上市公司财务状况是决定公司股票内在价值的根本因素，它与盈利能力、偿债能力和资金营运能力等诸多因素的体现。由于盈利能力、偿债能力和营运能力是上市公司财务状况的基本组成部分，各种财务状况，财务指标都是相互联系、相互影响的。我国对于盈利能力的研究起步较晚，大体经历了以实物产量为主的盈利能力、以产值和利润为主的盈利能力到以综合性的盈利能力评价。关于盈利能力指标分析，有许多学者作过研究，主要有：张跃超在《家电行业上市公司盈利能力与债务来源结构关系研究》表示家电行业上市公司的总资产收益率、净资产收益率、销售净利率等盈利能力指标均与经营负债成正相关关系，与金融负债成负相关关系。提出了家电行业上市公司应该结合自身业务特点和资产结构特点，尽量使用经营负债来融资，提高商业信用利用效率，同时,减少金融负债的数量,减少非主营业务对资金的占用,避免金融负债比率上升。只有这样，才能提高家电行业上市公司的盈利能力的看法。学者练敏在《我国创业板企业的盈利能力分析》中揭示目前资本结构与盈利能力的负相关关系较明显，未来会呈现正相关关系。戴维霍金斯教授结合实际的企业情况写出了《公司财务报表与分析》一文，文中对财务报表在公司管理过程中的作用给予了肯定。日本著名会计学专家森腾一男针对日本企业活动对财务的影响写出了《企业经济活动与财务分析》，其中指出现金流量表在企业发展过程中的作用，逐渐使财务报表充实完善。从以上这些期刊中，可以了解到对上市公司盈利能力的主要观点及盈利能力分析方法，对研究上市公司的盈利能力的思考有很好的借鉴意义。
上市公司财务状况是决定公司股票内在价值的根本因素，它与盈利能力、偿债能力和资金营运能力等诸多因素的体现。由于盈利能力、偿债能力和营运能力是上市公司财务状况的基本组成部分，各种财务状况，财务指标都是相互联系、相互影响的。
企业盈利能力是对公司的利润表中的财务畅据进行分析，主要几项指标可以在《财务管理》中找到，每个指标可能会涉及多个会计科目，请逐一分析。综合性越强的指标越要深入分析。企业盈利能力分析主要是以资产负债表、利润表、利润分配表为基础，通过表内各项目之间的逻辑关系构建一套指标体系，通常包括销售净利率、成本费用利润率、总资产报酬率、利息保障倍数等，然后对盈利能力进行分析和评价。扩展资料：注意事项：盈利的用途有两种，一种是向股东分红，一种就是作为资本金投入企业的经营当中，前者为企业所有者带来了收益，后者则为企业经营提供了更多的可使用资金。投入经营的资金可以用于偿还长期债务、扩大经营规模等经营活动，如果能够引起企业经营规模扩大、盈利增长，就会形成一个正向的循环，使得盈利和营收互相促进一起增长。如果企业亏损，那么表示企业的成本费用开支大于收入，企业未来的资金储备可能不足，长期债务可能无法得到偿还，不但不能为股东带来收益，而且可能还会需要进行融资。参考资料来源：百度百科-盈利能力分析
钾肥行业获利能力分析文献综述
对现行盈利能力评价指标的分析(1) 摘要：盈利能力分析指标是财务分析的核心，是所有者最为关注的，也是企业经营者和债权人必须关注的。对于企业获利能力的反映，要力求客观、全面、准确。本文针对盈利能力分析指标中的缺陷，提出了一些改进与完善的观点和具体操作方法。 关键词：盈利能力；财务分析；现金流量 企业的盈利水平，是衡量企业经营业绩的重要指标；也是投资人正确决定其投资去向，判断企业能否保全其资本的依据；债权人也要通过盈利状况的分析以准确评价企业债务的偿还能力，控制信贷风险。所以不论是投资人、债权人还是企业经营管理人员、都日益重视企业盈利能力的分析。在盈利能力分析中，全面领悟分析的内容，正确掌握分析的方法至关重要。 一、盈利能力分析的内容 盈利能力，也称为获利能力，它是指企业获得利润的能力。盈利能力的分析应包括盈利水平及盈利的稳定、持久性两方面内容。企业盈利能力分析中，人们往往重视企业获得利润的多少，而忽视企业盈利的稳定性、持久性的分析。实际上，企业盈利能力的强弱不能仅以企业利润总额的高低水平来衡量。虽然利润总额可以揭示企业当期的盈利总规模或总水平，但是它不能表明这一利润总额是怎样形成的，也不能反映企业的盈利能否按照现在的水平维持或按照一定的速度增长下去，即无法揭示这一盈利的内在品质。所以，对盈利能力的分析不仅要进行总量的分析，还要在此基础上进行盈利结构的分析，把握企业盈利的稳定性和持久性。后者在报表分析中更为重要。 二、盈利能力分析的方法(一)盈利稳定性的分析 盈利的稳定性主要应从各种业务利润结构角度分析，即通过分析各种业务利润在利润总额中的比重判别盈利的稳定性。我国损益表中的利润按着业务的性质划分为，商品(产品)销售利润、其它业务利润、营业利润、营业外收支等。各利润项目又是按获利的稳定性顺序排列的，凡是靠前的项目在利润总额中所占比重越高，说明获利的稳定性越强。由于主营业务是企业的主要经营业务，一个待续经营的企业总是力求保证主营业务的稳定，从而使得盈利水平保持稳定，所以在盈利稳定性的分析中应侧重主营业务利润比重的分析，重点分析主营业务利润对企业总盈利水平的影响方向和影响程度。 (二)盈利持久性的分析 盈利的持久性，即企业盈利长期变动的趋势。分析盈利的持久性通常采用将两期或数期的损益进行比较的方式。各期的对比既可以是绝对额的比较，也可以是相对数的比较。绝对额的比较方式就是将企业经常发生的收支、经营业务或商品的利润的绝对额进行对比，看其盈利是否能维持或增长。相对数的比较方式，是选定某一会计年度为基年，用各年损益表中各收支项目余额去除以基年相同项目的余额，然后乘以100%，求得各有关项口变动的百分率，从中判断企业盈利水平是否具有持续保持和增长的可能性如企业经常性的商品销售或经营业务利润稳步增长，则说明企业盈利的持久性就越强。 (三)盈利水平分析的几个指标 分析企业的盈利水平，通过计算相对财务指标评价企业盈利水平。这些指标一般根据资源投入及经营特点分为四大类：资本经营盈利能力分析、资产经营盈利能力分析、商品经营盈利能力分析和上市公司盈利能力分析。包涵的基本指标有：净资产收益率、总资产报酬率、收入利润率、成本利润率、每股收益、普通股权益报酬率和股利发放率等等。对企业盈利能力的分析主要指对利润率的分析。 三、盈利能力分析指标的局限性(一)现行利润表反映企业财务业绩的缺陷 我国企业的利润表是建立在传统会计收益概念和收入费用配比基础之上的则务业绩报告形式，在这张报表中列报的主要是己实现的收益。它在物价基木稳定、市场经济活动单一、外部风险低的经济环境下是适当的，能基本准确地反映企业经营活动的收益。但是，随着经济市场化程度的提高，物价的波动已成为各国经济发展过程中无法摆脱的现象，特别是20世纪80年代所兴起的金融创新，出现了价格波动性强的金融资产和金融负债，改变了传统资产的价值是由社会必要劳动时间所决定，因而价值相对稳定的观念。于是，采用公允价值作为金融工具的计量属性已成为必然，但同时又带来了一个问题：即由于公允价值变化而产生的损益是否在收益表中确认。如果不在收益表中确认，就使得收益表无法如实反映企业当期的全部收益，将未实现增值摒弃在收益计算之外，会使得收益计算缺乏逻辑上的一致性，不能达到公允而充分披露的要求，从而降低会计信息的可靠性。 对现行盈利能力评价指标的分析(2) (二)财务指标体系自身的缺陷当前的财务指标带有浓厚的政府考核色彩。由于财务指标体系的设置主要偏重于满足政府宏观调控对财务信息的需要，因而对这些评价信息能否切有效地服务于企业内部经营决策未作充分考虑。 指标数值具有浅层次和一定的不可靠性。出于保护自身商业机密和市场利益的目的，企业公开于社会的各项指标数值通常仅限于浅层次、一般性的财务信息。同时，考虑到对市场形象的影响，并由于得到政府及其金融机构良好评价，企业往往还会对这些应公开的信息加不同程度的修饰。因此，投资者依据这些指标数很难对企业真实的经营理财状况作出正确的评价。对于企业经营决策者来讲，仅靠这些浅显的指标值同样也无法对企业经营状况与财务状况的实绩以把握，对企业经营者真正有用的一些深层次、涉及商业机密的、详尽的财务信息，则无法从财务标体系中找到，这势必影响企业借助财务分析手段，改善经营管理的积极性，从而大大降低了财务分的作用。 在指标的名称、计算公式、计算口径等方面也存在着很大的不规范性；在分析时没有考虑货币时间价值以及通货膨胀因素的影响等。 鉴于以上原因，必须对现行的财务分析指标进行必要的改进与完善。四、盈利能力评价指标的改进与完善(一)常见盈利能力评价指标的改进 净资产收益率。净资产收益率常见的计算公式有两种形式，一种分母是年末净资产，另一种分母是年初净资产和年末净资产的平均值。这两种形式的分子都是当年的净利润。由于净资产收益率的分子是当年的净利润，所以，分母用年初和年末净资产的平均值，同分子的当年利润进行比较更为合理，即用后一种形式的计算公式更为合理。 在利润分配中，现金股利影响年末净资产，从而影响净资产收益率;而股票股利由于不影响年末净资产，因此也就不影响净资产收益率。作为评价企业当年收益的指标，不应由于分配方案不同，计算值也不同。因此，把分母的年末净资产进一步改进为利润分配前的年末净资产更趋合理。 总资产报酬率。总资产报酬率的一般意义是指企业一定时期内获得报酬总额与平均资产总额的比率，表示企业包括负债和所有者权益在内的全部资产总体的获利能力。企业总资产中的负债由债权人提供，债权人从企业获得利息收入，这笔利息收入相对应的是企业的利息支出。企业总资产中的净资产是股东的投资，股东从企业获得分红，该分红相对应的是企业的净利润，即税后利润，并不是利润总额。所以，把总资产报酬计算公式中的分子改为净利润与利息支出之和就更趋于合理。 成本费用利润率。成本费用利润率是企业一定时期的利润总额同企业成本费用总额的比率，该指标在通过企业收益与支出的比较，评价企业为取得收益所付出的代价，从耗费角度评价企业收益状况，以利于促进企业加强内部管理，节约支出，提高经营效益。我们知道，利润总额包括了补贴收入、营业外收支净额等与成本费用不匹配的成本费用支出。因此，将成本费用利润率计算公式的分子改为营业利润更为合理。 (二)常见盈利能力评价指标的完善 在市场经济条件下，企业现金流量在很大程度上决定着企业生存和发展的能力，从而在很大程度上决定着企业的盈利能力。这是因为若企业的现金流量不足，现金周转不畅，现金调配不灵，将会影响企业的生存和发展，进而影响企业的盈利能力。常见的盈利能力评价指标，基本上都是以权责发生制为基础的会计数据进行计算并给出评价的，如净资产收益率、总资产报酬率和成本费用利润率等指标，它们不能反映企业伴随有现金流入的盈利状况，存在着只能评价企业盈利能力的“数”量，不能评价企业盈利能力的“质”量的缺陷和不足。 在我国企业的实践中，现金流入滞后于盈利确认的现象较为普遍和严重。因此，在进行企业盈利能力评价和分析时，补充和增加评价企业伴随有现金流入的盈利能力指标进行评价，即引入现金流量制定盈利能力指标来对企业的相关能力水平进行评价，显得十分必要。 盈利能力分析是企业财务分析的重点，财务结构分析、偿债能力分析等，其根本目的是通过分析及时发现，改善企业财务结构，提高企业偿债能力、经营能力，最终提高企业的盈利能力，促进企业持续稳定地发展。 参考文献：黄明、郭大伟，《浅谈企业盈利能力的分析》，林业财务与会计，1997年第3期 陈红权，《企业偿债与盈利能力的分析评价》，学术天地，2005年第4期 简东平，《盈利能力分析指标改进的思考》，湖北财经高等专科学校学报，2001年l0月 王彤，《对财务评价盈利能力分析指标设置有关问题的探讨》，理论探讨，2003年第5期
[1] Smirlock M: Evidence on the Relationship between Construction and Profitability in Banking ,Journal of Money, Credit and Banking，17，[2] Prowse S D: The structure of corporate ownership in Japan, Journal of Finance,1992 (3), 1121–1140 [3] Maudos J, Market structure And Performance in Spanish Banking Using a Direct Measure of Efficiency, Applied Financial Economics, [4] Margaret E Slade: Competing models of firm profitability, International Journal ofIndustrial Organization, 2004(22)[5] David Bernotas: Ownership structure and firm profitability in the Japanesekeiretsu,Journal of Asian Economics 2005（16）,533–[6]管军、李文华企业综合财务状况评价的模糊数学方法研究[J] 石家庄经济学院学报2002（4）[7]陈丽萍，李智全上市公司业绩评价体系初探[J] 商业研究2002（13）[8] 李晓荣，王宪良．因子分析在上市公司盈利能力分析中的应用[J]．财经科学．2002年增刊[9]张晓明，何滢．我国旅行社绩效评价方法探索[J]．西北大学学报(哲学社会科学版．2003(1)[10] 汤青．中国上市公司盈利能力影响因素实证分析[J]．山东财政学院学报[J]．2005（2）[11] 王燕．企业盈利能力的评价．中国优秀硕士学位论文全文数据库，2006[12] 张庆昌，傅再育．中国上市公司盈利能力模型分析[J]．贵州财经学院学报．2006（1）[13]张瑞龙，陈艳艳．基于Excel 的企业盈利能力分析模型设计[J]．中国管理信息化．2007（1）[14] 莫生红，李明伟．上市公司盈利能力综合评价模型的构建[J]．2007（1）
[1] Smirlock M: Evidence on the Relationship between Construction and Profitability in Banking ,Journal of Money, Credit and Banking，17，[2] Prowse S D: The structure of corporate ownership in Japan, Journal of Finance,1992 (3), 1121–1140 [3] Maudos J, Market structure And Performance in Spanish Banking Using a Direct Measure of Efficiency, Applied Financial Economics, [4] Margaret E Slade: Competing models of firm profitability, International Journal ofIndustrial Organization, 2004(22)[5] David Bernotas: Ownership structure and firm profitability in the Japanesekeiretsu,Journal of Asian Economics 2005（16）,533–[6]管军、李文华企业综合财务状况评价的模糊数学方法研究[J] 石家庄经济学院学报2002（4）[7]陈丽萍，李智全上市公司业绩评价体系初探[J] 商业研究2002（13）[8] 李晓荣，王宪良．因子分析在上市公司盈利能力分析中的应用[J]．财经科学．2002年增刊[9]张晓明，何滢．我国旅行社绩效评价方法探索[J]．西北大学学报(哲学社会科学版．2003(1)[10] 汤青．中国上市公司盈利能力影响因素实证分析[J]．山东财政学院学报[J]．2005（2）[11] 王燕．企业盈利能力的评价．中国优秀硕士学位论文全文数据库，2006[12] 张庆昌，傅再育．中国上市公司盈利能力模型分析[J]．贵州财经学院学报．2006（1）[13]张瑞龙，陈艳艳．基于Excel 的企业盈利能力分析模型设计[J]．中国管理信息化．2007（1）[14] 莫生红，李明伟．上市公司盈利能力综合评价模型的构建[J]．2007（1）
回答 企业盈利能力是对公司的利润表中的财务畅据进行分析，主要几项指标可以在《财务管理》中找到，每个指标可能会涉及多个会计科目，请逐一分析。综合性越强的指标越要深入分析。 企业盈利能力分析主要是以资产负债表、利润表、利润分配表为基础，通过表内各项目之间的逻辑关系构建一套指标体系，通常包括销净利率、成本费用利润率、总资产报酬率、利息保障倍数等，然后对盈利能力进行分析和评价。 扩展： 注意事项： 盈利的用途有两种，一种是向股东分红，一种就是作为资本金投入企业的经营当中，前者为企业所有者带来了收益，后者则为企业经营了更多的可使用资金。 投入经营的资金可以用于偿还长期债务、扩大经营规模等经营活动，如果能够引起企业经营规模扩大、盈利增长，就会形成一个正向的循环，使得盈利和营收互相促进一起增长。 如果企业亏损，那么表示企业的成本费用开支大于收入，企业未来的资金储备可能不足，长期债务可能无法得到偿还，不但不能为股东带来收益，而且可能还会需要进行融资。 亲，希望以上回答对您有所帮助～如果对我的回答满意，记得给个赞哦亲 更多6条
上市公司盈利质量分析储一昀 王安武 （上海财经大学会计学院 200433） 一、研究目的 上市公司盈利问题一直是个很敏感的问题，因为它关系到投资者、债权人和其他利益关系人的利益，因此如何合理评价公司的盈利情况就显得十分重要。目前用来评价上市公司盈利能力的指标主要有净利润、净资产收益率、每股收益、总资产收益率、销售利润率等。这些指标从不同的角度对上市公司的盈利进行评价，比较全面，但也存在明显的缺陷 不能反映盈利的现金流人，即无法反映上市公司的盈利质量问题。毫无疑问，盈利如果没有现金流人，不仅无法进行分配，而且还会影响到资产的质量，误导投资决策。为此，本文利用上市公司的实际数据，拟通过对有关盈利指标的对比分析，进一步揭示上市公司的盈利质量问题，即盈利是否有足够的现金保证，是否普遍存在应计制下盈利的虚假问题， 同时提出一个评价盈利质量的合理方法，以提高投资者的投资决策水平。 二、分析方法 (一)盈利能力和盈利质量的含义 盈利能力和盈利质量从不同的角度反映企业的盈利情况，二者各有侧重。盈利能力强调企业获取收益的能力，它以应计制为基础，其表现为税后净收益的大小及有关比值的大小;而盈利质量则反映盈利的确认是否同时伴随相应的现金流入，即以应计制为基础的盈利是否与现金的流人相伴随。只有伴随现金流人的盈利才具有较高质量，具体表现为以应计制为基础计算的有关盈利指标数值与以现金制为基础计算的有关盈利指标数值的差异程度，一般而言，这一差异越小，盈利质量就越高。 (二)实证指标设计 根据前面对盈利能力和盈利质量的界定，盈利质量可以用应计制和现金制下有关盈利指标的差异程度来评价，因此盈利质量的评价与现金有关，盈利质量评价指标的构成应体现现金流量的特征。盈利质量的高低主要看盈利是否伴随现金的流入，如果有现金的同步增加，则盈利是有现金保证的，盈利质量较高，否则盈利质量较低。用现金流量来反映盈利状况的指标也有多个:经营活动现金流量，销售商品、提供劳务收到的现金，分得股利或利润所收到的现金，取得债券利息收入所收到的现金等，这些指标在反映盈利状况方面各有优点。但这些指标是以现金制为基础的，无法直接与以应计制为基础的有关指标进行比较。因此如果要将这些以现金制为基础的盈利指标和以应计制为基础的盈利指标联系起来，则应构建与应计制指标如净资产收益率具有可比性的指标，也就是说，对比指标的构成含义并不改变，但有关数值应为现金流量表中的有关数值。这些指标的含义与应计制下的含义相近，只是数值转换为现金流量，通过这些指标的对比分析，可以发现目前上市公司盈利中存在的问题。 对于评价盈利质量指标的设计，本文采用对比的方法，设计了四组对比指标，其排列顺序分别为:净资产收益率(ROE)、每股收益(EPS)、总资产收益率(RQA)和销售利润率(具体情况见下表)。将其具体分成两类:第一类对现金流量表的有关项目进行了调整后计算而得到，第二类直接利用现金流量表的有关项目进行计算。这样分类的原因在于:虽然我国发布了现金流量表准则，但其具体构成项目与国际会计准则、美国和英国等国的会计准则还存在差异。在我国的现金流量表中，分得股利或利润收到的现金、债券利息收入收到的现金等并不作为经营活动现金流入，而列在投资活动中;对于付现利息和筹资费用不作为经营活动现金流出，而列在筹资活动中，而这些项目均反映在净利润中，这样使得净利润和经营活动现金流量的可比性受到影响。因此本文的前四个指标对经营活动现金流量做了调整，将分得股利或利润收到的现金和债券利息收入所收到的现金作为经营活动现金流量的加项，而将付现利息和筹资费用作为经营活动现金流量的凋项，这样使得净利润和经营活动现金流量的计算。口径趋于一致，具有可比性，以便客观地评价上市公盲的盈利质量，而后四个指标均未调整而直接计算。 盈利指标 现金制 应计制 对比指标（现金制-应计制） 净资产收益率 （经营活动现金流量+分得股利或利润收现+债券利息收现-利息付现-筹资费用付现）/股东权益 净利润/股东权益 CHAI 每股现金流量和每股收益 （经营活动现金流量+分得股利或利润收现+债券利息收现-利息付现-筹资费用付现）/股本 净利润/股本 CHA2 总资产收益率 （经营活动现金流量+分得股利或利润收现+债券利息收现-利息付现-筹资费用付现）/总资产 净利润/总资产 CHA3 销售利润率 （经营活动现金流量+分得股利或利润收现+债券利息收现-利息付现-筹资费用付现）/销售商品、提供劳务所收到的现金 净利润/主营业务收入 CHA4 净资产收益率 经营活动现金流量/股东权益 净利润/股东权益 CHA5 每股现金流量和每股收益 经营活动现金流量/股本 净利润/股本 CHA6 总资产收益率 经营活动现金流量/总资产 净利润/总资产 CHA7 销售利润 经营活动现金流量/销售商品、提供劳务所收到的现金 净利润/主营业务收入 CHA8 相比较而言，前四个指标比较客观，而后四个指标便易懂。将这8个对比指标的差额分别定义为CHAl、CHA2…CHA8(下文同此)，这样如果差额为正则表明盈利有现金保障，盈利质量较好，反之则较差。 (三)盈利质量的评价标准 在用上述8个指标评价上市公司的盈利质量时，如果指标为正，则表明应计制确认的盈利有现金保障，盈利质量较好；如果指标为负，则表明应计制确认的盈利缺乏现金保障，盈利质量较差。但盈利质量不能仗凭一两个指标来评价，因此本文将盈利质量分为三个层次：(1)8个指标均为正值，盈利质量良好；(2)8个指标有正有负，盈利质量一般;(3)8个指标均为负值，盈利质量较差。并以此标准来评价我国上市公司的盈利质量。 三、样本选择 本文的样本分为两部分： (一)选择1998年中期报告第一次公布现金流量表的266家上市公司为样本，由于虹桥机场巳月一6月)和杭钢股份(3月一6月)不具有可比性，故剔除这两家公司后，最终确定264家上市公司作为正式样本。由于罚·渝钦白和引二农商社的净资产为负，同时净利润也为负，会出现净资产收益率为正的不正常情况，因此在计算净资产收益率时取净资产绝对值。264家公司占公布1998年中报的812家上市公司的51%，其中只有1家公司未经过审计，这样看来样本的可信性和代表性值得信赖。 (二)选择截至1999年4月30日已经公布年度 报告的868家上市公司为样本，有7家公司未公布现金流量表，其余861家公司均披露现金流量表，将861家公司作为正式样本，此时样本代表性更好，而且全部经过审计，其可信性较高。将引不白云山 (0522)净资产取其绝对值，以免净资产收益率计算的混乱。在现金流量表项目申，对于深发展(0001)和鞍山信托(600816)分别以收到的贷款利息和收回的中长期贷款代替销售商品、提供劳务收到的现金。 四、研究结果与分析 (一)总体结果 差额 CHA1 CHA2 CHA3 CHA4 CHA5 CHA6 CHA7 CHA8 1998中报 负值统计数量（家） 192 192 192 185 191 191 191 179 占比（%） 7 7 7 1 7 3 3 8 位置最大差距 13 平均值 189 1998年报 负值统计数量（家） 608 609 609 620 549 550 550 564 占比（%） 6 7 7 0 8 9 5 位置最大差距 71 平均值 582 从上述统计结果看，在1998年中期报告公布现金流量表的264家上市公司中平均有189家上市公司存在盈利确认和现金流入不同步的问题，占264家上市公司的59%。保守计算有179家上市公司，最多有192家上市公司存在现金流入滞后于盈利确认问题。在1998年报中，平均有582家公司现金流入滞后于盈利确认，占861家公司的60%，较中报的59%略有下降。从8个指标的比例来看，除CHA4略有增加外，其余7个指标的负值比仍均有所下降，这个结果反映出我国在去年出台的一系列会计准则在实践中起到了一定的作用，尤其是财政部的66号文件关于资产重组收益确认的规定，使得上市公司进行盈利操纵的空间进一步缩小。 (二)统计分析 (1)比例分析 项目 指标全部为正 指标有正有负 指标全部为负 合计 1998中报 数量（家） 67 21 176 264 占比（%） 38 95 67 100 1998年报 数量（家） 216 122 523 861 占比（%） 09 17 74 100 上表说明1998年中报的264家上市公司中有67%的公司盈利质量较差，有38%的上市公司盈利质量较好，而居于中间的上市公司则较少，盈利质量处于两极分化状态。在1998年报与申报的比较中，我们可以看出，盈利质量有所提高，具体体现在指标有正有负的比例由95%提高到17%，提高了22%，指标全部为负值的比例由67%下降为74%，下降了93%；指标全部为正值的比例基本维持不变；同样反映出我国上市公司的盈利质量较差，且处于两极分化状态。 在平均有189家公司8个指标全部为负值的1998年中报申，有176家上市公司8个指标全部为负值，占189家公司的12%，占264家公司的67%，表明这8个指标在反映上市公司盈利质量方面具有高度的一致性，同时又具有相对的独立性。在1998年年报中8个指标均为负值的有523家上市公司，占861家公司的74%，较中报的67%有所下降，盈利质量有所提高。但也说明上市公司盈利质量并不乐观，在861家公司中有523家公司现金流人严重滞后于盈利的确认，存在一定的盈利操纵问题。 1998年中报中指标既非全为负值也非全为正值的上市公司有21家。我们发现这样类型的上市公司比较少，只占264家公司的95%。这在一定程度上说明我国上市公司的盈利质量处于这种情况:要么指标全部为负，要么指标全部为正，而有正有负的情况则较少，即盈利质量处于两极分化状况。这同时也说明用上述8个指标评价盈利质量的有效性。1998年年报中指标既非全为负值也非全为正值的上市公司有122家，这122家公司占861家公 司的17%，比中报有所提高，但仍然反映出我国上市公司的盈利质量处于两极分化状态。 1998年中报中8个指标均为正值的上市公司有67家，表明这67家上市公司的盈利是有现金保障的，盈利质量较好，但这类公司只占264家公司的38%，比例较低，同时，有近四分之三的上市公司盈利在一定程度上缺乏现金保障，盈利质量较低。1998年年报中8个指标均为正值的上市公司有216家。这216家公司占861家公司的09%，与中报的38%基本相当，进一步证明有近四分之三上市公司的盈利在一定程度上缺乏现金障，盈利质量较低。 (2)平均值分析 下表列示了8个指标的平均值情况： CHA1 CHA2 CHA3 CHA4 CHA5 CHA6 CHA7 CHA8 1998中报 -0444 -1599 -0313 -4374 -0302 -1266 -0266 4938 1998年报 0011 -1853 -0355 -1417 0313 -1236 -0241 -1094 1998年中报中，CFlA4如果排除深发展极端值的影响则为-80998，CH舱如果排除深发展极端值的影响则为-124526。经过上述调整，我们发现8个指标的平均值均为负数，这从总体上反映了我国上市公司现金的流入严重滞后于盈利的确认。这说明我国上市公司的盈利质量不够理想，存在盈利操纵问题。盈利的获得缺乏现金的保障，这同时也制约了上市公司的发展。在1998年年报中，CHM和CH妨为正，其余为负，较中报有所提高，但在盈利质量方面并没有明显改善，同时能够看出上市公司更加关注净资产收益率，尤其是一些特别处理公司，在1998年报中THM指标前20名中有14家为特别处理公司。 (三)盈利质量与应收帐款关系的分析 应收帐款的增加并不一定就是盈利操纵的结果，应收帐款的增加有许多原因，如赊销政策的变化、资产规模的增加等，所以不能通过应收帐款的增加而得到盈利操纵的结论。但如果应收帐款(包括应收票据)的增加与主营业务收人的比值为正，对于这样的上市公司是否有盈利操纵行为呢?本文对此做深人分析。将1998年年报的861家公司剔除30家公司(未公布期初资产负债表和主营业务收人为负值的港澳实业)后的831家公司做为研究对象，其 中(期末应收帐款+期末应收票据-期初应收帐款-期初应收票据)/主营业务收入大于0的公司有540家，占831家公司的98%。这540家公司的具体统计结果如下： 通过上表可以看出这540家公司的盈利质量平均水平较低，可能存在一定的盈利操纵行为，对8个指标均为负值的378家公司做进一步的分析后，发现378家公司的平均净资产收益率(摊薄 8项对比指标 数量 比例 样本比例 按本计算应有数量 差额 均为正 97 96 09 135(540×216/861) -38 正负兼有 65 04 17 77(540×122/861) -12 均为负 378 00 74 328(540×523/861) 50 合计 540 100 100 540 0 计算)为35%，而样本总体831家公司的净资产收益率(摊薄计算)为06%，可见这些公司存在着利用应收帐款(包括应收票据)虚增盈利的情况，由于没有相应的现金流入，使得8个指标均为负值。在378家公司中净资产收益率(摊薄计算)小于0的有3家公司，在0与6%之间的有47家公司，其余378家公司的净资产收益率(摊薄计算)大于6%，占378家上市公司的77%。据《上海证券报》(1999年5月6日)公布的拟于1999年配股的上市公司有134家，其中有75家公司(占134家公司的97%)属于上述378家公司之中，可见我国拟配股公司盈利操纵之严重。 (四)亏损上市公司盈利质量分析 1998年公布年报的861家公司，有77家公司出现了亏损，对其进行盈利质量的分析，结果如下： 8项对比指标 数量 比例 样本比例 按样本计算应有数量 差额 均为正 60 92 09 19(77×216/861) 41 正负兼有 12 59 17 11(77×122/861) 1 均为负 5 49 74 47(77×523/861) -42 合计 77 100 100 27 0 从上表可以看出，亏损上市公司的盈利质量高于样本总体水平，这反映了我国亏损上市公司的盈利质量比较好。而从一般的角度看，亏损与盈利质量应成相反方向变动，但上述结果却成正方向变动，这里是否还有其他更深层次的原因呢?根据《中华人民共和国公司法》的规定，如果上市公司连续三年亏损，公司将被处以暂停股票上市，之后，若在限期内仍无法扭亏为盈，不再具备上市条件的，公司最终将受到终止股票上市的处罚。上市公司一旦因亏损而被特别处理、暂停上市乃至终止上市后，公司的管理人员、投资者、债权人和其他利害关系人的利益都将受到损失。与此同时，在我国目前发行股票采用额度制、社会闲置资金相对充裕和大量企业急于改制上市的情况下，一家上市公司的\"壳\"资源价值昂贵，但若因亏损而被特别处理、暂停上市乃至终止上市后，这一宝贵的\"壳\"资源将会流失或大打折扣，由此造成的损失可想而知。因此可以推论，上市公司的管理人员会有很强的动机去管理盈利，以尽可能避免出现亏损或避免连续三年亏损，以逃避有关法律、法规的惩罚和处理。当公司已经出现亏损，则想方设法尽可能避免连续三年亏损，从而导致这些上市公司在出现亏损一年或两年中，采用明显的调减盈利的应计制会计处理，彻底将以前年度的潜亏全部处理掉，并尽可能将以后的费用提前预计，使得后期的费用减少，为扭亏为盈利打下基础。这样的会计处理是现行会计准则和应计制所允许的，另一方面，在应计制下，预计一些损失或多推销一些费用往往被认为是稳健原则的产物，并不会引起注册会计师的注意，也不容易被外部信息使用者所洞悉。如此的会计处理，从一定程度上虚增了亏损(减少了利润)，但现金流量并不随之减少，因此有关现金制指标与应计制指标的差额增加甚至为正。比如ST深华宝(0034)1998年亏损5182亿元，公司在年报中称:公司根据《股份有限公司会计制度》的有关规定共处理坏帐损失197357966，78元、存货跌价损失30元、长期投资损失38元、征地拆迁损失 35元、房改损失77元、其他损失78元，合计人民币36元。董事会认为上述帐目处理均遵循了实事求是、依法处理的原则。从中可以看出该公司一次处理掉24亿元的\"包袱\"，而且找到了合法的根据，如果是这样，那么以前年度盈利的水 分之大可想而知。将如此之大的损失在1998年一次处理，使得当年不仅亏损而且还侵蚀了股本，因此被特别处理。如果不处理24亿元的损失，其利润仍为-2831亿元，但不会侵蚀股本。因此可以认为该公司如是处理是在有关规定保护下的一种盈利的逆向操纵:即在应计制下多计入一些费用或损失，其目的在于减少以后年度的费用，为扭亏打下基础。而这种处理很少引起有关方面的关注，往往被认为是稳健原则的体现，因此应引起足够的重视。 (五)净资产收益率的进一步分析 我们一般以净资产收益率(R哑)来衡量企业的盈利水平。我国规定上市公司连续三年的净资产收益率平均达到10%(每年不低于6%)是取得配股资格的主要条件。对于那些已经连续两年净资产收益率均在6%以上的公司，在第三年的净资产收益率尤为关键，三年平均是否达到10%是能否继续在资本市场融资的关键。但这也给正确评价上市公司的盈利能力带来困难，有相当部分上市公司为了能在资本市场继续融资，操纵利润，突破10%的生命线。 有部分上市公司经常进行所谓的\"资产重组\"，其主要目的在于达到净资产收益率10%的要求。由于存在一定程度的盈利操纵动机，因此相应的现金流量有可能并没有配合盈利的增加而增加，应从现金流量的角度对企业的盈利能力进行重新评估。经统计截至1998年8月22日公布经审计中期报告的上市公司(本资料来源于《中国证券报》1998年8月31日第10版)有212家，其中有121家公司的审计原因为配股，占212家上市公司的08%。这121 家公司的8个指标的有关情况见下表: 项目 数量 比例 样本比例 CHA1 CHA5 CHA1和CHA5 应有数量（按照CHA1计算） 差额 均为负 87 90 67 94 94 93 88(121×192/264) 6 有正有负 8 61 95 2 均为正 26 49 38 27 27 26 33(121×72/64) -6 合计 121 100 100 121 121 121 121 0 注：1998年报中有192家上市公司CHIA1为负值，有72家上市公司CHAI为正值 由上表可见，在121家因配股而审计的上市公司中，有87家上市公司的8个指标全部为负值，占121家公司的90%。对于即将配股的上市公司，净资产收益率更为重要，CHA1全部为负值的为94家公司，CHA5全部为负值的为94家公司，二者均负的有93家公司。按照192家上市公司的CHA1为负值的比例计算，121家公司中应有88(121x192/264)家公司的CHAl指标为负，而实际有94家上市公司的CHI1为负，多出6家公司。这样看来即将配股的上市公司的净资产收益率(CHAl)低于其他上市公司。由前面的分析我们已经了解到，264家上市公司中有67%的公司8个指标全部为负，盈利质量不佳，而即将配股的上市公司中有90%的上市公司8个指标全部为负。这充分说明即将配股的上市公司的盈利质量低于其他上市公司盈利质旦水平，据《上海证券报》(1999年5月6日)公布拟于1999年配股的上市公司有134家，本文对此134家公司做上述同样分析，其结论与 前相同，具体见下表。 项目 数量 比例 样本比例 CHA1 CHA5 CHA1和CHA5 应有数量（按照CHA1计算） 差额均为负 97 39 74 108 99 99 95(134×608/861) 13 有正有负 13 70 17 9 均为正 24 91 09 26 35 26 39(134×253/861) -13 合计 134 100 100 134 134 134 134 0 五、本文的局限性 样本选择不够全面，只选择了1998年中期报告的264家公司和年度报告的861家公司，只有两期，其代表性并不十分全面； 因中国现金流量表1998年第一次披露，无法选择以前年度资料为样本，作时间序列分析，具有一定的片面性； 反映盈利的指标有多个，本文只选择其中几个进行比较研究，有一定局限性； 上市公司会计报告虽经审计，但并不能排除企业在编报会计报表时由于各种原因而导致的差错及某些不可比的因素。 六、结论与建议 通过上面对我国上市公司盈利质量的多角度分析，我们可以得出以下结论，并提出相应的政策性建议： 目前我国上市公司盈利质量存在的问题，主要在于盈利的获得和现金的流入并不同步，而且存在一定的盈利操纵行为。实证结果表明：98年中报中平均有59%的上市公司现金流人滞后于盈利的确认，有176家上市公司8个指标全部为负值，占264家公司的67%；1998年年年报中平均有60%的上市公司现金流入滞后于盈利的确认，有523家上市公司8个指标全部为负值，占861家公司的74%，盈利质量较中报有所提高，但同样处于两极分化的状况，有近四分之三的公司盈利质量较差，有近六成公司的盈利质量很差，值得引起关注。 由于盈利的确认缺乏现金的保障，上市公司现金缺乏，因此不顾股权稀释的压力而争取配股等融资手段继续在资本市场融资； 拟配股的上市公司为达到继续融资的目标，进行利润操纵，使得其净资产收益率达到规定的要求，容易误导投资决策； 亏损公司的逆向盈利操纵(即过多转销费用或损失，以便于以后年度扭亏)行为应引起注意，需要加强有关监管； 配股条件的盈利指标只有净资产收益率一个，很容易被上市公司操纵，建议采用若干个指标或若干个指标的加权平均数，同时体现现金流量要求，防止上市公司通过操纵盈利来获得配股资格。 主要参考文献 1葛家澎 论现金流且表、财会月刊、1998；5 2林坤霖 上市后盈余管理与盈余资讯关系之研究·会计研究月刊、第151期 3李爽、杨莉、现金流量分析一从东南亚金融危机说起，会计研究、1998；6 4陆德民，现金流量表若干问题探讨审计研究1998； 5汤云为、钱逢胜、会计理论、上海： 上海财经大学出版社1997 6周正庆主编、证券知识读本、北京、中国金融出版社，1998 7陈志谷、张训苏，资产经营与重组、上海：上海财经大学出版社，1998 8陆建桥 中国亏损上市公司盈余管理实证研究、博士学位论文、1998
上市公司财务状况是决定公司股票内在价值的根本因素，它与盈利能力、偿债能力和资金营运能力等诸多因素的体现。由于盈利能力、偿债能力和营运能力是上市公司财务状况的基本组成部分，各种财务状况，财务指标都是相互联系、相互影响的。
8 2 领先于竞争对手的新理论 8 结束语 10 致 谢 11 参考文献 12 武汉理工大学网络与继续教育学院毕业设计（论文） I 浅析如何提高企业盈利能力 摘 要 企业的盈利能力，是指企业利用各种经济资源赚取利润的能力。它是企业营销能力、获取现金能力、降低成本能力及规避风险能力等的综合体现，也是企业各环节经营结果的具体表现，企业经营的好坏都会通过盈利能力表现出来。因此盈利能力对企业来说是至关重要的。提高企业的盈利能力是企业的现实选择、目标。该如何来提高企业的盈利能力？是目前大多数企业管理者普遍头痛的一个问题。 本文通过分析企业的盈利情况及影响企业盈利能力的相关因素，使企业管理者在分析的基础上作出相关决策，改进经营管理，增加利润从而提高企业的盈利能力，使企业能更好的在市场竞争中生存与发展。 关键词：经营管理，创新，资产增值，盈利能力 武汉理工大学网络与继续教育学院毕业设计（论文） 1 1、企业盈利能力分析 1 在经营方式上要追求灵活性，树立有效的经营开拓观 经营方式在很大程度上决定着盈利能力。灵活的经营方式可大大提高盈利能力，创造更多的利润。用军事术语来说，经营方式就是战术，经营方向就是战略。企业提高盈利能力，不仅要研究经营发展方向，更要研究经营方式，特别是微观经营层面显得更为重要。一是要适应竞争，随着市场竞争的需要，不断调整经营方式，学会运用以多制胜和以少取胜的辩证的市场竞争战术，善于竞争和巧于竞争，不搞恶性竞争。市场竞争取胜不仅看市场份额还要看竞争成本率、盈利率。市场竞争的胜者不看市场占有率，而是:看利润率。二是要把客户结构、产品结构、价格结构、区域结构调整好。有的企业缺乏对业务成本的详细核算，不考虑地域经营状况差异，仅凭汇总核算的依据，就时常放弃某个产品的发展或在某个地域的发展。实际上这还是粗放型的经营方式。由于我国地域大，产品的盈亏具有地域差异化。调整经营方式就是要因地制宜。在市场主体不断增多的竞争中，灵活机动的经营方式是有效的选择。 如：国内随着平板电视竞争的日益激烈，各大家电厂商陷入了“占份额而不得利润”的围城，解决利润之困，成为行业当前共同面临的难题。据权威人士分析，中国彩电业面临着三大掣肘：规模化造成上游对接与终端反应偏慢；技术把握度低以及激烈的竞争造成利润低；偏重促销使品牌知名度高但美誉度低。业内人士指出，进入2007 年，中国彩电市场尤其是平板电视将进一步放量，数字、高清、大平板等给国产彩电企业带来更多机遇，国产彩电如何解决利润问题，与外资品牌在全球平台展开全面竞争，国产彩电企业的新思维给整个国产彩电行业带了一个好头。 2 在经营成果上要追求真实性，树立正确的效益观 没有效益的企业是没有生命力的。真实性经营成果是企业持续快速协调健康发展的根本保证。企业要提高盈利能力，必须要追求经营成果的真实性，克服急功近利的业绩思想，杜绝弄虚作假行为，禁止虚假经营成果现象的发生。有的企业经营效益不实，削弱了市场竞争力。企业追求经营成果真实性，要建立经营核 武汉理工大学网络与继续教育学院毕业设计（论文） 2 算体系，强化审计监督体系和责任追究体系，要完善各项复核复核制度，全面、科学地堵塞核算上的漏洞，确保每个核算单位各项数据的真实性，保证核算上的准确性。经营成果的真实性，反映着经营管理者的思想素质、道德诚信、工作作风和工作责任。因此，企业要加强对各层面经营管理者的教育、管理与考核，使每个经营管理者都成为诚实守信的经营管理者，确保经营成果的真实性。 武汉理工大学网络与继续教育学院毕业设计（论文） 3 2、我国企业盈利能力存在的问题 1 从盲目追求权益资本筹资向合理筹资结构观念转变 企业为提高其盈利能力，其筹资原则应本着从资本成本最低化出发，尽量减少或避免权益资本特别是发行股票筹资，其主要的原因是由于在所有的筹资形式中股票筹资的资本成本是最高的。但在我国资本市场发展的初期，由于证券市场的不规范、大股东内部控制以及管理层的舞弊等原因，使得众多的上市公司不按照规定向股东分配股息或因经营不善难以向股东进行分配，使得权益资本变相转化为成本“最低”的筹资方式。致使企业为盈利能力一度低下。但随着我国对上市公司治理力度的加强、对证券市场规范化建设以及相关法律、法规的建立健全，上市公司的不分配、会计信息失真和大股东控制等弊端都得到了一定程度的改善，违规操作以及连续三年亏损的上市公司已经难免退市的惩处，企业的筹资理念发生了重大的改变，由盲目追求权益筹资向讲求筹资成本的最低化和筹资结构的合理化转变。 长期以来，我国的许多企业存在对最低成本法的误解，把最低成本法归结为“企业内部节约、挖潜、改造等”，把一定生产经营条件下的生产成本最低作为追求的目标，其结果造成了不讲求规模效益，也在一定程度上阻碍了生产发展和技术进步，直接降低了该企业的盈利水平。市场经济条件下，最低成本原则的本质内涵是追求规模经济下的成本相对最低。在企业的理财观念中，内部控制在很大程度上等同于成本控制，认为内部控制的目的是最大程度地降低成本，这种观念在很大程度上存有偏见。实际上，在市场经济条件下，特别是在高技术产业中，企业内部控制应是全方位的控制，除成本控制外，还应包括：现金流控制、物流控制、商品流控制、人才流控制、生产过程控制、管理过程控制、组织机构控制等等，是一个完整的控制工程，而且最优的企业内部控制系统是一个各种控制活动协调发展、优化配置、实现最大控制效率的动态控制系统。 信用是市场经济赖以生存和发展的基础，目前企业的信用观念相对比较低下，企业中为了短期利益不讲求信用的现象比比皆是。为规范市场行为，企业亟需增强信用观念，这对于维护市场经济秩序，减少或避免三角债、偷漏税金等现 武汉理工大学网络与继续教育学院毕业设计（论文） 4 象，促进企业以市场为导向组织生产经营活动，不断提高服务质量、提高经济效益、增强盈利能力等具有重大意义。企业只有建立良好的信用观念，才能不断适应国际市场环境的变化，不断建立和完善正常的市场竞争机制，促进企业市场竞争的良性循环和高速发展，以期求得最大化的盈利。 2 从经验性理财决策向科学性理财决策观念转变 在市场经济条件下，理财决策是财务管理的核心手段。长期以来，企业的理财决策停留在定性决策为主的阶段。市场经济的发展对企业理财决策提出了科学化、规范化、定量化、民主化的要求，把决策效果提高到了决策工作的首要位置。企业的理财决策不能再停留在低效率、高风险的状态，而是提高到战略决策的位置，使企业的全体人员都来重视理财决策，参与理财决策，从而提高企业理财决策的有效性、提高企业综合盈利能力。 在激烈竞争的市场经济条件下，风险与收益并存，呈现正比例的变化趋势。企业要想在市场竞争中获取较高的收益率就要有敢于承担风险的意识。但是，敢于承担风险并不等同于冒险，企业经营者承担风险的能力是在长期的生产经营过程中逐步积累起来的，是经营者自身素质与经验结合的结果。长期以来，大多企业的风险意识淡薄，承担风险的能力较差，加上企业的经营者自身素质相对较差等，企业的经营长以安性为目标，追求无风险经营，这与市场经济的要求是相违背的。企业的经营者应面对市场的挑战，在经营中培养自己承担风险的能力，在面对风险、规避风险的过程求得高收益和快速发展。 3 从片面追求利润最大化向重视人才和促进技术进步的观念转变 在企业原有的理财观念中以利润最大化为主要目标，激烈竞争的市场经济使企业追求利润最大化的弊端明显地显露出来，不考虑资金时间价值、不考虑风险的大小、不与投资进行比较以及容易引起短期行为等弊端，使利润最大化理财目标受到一定程度的制约、盈利能力一度停滞不能提高。人们已经认识到短期的利润最大化不会促进企业长期的发展，往往会适得其反。企业竞争的核心不是短期内利润的多少，而是人才的竞争以及技术的进步，企业只要有了优秀的人才和先进的技术，才是长期、稳定发展的基础。才是其提高自身盈利能力的最佳途径。 武汉理工大学网络与继续教育学院毕业设计（论文） 5 因此，在市场经济条件下，企业的理财观念已经开始由片面地追求短期利润的最大化，向争夺人才及先进技术转移。 我国企业理财从20 世纪90 年代初起开始从国外引进了负债经营的观念，根据西方的理财理论企业负债率应保持在50%-70%之间为宜。企业负债经营的目的是为了利用负债的节税效应和资本的规模效益加速资本的运营与扩张、加快盈利步伐。随着我国证券市场的逐步发育成熟，企业的经营观念正由负债经营转向资本运营，即把企业的全部有形和无形资产均看作是可以增值的价值形态的资本进行经营，通过资本购并、控股、股权交易等多种方式实现企业资本的迅速膨胀，彻底改变了企业过去单纯依靠自有资金积累发展企业规模的经营观念。目前资本运营已经成为现代企业规模扩张与发展、提升盈利的主要手段。 追求经济效益是企业经营的根本目的，从而导致企业在发展过程中普遍存在着重视经济效益，而忽视环境效益和社会效益的现象。长期以来，企业追求经济效益的结果在一定程度上造成了环境效益和社会效益的降低。企业在自然资源开采方面，由于追求经济效益而不顾资源的开采效率，对环境造成了污染，对资源造成了破坏；在产品生产方面，存在着资源利用的浪费，生产排放的“三废”对环境也造成了污染，生产的产品不适合市场需要也是一种资源的浪费；在生产力布局方面存在着重复建设的现象，以及布局失衡、不讲求规模效益等问题。严重抑制了企业其他效益的发展，从而导致企业的盈利能力不能够长期提升。实际上企业的效益观念应该是经济效益、环境效益和社会效益的统一体。即由单纯追求经济效益，向实现综合效益的共同提高转变。这样才能使企业的盈利能力得到长期发展。 武汉理工大学网络与继续教育学院毕业设计（论文） 6 3、提高企业盈利能力的策略 1 筹资手段的创新 企业传统的筹资以接受直接投资、企业留利、借款和商业信用为主要方式，世界经济一体化程度的加深使得国外的许多新型筹资方式逐步引入我国，目前在国内企业中已经开始使用的新型筹资方式，主要有：融资租赁、风险投资、天使资金、发行股票、发行债券及可转化债券、发行专项基金、BOT、补偿贸易等。这些筹资方式在改变着我国企业的决策者和经营者的理财观念，把资本运营作为主要的经营方式，并且许多高新技术企业也在探索更加新型的筹资方式，如并购筹资、组合筹资、概念筹资等形式。以此寻求促进企业价值增值，实现企业快速增长、盈利能力不间断提升的有效途径。 2 投资手段的创新 市场经济的发展是企业的投资范围逐步扩大，投资的方式也在发生着巨大的变化，以投入实务资本参与利润分配和以项目投资为主要方式的投资理念受到冲击。企业生产经营投资已经不再是企业投资的唯一方式，以企业运作为投资对象的资本运营投资以及股票、债券、基金、期权、期货等投资方式所占的比重越来越大，地位也越来越高；在投资的形态上也发生了巨大的变化，技术投资以及人力资本投资已经成为企业投资的一项重要内容；企业投资的范围也有当地扩展到外地，从国内扩展到国外。投资手段的创新是在企业理财观念的影响下产生的，又反过来使企业的理财理念进一步升级，从而使企业的发展速度以及规模扩展程度发生超常规发展。加快企业盈利。 3 分配手段的创新 长期以来，企业的剩余利润一般是由物质资本的所有者凭借其所持有企业股份来参与分配。随着技术进步和市场经济的发展，无形资产逐步成为企业总资本的一个构成部分，凭借其评估价值在总资产中的比例参与企业利润分配。技术进步和资本市场的发展同时使企业的获利来源也由生产经营领域扩展到多种渠道， 武汉理工大学网络与继续教育学院毕业设计（论文） 7 并且使许多企业的非营业利润扩展到大于营业利润的程度。同时，参与企业利润分配的对象也在不断随之发生着变化，其中以人力资本参与企业利润分配成为一种重要的方式，也是企业未来利润分配的一种必然趋势。另外，在上市公司的分配过程中，也存在着许多非投资性的特种股票在限定的条件下参与企业利润分配，也使企业利润分配超越了物质资本所有者的界限。总之，企业的剩余利润分配，影响着企业的发展，关系到各方面的利益，分配手段的创新目的在于促进企业的持续发展。以维持企业盈利能力不断提升。 4 资本运营手段创新 现代企业的发展已经不能停留在单纯依赖资本积累扩大经营规模的时代，企业规模的扩大和盈利能力的提高越来越依赖于资本运营，即把企业价值增值作为资本运营的主要目标。资本运营的对象也超出了产品的营销的范围，把企业整体或部分的资本作为增值运作的对象，充分运用资本扩张、收缩或内变等多种形式，并充分的利用资本市场以及金融衍生工具来促进企业资本的价值最大化。总之，资本运营的理念彻底改变了企业的理财行为，更加注重企业的整体发展和持续的价值增值，在正确处理风险与收益关系的基础上，追求企业价值增值的最大化，从而提高企业的盈利能力。 5 计算机应用及软件的创新 技术进步和市场经济的发展，对计算机的利用提出了更高的要求。首先是企业信息管理要求广泛地利用计算机以提高工作效率，从基础信息的收集到决策信息的整理，从手工记账到电算化会计，从职员的基础信息到人才的选用，从生产经营原始信息收集到调度指挥，几乎在企业管理的每一个方面都会使用到计算机。为提高企业理财管理过程中计算机的利用水平和利用效率，同时也提出了软件开发和应用的要求，特别是在经济活动分析、经济管理过程以及经营决策中，决策支持系统软件以及专家智能决策软件的开发和应用要求更加强烈和迫切。计算机及其应用软件已经成为企业理财的重要手段、是提高企业盈利能力的一个重要途径，并需要进行长期的创新。 武汉理工大学网络与继续教育学院毕业设计（论文） 8 4、核心竞争力是提高企业盈利能力的战略实现 1 培育企业的核心竞争力。 企业核心竞争力是指企业开发独特产品，发展独特技术和发明独特营销手段的能力。它是企业长期形成的,以企业技术能力为核心,通过企业战略决策,对各种经营要素进行整合的一种资产与知识的互补关系。它要求企业具有:一是领先于竞争对手的技术和体现这一技术的新产品,新服务。 2 领先于竞争对手的新理论 新经验的学习和传递,不断地学习和吸收国内外的新理论和新经验,且能恰当地选择和有效地运用核心竞争力是企业盈利能力非常重要的一个方面。财务管理人员应协同企业领导及其他的管理部门,从以下几方面培育企业的核心竞争力：身在品牌、资金、规模方面的优势,并购一些有技术创新优势企业或科研机构,从而形成核心技术优势；对企业内部资源知识和能力等各生产经营要素进行整合,使有限的资源效果最大化；建立健全信息系统,及时获取有关技术、市场信息,并能迅速地传递和处理,以保证企业决策的正确性；加强企业管理机构的建设, 健全规章制度,对企业生产经营和发展等活动进行有效的协调、激励和控制,将各种分散的技术资源和人力资源集中起来,形成整体的竞争优势；创建学习型组织, 不断学习和吸收国内外的新理论和新经验,建立企业独特的文化价值观；加强人力资源管理,注重对人才的引进和培养。采用多种形式,加强风险管理企业财务失败预警,作为一种成本低廉的诊断工具,其灵敏度越高就能越早地发现问题并告知企业经营者,就能越有效地防范与解决问题,回避财务危机的发生。企业可以运用多变模式思路建立多元线型函数公式,即运用多种财务指标加权汇总产生的总判别分来预测财务危机,也可以运用单变模式思路通过单个财务比率走势恶化来预测财务危机,还可以在经营与投资管理中进行投资组合、资产重组、并购与联营等方式分散风险,从而最大限度地增强企业的盈利能力；开展价值链分析,进一步增强企业的盈利能力通过纵向价值链分析明确企业的战略地位,科学规划企业的短期经营和长期经营。对决策方案中的材料采购、产品销售等环节进行预算分 武汉理工大学网络与继续教育学院毕业设计（论文） 9 析,以加强企业与供应商及顾客之间的协作关系。通过横向价值链分析,从整个产业的角度对现有及潜在的竞争对手的成本信息、营销手段及市场占有率等外部环境进行全方位的市场调查,以确认企业在产业链条上所处的位置,从而了解企业所处的地位及发展前景,评价企业的竞争优势与劣势,据此制定战略决策方案,降低企业相对成本。通过内部价值链分析,全面、细致地了解生产运作过程中的作业链条上哪些作业能够产生价值,哪些作业不能产生价值而增加了作业成本,从而使不增加价值的作业得以有效的缩减甚至消除,使增加价值的作业能够围绕顾客的需要展开。 武汉理工大学网络与继续教育学院毕业设计（论文） 10 结束语 总之，企业的盈利能力，是衡量企业经营业绩的重要指标，也是投资人正确决定其投资去向，判断企业能否保全其资本的依据。债权人也要通过了解该企业盈利的能力状况来准确评价其债务的偿还能力，控制信贷风险。所以不论是投资人、债权人还是企业经营管理人员、都日益重视企业盈利能力的提高。 武汉理工大学网络与继续教育学院毕业设计（论文） 11 致 谢 本论文是在导师的指导下完成的。从论文的选题、结构到资料的整理等工作都得到了导师的悉心指导。在撰写论文的过程中，导师渊博的学识，严谨的治学态度，丰富的实践经验，循循善诱的指导方式，令学生终生受益，谨此表示学生最衷心的感谢。 在攻读本科的这几年时间内，不可避免地存在着工作、家庭、学习的矛盾，但得到了单位领导、同事、家人、同学的大力支持和帮助，为此向他们致谢。 最后向本论文的评阅人和参加答辩工作的各位老师致以诚挚的谢意。