毕业论文急于eva的业绩评价

【摘 要】业绩评价一直是理论界和实务界讨论的热门话题,同时EVA是比传统会计指标更能有效反映企业经营业绩的指标。目前国外许多学者已基于EVA对上市公司的业绩评价进行了一系列研究,但在我国对上市公司业绩评价中EVA还未被广泛应用。 【关键词】EVA；业绩评价；市场增加值 一、EVA 的概述 （1）EVA的概念。EVA（Economic Value Added）就是我们所说的经济增加值。其核心思想是：投入到公司的资本所获得的收益（即税后净营业利润）至少能补偿投资者所承担的风险，即股东所投入公司资本获得的回报率是要大于投入到资本市场上同等风险投资的平均收益率。根据EVA的定义，EVA=税后净营业利润-加权平均资本成本×资本总额=NOPAT-WACC×TC。其中，资本成本既包括公司的债务资本成本，也包括权益资本成本。若EVA 为正，表明公司价值增加，真正为股东创造了财富；若EVA 为负，表明公司价值减少，毁损了股东财富。（2）EVA的优点。一是考虑公司全部资本成本，真实反映公司经营业绩。与传统会计指标不同，EVA消除资本考虑不完整的缺陷，将企业债务资本成本及股权资本成本全部考虑在内，真实反映企业盈利能力。二是会计报表部分项目进行调整，降低会计失真的影响。现在普遍存在的问题是公司对外公布的财务报告存在大量对现状的掩盖和偏差。EVA消除了由于谨慎导致的对公司资产的低估，引导公司长期发展，且能减少经营者不当操纵，更加真实全面地评价公司的经营业绩。三是有助于管理层做出符合股东利益的决策。EVA彻底消除传统业绩评价指标的最大缺陷，实现EVA最大化及股东价值最大化的一致性。具体体现在：公司EVA值的增长则意味股东价值的增长。同时EVA的引入协调了经营者与所有者间的关系，利于引导符合股东利益各项决策的推行。 二、EVA的业绩评价的研究综述 （1）国外学者关于EVA的业绩评价可行性研究。经济增加值EVA是目前探讨的热点问题。国外对EVA的业绩评价可行性研究主要是通过对EVA与其他类型的业绩评价指标进行比较，证明EVA是否能更合理的评价管理业绩。研究内容分两方面：一是将EVA与其他会计、市场、现金流量等基础指标进行比较；二是将EVA与SVA、CVA、REVA、CFROI等同样属于经济基础评价的指标进行对比研究，但这方面的研究由于其研究假设和研究角度均不相同，所以没获得一致性结论。研究中有一部分文献将EVA与其他常用企业估价模型进行对比研究。Storrie和Sinclair（1997）、Wachowicz（2000）、Damodaran（2002）、Shrieves的相关研究显示：NPV（Net Present Value,净现值）从企业价值评估的角度来讲，是企业预期的EVA现值。这与Fernande（2002）采用三个剩余受益方法：经济利润（EP）、经济增加值（EVA）、货币增加值（CVA），并同时利用剩余收益模型和折现现金流模型来计算股东权益估价的结论是相同的，从而在此基础上得出经济利润与EVA差异明显的结论。但Murrin在研究结果中却得出了完全相反的结论：经济利润与EVA是相同的概念。（2）国内学者关于EVA的业绩评价可行性研究。我国上市公司基于EVA的业绩评价研究同样也表明：EVA在业绩评价方面比其他类型指标更合理。早期对EVA的研究大部分局限在理论介绍和分析，主要是探索EVA作为一种评价和激励企业管理者的工具的内在性质，为了构建适合我国特征的业绩评价与相关激励制度提供参考（谷棋，于东智，2000）；刘力、宋志毅（1999）指出：EVA与传统的财务业绩评价指标相比有更多的优越性；张纯（2003）指出：EVA 在新经济时代比其他类型业绩评价指标对新经济公司具有更高效用；还有更多学者提出将EVA 与平衡计分卡及其他绩效评价方法整合，作为企业管理控制的新工具。丁宇澄（2004）构建与平衡计分卡和EVA相结合的绩效股票期权模式；印猛、李燕萍（2006）运用层次分析法将平衡计分卡及EVA 这两个互补性较强的工具整合成为公司的战略管理框架及评价体系。 总体上，我国EVA管理体系的运用还处于探索阶段，虽然有学者利用上市公司的数据对我国企业的EVA进行系统的测算，但采用这一指标进行业绩评价、支持管理者决策的企业比较少。现有的研究是零碎的且不成系统的，没有建立一个完整的应用框架，对EVA应用及难题的解决有待进一步拓展研究。 参 考 文 献 [1]Stern Stewart Co,Stern Stewart′s EVA Clients Outperform the Market and Their Peers[J].2002（10）：7～8 [2]杨钧.EVA业绩评价对我国航天上市公司的启示[J]．未来与发展．2010（1）：20～24 [3]牟伟明，李莉．上市公司经济增加值（EVA）指标应用的实证研究[J]．财会通讯．2007（1）：54～56 [4]吴煜婷．商业模式之企业价值[J]．企业导报．2009（12）：38 [5]刘力，宋志毅．衡量企业经营业绩的新方法—经济增加值与修正的经济增加值指标[J]．会计研究．1999（1）：30～36 [6]张纯.EVA是什么：一场基于企业价值的管理革命[M]．北京：中国财政经济出版社，2004：201～215