短期经营决策论文相关参考文献

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杜邦财务分析毕业论文

杜邦财务分析体系(TheDuPontSystem)是一种比较实用的财务比率分析体系。以下就是我为你整理的杜邦财务分析毕业论文，希望你能喜欢！

题目： 杜邦财务分析体系的改进及建议

摘要： 杜邦财务分析体系，有利于综合评价企业的经营业绩，找出制约企业发展的症结所在。但是随着时代的发展，市场环境的不断变化，杜邦财务分析体系日趋露出不足之处，使得传统的杜邦分析体系已不能完全满足对企业财务进行准确分析的要求。本文分析了其中的不足之处后，根据传统杜邦分析体系面临的挑战提出了改进建议，并对改进后杜邦分析体系的优点作出了简要阐述。

关键词： 杜邦财务分析体系 改良 改良后的优点

一、杜邦财务分析体系存在的问题及后果

1、杜邦分析体系没有包含资产成本这一重要因素。没有包含资产成本这一重要因素而导致杜邦分析体系存在不可忽视的缺陷。企业通过从股东处筹集的资本必须承担相应的资产成本即企业可以从现有资产获得的、符合投资人期望的最小收益率。倘若企业在经营过程中仅仅以净利润作为衡量股东财富的标准，而忽视资产成本的存在，就会导致企业为追求短期利润而盲目投资，给企业的长期发展带来不利影响。

2、权益净利率指标单一。单纯的用权益净利率这一指标来反映企业经营者的运营能力，往往会导致经营者为追求企业的高利润，社会的高评价，而做出错误的投资决策，使企业在权益净利率增长的情况下而实际利益却受到损害。当企业的经营财务状况处于低谷时，经营者往往会选择一个只要能够提高权益净利率，即使它会给企业带来亏损的项目，借此来达到提高企业业绩的'目的，然而这种错误的决策却仅能给企业带来表面“盈利”而实际“亏损”的不利局面。

再者作为杜邦分析法核心指标的权益净利率，与现金流量指标相比，不够真实，容易受公司操纵。现金流量表是根据收付实现制编制的，可以减少人为操纵的空间，因此通过对现金流量的分析能评价企业的收益质量及获取现金的能力，预测企业未来的现金流量，准确的判断企业的偿债能力。

3、计算总资产利润率的“总资产”与“净利润”不匹配。总资产是全部资产提供者享有的权利，而净利润是专门属于股东的，两者不匹配。由于总资产净利率与“投入与产出”不匹配，该指标不能反映实际的回报率。为了改善该比率，要重新调整其分子和分母。

4、无法有效满足企业加强内部管理的需要。一方面，杜邦分析法主要是利用股东权益报酬率、资产净利率、权益乘数等主要财务指标间的关系综合分析企业财务状况。这些资料主要来源于企业过去的财务报表，实际上是利用过去的财务资料对企业过去的财务状况进行分析。另一方面，该方法所用的资料主要源于财务报表，未能充分利用成本分析数据、风险分析数据等管理会计的资料，不利于企业加强内部控制。

5、未能反映企业的经营风险及财务风险。在激烈的市场竞争中企业经营风险是不可能避免的，且经营风险会导致财务风险。如：产品销售不畅或产品售价降低会给企业的收益造成不确定性；利率调高，会增加财务费用，增加筹资成本，从而影响企业的利润，引发财务风险。在当前市场竞争中越来越激烈的情况下，风险分析更加需要引起重视。

6、不能反映上市公司的经济技术指标。如股东权益股份，每股净资产、合并利润表中的“少数股东本期收益”项目等。现有杜邦财务分析体系中，以净资产收益率为核心指标存在一些问题，它不完全符合上市公司股东财富最大化的要求。股东财富最大化是对企业未来价值的认可，考虑了时间价值和风险因素，而净资产收益率是权责发生制下的财务报表的反映，不能完全衡量股东价值。

7、现有杜邦体系所采用的数据都来自资产负债表、利润表、利润分配表，没有反映企业的现金流量。利润指标在财务分析体系中起到了承上启下的连接作用，但是利润指标提供的财务信息远弱于现金流量。因为在实际中，现金流量对于一个企业经营活动是否顺畅致关重要，现金流量信息是财务分析者对企业的财务状况做出准确判断的重要依据。财务分析者通过现金流量分析，可以得到企业现金流量来源、结构、数量、等重要信息，从而可以对企业经营资产的真实效率和创造现金的能力做出正确判断，因而也可以由此认识企业的偿债能力以及推断企业未来财务发展趋势。

二、多角度改良杜邦分析体系

1、从指标角度

对于上市公司来说，每股收益、每股净资产和股东权益净利率是三个最重要的财务的财务指标，证券信息机构定期公布按照这三项财务指标高低排序的上市公司排行榜。基于上市公司股东最大化财务目标，选用更能反映上司公司管理能力的最重要的财务指标“每股收益”作为核心指标，根据每股收益、每股净资产、净资产收益率之间的关系，将其原来的模式分解调整后如下：

每股收益=每股净资产×股东权益净利率

每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标，它反映普通股的获利水平，是影响上市公司股价行情的一个重要财务指标。一般情况下，如果实现的每股收益最大，也就意味着实现的股东财富最大化，因此，每股收益符合企业股东财富最大化的财务管理目标。

2、从财务报表角度

（1）将可持续发展财务分析体系引入杜邦财务分析体系。把可持续发展财务分析体系引入杜邦财务分析体系之中，以可持续发展比率为核心指标，以盈利能力为企业核心能力，以良好的股利政策为依托。根据盈利能力比率，资产管理比率和债务管理比率三者之间的内在联系，对企业财务状况和经营成果以及利润分景象综合系统的分析和评价，从而弥补了杜邦财务分析体系的不足。故可持续发展财务分析体系为：

股利支付比率=支付现金股利总额÷税后净利润

留存收益比率=净利润—支付现金股利总额÷净利润

可持续发展比率=净利润—支付现金股利总额÷平均净资产100%=净资产收益率（1—股利支付比率）=主要业务净利率×总资产报酬率×权益乘数×留存收益比率

（2）将现金流量表引入杜邦财务分析体系。传统的杜邦财务分析体系数据资料来源于资产负债表和利润表，对现金流量表提供的信息未加以运用。而在引入现金流量分析后。杜邦分析体系的数据资料来源于公司的三种报表使得财务分析更加全面、综合。

3、企业价值角度

培育企业持续发展能力，克服短视行为是企业发展的根本，企业的价值不仅包括财务效益，还包括社会效益。任何一个企业想要持续发展，除了优化财务指标之外，还要全面提高企业的综合竞争力。作为社会的一个个体，企业既独立于社会，又依赖于社会，必须承担相应的社会责任。在企业财务管理中，公司的最终目标是达到自身价值最大化。然而在自身价值的评估中，既包括了上述的各项财务指标，还不可缺少的包括了社会竞争力指标。（1）客户满意度指标。（2）环境责任指标。（3）诚信指标。（4）员工团队责任指标。

4、从成本性态角度加以改进

为更好地利用管理会计中的内部会计资料以及改善企业财务状况，可以把成本性态的相关概念引入杜邦财务分析法。通过采用杜邦财务分析法找出改善企业状况的方法，并且使杜邦财务分析法具有事前预测和成本控制的功效，具体分解如下：

股东权益报酬率=资产净利率×权益乘数=销售净利率×资产周转率×权益乘数=安全边际率×边际贡献率×（1—所得税率）×资产周转率×权益乘数

安全边际率=安全边际量÷预计销售量=（预计销售量—保本销售量）÷预计销售量

边际贡献率=单位边际贡献÷单价=（单价—单位变动成本）÷单价

三、改进后的杜邦分析体系的主要优点

1、可以促进企业管理会计进一步发展。加入了成本性态之后的杜邦财务分析体系就利用了管理会计的会计信息，促进企业管理会计进一步开展；把销售净利率分解为安全边际率，边际贡献率和所得税率，有利于企业根据管理会计资料利用杜邦分析法进行短期经营决策；将成本分为变动成本和固定成本，可以结合变动成本和固定成本的属性，对不同特点的成本采取行之有效的措施降低成本。

2、揭示了所得税对权益报酬率的影响。将税收指标引入杜邦分析后，既由权益报酬率=资产报酬率÷所有者权益比率，资产报酬率=销售利润率×资产周转率，销售利润率=（销售净额—成本费用—所得税）÷销售净额可以看出所得税的变化对权益报酬率有直接的影响。所得税降低，权益报酬率就提高，所得税提高，权益报酬率就越低。

3、能够准确及时的反映企业的财务情况及其异常波动。企业面临的财务风险不容忽视，当企业的财务状况危及到企业的生存与发展时，应当存在合理的指标来引起管理层当局的注意。企业财务人员需要及时了解企业财务状况的变动，以适应环境的变化，及时制定与调整企业的财务策略，这就要求财务管理体系中的指标能够反映财务状况的微小和瞬间的变动。从财务报表角度加以改进后的杜邦财务分析体系顺应了这一要求，将净资产利润率分解为营运指数和净资产现金回报率，从现金流量表的角度评价，企业账面利润的真实性，可靠性，反映企业的利润质量，这对判断企业有无操纵账面利润的行为提供了帮助，能更准确地反映出企业盈利能力。

4、挂钩对企业的经营绩效做出合理的评价。从企业价值角度加以改进后的杜邦财务分析体系挂钩了财务效益社会效益，两者结合起来评价企业的经营绩效。无论是管理者还是企业的基层员工，他们对企业的贡献是不相同的，只有对各个成员的业绩做出合理的评价，业绩得到认可，才能充分调动他们的，继续为企业的发展出力。这充分的利用了企业现有的社会资源，站在一个更高的角度对企业的绩效做了全面而且合理的评价。

参考文献:

[1]张学惠.对杜邦分析计算方法改进的思考[J].内蒙古科技,2006,(21):33-34.

[2]刘正军,吴永兰.杜邦财务分析体系发展新论[N].湘潭大学学报,2006,(7).

[3]中国注册会计师协会.财务成本管理[Z].经济科学出版社,2008,(4).

短期经营决策第一节 产品生产的决策分析一、生产何种产品的决策分析一般是指企业现有的生产设备，即可用于生产甲产品，也可用于生产乙产品，但不宜同时生产两种产品，这就要求企业必须根据现有的资源条件，在这两种产品之间作出正确的选择。其选择的方法，可通过两种产品的差别收入与差别成本的对比，看哪种能种产品能为企业提供较多的盈利。二、产品增产的决策产品增产的决策是指由于企业现有的生产能力除了完成既定的生产任务外，还有一定的剩余，为了充分地利用这一部分剩余的生产能力，就必须在原预定投产的几种产品中适当地扩大某产品的生产量，为此，就要正确选择以增产哪种产品为宜。可根据有关产品每单位生产能力（如一个机器小时）提供的贡献毛益进行分析、评价，根据需要与可能，将剩余的生产能力尽量用来增产每单位生产能力提供的贡献毛益最大的那种产品。三、停产何种产品的决策一般是指亏损的产品是停产"亏损"产品是指有的产品按完全成本计算表现为亏损，这类应否停产，可视其能否提供一定的贡献毛益而定。若贡献毛益为正数，说明它们的生产还可为增加企业总的盈利作出一定的贡献，可不考虑停产；否则，应考虑停产。四、亏损产品转产的决策分析在进行这方面的决策时，只要：1、转产的产品是利用亏损产品停产后腾出来的生产能力，不需占用其他产品的生产能力，2、它所提供的贡献毛益大于原产品的贡献毛益，说明转产是合算的，反之，就不合算了。五、接受追加订货的决策分析这里所说的特定订货，是指其销售价格低于一般的市场价格，甚至低于该种产品按完全成本计算的实际成本，但可利用剩余生产能力进行生产的订货。这类订货应否接受，可视其形成的贡献毛益补偿其专属的成本后是否还有溢余而定。六、零部件自制或外购的决策在进行这类问题决策时，可把自制的差别成本与外购的差别成本进行对比，选择成本较低的作为最优方案。自制的差别成本是指自制与不自制之差，在无需增加专用固定设备的情况下，自制成本史包括变动成本（直接材料、直接人工、变动性制造费用）。外购的差别成本仅指外购与不外购之差，外购成本一般包括买价、运费、保险费、验收费等。七、半成品立即出售或继续加工的决策半成品出售或进一步加工的决策，是指有些企业所生产的产品，完成了一定的加工程序后，可以作为半成品出售，但也可以继续加工后再出售，后者的售价高于前者，但也要追加一定的成本。在这种情况下，就需要比较哪中做法更为合算，以决定方案的取舍，一般可将继续加工后预期可增加的收入与进一步加工需追加的成本比较，如果前者大于后者，说明进一步加工的方案较优；若前者小于后者，说明以马上出售而不作进一步加工为宜。八、联产品是否进一步加工的决策对这类问题的决策可采用差理分析法。也就是要弄清进一步加工后预期增加的收入是否超过预期的可分成本，如前者大于后者，则以进一步加工的方案较优；反之，若前者小于后者，则以分离后立即出售的方案较优。九、产品最优组合的决策当企业同时生产多种产品时，管理人员必须根据市场的需要和企业现有资源，合理安排各种产品的生产量，使各种产品的生产量达到最优组合，以取得最佳的经济效益。运用"线性规划"可以简捷地确定一定条件下产品的最优组合。

在企业日常经营管理过程中，经理人常常会面临很多具体问题，如某份特殊订单该不该接？某种产品是自制还是外购？联合产品立即出售还是继续加工？亏损产品/部门该不该停产？既定产能下怎样组合产品更有利？这些问题中有的是生产问题，有的是销售问题，但一般只涉及企业一年以内的有关经济活动，因此被称为短期经营决策问题。在进行短期经营决策时，经理人运用管理会计中有关概念、方法，可以迅速有效地进行决策。其中，有些基本概念使用频率很高，例如，成本习性（变动成本和固定成本）、贡献毛利/边际贡献，保本点、决策相关成本等。事实上，这些概念在短期经营决策中是十分重要的。下面用几个案例来讲一下这些概念在短期经营决策中的应用。某些特殊订单该不该接？某冰淇淋厂产能2000万只，且只生产一种产品，目前只用80%产能，该产品单位变动成本元，其中单位产品销售费用为元，正常批发价2元一只。某批发商愿以每只元的价格贴牌生产200万只，并自行承担相关销售费用。如果您是冰淇淋厂的经理人，请问接不接这个单子？分析：从表面分析，元低于变动成本元，不仅不能弥补固定成本，连变动成本都弥补不了，而且远远低于原来2元的批发价。但是由于工厂的剩余产能还有400万，大于客户订单200万，且如果接受了批发商的订单，工厂不需要负担额外的销售费用，这样就节省了元的销售费用，使该笔订单的单位变动成本变为元，高于订单价格元，进而产生元的单位贡献毛利，显然工厂是可以接受这个订单的：在对工厂的销售、生产、营销策略没有任何影响的情况下，接受该笔订单可增加贡献毛利多赚6万元。自制还是外购？A电子元器件公司今年要转产，但为了照顾原产品的客户还将要生产10000个旧产品元器件。公司大部分设备是租的，设备可以随时偿还，不需要支付违约金，但有一台为自有专用设备。公司已经购买了足够生产5000个电子原件的材料，这些材料别无其他用途。有一家公司愿意为A公司代加工，要价元，A公司是自制还是外购？分析：从财务会计的角度看，通过计算设备租金、自有设备折旧费、直接材料、直接人工、变动性制造成本、其他固定成本等费用，得知A公司自制10000个电子元件的成本为元/个，远高于外购的元/个，公司应该选择外购。但按管理会计的理念，应该从相关成本角度出发，分析外购或自制的两种方案中，哪些是相关成本？哪些是不相关成本？由于自有设备折旧费、其他固定成本、已购买的材料不会因为自制或者外购决策而发生变化，因此是沉没成本，与决策不相关；另一半生产所需材料与决策相关，设备租金、人工、变动性制造成本都与决策相关。外购总成本高于自制2500元，所以A公司应该选择自制。联合产品立即出售还是继续加工？某些企业在生产过程中，投入一种原材料可以同时生产出几种最终产品（联合产品）。有些联合产品既可以立即出售，也可以进一步加工后再出售。因此对于联合产品应立即出售还是继续加工的决策问题，是联合产品生产企业或多步骤生产企业经常面临的问题。某企业对R原材料进行加工，可同时生产A产品6000公斤(直接销售单价为3元），B产品4000公斤（直接销售单价为元），其联合成本为16000元。若要进一步加工A产品，需追加成本8000元，A产品单位售价4元，继续加工B产品，需追加成本6000元，B产品单位售价涨到6元。分析：通过计算，如果继续加工A，增量收入为（4-3）×6,000＝6,000元，增量成本8,000元，增量利润为-2,000元；继续加工B，增量收入为（）×4,000＝10,000元，增量成本6,000元，增量利润为4,000元。因此，A产品应该立即出售，B产品应该加工后出售。这种问题决策的重点在于明确产品分离之前，联合成本已经发生，属于沉没成本。只要进一步加工带来的增量收入超过相应的增量成本，就值得进一步加工。亏损产品是否应该停产？企业经理人经常要决定某部门或产品是该保留还是撤销。以变动成本为基础的报告为取舍决策提供了很有价值的信息，但还要借助相关成本计算方法。某外企生产建材水泥板、砖和瓦片，瓦片业绩一直不好，成本挖潜空间不大，提价也不可能。收益表如下： 水泥板 砖 瓦 合计 销售收入 ￥500 ￥800 ￥150 ￥1450 减：变动成本 250 480 140 870 贡献毛利 250 320 10 580 减：直接固定成本 监管人员工资 37 40 35 112 广告费 10 10 10 30 折旧费 53 40 10 103 合计 100 90 55 335 分部收益 150 230 -45 335 减：共同固定成本 125 净利润 210分析：因为瓦片的直接固定成本是相关成本，包括监管人员的工资和广告费，所以停止生产瓦片使公司的贡献毛利下降10，但解雇该产品的监管员和广告费的减少使公司节约45。在决定瓦片停产之前，公司老板向生产部和销售部征求意见，而他们的回复是中止瓦片生产将导致水泥板销量下降10%，砖的销量下降8%，因为顾客喜欢一次性将建材买齐，如中止顾客就会到别处购买。同样，折旧费和共同固定费用是不相关成本。 继续生产 中止 差别成本 销售收入 1450 1186 264减：变动成本 870 贡献毛利 580 减：广告费 30 20 10 监管人员工资 112 77 35合计 438 所以应该维持亏损产品瓦片的生产。如何在有限资源下组织生产？——产品组合问题假设某企业只有一条生产线，生产A、B两种产品，A产品单位贡献毛利18，B产品为12，选择哪种产品是最佳方案？分析：进行决策时我们不要把目光放到产品本身的贡献毛利上，而应该关注企业的资源瓶颈如何利用。该企业每年的总产能为20000机器小时，每小时可以生产A产品1件或B产品2件，所以A产品：单位贡献毛利18×20000=36万，B产品：单位贡献毛利12× 40000=48万，所以应该生产B产品。旧设备是否需要更新？在制造型企业经常会遇到设备更新的问题。下面看一个案例：某公司年销售额为200,000元，除了折旧，年固定成本70,000元。公司考虑用新设备代替旧设备（设备使用期末残值为零），假设新设备购置成本90,000元，年变动成本80,000元，预期使用年限5年；旧设备原始成本72,000元，剩余账面价值60,000元，目前变卖价值15,000元，年变动成本100,000元，剩余使用年限5年。请分析是否购买新设备？分析：用传统会计分析方法，通过对销售额、变动成本、其他固定成本、折旧、旧设备变卖、净收益等一系列数据的复杂对比、计算，可以得出购买新设备可增加净收益25000元。而运用管理会计思维，从相关成本角度分析：新设备带来的变动成本5年节省100,000元，加上旧机器的变卖价值15,000元，减去新机器的成本90,000元，便可直接看出购买新设备可增加净收益25,000元，购买新设备比继续使用旧设备更有利。通过上述案例可以看出，面对复杂的业务情况，我们不要被杂乱的数据迷惑视线，只要找出与决策相关的成本、信息，就可以去伪存真，迅速、有效地进行各项经营决策，进而合理利用经济资源、取得最佳经济效益。