择灵活的对价支付方式，是有效控制并购风险的重要手段和方法。例如A公司在2003年并购湖北某民爆企业时，由于公司正处于发展阶段，生产经营需要大量的资金，如果选择现金支付，会带来较大的融资成本及风险。通过与并购目标企业谈判沟通后，在不丧失绝对控股地位的情况下，A公司选用股票支付方式。这样不但节约了并购资金的支付，保证公司生产经营及其他的并购项目所需资金，也实现了并购方与被并购方股东双赢，减少了企业并购后的整合风险。
随后，A公司在并购湖南及重庆某企业的.过程，又采用“现金+承担部分债务”的方式，使并购交易成本达到最低，现金支付满足了被购企业原股东退出的要求，承担债务也减轻公司现金支付的规模。同样，在并购西南某矿业公司的民爆资产时选择股票支付方式。采用这一支付方式主要基于以后整合及矿产开采业务合作双方共赢的基础所做出的决策。综合分析并购参与双方的实际情况，选择灵活适合的支付方式，是有效避免支付风险的有效途径。
四、企业并购的融资J又L险。
融资风险是由于企业在收购过程中往往需要注入大量资金，而并购的资金需要主要取决于并购成本所产生的。对并购企业而言，并购的成交价并不等于并购的全部成本，并购成本一般由并购完成成本、整合与营运成本、机会成本等构成，企业融资额度的确定是由并购资金需要量决定的。由于目标企业的选择、交易成本和中间费用的不确定性，整合与营运成本所需投人的资金的不确定性，势必会增加并购完成成本确定的难度。同时，企业在筹资过程中所采取的筹资方式会导致自身的财务结构发生变化，从而引发财务风险。这主要体现在企业的资金在时间和数量上是否可以保证需要，融资方式是否适合并购动机，现金支付是否会影响企业正常经营活动；国际并购中，是否考虑支付货币的选择以及汇率波动的风险。
对于融资风险的控制，必须在尽职调查的基础上，综合考虑各方面因素的资金预算。具体而言，在进行融资决策时，必须考虑以下几点：一是自有资金和债务资金的融资比例问题。如果债务融资所占比例太高，将会导致债务风险加大，最终无法清偿债务，加大并购企业融资风险；而如果负债融资比例太低，又会导致并购成本加大，失去财务杠杆作用。二是在并购融资决策中，需结合并购项目的特点及周期，预测利率周期的变化，并测算不同利率对融资成本造成的影响，利用敏感性分析方法预算可接受利率变化的风险范围，对融资试点及时间周期进行决策。三是并购融资风险的控制决策中，必须充分考虑到企业现有的资本结构状况和融资后的资本结构变化。现代企业财务理论表明，企业的一切财务风险最终表现为资本结构风险。这进一步说明了收购方在为企业并购融资时，必须充分考虑到企业现有的资本结构状况和融资后的资本结构变化。企业只有在最优资本结构条件下进行融资安排，才能有效发挥财务杠杆作用。如果只考虑企业能否融到资本，而不考虑融资的比例安排，不顾融资后企业资本结构的变动，势必会加大企业的经营风险，使并购企业在并购完成后陷人长期困境，甚至被并购拖跨。四是国际并购中需要结合货币支付与汇率波动来灵活安排，采取必要的套期保值操作。五是拓展融资渠道，保证融资结构合理化。积极拓展多元化融资渠道，通过不同的融资渠道的组合，做到内外兼顾，达到控制风险、降低并购成本的目的。
参考文献：
1、孙瑞娟、英艳华。2010。企业并购财务风险的分析与防范。技术与创新管理，2002。陈蓉平。2010。企业并购财务风险2乏其控制。现代经济信。息。11。
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根据我个人的经验，写毕业论文首先应该从概念和理论入手，然后搜集相关的资料，到中国知网上查阅类似内容，积累素材。其次是到图书馆借阅专业书籍，帮助自己提高认识水平。第三就是向毕业论文指导老师请教，取得老师的支持。否则连研究内容都不知道怎么写，那么论文将无从下手。企业并购是企业法人在平等自愿、等价有偿基础上，以一定的经济方式取得其他法人产权的行为，是企业进行资本运作和经营的一种主要形式。企业并购主要包括公司合并、资产收购、股权收购三种形式。你可以围绕企业并购的三种形式，选择掌握资料最丰富的一种或者两种展开研究，用实习时取得的有关基础数据作为支撑材料，进行写作。（别说你没有参加实习，或者实习时没有取得数据。）希望能够帮到你。
企业并购中财务分析及作用论文
摘要：
企业并购是实现企业战略意图的重要步骤，而在实现这一战略意图时运用好财务分析则显示出至关重要的作用。因此在企业并购中对财务分析及其作用进行分析是非常必要的。
关键词： 企业并购。财务分析。作用
企业并购是市场行为，是企业实现扩张和增长的一种方式，一般以取得被并购企业的控制权为目的，其并购动机是强化企业实现价值最大化。所谓企业并购是企业兼并和企业收购的总称。企业兼并一般是指一个企业的全部资产与责任都转为另一个企业所有，被兼并方不需要经过清算即不复存在，兼并方以自己的名义继续运作下去。企业收购是指一个企业经由收买股票或股份等方式，取得另一个企业的控制权或管理权，另一个企业继续存在而不必消失。
财务分析是以企业财务报告等核算资料为基础，采用一系列的分析方法和指标，对企业的财务状况和经营成果进行研究与评价，为投资者、经营管理者、债权人和社会其他各界的经济预测或决策提供依据的一项财务管理活动。
企业在并购决策上通常参考诸多因素，从战略出发、从全局出发对企业进行并购。任何一个企业在进行并购决策中，财务分析都起着举足轻重的作用。
一、财务分析。
企业并购中财务分析具有双重目的：一是剖析洞察企业自身财务状况与财务实力。二是分析判断外部利害相关者的财务状况与财务实力。财务分析主要是根据企业或外部利害相关者的财务报告资料进行的，其内容可归纳为：营运能力分析、偿债能力分析、盈利能力分析与发展能力分析。
1、营运能力分析。
营运能力主要考查资产的营运效率，即生产资料的配置组合对财务目标所产生的作用。分析内容主要包括人力资源营运能力分析与生产资料资源营运能力分析。其中人力资源营运能力分析主要涵盖人力资源劳动效率分析与人力资源的有效规模分析。在企业并购中有时会出现大幅度的人员减少，这是因为根据人力资源劳动效率=商品产品销售净额/平均职工人数的原理分析，企业并购后人员重组减少后，人员减少岗位不变从而增强了劳动效率并降低的人力资源成本。而并购后的企业必然维持一定的员工数量，这时财务分析赋予我们在研究人力资源有效规模时，主要从人力资源技术构成、目标劳动效率及定岗目标的设置三个方面进行分析。从而制定出合理的企业员工数量。
生产资料资源营运能力分析主要通过三项财务指标开展，总资产周转率分析、流动资产周转率分析与固定资产周转率分析。在企业并购中，就市场竞争角度和企业并购的目的而言，企业若要达到行业平均先进资产收益率，主要有四种途经：第一、保持现有资产结构而使流动资产收益率提高。第二、在流动资产获利能力既定的情况下，追加流动资产投资。第三、缩减固定资产并追加到流动资产中。第四、通过扩大销售、压缩存货与应收帐款，保持应收帐款和存货等流动资产相对快速与稳定的周转速度。
2、偿债能力分析。
企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长短期债务的能力，分为短期偿债能力与长期偿债能力。
长期偿债能力是企业偿还长期债务的现金保障程度。企业的长期债务是指偿还期在1年或者超过1年的一个营业周期以上的负债，包括长期借款、应付债券、长期应付款等。分析一个企业长期偿债能力，主要是为了确定该企业偿还债务本金和支付债务利息的能力。 由于长期债务的期限长，企业的长期偿债能力主要取决于企业资产与负债的比例关系，取决于获利能力。衡量企业长期偿债能力的指标主要有四个：资产负债率、产权比率、已获利息倍数和长期资产适合率。
需要注意的是：债权人、股东和经营者出于对自身利益的考虑，对资产负债率有不同的期望值，从企业财务管理的角度出发，企业在确定资产负债率时，应当兼顾各方利益，审时度势，在充分预计预期利润和风险的基础上，权衡利弊作出决算，合理配置资本结构。企业在确定其他指标时，同样应在考虑高回报的同时，要兼顾风险控制问题，还要结合自身的具体情况，参照同行业的水平，确定适合的长期偿债能力指标水平。
短期偿债能力是指企业以流动资产支付一年内即将到期的流动负债的能力，它是流动资产对流动负债的保证程度，是衡量企业流动资产变现能力的重要标志。企业短期偿债能力的大小主要取决于企业营运资金的多少，流动资产的变现速度、流动资产的结构以及流动负债的多少等因素影响。衡量短期偿债能力大小的指标主要有三个：流动比率、速动比率、现金流动负债比率。企业在进行指标分析时，应充分考虑企业应收帐款和存货的质量、应收帐款和存货的周转速度对指标的影响，应尽可能通过企业资源的合理调配，将三个比率维持在一个合理的水平，以避免货币资金的闲置浪费，提高资金的运营能力。
3、盈利能力分析。
企业盈利能力分析的目的在于观察企业在一定时期实现企业总目标的收益及获利能力。也是观察企业资金投资的增值能力，它通常体现为企业收益数额的大小与水平的高低。衡量企业盈利能力的主要指标有六个：主营业务利润率、成本费用利润率、总资产报酬率、净资产收益率、社会贡献率和社会积累率。一般情况下，这六个指标越高，表明企业的'盈利能力越强。在这六个指标中，净资产收益率是企业盈利能力的核心。
企业应通过以下工作提高盈利能力：
（1）开发在市场上富有竞争力、具有发展潜力、盈利水平高的高附加值的产品。
（2）在减少企业成本费用上做文章，减少人力、物力、财力的浪费。
（3）优化资产结构，提高资产综合利用效果。
（4）保障职工利益，及时足额上缴各种税费，与社会共同发展。
4、发展能力分析。
发展能力是指企业未来的发展前景及潜力。反映企业发展能力的指标主要有：销售增长率、总资产增长率、固定资产成新率、三年利润平均增长率和三年资本增长率等。这五个指标越高，表明企业的发展能力越强。企业应通过以下工作提高自身的发展能力。
（1）开发适销对路、质高价低的产品，保证市场份额不断扩大的趋势。
（2）控制总资产的盲目增长，使其与企业发展水平相适应。
（3）加快技术更新速度，保证企业持续发展的能力。
（4）根据发展战略，确定合理的利润目标，保持企业稳定发展的趋势。
二、财务分析的作用。
1、财务分析是企业并购价值评估与并购财务决策的前提条件。
价值评估理论作为并购决策的重点，大多着眼于对被兼并企业的现实价值的评估。而并购财务决策则是通过测算企业并购行为给企业带来的未来价值变化，对并购行为进行成本收益分析进而作出并购决策。财务分析是以企业的财务报表等核算资料为基础，对企业财务活动的过程和结果进行的研究和评价，以揭示企业过去生产经营过程中的利弊得失、财务状况及预测未来发展趋势，更好地帮助企业规划未来，优化投资决策。因此，财务分析不仅对企业并购前后的状况进行全面分析并可相应预测并购企业后期的绩效变化，是企业并购中财务决策的重要条件。
2、财务分析是企业并购后整合的基础。
在全球经济一体化的格局下，产业整合和发展成为全球并购的主题。通过产业整合产生协同效应，实现资源的最优配置，增强产业核心竞争力成为并购的内在动因。在产业集中度上，我国产业分散、企业规模小，面对全球竞争，我国企业参与国际化竞争的唯一出路就是实行产业整合，以此来提高企业的竞争能力。通过并购来进行的产业整合不但能提高企业的市场占有率，而且能有效地消灭竞争对手，提高产业集中度，优化产业组织结构。并购双方的整合是并购过程中的最后一个阶段，这是整个并购中最关键的一部分。整合的目的是使并购发挥作用，整合的成功与否，在企业并购中起着至关重要的作用。在我国企业并购中应注意的整合问题有：
（1）制定系统的整合规划和有效的整合执行计划。
（2）加强并购双方的沟通、交流和协调措施以便使整合过程顺利进行。
3、财务分析可以有效的防范企业并购重组中的风险。
企业并购重组比日常经营更复杂，在进行投资、控股扩张的同时，也伴随着巨大的企业风险。除了原有的经营风险继续存在外，增加了一些与企业并购重组相关的特殊风险。为了使企业的并购重组、资产重组工作达到预先设定的效果，进行全面的财务分析是防范风险的决定因素。
企业并购中需要现代化的经营管理理论作为支持，而现代企业财务分析作为一种科学的、高效的现代化管理手段，将在企业经营管理工作中发挥重要的作用，为企业并购中实现资产整合发挥重要作用。
参考文献：
[1]胡玄能。企业并购分析[M]。经济管理出版社，2002。
[2]王长征。企业并购整合[M]。武汉大学出版社，2002。