集团公司的投资价值研究论文

海尔集团财务状况分析论文

海尔集团公司（简称：海尔），于1984年在青岛创立，是一家生活解决方案提供商。公司从开始单一生产冰箱起步，拓展到家电、通讯、IT数码产品、家居、物流、金融、房地产、生物制药等领域，从制造产品逐渐转型为制造创客的平台。公司旗下青岛海尔（股票代码：600690）和海尔电器（股票代码：01169）两大平台上聚合了海量创客及创业小微。下面是我为你带来的海尔集团财务状况分析论文 ，欢迎阅读。

摘要：

财务分析是对企业过去及现在的经营状况、财务状况以及风险状况进行的分析活动，它是企业生产经营管理活动的重要组成内容。以海尔集团为研究对象，对海尔集团的经营状况、短期偿债能力、长期偿债能力、营运能力、获利能力、发展能力进行分析，对其经营业绩作出评价并对未来发展提出建议。

关键词：

财务；指标；分析；海尔集团

财务分析是进行企业投资决策的重要手段。通过财务分析，借以评价投资对象的投资价值，了解投资风险，并预测其未来可实现的经济效益。财务分析的基本方法就是建立评价指标体系，以此对投资对象进行财务分析和评价。通过对财务状况进行深入的分析，可以发现企业经营管理中存在的问题，并能为企业的经营决策提供依据。

海尔集团是世界第四大白色家电制造商、中国最具价值品牌。海尔在全球30多个国家建立本土化的设计中心、制造基地和贸易公司，全球员工总数超过5万人，已发展成为大规模的跨国企业集团，2010年海尔集团实现全球营业额1180亿元。在创新实践中，海尔探索实施的“OEC”管理模式、“市场链”管理及“人单合一”发展模式引起国际管理界高度关注。目前，已有美国哈佛大学、南加州大学、瑞士IMD国际管理学院、法国的欧洲管理学院、日本神户大学等商学院专门对此进行案例研究，海尔“市场链”管理还被纳入欧盟案例库。本文通过2008年到2010年这三年财务数据对海尔集团进行纵向比较，分析海尔的.财务状况及发展进行分析。

1偿债能力分析

先对短期偿债能力分析，流动比率和速动比率每年都大于1，就已经表明公司随时有足够能力去填补流动负债，再进一步分析，流动比率从2008年的下降到2010年的，两年内下降幅度较大，主要是流动资产增长不及流动负债快而引起的；速动比率在2008年比2007年下降了80个百分点，到10年又比2009年上升15个百分点，似乎与流动比率相矛盾，原因在2009年公司存货积压增加，到2010年时变卖存货，这样相对速动比率就有小幅度上升。现金比率与现金流动负债比都处于下降状态，其中现金比率2008到2010年分别为、、，2010年比2008年下降20多百分点，现金流动负债比也从2008年的下降到2010年的，下降将近30个百分点。虽然两者都在下降，但是不存在短期偿债风险，也同时证明公司试图更大利润流动负债为经营服务，只是应注意其合理性，不能过分扩大流动负债。从长期偿债能力上看，2010年资产负债率为，所有者权益比率为，权益乘数为，而有形净值债务率为（影响不大），这些都是表明公司资本雄厚的实力。

2盈利能力分析

从表中我们可以分析，营业毛利率快速增长，销售净利率也随之上升，营业毛利率从2008年的上升到2010年的，仅仅两年时间就将营业毛利率提升个百分点，使得销售净利率也在两年内上升了个百分点。在成本费用利润率中，因为营业成本减少而营业收入增加，所以也从2008年的上升到2010年的，但是期间费用一直在增加会影响成本费用利润率上升幅度不大。总资产利润率的增长，2008年到2010年分别为、、都处于稳步且大幅度增长，因为它的增长也直接引起总资产净利率和总资产报酬率上升，最后使得两者在2010年分别上升到、。分析得出能引起总资产利润率上升的因素是流动资产利润率和固定资产利润率，其中流动资产利润率增长幅度不大，到了2010年才为，两年内只上升个百分点；而固定资产利润率从2008年到2010年上升个百分点，达到2010年的4723%，是流动资产利润率的3倍多，出现了资产配置不合理问题，很可能是流动资产过多，相应的固定资产不足，很容易出现流动资产闲置或浪费和固定资产过渡使用。就目前来说，资产配置问题还不能直接拉下总资产利润率。

在资本盈利上看，很明显知道，营业盈利与资产盈利能力都逐渐加强，直接使得资本盈利能力增强。所有者权益利润率两年内就增长了一倍多，也使净资产收益率增长一倍多，到2010年时两者分别为、。股本在2009到2010年都没增加，利润的增加长促使股本收益率增长，分别为、，还有资产保值增值率都比100%大，所以说盈利能力在逐渐加强。

3营运能力分析

盈利水平和经营管理状况的营运能力分析是必要的财务指标分析，它的强弱直接影响获利多少。公司总资产周转率在2008和2009年间还能保持一定增长，分别为 和次，可是一到2010年就下降到，周转天数也比2009年增加了18天多，虽然有所下降，但是比2008年还算不错，引起总资产周转率在2010年下降的原因是固定资产和流动资产的周转率都下降。其中流动资产周转率由2009年的次下降到2010年的次，还比08年的次少，且两年内平均周转天数增加了天。进一步分析流动资产结构中的存货和应收账款的周转率，存货周转率在两年间都是下降趋势，从2008年的次减少到2010年次，周转天数也增加13天；应收账款周转率与存货周转率恰恰相反，从2008年到2010年，应收账款周转率上升次，周转天数减少13天多，由于存货周转率处于下降状态，所以应收账款周转率在一定程度上还不及把流动资产周转率拉升。固定资产周转率波动与总资产周转率变化相似，先增长后下降，直到2010年时的固定资产周转率水平比2008年的要高，周转天数平均减少了天。周转水平还可以说稳定，但是还需要有待提高。

4发展能力分析

先从营业增长方面上看，营业收入增长率2008年到2010年分别为 ，在2009年还能保持大幅度增长，但到2010年就明显减缓，可能受经济环境的影响，在市场上蒙受损失较多，这就引起2010年收入增长减慢；营业利润增长率2008年到2010年分别为 ，2010年营业利润增长在营业收入增长减慢下也开始放慢速度，当年投资收益也增长不少，所以减少20个百分点，还是属于快速增长的；利润总额和净利润增长变化相似，由于所得税税率没多大变化，所以增长率也相差无几，其中2009年增长率为100%，说明当年经营业绩相当不错，到2010年就下降到，也是之前分析的原因直接引起的。

在资产增长上看，总资产增长率2008年到2010年分别为 ，也是先增后降的变化，其中2010年流动资产增长率为，固定资产为，都是自2009年后资产规模没有过大的扩张，就是资产增长率较小，也引起营业收入增长减缓，营业收入增长率与总资产固定资产增长率相对较小，而比流动资产增长率就较大，所以还需要调整一下资产结构，建议适当增加流动资产比重。

从资本增长率分析，股本只是在2009年增长，2010年没有变化，股东权益增长率2010年比2009年略有下降，因为公司开始利用负债经营生产，其下降有利于公司发展；2010年累计保留盈余率在未分配利润大有增长而股本不变下比2009年略有上升，增长水平还是能保持上升的。总之，在2010年发展水平比2009年有一定下降，应该尽快解决资产结构上的增长问题，这样才能取得更多的收入，提高发展能力。

参考文献

[1]荆新，王化成，刘俊彦.财务管理[M].北京：中国人民大学出版社，2008，（4）.

[2]王庆成.财务管理[M].北京：中国财政经济出版社，1995.

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[4]李相国主编.企业财务管理[M].北京：中国审计出版社，1993.

企业价值评估的作用和意义本文所指的企业价值，是指可持续经营企业的价值，即企业未来现金流量的现值。而企业价值评估就是对企业持续经营价值进行判断。估计的过程，即对企业未来效益水平进行科学量化的过程。企业价值评估对于我国企业尤其是上市公司改善管理，顺利实现不同主体的利益等方面具有重要的作用和意义。具体表现在以下几方面：(一)企业价值最大化思维有助于改善公司经营。每个上市公司都是以满足所有债权人和优先股股东的利益为前提的(因为普通股股东能够通过董事会监控企业，维护自身的利益)，企业价值越大，债权人和优先股股东的利益越安全；而价值越大的企业，意味着其股价越高，给予股东的回报越多，也越能吸引投资者。(二)企业价值评估可较确切地反映公司的真实价值。传统的账面价值忽略了公司资产的时间价值和机会成本，并且往往低估。甚至不估无形资产的价值，如生物制药、电信技术等领域的企业账面价值较低，而股票市价很高，一些拥有成套厂房、设备，但没有发展前景的企业，账面价值很高，而市场价值则较低。通过市场价值评估则能够较好地反映公司的真实价值。(三)企业价值评估为我国资本市场及资本运作的完善和发展提供了条件。近年来，我国资本市场获得了快速发展。1990年后，证监会颁布了一系列法规，资本市场逐步形成。与此同时，资本运营高潮迭起，1997年深沪两地有211家上市公司发生了270余起并购事件；1998年，近400家公司进行了程度不同的资产重组。这些并购和重组活动，都是在企业价值评估的基础上进行的，因此，企业价值评估促进了我国资本市场及资本运作的规范化和发展。(四)企业价值评估可有效地改善我国公司管理现状。我国上市公司都要经过严格挑选，从理论上讲，上市公司的业绩应该优于非上市公司。但统计资料表明，上市公司的财务状况却有逐年下降的趋势。1995年至1999年，净资产收益率由下降到，每股收益由元下降到元，而 2000年度上市公司平均净资产收益率已经降为。这主要是由于上市公司只注重筹集资金，不注重企业制度改革和管理的完善而造成的。股东大会、董事会、监事会形同虚设，仍旧保留了很多国有企业的管理方式和方法。而以企业价值评估为手段实行企业价值最大化管理，必然会规范上市公司的经营管理，定能使我国上市公司走出困境。