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卢卡与凯丽
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贝壳athena

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1. 大学生理财金融知识有哪些 1. 要给自己制定一个存储计划,把父母给的零用钱每月定期存储一部分大概10%,这样不会影响到日常生活开支。 2. 计划花钱,不该花的钱不要花,这样自己小金库里的钱会越来越多。 3. 勤工俭学可以多参加一些社会实践活动,比如打打临时工这样有一笔额外的收入同时还能增加自己的社会经验。 4. 假如每月存200元,一年2400元,四年9600元在加上理财收入已经过万,这样就养成了理财的好习惯。 5. 购买理财产品推荐p2p理财,平均年化收益10%-18%大学四年下来会有一笔不小的收入。 除了以上的大学生理财攻略,大学生理财存钱还有很多种方式,同学们可以根据自身的情况先做出合理性的理财存钱规划。而且,建议理财一定要尽早开始;其次,就是要有明确的理财目标;最后是提高自身的风险承受能力,并做好本金保障。2. 理财知识入门ppt该写什么 第一部分:理财知识入门ppt之理念篇 “不可或缺的理财头脑” 首先要确立好自己的目标,不要把财富完全押在运气上面,更不能靠歪门邪道,一个人出生的时候贫穷,责任并不在他,当他老的时候贫穷,就怨不得人了。 下面的这些关于理财的理念,有的经典有的新鲜,有了这些理念,你会发现其实财富和自己并不遥远。 “钱装进口袋不如装进脑袋” 知识就是财富,此言不谬,年轻时把钱装进口袋不如装进脑袋,积累财富的途径之一就是提升自我价值,所以为知识进行的投资是值得的,要看长远的收益而不是一时的付出。 “盲目贷款不如量力而行” “能挣会花”日渐成为最流行的理财新观念。 虽说贷款消费能够“花明天的钱圆今天的梦”,可受还款压力影响,有些家庭常常捉襟见肘,甚至引发家庭矛盾。 对于不愿承受过大压力的人来说,尽量不贷款或选择所能承受的小额贷款也是不错的选择。 “一人说了算不如夫妻AA制” 对现代人来说,夫妻收入有高有低,双方属于个人自主性的开支越来越大,因此AA制理财方式日渐被一些家庭所接受,这种理财方式能最大限度地发挥个人特长,分散家庭投资风险。 同时,财务独立自主也有助于减少矛盾,促进家庭和睦。 第二部分:理财知识入门ppt之渠道篇 “怎么实现钱生钱” “当家容易,理财难”,如今人们的投资渠道越来越多。 选择什么投资渠道,能获得比较理想的收益,需要您根据情况作出判断。 下面就是家庭理财的主要渠道的详解,希望您能从中找到合适自己的投资选择。 最传统渠道:储蓄 这是普通家庭采取的传统做法,所占比重最高。储蓄投资安全可靠,能够赚取利息,但其回报率低,还需缴利息税。 同时,存款利息无法弥补通货膨胀所带来的资金贬值。 风险与收益同在:债券 国内债券种类有国债、企业债和金融债,个人投资者不能购买金融债。 国债由于有国家财政担保,被视为“金边债券”,而且国债的安全性、流通性在债券中是最好的,基本没有什么风险,并且收益比较稳定,再说国债不收利息税,收益比同档次银行存款要高。 最近几年人们购买国债的热情很高,可以说国债有点供不应求。 企业债利息较高,但要交纳20%的利息税,且存在一定的信用风险。 保障性投资:保险 保险作为一种纯消费型风险保障工具,只要通过科学的保险计划,就能充分发挥资金的投资价值,又能为家人提供一份充足的保障。 专家理财:投资基金、信托 与个人单独理财相比,基金、信托理财属于专家理财,省时省心,而且收益较高。集中起来的个人资金交由专业人员进行操作,他们可以凭借专业知识和经验技能进行组合投资,从而避免个人投资的盲目性,以达到降低投资风险,提高投资收益的目的。 但其收益比较不固定,也有一定风险性。基金适合长期投资。 高风险投资:股票现货期货 这种投资工具是获利性最强、最快、最大的,就目前我国的股市而言,一般至少可以获得25%甚至几倍、几十倍、上百倍的效益,但也具有风险性、不稳定性和不安全性,稍不留心就可能血本无归。 投资基金风险则小一些。 通过制作理财知识入门ppt强化理财知识学习。无论是做什么理财,首先我们必须了解行业情况,在开始投资前,我们需要多多关注金融行业知识,多多学习理财技巧,知己知彼百战不殆。 3. 大学生如何系统学习金融知识 如果是从喜好经济政策的角度来讲,建议多看新闻或是参考消息一类的报刊。 如果想更加全面的理解各种经济政策或者需要自己做一些投资,就需要从最基本的《宏观经济学》与《微观经济学》看起咯,这两块的东西是必备基础知识。 从国际经济环境的角度来看,可以读读《国际金融学》与《国际经济学》,对汇率、国际贸易结算以及关税等等基本知识有一个大概了解; 从了解银行业务的角度,可以读《商业银行管理》之类的书籍,里面会涉及到各种商业银行的业务以及诸如巴塞尔协议等等,你经常都会见到的东西; 想了解投资方面知识的话,可以从最基础的《投资学原理》入手,这本书有助于你对资产的配置、资产的定价有一个概括性的了解;接着就需要楼主自己看看是想更深入了解哪方面的投资,比如《证券投资学》《期权期货及其他金融衍生品》都不失为行业入门的好书籍。 网站就比较多了,要看你想了解的哪个方面的了。 4. 大学生创业PPT要做哪些内容 你这PPT是给谁看的(受众对象)?如果是给投资人看,着重点肯定在市场分析这块。 如果是给目标用户看,着重点就应该在产品质量这块。个人估计你应该是写给投资人看,那么你着墨在SWOT分析是必须的,其中尤以O(机会)为重中之重,换我来写,其余3项分析就各自一页,就算有必要,也不会超过各自2页,而O这块我可以写十几页,蛋糕从大划到小,辅之以数据、案例,怎么也要论证出有利可图来,这才是投资人喜欢看的(当然也是你期望的)。 写商务文案首先要自己能说服自己,逻辑性必须要强,如果写得卡住了,那么就多借鉴成功案例,将之融入到你的文档中。 5. 金融知识学习 1、广义的金融市场:泛指资金供求双方运用各种金融工具,通过各种途径进行的全部金融 *** 易活动,包括金融机构与客户之间,各金融机构之间,资金供求双方之间所有的以货币为交易对象的金融活动,如存款,贷款,信托,租赁,保险,票据抵押与贴现,股票和债券买卖,黄金外汇交易等。 2、狭义的金融市场:一般限定在以票据和有价证券为金融工具的融资活动,金融机构之间的同业拆借以及黄金外汇交易等范围之内。 3、金融市场:资金供求双方以票据和有价证券为金融工具的货币资金交易,黄金外汇买卖以及金融机构之间的同业拆借等活动的总称。 4、初级市场:又称发行市场或一级市场,是资金需求者将金融资产首次出售给公众时所形成的交易市场。 5、二级市场:已发行的旧证券在不同投资者之间转让流通的交易市场。 6、金融工具:又称信用工具,它是证明债权债务关系,并据以进行货币资金交易的合法凭证。 7、股票:一种有价证券,它是股份有限公司发行的用以证明投资者的股东身份和权益,并据以获得股息和红利的凭证。 8、普通股票:股份公司发行的一种基本股票,是最标准的股票。 9、优先股票:股份公司发行的在公司收益和剩余资产分配方面比普通股东具有优先权的股票。 10、债券:一种由债务人向债权人出具的在约定时间承担还本付息义务的书面凭证。 11、国库券: *** 为弥补国库资金临时不足而发行的短期债务凭证。 12、抵押公司债:发行债券的公司以不动产或动产为抵押品而发行的债券。 13、信用公司债:发行债券的公司不以任何资产做抵押或担保,全凭公司的信用发行的债券。 14、转换公司债:这种债券规定债券持有者可以在特定的时间内按一定比例和一定条件转换成公司股票。 15、附新股认购权公司债:这种债券赋予持券人购买公司新发股票的权利。 16、重整公司债:经过改组整顿的公司,为了减轻债务负担而发行的一种利率较低的债券。 17、偿债基金公司债:这种债券规定发行公司要在债券到期之前,定期按发行总额提取一定比例的赢利作为偿还基金,交由接受委托的信托公司或金融机构保管,逐步积累以保证债券到期一次偿还。 18、金融债券:银行与非银行金融机构为了筹措资金,按照国家有关证券法律和证券发行程序,利用自身的信誉向社会公开发行的一种债券。 19、基金证券:又称投资基金证券,是由投资基金发起人向社会公众公开发行,证明持有人按其所持份额享有资产所有权,资产收益权和剩余财产分配权的有价证券,它是股票,债券及其他金融产品的某些权益组合的产物。 20、票据:出票人自己承诺或委托付款人,在指定日期或见票时,无条件支付一定金额并可流通转让的有价证券。 21、自由外汇:无需经过发行货币国的批准,即可在外汇市场上自由买卖,自由兑换为其他国家的货币,它们在国际经济交往中被广泛地用作支付手段和流通手段。 22、记账外汇:未经有关外汇管理部门的批准,则不能转换为别国货币,通常只能根据有关协定在协定国之间使用。 23、衍生金融工具:又称为金融衍生品,是指一类其价值依赖于原生性金融工具的金融产品。 24、货币市场:以期限在1年以内的金融资产为交易标的物的短期金融市场。 25、同业拆借市场:各类金融机构之间进行短期资金借贷活动形成的市场。 26、中央银行票据:由中国人民银行发行的短期债券,期限从3个月到1年不等。 27、预发行市场:现实中有一种国库券交易并不是在发行完成以后进行,而是在宣布发行的消息后立即交易,这种交易市场也称为预发行市场。 如美国的WI交易。 28、可转让大额定期存款单:由商业银行发行的,可以在市场上转让的存款证明。 29、回购协议:证券持有人在出售证券时与买方约定,双方在将来的某一日期由卖方以约定的价格,从买方手中购回相等数量的同品种证券。 30、增资:已成立的股份公司发行新股票,称为增资。 31、信用交易:又称垫头交易或保证金交易,是客户向经纪人支付一定现款或股票作为保证金,差额部分由经纪人垫付的交易方式。 32、期权交易:又称选择权交易,是交易双方按约定的价格,在约定的时间内就是否购买或出售某种股票达成契约。 33、股票指数期货交易:以股票价格指数为对象的期货交易,其目的在于减少股票投资的风险,增加股票投资的吸引力。 34、股票指数期权交易:买卖以股票价格指数为基础的期权合约。 35、证券交易所:按照一定方式和规则组织起来的集中进行证券交易的场所,又称场内交易市场。 36、会员制:会员制组织形式的证券交易所是由经营证券业务的中介机构自愿组成的,不以赢利为目的的法人团体。 37、公司制:公司制组织形式的证券交易所是按公司法组织的,交易所收取发行者的“上市费”,并抽取证券成交的“手续费”和其他服务性费用。 38、佣金经纪人:接受客户委托,在交易所中代替客户买卖并按固定比例收取佣金的经纪人。 39、两元经纪人:又称专家经纪人,是专门接受佣金经纪人再委托,并代为买卖,收取一定的佣金。 40、特种经纪人:又称专业经纪人,是在交易所内具有特殊身份,又固定从事特种证券交易的经纪。

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LuckyXue521

帖子地址: 收藏到我的口袋 复制给好友 举报 你查询的问题是:美国次贷危机的影响及启示 《美国次贷危机的影响及启示》 主讲人:陈仁宝博士 新加坡国立大学管理学院财务金融系教授 亚太高层企业主管硕士学位(中文)课程学术主任 陈仁宝:各位嘉宾,各位朋友大家下午好。非常欢迎大家参加今天下午这个讲座,这个课题我想在座的朋友都非常关心,你们可以看出来,今天这个气氛好象很浓重,因为这个屏幕颜色是用黑色的,窗帘也是黑色的,你再看这个题目和这个题目也不一样,这其实不是我们的错,是因为现在这个影响和以前不一样,因为去年11月份,第一场在上海讲这个课题的时候就是讲美国次贷,到今天已经不仅仅是美国的事了,而是全世界的事了,是全球性的金融危机了。看过很多报道,这是30年代大萧条以来最大的一次危机,所以这次改为全球金融危机的影响及启示,这一块是我个人的一些看法,有些地方可能不是很准确,只是供大家参考。 我非常感谢网易对我们的支持,还有《哈佛商业评论》、《经理人》、《理财周报》还有瑞富高尔夫俱乐部,希望以后有更长远的合作关系。这个课题分四个部分,跟这个题目一样,先谈一下这次金融危机的背景、原因、影响和启示。 大家可能记得比我还清楚,最先定性为次贷危机是因为2007年3月13日,新世纪金融公司破产,可以定性为第一个破产案,后来大家都知道,今年5月30日Bear Stearns破产,还有9月7日美国两房被政治接管,9月17日美国政府出资850亿接管美国友邦,占差不多80%的股份,也就是说大多数的国家都是在私有化,现在是什么,国有化。等一下再分析一下,为什么是这种反趋势,接下来是影响欧洲、亚洲、全球。美国7000亿救市,全球差不多4万亿美金,最近中国政府宣布4万亿人民币刺激内需、推动经济发展的计划。 先简单介绍一下美国次贷的背景,上课的时候老师需要跟大家定义一下,什么是sub-prime即次优抵押贷款,相对于优质贷款。主要是无收入、无工作、无资产的贷款,如果看过日本忍者龟(Ninja)的话,那个简写刚好是这个,但是在美国次贷相关系的是三无人员(无收入、无工作、无资产),在座的朋友有很多是从事房地产工作,大家知道,如果卖房子卖给一个三无人员,不要求首付,也不要求文件,特别是利率很低的时候肯定会去买房的,到时候有钱再说,先做自己的房主、房东再说。谈到这一块,在座的朋友可能知道,中国房地产市场从过去到现在没有听说过房地产公司把房子卖给三无人员,有没有听说过买房子也不需要文件,那你可以看出来,美国的次贷根本的原因就是因为这个。 为什么这次美国次贷影响这么大,主要就是相关的衍生产品,为什么会有这种情况出现。是因为2001-2004年,美联储降息,利率在4%徘徊,买房房价(专题)是很重要的一个因素,除了买房以后,每个月按揭就要考虑利息,利率越高的话,每个月要还的按揭也越多,利息低的话,买房相对来说越便宜,在美国可以买了房子做抵押贷款,借钱再买房子,也可以借钱消费。 在2001年以后,因为利率非常低,房价涨的非常厉害,因为需求短时间内增加非常快,所以金融机构也认为,贷款条件没有什么关系,反正房子在涨价,到时候金融危机的话房子可以再收回来,大家都不担心,这个是美联储指出,次优抵押贷款在抵押贷款市场所占的比重从1994年的5%上升到2005年的20% ,2001年25%的次级抵押贷款发给了“三无”人员,实际上就是把贷款贷给了无力偿还的那一部分人。 就是说从2001年利率下降以来,到2004年,是从1963年40多年以来利率最低的一段时间,在座的朋友可能都知道,为什么2001年美联储开始降利息,这涉及到上一次的危机,网络泡沫。2001年美国网络泡沫以后,美联储为了刺激经济,实现经济软着陆,最后形成利率越来越低,实际上也就是说从网络泡沫变成了一个心里泡沫,最后从网络危机变成一个心里危机,就是我们今天讲的美国次贷。所以今天这个表我给出很多数字而不是文字,这样大家能有很好的判断力。 现在给大家简单讲一下,美国次贷—次债—全球金融危机是怎么形成的。假如张先生要向银行贷款买房子,在美国是这样的,银行把这个款贷给张三以后,马上把这个贷款专卖给美国的两房,就是房地美和房利美,这两个公司实际上是半官方的机构,他们把这个款收到以后,卖给其他的证券公司,其他证券公司再加入其他的资产,等一会讲到有生资产的话会讲到,这一块是房屋贷款,最新的贷款是住房,然后再加上商业住房贷款,这里变成是把信用卡,也是欠帐的,再加上次债贷款,后来加了很多,不知道是什么,就是欠债的东西,包括公司债也加在这里,我初步算了一下,美国涉及次贷债务人数220万人,如果一套房子是20万美金的话,这个次贷规模只有4200亿,也就是没有其他问题的话这个是没有问题的,4400亿,在座的朋友知道,美国国会最后通过7000亿救市方案,无论是否通过,都是狂跌,好像数字太小了,因为这涉及到3万亿,就是说7千亿和3万亿之间的差距太远了,最后变成了62万亿美金,所以说7000亿是62万亿的差不多1/90,也不管用。加入了其他资产以后,如果仅仅卖给美国,中国、欧洲也不会受到影响,最终是卖给了环球,因为这几个大的CBU或是CBS,是著名的国际投行,包括银行,比如说花期、雷曼兄弟、摩根斯坦利,他们的投资对象是全球范围的,包括对冲基金、退休基金保险基金,最后都是个人投资者,最后影响到的不是哪一个投资银行,而是各地的投资者,也就是说,如果张三把钱按时还给银行就皆大欢喜了。这三组人如果中了彩票把房屋贷款还了,都没有问题了,但是张三是“三无”人员,也就是说他没有工作、没有收入、也没有那么好的运气中彩票,最后利率上升的时候会有什么样的结果?房子还不了,所以他一还不了个人违约,贷款公司就可能会有问题,贷款公司把这些呆帐卖给证券公司,这些公司甚至也有问题,所以程序就是这样。 次贷骨牌效应。就是刚才讲的,2001-2004年,美国的利率非常低,在座的朋友也经历过,3、4年前中国的利率也很低,从2004年开始,美联储17次加息,利率从1%多升到4%左右,买房的人没有能力偿还,个人违约就把房子收回来,利率上升贷款降低,再加上收款难,银行把钱贷出去,收不回来,再把钱贷给买房的人越来越少,贷款公司倒闭,房价越来越跌,这种情况各国银行注入了大量的资金救市。如果房子收不回来,或者由呆帐组成的债券的话,价格会下跌,如果买了这种证券的话,债权的利润会下降,全球的股市也会受到影响,几个大的投行开始在全球卖股票,当然包括在美国、亚洲。股市下跌,证券公司、基金公司的困难越来越大,差不多在去年11月份的时候,当时只是说次贷危机,后来因为房屋贷款里面又加入了其他的应收帐款变成了债务,变成了次债危机,我当时讲课的时候就想会不会引起金融危机,当时打了一个问号,现在已经是金融危机,会不会经济衰退,现在已经出现了,其实这里面最根本的原因是利率上升,让“三无”人员还银行贷款越来越难。 刚才讲了美国次贷的一些背景,主要是这些“三无”人员买了房子以后,因为利率的上升,使得偿还贷款的能力下降,同时又随着经济情况的变化,特别是利率的上升,使得还款能力下降,这样房屋贷款还不了,一系列的骨牌效应就产生。美国次债引起的金融危机,就是没有严格按照房屋贷款的要求来贷款,这是危机的根源,包括现在谈到的很多东西,衍生产品也好,直立公司也好,等一下会讲,那只不过是一个导火线,或者说让这个影响更大而已,真正的根源是没有按照要求把这个款贷出去。 2001-2007年美国利率由高到低,再到高的变化,以及包括2005-2007年银根紧缩是危机的导火线,从这个(PPT)图可以看到,最高是1992年利率最高的时候是9%以上,2004年是13%多,这是贷款利率,可以看出来,这一段是不是像一个“U”型呢?开始这一段利率的升高,导致银行贷款成本的升高,所以它是一个危机的导火线,还有一个原因是2001年的网络泡沫,可以看出来采取宽松的货币政策,这个线是什么?下一年度对上一年度货币增长的问题,只要在零上面是货币增长,下面则是下降。基本上就是说,2001-2004年,实际上这个是下降的趋势,但是从这个可以看出来,它是正数,是在零值上,也就是说货币供应每年在增长,只是幅度不一样而已。从2004年以后,你会看出来,货币供应是下降的,所以也就是说市场利率上升,同时又采取了银根紧缩的措施,使得经济增长各方面都会受到影响。 因为2001-2004年的利率下降,使得房地产市场升温到疯狂,银行之间的竞争导致对贷款审查及贷款条件的放松,大家都知道,存款的钱把钱存在银行,如果贷不出去的话要付利息的,竞争越来越激烈,使得“需求”的增加更曾刺激房地产市场泡沫的扩大,人们都需要买房,使得泡沫越来越大,“负利率”带动方面、消费及经济增长,但是储蓄下降,即超乎银行利率,中国目前也是,前两年都是这样的,通货膨胀超过8%,银行利率才3%,大家是在负利率,真正的回报是负的,这样就要刺激消费。同时,除了美国经济增长以外,也带动亚洲的经济增长,特别是出口,当然也包括中国。 这个图很清楚,从1992年开始,美国的房价基本上都是正数,因为这条线是零,只有增长,只要在线上房价是上升的,更可怕的是在2001年第一季度开始,每个季度房地产价格上升7%,即31%年增长,或者10年增长1500% 问题是你能持续吗?因为房价超过一定程度以后,我想在座的朋友也感受到了,特别是中国深圳,房价高的是2万多每平方米,人的需求、支付能力是有限的,在这种情况下,超乎一定消费能力的时候,利率再低也有一定的限制,所以房价从2005年包括2006年高峰的时候开始下降,特别是今年第一季度,下降还是很明显的。所以也就是说房地产市场和一般需求都是一样的,你这个价格必须是合理的,超过了这个合理价格的话,早晚这个泡沫要破灭。为什么会造成房地产价格下跌呢,2005年开始由于通货膨胀的压力,所以联邦政府只有提高银行利率,即加息。同时收紧银根,2006年第四季美国次优抵押贷款违约率达到四年来新高,2007年3月13日,新世纪破产。同时2005-2007年这一段时间的货币供应虽然是增加了,但是,相对于2001年网络泡沫以后的增长比例要小很多,这一点很明显的可以看出来,货币供应又上升,这是从去年开始的。 现在让大家看一下目前主要央行的利率,美国美国还要减利率,欧央行、英国、日本、、加拿大、瑞典,再减能减多多少,没有什么空间可以让你减,现在日本好一点,银行利率是正的,有一段时间你知道吗,把钱存在日本的银行要收你的手续费,即银行利率是负数,再考验一下大家,你们知道现在冰岛的银行利率是多少吗,知道冰岛这个国家吗,它的银行利率好象是16%-18%,越南的通货膨胀率有多高?26%。第一个原因是贷款的要求没有严格,第二个原因是利率的上升和银根紧缩是导火线,第三个原因是信用等级评级偏差。这是我毕业的大学,美国沃顿商学院的金融学教授肯·托马斯就说,次级房贷证券的评级并不可靠,他就是说,就像老师给学生改考卷一样,每个人都是A,到底有没有好坏,也分不出来,美国次债也是这样,为什么讲这个,因为很多同学在这些大的机构或是投行工作,实际上他们是狼狈为奸,一个是他们之间相互竞争,平等机构相互竞争,要拉生意,比如说张总给我10万,这个姚总给我5万,肯定是给张总做,这些投资银行把证券打包卖出去的话,是给等级最高的平等机构去做,这样产品卖出去容易,第二个回报会高。 穆迪(Moody’s)总裁麦克丹尼尔当时警惕属下,竞争对手惠誉和标准普尔“烧坏了脑筋”,竟然给予高风险的证券高分投资评级。大家还记得安然事件,安然破产的时候债权等级是A,最高等级的,标准普尔结构融资部门“即使是母牛设计的产品,我们也照样给它评级”,就是评等机构打分的时候根本没有标准,投资银行到处打探,找到能给予该行发行证券最高评级的机构,就聘用对方的服务。如果你们是学生的话,这边老几个老师,肯定是找给我分数最高的人,所以这个也是“情有可原”的。 包括2008年3月13日,美国第一个贷款机构破产,“总统金融市场工作组”提交的《关于金融市场发展的政策建议报告》指出,造成次贷危机的主要原因主要包括如下几个方面:实际上也就是说从银行的危机转成整个金融市场的危机,如果不打包的话,就像中国现在的金融体系没有好与不好,好处是衍生产品还没有那么发达,这是一个好事;还有一个是鼓励投资,或者是人民币兑换不是那种完全自由的,这也是好事,等一下再和大家分析这些东西。 第四个全球流动性过剩也是推波助澜,特别是亚洲的高速经济及出口增长带来了外汇猪背脊储蓄快速增加,亚洲人存这么多钱干什么,很多情况下不是投资亚洲,比如说中国的外汇储备增加那么大,买了美国的国债、政府债权,政府的债权回报率比较低,还需要找一些回报率比较高的,就是我们讲的美国次贷的相关产品,这一点中国也投了不少,亚洲差不多是占一半,中国占全部的1/4,等一下给大家看一下数字,这个表可以看出来,美国国际收支状况,这个是资本流入,这个是美国经常性帐户,所以可以看这个是赤字的,这个颜色是权益流入,这也是投入公司的FA点,所以整个亚洲的经济增长,包括中国,特别是外汇储备的增加,也是给美国市场提供了大量的资金。 第四个金融创新及其杠杆作用可有效分散危机所带来的损失,但是也可以扩大影响到全球,就可以把美国的问题变成全球的问题。美林和花旗一直是全球名列前脑CDO发行者,大家都知道,美林被另外一家银行收购,花旗也出现很大的问题,要裁员好几万人,他们是CDO的主要发行者,合计超过610亿美元,占整体市场的20%,就是2007年上半年还发行了相关的美国次债相关产品,美林和花旗不是不仅是发行的大户,还有很多CDO的债权,像花旗、美林有很多私人银行理财业务,这些有钱人把钱存在这里让他们理财的话,买他们自己发行的产品,这种情况下,美林和花旗这些同行都有很大的问题,这是一个很重要的原因,这是对亚洲的影响。 目前在中国没有这样的报道,但是在新加坡、香港有这样的报道,买这些产品的人,现在的市场价值几乎是零,香港风行说愿意按照市价把你的债权收回来,现在的市价是零点,所以说了也是没说。 美国房地产市场整个贷款规模是12万亿美金,刚才跟大家讲了,银行把应收帐款先卖给房地美和房利美,又把它变成RMBS即住房抵押贷款支持债券,卖给一些投资机构,投资机构根据房屋贷款的级别,就是风险又把它分成三等,第一等也就是最安全的,差不多是30%左右,中间那一段差不多是40%-50%,这两个加一起是80%,包装于哪一段,是风险最高的那一段,大家知道债券越安全回报率越低,操作的空间也越有限,所以做文章最多的是风险最高的房屋贷款。再加上一些其他资产支持的证券,这个就是我们讲的CDO即担保债务权证,就是我欠你钱的一个字据,我把钱借给你,你要给我利息,所以CDO实际上是一个债券,但不是我们经常讲到的政府债券,国库券或是公司债券,那个其实大家都很清楚,为什么会这么复杂呢?是因为又有住宅房屋类的应收债款,又有商业住宅和办公应收帐款全部放在一块,如果到CDO完了没有什么问题,反正和房地产有关系,但是美国这些学金融的人都非常聪明,既然房地产贷款,或者应收债款可以变成债券,为什么不可以把汽车贷款、信用卡贷款、公司的应收帐款放进去玩一玩,那么,加入其他的资产,包括汽车贷款、信用卡贷款,我们把它叫做“CDO的平方”,再加上其他的应收帐款就变成了立方,最后是投资者买了一个东西也不知道是什么。卖到这一块的时候,我再跟大家讲,这些卖,或者买CDO这些债券的人,将来张三如果不还钱给银行的话,这个债券也是零,作废了,所以有的公司就又制造一个新的金融产品,叫CDS,但是这是一个保险,也就是说,你投入到CDO的人买这个CDS,这些CDO到期不能换钱的时候可以提供保险,等一下还有一个小故事跟大家说,这个衍生产品不是那么复杂,因为报纸经常只讲一个,实际上CDO是一个债券,CDS是一个保险,这不是传统意义上的保险,有很多限制条件,比如说你买CDO有六种产品,可能说到第四种产品的时候这个保险才管用,前面三个不管,如果比如说我们买汽车保险除了交通意外,保险公司会说出很多条件,比如说开车一定要戴眼睛,或是开车不能打手机,带了很多的限制条件,所以很多保险最后变成不是保险,买的人不知道,不会看合同里面的细小的字,所以你们买基金的话一定要仔细,那里面的字很小,很长,有很多看不懂,这种产品我给大家的建议是:看不懂的东西不要买。最后这个东西变成了62万亿,也就是说美国整个房屋贷款是12万亿美金,有的是CDO、CDS,实际上美国一年的GDP有多少,在座的朋友知道吗?13万亿,也就是说这62万亿是美国GDP的差不多5倍多,现在大家看明白了吧,不是说美国通过那7千亿救市方案就可以了,这就相当于人快饿死的时候给他一粒米,或是会渴死的时候给他一滴水,没有用。 这一块就是讲为什么由简单的房屋贷款变得那么复杂,就是搞金融的,到了最后你不明白的时候我才能赚钱,因为信用卡贷款也是应收帐款,把很多像这样欠钱的东西都加进去,就便得这么复杂了。 提问:我想问一下,62万亿的数据是由哪一个机构测算出来的? 陈仁宝:就是一个估算,具体多少还不是很确定。现在CDS,等一下把这个简单的例子讲一下,现在最后的规模可能会超过这个数字。 这个CDS到底是怎么回事,金融机构都是高杠杆运作的,银行哪里知道,真正银行的资本金也很少,中国做的不错,提高到10%-12%,就算是12%,自己的钱里面100块钱才1毛2,但是可以贷款,所以杠杆差不多是9倍,但是大部分的投资银行是20-30倍,我们假设一个投资银行的杠杆是30倍,比如说金融机构A有30亿权益,那么它可以支配的就是900亿,如果报出来是5%的话,一年的利润是45亿,这是很简单的数据,ROE是150%,如果要亏的话,资本金才30亿,所以一个5恩%就可以让一个公司完蛋,高杠杆是双刃剑,对企业的财务管理也是一个警醒。 假设A银行担心各种债券有风险,给投资CDO向B买保险,刚才讲过这就是CDS,假如10年的保费是5亿,每年5千万,因为债券是有期限的,假如债券期限是10年,刚才讲过投资差不多900亿,如果利润正常的时候,10年可以赚45亿,但是在第一年他买了产品以后,自己心里也没有底,假如不给我利息或是破产怎么样,会投资900买一个保险,如果我花5亿买一个平安,至少还可以赚45亿,这个道理就是这样。他向B买了保险,B也是一家金融机构,他根据过去买房人违约概率是假如是 1%,也就是说如果这个违约是1%的话,这个是多少?100个人只有1个人不还钱,这个概率很低,算了以后觉得好做,就提供给你这个保险。如果A买这个保险是5亿,从概率的角度来讲,收到的保费刚好5亿,因为10年时间,所以在这种情况下,只要违约率不超过1%的话它就赚钱,但是现在CDS变成CDS市场。也就是说,假设B为类似的CDO提供保险,收取的保费是5亿,100个就是500亿,如果是两家违约的话,它可以赚多少钱?如果违约率2%的话,我还可以赚400亿,在这种情况下,但是必须要等10年以后这个保险合同才到期,收到的保费才全部收回来。现在不是这样想的,我干嘛要等到10年,假如C愿意给我200亿的话,我把100个CDO都给他,就收200亿,净赚200亿了,转手赚200亿。C想到这很赚钱,这样200亿不要卖给他,我给你220亿卖给我好吧?D说你给240亿卖给我好吧。假如G是最后那一个,以300亿从F手上买到,如果市场利率不升,大家都还钱,都皆大欢喜,说不定这个就很高了,但是开始有人顶不住了,像深圳一样,那怎么办?还不了钱,银行贷款也还不了,相关抵押的债券也就不值钱了,所以“击鼓传花”的游戏小时候玩过,那个时候只需要唱歌,这个时候传到你的时候要跳楼的。利率上升人们开始违约,假如违约率是20%的话,要赔多少,卖了100个CDO保险,也就是说,这20个违约,每个是50亿,要赔1000亿,还有买CDO债券的时候花的300亿,所以整个必须要有1300亿才不会跳楼,但是再大的公司有多少个能有1300亿,所以再大的公司,如果政府不救的话也会倒闭,包括雷曼、AIG。AIG资产也很多,但是在公司危机的时候不是看你的资产,而是看你的帐上有多少现金,这种最简单的数字游戏给大家讲一下,也就是说CDS是一个膨胀器,就是把12万亿房地产市场还有良性的,就是由4400亿最后变成了62亿,差不多是美国一年GDP的5倍,骨牌效应就是非常明显了,因为如果G倒了,F也有问题了,我给你卖的保险不算数了,我跳楼你跟着我跳吧。E就说,这个钱还不了,别人要跳我也跟着跳,最后到A,全部都跳。 提问:刚才你说到转到B到C比较好理解,因为是10年500亿收取现金200亿很好理解,C转到D是升高到220亿。 陈仁宝:我只是举一个例子,还可能是30、40亿或者其他的,我就是说保险产品的价格会越来越高。 提问:还有一个是AIG倒闭的原因。 陈仁宝:等一会会讲到,实际上以AIG的破产,或者说财务最困难的是CDS。最近报道,包括香港也在研究,让不让投资者买这些,因为很多投资者不懂这些是什么,我是搞财务的,如果不仔细研究的话也不知道CDS是什么,在这种情况下真的要小心。 有一篇文章说要警惕美国有“毒”的金融产品,这是一种金融侵略。比如说盒饭,就是饭加一点蔬菜和肉,比如说5块钱,再加上一点鲍鱼汁,然后再加一点鱼翅,可能是一点汤而已或是一段鱼翅,卖你40块钱,实际上金融衍生产品是这样的。 还有一点是企业管理,就是公司治理这块,美国很多公司,既是董事长也是CEO,很多东西一个人说了算,美国很多大的公司就是这样,董事长和总经理是一个人,很多小股东在董事会没有影响力。大家知道安然破产的主要原因是管理层造假实现自己的虚权,所以就开始虚报利润,所以监管不力也是一个很重要的原因,反过来说,一开始跟大家讲,美国次债根本原因是没有严格按照贷款要求贷给买房的人,这个公司治理或是贪婪又是根源的根源。 为什么银行要把这个贷款贷给“三无”人员?就是利益驱动,想赚更多的钱。还有一个是监管不力,这个主要就是说,我给大家简单分析,很多人不知道CDS是什么,包括监管机构,同时评等机构让很烂的机构有很好的包装,使得没有办法监管,这也是美国金融市场工作组指出,造成次贷危机其中一个原因是监管的薄弱。

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馨悦心辰辰

这个 你分析下 事实嘛

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小蝴蝶飞不过

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在PowerPoint中,演示文稿和幻灯片这两个概念还是有些差别的,利用PowerPoint做出来的东西就叫演示文稿,它是一个文件。而演示文稿中的每一页就叫幻灯片,每张幻灯片都是演示文稿中既相互独立又相互联系的内容。利用它可以更生动直观地表达内容,图表和文字都能够清晰,快速地呈现出来。可以插入图画,动画,备注和讲义等丰富的内容。目前常用的电子文档幻灯片的制作软件有微软公司的OFFICE软件和金山公司的WPS软件。

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