企业政治关联国内实证研究综述

　　企业政治关联是近年来颇受学术界广泛关注的一个全球性问题，我国在这方面的研究起步较晚，但也取得了许多创造性的研究成果，尤其是在实证研究方面。本文从企业政治关联的界定、动因和经济后果等方面对国内实证研究成果进行了系统综述并得出结论。以期能增进人们对政治关联的认识，并为进一步的研究提供一些思路。

　　一、引言

　　大量事实和研究表明，世界各国企业都普遍存在政治关联，尤其是在新兴市场国家与发展中国家。企业政治关联日益成为市场与法律制度的一种替代机制，在社会经济活动中起到越来越重要的作用。正因为如此，企业政治关联是近年来颇受学术界广泛关注的一个全球性问题，我国在这方面的研究起步较晚，但也取得了许多创造性的研究成果，尤其是在实证研究方面。本文对国内相关实证研究成果加以综述和梳理，在对企业政治关联进行界定之后，揭示企业政治关系的动因和经济后果并得出结论，为深入研究我国企业政治关联以及进一步完善社会资源的市场交易机制、规范政企关系、提高社会资源配置效率提供理论借鉴意义和政策启示。

　　二、政治关联的界定

　　我国实证研究对政治关联的描述不尽相同，但基本认同政治联系是通过与有政治背景的官员形成一定的联系或企业高管亲自参政以获得政府的支持并影响政府的决策，究其内涵，企业政治关联具有如下特点：(1)企业政治关联是一种政企关系。根据Fan、Wong和Zhang(2007)的定义，将CEO现在或曾经在政府机关或军队任职视为一种政治联系;吴文锋、吴冲锋和芮萌(2008)认为，政治联系是公司与拥有政治权力的个人之间形成的隐性政治关系。只要企业的董事长或者总经理是现任或前任的政府官员、人大代表或政协委员,我们就视为具有政治联系(唐建新、卢剑龙、余明桂 ，2011)。企业政治关系既表现为企业高管对政府的政治参与以及政府官员对企业的经济参与，也表现为企业高管等关键人物与政府官员的私人关系。前者具有显性特点，而后者具有隐性特点。(2)企业政治关联是一种政治资源。企业家诸如人大代表和政协委员的政治身份，不仅表明企业具有相当经济实力，还说明其得到了社会和政府的认可(罗党论、唐清泉，2009)，从而向外界传递了一种良好信号。这致使，在中国银行与企业产权公有和法律体系融于政府官僚机构的制度环境下，有政治背景的企业家经济资源获取能力更强。所以，从这种意义上讲，企业政治关系是一种政治资源。(3)企业政治关联是一种市场与法律制度的替代机制。与政府建立一定的联系是对转型国家市场和制度不完善的一种积极应对措施(胡旭阳，2006;余明桂、潘红波，2008)，可有效防止企业受到政府的损害和从政府获得法律之外的更多支持。

　　三、政治关联的动因

　　在我国，企业建立政治关联的现象是非常普遍的，但是为什么企业要通过各种途径与政府建立联系呢?相关文献的研究发现有如下动因：

　　(1)政策性好处。与地方政府建立政治联系的民营企业确实能够获得更多的财政补贴(余明桂、回雅甫、潘红波，2010)

　　(2)融资便利。政治联系对减轻融资约束存在积极作用，相对于没有参与政治的民营企业，有政治联系的民营企业的外部融资约束更少，能获得更多的银行贷款和更长的贷款期限(余明桂、潘红波，2008)。

　　(4)税收优惠。吴文锋、吴冲锋和芮萌(2008)的研究发现，公司高管在中央或地方政府的任职经历对企业获取税收优惠存在正面影响，并且税收优惠与公司所在省市的企业税外负担成正比。

　　(5)降低民营企业进入特定行业的壁垒。胡旭阳(2006)以浙江省民营百强企业为例的研究表明，在中国金融业进入受到政府管制的情况下，民营企业家的政治身份降低了民营企业进入金融业的壁垒，提高了民营企业的资本获得能力。罗党论、刘晓龙(2008)以民营上市公司为样本的研究发现，民营企业采取政治策略能有效帮助其进入政府管制行业，民营企业的政治关系越强，其进入高壁垒行业的可能性越大、经济绩效也越高。

　　四、政治关联的经济后果

　　虽然相关文献都认为企业建立政治联系可以为企业带来很多好处，但对于其经济后果的研究却结论不一，在这儿我们主要指的是企业价值方面：

　　(1)正面影响。罗党论、黄琼宇(2008)研究发现,无论是采用Tobin′sQ还是买入并持有超额回报来衡量企业价值,民营企业的政治关系对企业价值都有显著的正面影响,有政治关系的民营企业价值更高,投资者长期持有该企业股票得到的收益也更高,政治关系越强企业价值也越高,企业通过建立政治关系最终取得了相应的收益.。

　　(2)负面影响。Fan Wong和Zhang(2007)得到的结论是IPO三年之后的股价收益率、利润增长率、主营业务收入增长率、销售利润率、会计业绩等经营指标都差于那些没有政治联系的企业。

　　(3)无影响。吴文锋、吴冲锋和刘晓薇(2008)证据显示高管具有政府背景整体上并没有影响公司的价值。

　　此外，研究表明政治关联还可以：降低审计师的诉讼风险和审计定价(陈小林和潘克勤，2007);提高盈利企业的并购绩效(潘红波、夏新平和余明桂，2008)。

　　五、结论

　　关于企业政治关联的现有研究为我们深刻理解企业政治关系行为及其经济后果提供了很好的思路和理论借鉴,但仍存在诸多不足,具体而言,主要表现在如下几个方面：

　　首先,政治关系对企业价值的影响是探索企业政治关系行为的最核心命题。但是,现有这方面的实证研究结论还很模糊,甚至相互矛盾。那么,导致这一结果的原因是什么?是否还存在其他因素对两者的关系产生影响?

　　其次，多数研究以董事长或者总经理等主要高管是否是人大代表、政协委员或者曾经或者正在政府部门任职作为政治联系替代，这一方面大大缩小了政治联系的范畴，因为董事、监事以及公司管理层的政府背景也可以纳入政治联系的统计范畴，另一方面把人大代表类和政府委员类政治联系作为一个变量太过笼统，可以进一步细分。

　　最后,有关政治关系经济后果的现有研究主要是从微观层面展开的,而忽视了企业政治关系对宏观经济效率和社会福利的影响。那么,从社会层面来看,企业的政治关系行为到底是提高还是降低社会资源的配置效率?它对宏观经济效率会产生什么影响?未来的相关研究有必要从宏观层面来考察企业政治关系与资源配置效率和经济增长之间的关系。这必将有助于我们深入揭示企业政治关系行为可能引发的经济后果,同时也为有效治理企业政治关系提供经验证据。

　　作者：暴娜娜 来源：中国商界·下半月 2012年2期