国外研究日历效应现状论文

“月初效应”指证券市场在一个月中的头几个交易日的平均收益率比同月其它交易日的平均收益率要高得多，且在统计上显著为正。Ariel（1987）对1963—1981年间的美国股市进行研究，将每个月分为两部分：第一部分是从前一个月的最后一个交易日到本交易月的第九个交易日，第二部分为本月的剩余交易日。然后，他将这两部分的累计收益率进行比较，实证结果发现正的收益率仅来自于每一交易月的第一部分。Lakonishok and Smidt（1988）通过分析长达90年的道琼斯工业平均指数也发现了类似结果，即从前一交易月的最后一个交易日到本交易月的第三个交易日之间的平均收益率显著较高。Ogrlen（1990）使用1969—1986期间CRSP的价值加权和平均加权股票指数的日收益率对“月初效应”进行了检验，他的实证结果验证了Lakonishok和Smidt的结果。Cadsby and Ratner（1989）对l0个国家和地区不同时期的股市进行研究，发现美国、加拿大、瑞士、西德、英国和澳大利亚等存在“月初效应”，但日本、香港、意大利和法国等不存在“月初效应”。Jaffe and Westerfield（1998）研究发现英国、日本、加拿大和澳大利亚股票市场虽然不存在“月初效应”，但存在“月末效应”，即一个月的最后一个交易日的平均收益率高于其它交易日的平均收益率。Howe and Wood（1994）采用Ariel划分交易月的方法研究检验了1981—1991年间日本、台湾、香港、澳大利亚和新加坡股市，发现在香港和澳大利亚存在显著的“月初效应”。

股市的周二效应下跌叫黑色周二，尤其像今天跌的像鬼一样。所以我建议一般的人最好不要进去炒股，因为炒股只不过是是搞不到饭来吃的，更多的人都是做长线买，买一点点好股票，放着长长久久，不看的就傻傻的跟他一起，不要吵，你也一吵的话你就会吵的，东南西北找不着北，这个时候你就为连本带利全部被庄家搞走，如果你做长线的话会稳赚不赔，因为10年8年过去了，你回过头来看看那里面的市值已经增加了n多倍给你。股市不是闹着玩的。

星期二效应简单来说就是自我修正，除非是长牛或者是长熊的大市中，总是出现周一上涨，周二就下跌，或者是周一下跌，周二的上涨的奇怪现象，出现也不奇怪，是散户的落袋为安和机构的大力吸纳的结果。