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木糖不纯

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毕业论文致谢词范文300字(通用20篇)

接地气的大学生活即将结束,毕业前都要通过最后的毕业论文,毕业论文是一种比较重要的检验学生学习成果的形式,那要怎么写好毕业论文呢?以下是我为大家整理的毕业论文致谢词范文300字,欢迎阅读,希望大家能够喜欢。

本文是在xx老师精心指导和大力支持下完成的。x老师以其严谨求实的治学态度、高度的敬业精神、兢兢业业、孜孜以求的工作作风和大胆创新的进取精神对我产生重要影响。她渊博的知识、开阔的视野和敏锐的思维给了我深深的启迪。同时,在此次毕业设计过程中我也学到了许多了关于微生物发酵方面的知识,实验技能有了很大的提高。

另外,我还要特别感谢师姐对我实验以及论文写作的指导,她为我完成这篇论文提供了巨大的帮助。还要感谢,xx和xx同学对我的无私帮助,使我得以顺利完成论文。同时实验室的xx老师也时常帮助我,在此我也衷心的感谢他。

最后,再次对关心、帮助我的老师和同学表示衷心地感谢!

本论文最终得以顺利完成,非常感谢我的指导教师xxxx教授。从论文选题直到论文的最终完成,她都给予我尽心尽力的指导。xxxx教授严谨的治学态度深深的影响着我,对我今后的学习、工作、生活必将产生影响。借此机会,特向x教授表示最诚挚的感谢。

感谢xxxx学院的所有领导和老师。他们严谨的学风、渊博的知识、诲人不倦的品格一直感染和激励着我不断上进,使我大学四年的时光充实而有意义。“海纳百川,取则行远”,在这所美丽的校园里,不断成长,在这里我所学到的,必将使我受益终生。

在本论文的写作中,我也参照了大量的著作和文章,许多学者的科研成果及写作思路给我很大启发,在此向这些学者们表示由衷的感谢。感谢我的家人、同学、朋友对我的大力支持,他们的无私奉献、关爱和支持使我能够继续去追求自己的人生理想和目标。感谢所有关心、帮助和支持我的人。

本论文虽然几经修改,但由于才疏学浅,本文疏漏之处在所难免,还望各位老师批评指正。

大学生活一晃而过,回首走过的岁月,心中倍感充实,当我写完这篇毕业论文的时候,有一种如释重负的感觉,感慨良多。

首先诚挚的感谢我的论文指导老师xx老师。她在忙碌的教学工作中挤出时间来审查、修改我的论文。还有教过我的所有老师们,你们严谨细致、一丝不苟的作风一直是我工作、学习中的榜样;他们循循善诱的教导和不拘一格的思路给予我无尽的启迪。

感谢三年中陪伴在我身边的同学、朋友,感谢他们为我提出的有益的建议和意见,有了他们的支持、鼓励和帮助,我才能充实的度过了三年的学习生活。

本研究及学位论文是在我的导师郑建立副教授的亲切关怀和悉心指导下完成的。他严肃的科学态度,严谨的治学精神,精益求精的工作作风,深深地感染和激励着我。从课题的选择到项目的最终完成,郑老师都始终给予我细心的指导和不懈的支持。两年多来,郑教授不仅在学业上给我以精心指导,同时还在思想、生活上给我以无微不至的关怀,在此谨向郑老师致以诚挚的谢意和崇高的敬意。

在此,我还要感谢在一起愉快的度过研究生生活的电工楼105各位同门,正是由于你们的帮助和支持,我才能克服一个一个的困难和疑惑,直至本文的顺利完成。特别感谢我的师妹叶秋香同学,她对本课题做了不少工作,给予我不少的帮助。

在论文即将完成之际,我的心情无法平静,从开始进入课题到论文的顺利完成,有多少可敬的师长、同学、朋友给了我无言的帮助,在这里请接受我诚挚的谢意!最后我还要感谢培养我长大含辛茹苦的父母,谢谢!

时间飞逝,大学的学习生活很快就要过去,在这四年的学习生活中,收获了很多,有欢笑有泪水。而这些成绩的取得是和一直关心帮助我的人分不开的。一路走来总是磕磕碰碰不断,还好周围一直有一群时刻关心我照顾我的人。首先衷心感谢对在编写过程中周一老师以及助教江俊本着诲人不倦、认真细致、严谨求实的态度给及我极大的关怀和帮助,并竭尽所能的给我提供论文所需要的相关资料,对于在论文中所遇到的问题也给予了很多宝贵的意见,对我论文的写作提供了很大的帮助。在此我表示深深的敬意。

其次,我要感谢王平辉、全亮等同学所提供的论文所需要的资料,同他们的讨论也让我受到了很大的启发,他们的开放和严谨的思维方式让我受益匪浅。感谢他们在我论文期间给予的关心和帮助。

最后感谢所有关心、支持和帮助我的朋友和老师。

在论文完成之际,首先由衷地感谢导师朱久霞教授对我的悉心教导和关怀。

朱老师以其严谨求实的治学态度,谦和大度的个人品格,渊博的学识以及勤勉的作风令我受益终生,在此谨向尊敬的导师致以深深的谢意!

回想自己在学校的求学历程,导师亲和的谈吐、睿智的点拨,每每使我不禁油然而生“如是我闻”之感!尽管工作繁忙,但是朱老师在教导我们读书、督察我们研学方面丝毫未曾懈怠,而且尽可能的为我们的学习和研究创造条件。在论文的写作过程中,既有导师的不断鼓励与严格要求,还有心血的'付出。由于自己才疏学浅,未能将导师的许多真知灼见予以融会贯通,论文尚很多有待完善和斟酌之处,衷心希望以后能有机会继续探析和请教。

感谢学院两年多来对我的悉心培养。感谢长久以来给予我帮助的各位老师。感谢我的同窗学友和室友,感谢大家伙儿对我的照顾,感谢我的父母对我的支持,使我能顺利地完成学业。感谢所有。

感谢我的导师XX教授,她/他严谨细致、一丝不苟的作风一直是我工作、学习中的榜样;她/他循循善诱的教导和不拘一格的思路给予我无尽的启迪。

感谢我的同学们,这篇论文的每个细节和每个数据,都离不开你们的细心指导。而你们开朗的个性和宽容的态度,帮助我能够很快的进入状态

感谢我的室友们,从遥远的家来到这个城市里,是你们和我共同维系着彼此之间兄弟般的感情,维系着寝室那份家的融洽。四年了,仿佛就在昨天。四年里,我们没有红过脸,没有吵过嘴,没有发生上大学前所担心的任何不开心的事情。现在都要各奔前程,大家珍重吧。

感谢我的爸爸妈妈,焉得谖草,言树之背,养育之恩,无以回报,你们永远健康快乐是我最大的心愿。

在论文即将完成之际,我的心情无法平静,从开始进入课题到论文的顺利完成,有多少可敬的师长、同学、朋友给了我无言的帮助,在这里请接受我诚挚的谢意!

从开始写作至论文最终定稿,总共花费了我一个月以来所有的业余时间,虽说在繁忙的工作之余要完成这样一篇论文的确不是一件很轻松的事情,但我内心深处却满含深深的感激之情。感谢xx单位为我们提供的这次学习机会,感谢xx班所有的任课老师,感谢班主任老师xx,是你们让我能够静静地坐下来,在知识的海洋里吸取更多的营养,从而能够为自己进一步的加油充电。

通过论文的撰写,使我能够等系统、全面的学习有关财务管理新型的、先进的前沿理论知识,并得以借鉴众多专家学者的宝贵经验,这对于我今后的工作和我为之服务的企业,无疑是不可多得的宝贵财富。

由于本理论水平比较有限,论文中的有些观点以及对企业实力的归纳和阐述难免有疏漏和不足的地方,欢迎老师和专家们指正。

时间飞逝,大学的学习生活很快就要过去,在这四年的最后几个月中,我完成了自己的毕业论文。在论文的写作工程中,我的同学朋友们及网上的一些资料给予我许多宝贵的意见,使我的思路豁然开朗。在论文的修改过程中,我的导师卢文婷帮我再三审阅,反复斟酌,花费了大量的时间和精力。毕业论文完稿时,正值明媚春日,离学业结束也相去不远。在这学校生活了四年,受到老师、同学、朋友们的指引,他们的帮助都为我将来的人生打下了扎实的基础。

在这里,我要感谢这些无私的人们,感谢他们在我大学生活中的关心与帮助,感谢他们让我愉快的度过了大学生活。最后,我同样要感谢我的家人对我的关心和支持,我衷心的谢谢他们,同时也真诚的祝福他们幸福。

时间飞逝,大学的学习生活很快就要过去,在这四年的学习生活中,收获了很多,而这些成绩的取得是和一直关心帮助我的人分不开的。

感谢各位老师对我们的教导与关怀,感谢学校对我们的认真负责,也非常感谢一直默默供我读书的父母,正因为有了你们,我学会了很多:怎样自主学习,怎样去树立自己的前方目标,怎样做人等。从大一刚进学校什么都不懂不清楚的我到有着明确目标,努力拼搏的大四的我,在这四年时光里,无论是从心里上还是从身体上,都经历很多。尽管在这个过程中,有心酸,有泪水,有失败,但我都一步步的走过来了,在不断的学习当中,我的内心变得更加的坚强,更加独立,更加成熟。更重要的是,我学会了怎样去面对生活,我相信在以后的生活或是学习当中,我都能从容应对。

以后的路还需要我们继续去努力,但我相信,在这四年里所感受学到的,都为我前进的道路打下了牢固的基石。向着自己的目标不懈的奋斗,我相信我们的明天会更好!

本课题在选题及研讨进程中失掉xx教师的悉心指点。xx教师屡次讯问研讨进程,并我指点迷津,协助我开辟研讨思绪,精心点拨、热忱鼓舞。陆教师一丝不苟的作风,严谨务实的态度,踏踏实实的肉体,不只授我以文,而且教我做人,虽历时三载,却给以终生获益良多之道。对陆教师的感谢之情是无法用言语表达的。

感激xx教师、xx教师、xx教师、xx教师等对我的教育培育。他们细心指点我的学习与研讨,在此,我要向诸位教师深深地鞠上一躬。

南京晓庄学院xx院长、科学教育系xx主任、xx教师、xx教师等教师我提供了良好的研讨条件,谨向各位同仁表示诚挚的敬意和谢忱。

感激我的同窗三年来对我学习、生活的关怀和协助。

最初,向我的父亲、母亲、爱人、女儿致谢,感激他们对我的了解与支持。

在校的这五年时间里很感谢老师们对我的淳淳教诲,是你们教会了我们勤奋学习,诚实做人,踏实做事,以宽容之心面对生活。指引着我们沿着正确方向前进。在点滴汇聚中使我逐渐形成正确、成熟的人生观、价值观。特别要感谢我的指导老师,陆建胜老师给予我很大的帮助。

感谢我的家人,我永远的支持者,正是在你们殷切目光的注视下,我才一步步的完成了求学生涯。没有你们,就不会有今天的我!我一直很感谢你们,让我拥有一个如此温馨的家庭,让我所有的一切都可以在你们这里得到理解与支持,得到谅解和分担。你们的支持和鼓励是我前进的动力。

衷心感谢我的导师XXX教授。本文的研究工作是在X老师的悉心指导下完成的,从论文的选题、研究计划的制定、技术路线的选择到系统的开发研制,各个方面都离不开X老师热情耐心的帮助和教导。在硕士研究阶段的三年来,X老师认真的工作态度,诚信宽厚的为人处世态度,都给我留下了难以磨灭的印象,也为我今后的工作树立了优秀的榜样。

首先感谢导师徐凌中教授和于国防教授在我工作、学习和生活等各个方面给予的无微不至的关怀和孜孜不倦的教诲。

毕业论文能够顺利完成,与徐老师和于老师的精心指导和严格要求分不开,不管从论文的立题、设计和撰写都给予了精心的指导,倾注了大量的心血,他渊博的知识、丰富的阅历、高深的学术造诣、踏实勤奋的敬业精神和严谨求实的治学作风是我学习的榜样,更难能可贵的是导师高尚的人格情操和坦荡无私的胸怀,更令我终身敬仰。师恩深重,终生难忘,在此表示最衷心的感谢!

感谢山东大学公共卫生学院社会医学与卫生事业管理教研室的全体老师和学院的有关老师给予我的关心、支持、理解和帮助,特别是李士宝老师为我们付出的辛勤劳动!

感谢研究生同学在学习、生活和工作中的无私帮助和真挚感情。

感谢临沂市卫生局孙承建局长等有关领导为资料的收集提供的方便。

感谢临沂市人民医院等有关医院的领导与同行,他们无私提供资料。

感谢临沂市人民医院的有关同事给予的理解、帮助和支持。

也感谢妻子赵静东、女儿杨青对我求学精神的理解、支持和鼓励!

本课题是在徐凌中教授、逄增昌教授的.悉心指导下完成的,两位导师在工作和科研中严格要求,在生活和学习中关心爱护和无私帮助,让我不仅学到了专业知识和技术,更养成了一丝不苟的工作作风,尤其是两位导师渊博的知识、严谨的治学态度、崇高的敬业精神令我钦佩,值得我终生学习。在此谨向二位导师表示最衷心的感谢和诚挚的敬意!

同时,感谢公卫学院社会医学教研室的杨平老师、郑文贵老师、周成超老师、王兴洲老师和李士保老师等各位老师,在开题思路和论文修改过程中给予的指导和帮助。

感谢青岛市疾病控制中心的刘钢柱主任、刘致胜主任、青岛市职业病防治院的陈艳霞主任等有关同志,他们在课题实施过程中给予了极大的支持和帮助。感谢宁峰、田小草、宫英、任杰等同学在论文资料整理阶段给予的大力协助。

我还要感谢所在单位—青岛市卫生局卫生监督所的领导高汝钦所长、朱俐冰主任和同事们给予我的鼓励和帮助。

最后,感谢我的父母、爱人和孩子对我学习和工作的理解和支持。

时光飞逝,岁月如梭。转眼间,大学生活即将结束,站在毕业的门槛上,回首往昔,奋斗和辛劳成为丝丝记忆,甜美与欢笑仍然历历在目。

长春工程学院以其优良的学习风气、严谨的科研氛围教我求学,以其博大包容的情怀胸襟、浪漫充实的校园生活育我成人。值此硕士毕业论文完成之际,我谨向所有关心、爱护、帮助我的人们表示最诚挚的感谢与最美好的祝愿。

本论文是在我的导师悉心指导下完成的。从论文的选题,资料的收集到研究方法的确定及论文的定稿,都是和老师的帮助是分不开的。在课题研究过程中,无论何时我有任何疑问,都能得到老师耐心的解答和帮助。老师在繁忙的科研工作之中还能兼顾我的论文指导,令我非常感动。老师严谨求实的学术态度、不断创新的研究作风和诲人不倦的导师风范让我受益匪浅,为师和为人之道也是我今后学习和工作的榜样。在此,向我的导师耀军老师表达最真挚的感谢!

另外,感谢课题的研究过程中为课题的研究提供了重要的研究数据,保证了课题的顺利展开。

最后,感谢能源动力工程学院所有相关的领导以及老师们,在课题的开题、初稿和预答辩期间所提出的宝贵意见,在课题研究期间对我的帮助和指导,感谢长春工程学院对我的培养!

三个多月的时间,终于将论文完成,在这次论文写作的过程中,我收获了很多。从一开始的茫然无措、无处下手,到从中国知网、从司法部网站、从各法院的网站收集资料并仔细阅读,再到着手书写论文框架、填充文章主要内容,这是一个不断充实的过程。而另一方面,通过这篇论文,我也认识到了自己知识的匮乏,意识到自己需要加倍努力,提升自己的法学素养及专业水平。

在本科生生涯中,我的导师杨仕兵老师给予了我很大的帮助,他教授我知识,启发我如何寻找自己的发展道路。在毕业论文写作过程中,他教会我如何去收集对文章有价值的资料,帮我修改论文大纲,指导我完成论文的写作。在这短暂的三年时间里,所有法学院的老师们给我的学习带来了很多启发,让我学会思考和质疑。在此向所有帮助和指导过我的老师们表示由衷的感谢!

在校期间,优秀的同学们给了我很多帮助,我们互相鼓励、互相陪伴,一起完成课业,一起攻考司法考试,我从他们身上发现了很多优秀的值得我学习的品质,我非常庆幸我能遇到并结识这样一群优异的同窗。

虽然毕业论文已经完成,但由于我的学术水平还很有限,所以文章难免会有很多不足之处,恳请各位老师和同学给予批评和指正。

光阴似箭,岁月如梭,不知不觉我即将走完大学生涯的第四个年头,回想这一路走来的日子,父母的疼爱关心,老师的悉心教诲,朋友的支持帮助一直陪伴着我,让我渐渐长大,也慢慢走向成熟。

首先,我要衷心感谢一直以来给予我无私帮助和关爱的老师们,特别是我的导师杜玲老师,班主任杜德斌老师、仲艳维老师,专业课聂华老师、汪雯老师、曾蕾老师,学院黄国华老师,党政办汪海洋老师。谢谢你们这四年以来对我的关心和照顾,从你们身上,我学会了如何学习,如何工作,如何做人。

其次,我还要真诚地谢谢人资的吕杰同学、王晗学姐,在这四年当中,你们给予了我很多帮助,在我的学习工作生活各个方面,你们给我提出了很多宝贵的建议,我的成长同样离不开你们。

再次,我还要认真地谢谢我身边所有的朋友和同学,特别是金融的方炜同学、阮超杰同学,营销的黄森同学,人资的斯琪同学,谢谢你们,你们对我的关心、帮助和支持是我不断前进的动力之一,我的大学生活因为有你们而更加精彩。

最后,我要感谢我的父母及家人,没有人比你们更爱我,你们对我的关爱让我深深感受到了生活的美好,谢谢你们一直以来给予我的理解、鼓励和支持,你们是我不断取得进步的永恒动力。

毕业论文的结束意味着我在xx院校区的学习生活即将画上句号!回首往事,心潮难平,感慨良多,但无论如何这些实实在在的经历,是我人生中弥足珍贵的记忆。

在此,要特别感谢求学过程给予我无限支持和帮助的老师、朋友和亲人们。感谢我的指导老师,从日常的学习,论文题目的确定到论文的撰写,程老师都给予我悉心的关怀和耐心的指导,给我鼓励和动力,也正是在她的指导和督促下论文才得以如期完成。

感谢我们一起在学校努力的同学,我们彼此关心、互相支持和帮助,留下了许多难忘的回忆。

感谢我的父母和家人,感谢他们对我学习、生活给予的支持和照顾。在论文的写作过程中,还获得了许许多多人的帮助与先前研究工作者的宝贵资料,论文的研究成果离不开你们的协作和帮助,在此对你们表示深切的谢意。希望可以以本文向你们汇报,以感谢你们对我的关怀与帮助,感谢一直以来对我的支持与鼓励20xx年大学毕业论文致谢范文默认。你们永远是我的精神支柱和继续前进的动力。

所有帮助和关心过我的人们,尽管与你们为我付出的一切相比,所有的语言都显得苍白无力,我仍要真诚地说声:谢谢你们!

三年的学习生活即将结束,回顾三年的学习生活,感受颇深,收获丰厚。在论文的写作过程中,有很多困难,无论是在理论学习阶段,还是在论文的选题、资料查四询、开题、研究和撰写的每一个环节,无不得到导师的悉心指导和帮助。借此机会我向导师表示衷心的感谢!同时,我要感谢陕西职业技术学院授课的各位老师,正是由于他们的传道、授业、解惑,让我学到了专业知识,并从他们身上学到了如何求知治学、如何为人处事。同时我也要感谢我的同学给予我的帮助,他们为我撰写论文提供了不少建议和帮助。我要感谢,非常感谢我的导师韩莹老师。他为人随和热情,治学严谨细心。在闲聊中他总是能像知心朋友一样鼓励你,在论文的写作和措辞等方面她也总会以“专业标准”严格要求你,从选题、定题开始,一直到最后论文的反复修改、润色,韩老师始终认真负责地给予我深刻而细致地指导,帮助我开拓研究思路,精心点拨、热忱鼓励。正是韩老师的无私帮助与热忱鼓励,我的毕业论文才能够得以顺利完成,谢谢韩老师!

还要感谢三年的大学生活,感谢我的家人和那些永远也不能忘记的朋友,他们的支持与情感,是我永远的财富。

费了九牛二虎之力,终于把论文写到致谢了。

首先要感谢上帝,感谢佛祖,感谢真主阿拉,感谢宇宙之间所有的神,冥冥之中,有你们的帮助,我才能顺利毕业。

其次要感谢我的导师某某教授,感谢你给我选择了如此垃圾的课题,让我差点毕业不了。毕业论文上我真的不想写你有严谨治学的态度,良好的科研素质,优秀的科研水平,一丝不苟的为师之道,没办法面子上的事情。三年里你没有给我任何有意义的指导,还差点让我走进死胡同。每当我有问题想你请教时,你总告诉我去图书馆。感谢你锻炼了我自学的能力,提高了我的忍耐能力。毕业了,真心的想对你说,以后别在带学生了。

感谢我的同学陪伴我度过了美好的三年时光。没办法你们的论文提到了我的名字,礼尚往来,只好写上你们的名字。

感谢某某编辑部的混蛋编辑,虽然你们让我九易其稿,使我饱受摧残和折磨,最后还是接收了我的文章,让我得以顺利毕业。

感谢我年届花甲的父母,三年来他们虽在期待中备受煎熬,仍不忘给我以支持和鼓励,感谢他们的理解与支持,这才是我想写的。

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白骨精6699

伴随着金融市场的不断开放,金融工程从理论研究到实践应用逐渐被关注和发展。下文是我为大家整理的关于下载的内容,欢迎大家阅读参考! 下载篇1 浅析规避金融工程风险的策略 摘要: 金融 工程是指创造性地运用各种金融工具和策略来解决金融财务问题。金融工程在控制金融风险方面,主要是运用现货工具和衍生工具并对它们进行一定的组合。金融工程由于使用了多门学科的技术,通过运用各种先进的理论知识与技术手段,能够有效地对金融风险管理中所面临的利益与风险进行诊断、分析、开发、定价和定制,创造出新的金融产品,这样,不仅可以把金融风险控制在一定范围内,达到规避风险的目的,还可以促进金融创新的形成。 关键词:金融工程;金融衍生品;金融风险 一、金融工程相关理论简介 金融工程Financial Engineering是指创造性地运用各种金融工具和策略来解决金融财务问题,其核心是设计开发出新的金融产品以满足特定的要求,并在新的金融产品开发过程中有效地实现金融风险控制与管理。从这种意义上看,金融工程也可以叫做“风险管理工程”。 金融工程在控制金融风险方面,主要是运用现货工具和衍生工具并对它们进行一定的组合。所谓金融衍生工具Financial Derivative Instruments是指某种金融产品,其自身的价值OwnValue是由其所关联的其他产品Underlying A ssets的价值所确定的,这正是“衍生”两字的来源。目前国际上流行的金融衍生工具主要包括远期工具 Forwards、期货工具 Futures、期权工具Options和互换工具Swaps等,同时,还可以将几种衍生工具予以组合,创造出更新颖的金融工具。而这些工具之下的相关产品可以是某种商品,比如石油,也可以是股指、利率、汇率和债券等。期权亦称选择权,其持有人有权利在未来一段时间内或未来某一特定日期,以一定的执行价格向对方购买或出售给对方一定数量的特定标的物,但没有义务。期权的买方为了取得这种权利,必须向期权的卖方支付一定的费用,所支付的费用成为期权费,亦即为期权的价格,称为权利金。按照交易的性质期权一般可分为看涨期权和看跌期权。看涨期权是指立权人授予买方在规定的时期内或规定的日期以约定的价格从卖方处购买一定数量的某种商品或期货合约的权力。看跌期权是指立权人授予买方在规定的时期内或规定的日期以约定的价格卖给卖方一定数量的某种商品或期货合约的权力。 二、金融工程在金融风险控制中的作用 一金融工程有助于增强金融风险管理,促进金融创新 金融工程由于使用了多门学科的技术,通过运用各种先进的理论知识与技术手段,从而能够有效地对金融风险管理中所面临的利益与风险进行诊断、分析、开发、定价和定制, 创造出新的金融产品,这样不仅可以把金融风险控制在一定范围内,达到规避风险的目的,还可以促进金融创新的形成。 二金融工程有助于提高金融风险管理的效率 金融工程利用金融衍生工具避免风险主要依赖其衍生性,其价格受到基础工具的制约,且具有明显的 规律 性。一般具有较好流动性的衍生市场可以对市场价格变化做出灵活反应,随着基础交易头寸的变动及时调整,较好地解决了传统风险管理的时滞问题。金融工程以更高的准确性、时效性和灵活性,有效地提高了金融风险管理的效率。 三金融工程有助于有效地回避系统性风险 所谓风险转移就是将风险转移给有能力或愿意承担风险的投资者,通过金融工程创造的结构性金融衍生工具就属于这种方式。利用风险分散、风险控制、风险转嫁,能够有效地回避系统性风险,成为 现代 金融市场风险管理最重要的工具。 三、运用金融工程理论对中航油事件进行分析 中航油事件一方面由于其在原油价格的判断上出现失误,导致亏损;另一方面,2004年11月30日, 中国 航油新加坡股份有限公司释出了一个令世界震惊的讯息,该公司因石油衍生产品交易受挫,总计亏损亿美元,公司净资产亿美元,已经严重资不抵债,被迫向新加坡最高法院申请破产保护。现以此案例做具体分析。 一原因分析 一方面,由于缺乏相应的避险策略的支援,使得亏损幅度没能控制在一定的范围内。根据期权理论,介入期权交易时可以选择买入看涨期权、卖出看涨期权、买入看跌期权和卖出看跌期权4种不同的角色。而中航油所选择的却是卖出看涨期权,这是一种收益不大风险却很高的交易方式。一旦油价走向与中航油的预期相反,则中航油所面临的风险就将被成倍放大。中航油作为卖出看涨期权方,在期权 合同订立之时,收到买方所支付的该期权合同的价格P。如果在合同有效期内,石油价格始终低于行权价K,买入看涨期权方将选择不执行该合同,则作为卖出看涨期权方可以在没有任何成本支出的情况下,获得收入P,空头中航油将盈利,盈利的最大幅度则是看涨期权的价格。但如果油价在未来不跌反涨且超过K时,则买入看涨期权方将选择执行合同。当石油价格S超过K+P,则卖出看涨期权方出现亏损,亏损额为S-K+P。由于上涨的空间是没有限制的,因此理论上油价无限制上涨,则空头的亏损也是无限的。中航油在2004年初开始涉足衍生品交易时估计油价会下跌,或者至少不会再涨。在原油价格位于每桶35—39美元区间时,该公司基于这种预期开始作空。而此后油价一度涨至55美元,中航油被迫平仓,亏损高达5亿多美元。而它的交易对手大多是银行,它们当中有许多家银行都对从中航油购买的期权产品做了对冲交易,将风险分散到市场上。 通过上面的分析可以看出,当中航油手中只有几百万桶石油期货合约时,卖出5 500万桶石油的看涨期权是完全错误的决策,因为手中没有货物时,就只能以市场的高价买入再按指定的低价交割,其间的价差即为亏损,这个亏损在理论上是可以无限大的。中航油看跌石油价格,完全可以买入看跌期权,要是价格上涨只亏损权利金,如果价格下跌,扣除权利金外跌多少就能赚多少。而卖出看涨期权即使油价下跌,中航油实际也只能赚到权利金,如果上涨由于空仓则要冒无限大的亏损风险。另外,当中航油发现方向做错后,也没有买入看涨期权以对冲风险,减小损失。 二对策分析 事实上,期权是一种用来规避风险的 金融 工具,而中航油由于缺乏风险意识,在期权交易上投入过多的头寸,以一种近乎赌博的态度去博取有限的利润,结果可想而知。如果中航油购入一批石油现货作为生产存货,由于石油价格波动,存货价值有可能上升中航油获利,也有可能因石油价格下滑而下跌中航油亏损。为控制 企业 经营当中因存货价格变动可能产生的风险,中航油可以在购入石油现货的同时,卖出一份与现货等额的看涨期权,形成现货+卖出看涨期权的投资组合。当石油价格上涨时,则可因存货价格上涨获利,而卖出看涨期权合同却亏损,不过,两项相抵,组合价值得以保持稳定;当石油价格下跌时,存货价格下跌亏损,由于出售看涨期权所获得的收入可以冲减存货价格下跌的损失,相应减少企业的亏损。中航油也可以在买入现货的同时,再买入一份等额看跌期权,形成现货+买入看跌期权的组合。当石油价格上涨时,则存货方面因价格上涨获利,而买入看跌期权的合同发生亏损,但两项相抵,组合价值可保持稳定;当石油价格下跌时,存货价格下跌亏损,但买入看跌期权升值获利,组合价值亦可保持稳定中航油还可以使用期货市场空头+买入看涨期权的组合,买入看涨期权后,一方面中航油在期货市场是空头,油价下跌时中航油可以在期货市场实现盈利,所购买的看涨期权虽然贬值,但损失有限;另一方面,投资者通过购买看涨期权锁定了可能的损失,油价上升时,中航油在期货市场上的损失可由其购买的看涨期权的盈利相冲抵。除了采取以上这些方式之外,还可以进行更加复杂的期权组合投资策略。 合理使用金融衍生产品,不但不会扩大企业经营风险,反而能够有力地控制乃至锁定企业经营风险。然而,现实中本应作为金融避险工具的期权,到了中航油那里却成了投机工具,丧失了风险控制的功能。而通过运用简单的金融工程理论,我们完全可以在国际衍生品市场上避免重演这样的悲剧。 金融衍生产品不是风险的万恶之源,借助不同的金融工具,有效控制经营风险,加强对金融衍生产品的研究和学习,加强企业内部的风险 管理和内控制度,是介入国际金融衍生产品市场的前提条件。如果中航油能严格执行交易规则和风险控制流程,那么它完全能够很好地运用金融衍生工具来规避风险,并获得相应的收益。 下载篇2 试论财务工程与金融工程 摘要:财务工程和金融工程不是同一个概念,二者间既有区别又有联络,笔者试图通过对两者概念的辨析,找出两者的区别,并解读金融工程在财务工程中发挥的重要作用。 关键词:财务工程,金融工程,区别,联络 一、前言 在西方的理财实践中,有很多人认为财务和金融是一个词,用英文表示都是FINANCE,因此对财务工程和金融工程的理解和应用也陷入了误区,在本文中,笔者对二者概念进行详细阐述,以便区别与联络。 在现代市场环境下,企业的集团化趋势越来越明显,由此也对企业集团的管理水平提出了更高的要求,财务工程的思想也就是在这样的背景下提出来的,即在企业内部构建一种以价值为导向,以现有的财务管理技术为基础,以企业各项经济活动的有效回圈为主体,有效融合多种管理技术、确保企业战略目标实现的有效的财务管理运作平台。 金融工程是20世纪90年代以来产生并迅速发展起来的,其在风险管理和资金运动等方面的有效运用,使得其在金融业的发展甚至整个世界经济的发展中扮演的角色越来越重要。 二、工程的定义 要充分理解财务工程和金融工程,就先要理解什么叫做“工程”,“工程”即“系统工程”,它是系统科学的一个分支,是系统科学的实际应用,可以用于很多有着庞大系统的方面,比如人类社会、生态环境、自然现象、组织管理等,它是以大型复杂系统为研究物件,按一定目的进行设计、开发、管理与控制,以期达到总体效果最优的一种理论与方法。而财务工程和金融工程则分别是系统工程在财务领域和金融领域的细致应用。 三、财务工程与金融工程的概念辨析 “财务工程”这个概念进入中国已经很久了,但直到21世纪以后财务工程才得到真正的发展。我国学者认为财务工程是一个大系统,包括企业的一切财务管理活动、一切价值管理活动。但是也有些学者认为“财务工程=金融工程”,如张求真1996发表的《现代企业再生的新途径――“财务工程”》,及蒋屏1999发表的《财务工程理论对企业融资工具定价的作用》,都是认为财务工程即为金融工程。 冯巧根在其《21世纪财务管理的新发展》中,将财务工程定义为“以价值工程思想为核心,结合金融工程和现代资讯科技等发展而形成的一种财务管理新技术或新方法”。冯巧根认为财务工程是财务管理发展的一种新技术或新方法,它属于财务管理范畴。这个定义概括了财务工程的核心思想、运用的管理工具,即以创造价值为核心,通过借助于金融工程、资讯科技等现代管理工具,创新性地进行企业财务管理的一种技术方法。 目前,对财务工程定义比较明确的是吴江龙,吴江龙认为:财务工程是指运用财务管理学、会计学、组织行为科学、资讯理论、控制论、管理科学等基础理论、方法、技术与工具,以目标集聚战略为指引,以优秀核心经营回圈业务程式和严格的内控制度为基础,以合理的财务组织结构、特有素质的财务经营者及团队为基本保证,以预算技术、业绩评价,风险评估、资讯科技和内部审计为提升企业价值的关键,在企业集团创新搭建一种有效融合多种管理技术,确保企业战略实现的一种经济回圈战略财务系统的理论实践。在吴江龙对于财务工程的定义中,我们可以认识到财务工程是对企业的统合管理,这种统合管理不仅仅是对企业财务管理的统合,更重要的是加入了人的因素,如组织机构、财务经营者及团队等,在此基础上,运用多种工具,如预算管理、业绩评价、风险评估、资讯科技和内部审计,最终达到资讯流、价值流、物流和会计流的统一。 金融工程的定义有狭义和广义两种。狭义的金融工程主要是指利用先进的数学及通讯工具,在各种现有基本金融产品的基础上,进行不同形式的组合分解,以设计出符合客户需要的新的金融产品。广义的金融工程则是指一切利用工程化手段来解决金融问题的技术开发,它不仅包括金融产品设计,还包括金融产品定价、交易策略设计、金融风险管理等各个方面。它将复杂的数理分析、计算机技术、通讯技术、自动化技术及系统工程等全方位汇入金融领域,使金融乃至整个经济领域出现了更广阔的外延与内涵。它将现代工程方法和高新技术引入金融领域,综合运用各种工程的、资讯的方法,对金融产品进行设计、开发和实施操作,从而实现规避风险、创造性地解决复杂环境下的各类金融问题。 所以,从一定层面上讲,金融工程的内容大部都是财务工程的内容,金融工程是包含于财务工程中的。 四、金融工程在财务工程中的运用 根据冯巧根对财务工程的定义,我们可以认识到财务工程的主要任务是:①研究企业内部的现金流动和资金运筹;②如何适应国家金融形势的变化,搞好财务与金融的协调与配合,使企业效率达到最大化。冯巧根认为财务工程涉及的范围主要包括三个方面,即资金筹集工程、资金运用工程和资金调控工程。从这个角度讲,金融工程发挥了其在财务工程中的核心作用,在资金筹集工程、资金运用工程中充当着重要角色。 一资金筹集工程 资金筹集主要应以金融工程技术方法为支柱,分为内、外两项具体工作,就外部而言,资金筹集工程是依据金融工程思想而展开的一系列工作: 一是围绕金融工程创新,运用新型的金融工具。目前,基于基本金融工具和衍生金融工具所创造的新型金融工具已有数百种,从远期利率协定、指数期货直到合成证券等都属此列。 二是配合金融工程,努力寻求风险最小、成本最低、效益最好的筹资渠道和方式。企业通过对资本成本的加权对比分析,确定企业的最佳资本结构以提高财务运作效率,并且利用有限资金寻求新的利润资源。 二资金运用工程 金融工程在资金运用工程的形式主要表现为:恰当投资,有效利用财务资源。投资的目的是选取并运作合适的投资策略以达到利用闲散资金,使得自身收益最大化。企业可以利用金融工程,将自身持有的股票、基金、债券、优先股等进行优化组合,以实现最大化的整体收益,这样,使得企业的资金得到最合理的利用,这也是实施财务工程的目的。 五、总结 笔者认为财务工程与金融工程是有联络与共通之处的,同时也存在着很多区别,因此我们不能将财务工程和金融工程等同看待。从微观上来说,金融工程是包含在财务工程中的,财务工程可以利用金融工程为企业服务,特别是有关筹资、融资的部分是以金融工程思想为依据的,但两者在其它诸如资金的运用、调控、效益等方面,两者又各有侧重。 参考文献 1 陈巨集.财务工程与统合管理.经济与管理.2004年9 2 范长缨、苏英民.公司理财研究.北京:新华出版社.2002 3 彭莉.企业财务工程与财务管理创新.财会月刊.2003 7 4 万正晓.财务工程与中国资本市场发展.郑州航空工业管理学.20033 5 周立.论财务工程的发展条件与障碍.金融理论与实践.20018 6 李贵波.论财务工程学在我国的发展现状及其应用.西安金融.20022 7 冯巧根.21世纪财务管理的新发展.财会月刊.20006 8 吴江龙.基于经济回圈条件下大型集团企业财务工程之设计与应用研究.中国总会计师.20084

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