感觉不会再
电子商务的主要参与者是虚拟企业（或称虚拟公司、影子公司），这些网络上的企业不是传统法律意义上完整的经济实体，它们通常是若干法人组成联合体，形成松散型的网络合作关系，一旦市场机遇不复存在，虚拟企业将自行解体，这些网络企业的大量出现对现有企业财务管理的环境、理论和方法产生了极大的冲击与挑战。因而我们有必要就电子商务对现有企业财务管理产生的影响进行探讨与研究。一、对企业财务管理对象的影响电子商务时代的主要参与者虚拟企业当市场机遇存在时它才存在，不具备现有财务管理对象的特征。电子商务时代的若干法人企业之所以要组成联合体，形成松散型的网络合作关系，是因为企业受信息技术产业结构、生产方式乃至生活方式的重大变革的影响，企业的经营越来越多地依赖客户、供应商和行业经济、区域经济甚至是全球经济的变化。其信息活动所创造的价值在企业生产产品或提供服务中的比重日趋上升，企业产品技术含量高，企业管理活动地集中在对信息资源和信息活动的管理上。因而企业财务管理对象不再是“资金运动论”而是“经济信息论”。二、对企业筹资管理的影响电子商务时代的一般企业仍需在最佳资本结构或适度负债理论指导下，通过主权资本和负债资本筹措满足自身生产经营需求的资金。电子商务采用电子货币结算的匿名性，使得避、逃税很容易成为现实。在这种情况下，负债经营可能给企业带来的合理避税效应显然减弱，现有的筹资理论受到冲击。三、对企业投资管理的影响电子商务能支持企业解决“信息孤岛”问题，使企业与供应链、与社会各有关部门及企业内部各部门进行有效协同。因此，企业可以随时获得进行某项固定资产投资决策所需的一切信息，使投资失误极少出现；可以随时获得存货购进、储备与出售的最佳时机与最佳批量消息；可以随时获得占用应收帐款客户的资信情况，并迅速制订与调整信用政策及收帐政策，把坏帐损失降到最低点；可以获得在线证券投资的一切可能信息，使短期有价证券与现金的转换能在最佳状态进行，并使短期投资收益出现企业所期望的态势；可以获取信息进行最新产品的生产；可以在网上进行知识产权销售及有偿咨询；可以不失时机地与其他企业迅速组成网上联合体-虚拟企业，抓住一切可以给企业带来利益的市场机遇及时交易，使企业不受“三角债”困扰，迅速收回资金。但是，由于电子商务-的结算方式以电子货币为主，一旦企业获取信息或作出判断有差错，投资的风险将立即出现，严重的可顷刻导致企业破产。四、对资金分配管理的影响由于网上贸易中有形产品和信息服务的区别模糊，再加上电子货币结算的隐匿性，从而使税务机关对征税对象、税收征管权、税法主体和纳税主体产生模糊，无从去征管流转税和所得税。因此，对税前收益国家各部门很难把握，税后净利的各项分配更将难以为继，传统的企业资金周转到终点后须在国家、集体和个人之间进行分配的理论与实际操作受到严重挑战。五、对财务分析的影响为使在电子商务时代企业经营者、投资者和管理者等所需信息得到充分满足，企业必须走向用多种计量属性编制会计报表，即可同时提供基于历史成本、公允价值和成本与市价孰低等多种计量属性编制的会计报表，会计报表的阅读者可以根据自己的需要进行选择；同时，在电子商务时代，通过货币反映的价值信息已不足以成为管理者和投资者进行决策的主要依据，而诸如创新能力、客户满意度、市场占有率和虚拟企业创建速度等，却更能代表一个企业的未来获利能力，是投资者和管理者更为关注的信息。因此，电子商务时代企业的财务分析，不再围于为投资者和管理者提供企业目前的偿债能力、营运能力和获利能力信息，更要向他们提供有关企业新产品研究开发信息、市场调查信息和营销与沟通信息等，即以向他们展示的有关企业未来成长与竞争信息为财务分析的重任。六、对财务目标的影响由于电子商务时代，产品科技含量提高，企业对员工及管理人员的素质要求随之提高，致使企业智力资本比重加大；同时由于此时企业对客户的需求、新产品的开发研究和市场占有率，对与供应链和与社会各部门协同等信息更加关注。因此，此时的财务目标，更加呈现多元化及财务责任社会化，不仅要考虑资本所有者的资本增值最大化、债务人的偿债能力最大化、政府的社会经济贡献最大化和社会公众的社会经济责任和绩效最大化的财务要求，更要考虑人力资本所有者（经营者和员工）的薪金收入最大化和参与税后利润分配的财务要求。
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【摘要】企业财务管理目标,作为企业财务管理的重要组成部分之一,它是企业进行财务管理活动的根本指导。在当今百家争鸣,百花齐放的学术氛围中,有关财务管理目标的研究取得了相当大的成果。但是至今仍未形成统一的,系统的理论。【关键词】财务管理目标;企业价值最大化;资本利润率最大化中图分类号:文献标识码:A文章编号:1009-8283(2009)03-0045-021前言企业财务管理目标的研究是企业财务管理研究的重要组成部分之一。设立不同的财务目标会产生不同财务管理方式和企业理财行为,同时也可能对企业整体效益构成影响。财务管理目标的设立受企业所处的政治、经济、文化环境和企业当局者的价值取而存在差异。所谓财务管理目标,是指企业理财活动所希望实现的结果,是评价企业理财活动是否合理的基本标准。因此设立合理的财务目标会对企业的发展产生重大影响。而国内外现阶段对财务管理目标的论述有许多,很难统一。2中外关于财务管理的目标的表述主要分为以下几类从企业利润角度考虑亚当·斯密、大卫·李赛图和阿尔弗莱德·马歇尔的古典经济理论认为,合适的企业财务目标被设定为利润最大化。潘经民(1996)认为,我国现代企业财务管理目标应为超利润目标。超利润目标是指非经济的,体现人本思想和社会责任的,对企业生存发展更具深刻影响的一类经营目标。钟冲(2008)则认为,企业财务目标应为EVA最大化。EVA(Economicvalueadded)既经济增加值,就是在扣除投资于企业的资本机会成本后所得到的纯利润,可以说这是一个最接近真正的经济利益的计算值,也是投资者投资其它风险相同股票时最低回报要求的盈余金额,其公式可以表示为:EVA=税后利润(NOPAT)-用金额表示的税后资本成本率×占用成本。以企业利润来定财务目标体现了利润最大化观点在我们思想中的根深蒂固。作为最初提出的财务目标,在有的企业一直沿用,其合理性在于:第一,企业进行生产经营活动的目的就是要创造的剩余价值,而利润就是恰当的表示剩余价值这一因素。第二,利润具有可计量性且操作性较强,可以用确切的数字来表示。第三,创造利润最大化易于提高企业的经济效益,企业要想获得的利润就必须提高管理质量,瞄准市场,抓住机遇进行合理的投资。第四,利润最大化目标还是考察企业管理层的重要标准之一,这有利于明确管理层的任务。但以利润最大化来确定企业的财务目标具有明显的不合理:它只强调经营结果,不注重过程,没有考虑投入和产出的关系;片面追求利润最大化容易导致短期行为,特别是管理层可能利用其来进行升职,而忽视长远利益;同时利润最大化目标也没有考虑企业经营的风险和时间价值因素,这样当年的利润的实际价值就大打折扣。从所有者角度考虑穆迪格列安尼(Modigliani)和米勒(Miller)等(1958)认为,股东财富最大化应该作为公司财务管理的第一目标,他们认为资产计价模型下,一个公司应该在市场证券组合的背景下考虑投资、筹资,以及红利决策对风险的影响。刘贵生(1992)认为,我国股份公司理财的目标模式应该是:以有效履行公司社会责任为基础,以股本持续增值为主体,确保股东每期现金股利的最大化。郭复初教授等(1997)认为,我国的经济体制是公有制为主体的社会主义市场经济体制,国有经济占国民经济的主导地位,国有企业的所有者是国家,因此其财务目标应追求所有者财富最大化,即维护国有资产产权权能,促使国有资产保值增值,这符合整个社会的利益及国家财务管理目标。同时郭教授还提出权益资本利润率最大化观点。认为财务管理的总目标是要在遵守国家法规和履行社会责任前提下,追求本金(资本)利润率满意值。其特点是把企业实现的净利润额同投入的自有资本(或股本股数)进行对比,能够恰当地表明企业的盈利水平,因而对财务分析、财务预测都有重要的作用。从所有者角度来确立财务管理目标充分考虑了所有者的权益,克服了以利润最大化作为财务目标的一些缺点,如它考虑了风险因素,利于抑制企业短期行为。而且该目标易于量化,便于上市公司进行考核。但也存在其不合理性:其一,只注重所有者的利益,没有考虑债权人、企业员工和政府等相关利益者的利益,这样就可能要损害一部分的利益,企业也有可能在保证所有者利益情况下进行盈余管理;其二,有的目标只适合部分公司,如股东财富最大化这一目标适合上市公司,而对非上市公司不太适合;其三,这类目标也没有考虑到时间价值因素。从资本运作角度考虑约尔.丁(JoelDean)(1951)认为,在特定的财务结构下,如果一个企业所有各项投资项目的净现值最大化,那么,企业税后的长期净收益就会最大化。由于考虑了货币的时间价值,净现值最大化目标要优先于净收益最大化这一目标。杜兰德(Durand)等认为,最优财务目标应是企业加权平均资本成本最小。由于最优财务结构被定义为使企业加权平均资本成本最小的资金来源结构。所以根据定义,他们认为如果资本成本最小,企业股票的总价值最大。陆正飞(1996)认为,在市场经济条件下,企业财务管理目标应为追求长期资本增值。杨丹(1995)认为,企业财务管理目标应是实现企业资金运动合理化。所谓资金运动合理化就是以提高资金使用效率为出发点,通过对企业的筹资、投资、耗资、收入和各环节的控制和企业各种资产形态的有效管理,使资金运动达到一个相对稳定和合理的状态,防止财务活动违背企业资金运动规律,有损企业总体目标。向显湖教授(1996)则认为我国公司财务管理目标模式应为综合现金净流量最大化。这类财务目标则摆脱了传统的以利润或所有者的利益为中心来确立目标的束缚。进行财务管理的重要目的就是要使所投资项目的净现金流量和净现值大于零而且要最大化,使企业的资金运作合理化。使资金在筹资、投资和资金分配过程中达到增值。但这一类型的目标也有其不合理的地方:它考虑了资金运作本身的客观因素,忽视了其他的主观因素,如利益相关者的利益等;但资本运作合理化这一目标本身就具有模糊性,不易于量化,什么样的运作效果才算合理?而且企业在亏损的时候也可能出现资本运作合理的情况。因此这样会给财务管理抉择者在执行的时侯带来很大的难度,这一目标还值得进一步优化。从企业经济效益角度考虑朱海芳(1996)认为,现代企业制度下的企业财务月标不是单一的而是多元的。因此,企业财务目标应为投资者、管理者和社会利益最大化。张先治(1997)认为,随着中国社会主义市场经济和现代企业制度的建立,企业财务管理目标与企业资本所有者目标具有一致性,在企业管理中将处于中心地位。企业财务管理目标是有层次的,其根本目标是资本增值;直接目标是利润;核心目标是经济效益。王化成(1994)认为,在计划经济体制下,企业收传统集权管理模式的制约,企业的财产所有权与经营权高度集中,企业的任务就是执行国家下达的总产值目标。企业产值最大化就是当时企业财务管理的目标。王庆成(1997)认为,财务目标应注重在企业发展中考虑各方利益关系。企业价值最大化理论与理财主题理论是一致的,更符合我国社会主义初级阶段的国情。从提高经济效益角度谈财务目标代表了当今企业确立财务目标的主要方向,体现了与企业管理目标的同一性,使财务管理目标的外延扩大化。由于财务管理不仅仅限于企业本身,还与多个利益集团有关。从企业的长远发展来看,确立财务目标应兼顾各方的利益,达到合理化,最大化。同时还考虑了风险与报酬的均衡,以及企业能承受多大的风险等,而且将货币时间价值因素列入考虑之中。但在社会关系越来越复杂的今天,仅仅谈企业的经济效益还是不够的。企业应综合考虑经济效益与社会效益的均衡,如企业在确定投资的时候应考考其对环境的影响。当今财务管理目标的新观点王琦(2008年)认为,企业财务管理的目标应为企业管理的目标服务,应致力于培养企业的长期发展能力。因此他认为可持续发展能力最大化才是当今企业应该遵循的财务管理目标。任何一个企业都想活获得长期的发展和长期的盈利,就必须坚持可持续发展的能力。只有保持了具有能长期的、稳定的获得超额利润的核心竞争力,企业才立于不败之地。但以可持续发展能力最大化来确定企业财务目标则混淆了财务目标与企业管理目标的区别,企业的整体目标才应是坚持可持续发展能力最大化。财务目标是企业整体目标的一个分目标,应为其服务。所以在确定财务目标时,其上限不应等于企业整体目标。财务目标确立的恰当与否直接关系到企业财务管理的工作方向,而财务是企业发展的生存之本,因此财务目标直接关系到企业整体目标能否实现。而现有的观点具有多样化,很难统一。因此,在今后的工作中应对其继续研究和探索,找出一个适合当代企业在我国特色社会主义市场经济条件下发展的财务目标。其目标要符合广大人民的根本利益,并且要与当前国内和国际发展趋势联系起来。同时要根据企业自身的发展情况,如在不同的发展阶段应设立不同的财务目标。如果始终只围绕一个目标,这样就缺乏时效性,不能更好的适应自身的发展情况和所处的发展环境。同时,财务目标还应有层次性,要有一个总体目标,再围绕其设立不同的短期目标,以利于管理层更好的执行。3结语因此,笔者认为在现阶段以企业价值最大化作为企业财务目标符合我国的经济和市场环境。企业在以企业价值最大化为财务目标的同时应同时考虑其他利益相关者的要求,包括政府、债权人、顾客、职工等,同时也要考虑到自己所应该承担的社会责任。以企业价值最大化这一目标为总体目标,再围绕其设立不同的短期目标,如经济效益最大化、资本结构合理化、资本利润率最大化等辅助目标。因此在百家争鸣,百花齐放的当今社会,现有的财务管理目标理论还有待于进一步的发展和完善。有了一个行之可效的财务目标,并能在企业中很好的执行,这样企业才能得到更好的发展。参考文献:[1]汪孝德、杨丹.财务管理目标——资金运动合理化[J].天府新论,1995,(3)[2]刘贵生、杨碧玲.财务管理目标的再思索[J].财经理论与实践,2000,(7)[3]王化成.财务管理目标的国际比较和我国企业的现实选择[J].财会月刊,2000,(8)[4]郭复初等:《财务通论》,立信出版社,1997
集庭装饰02
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