此外，万达文化集团是中国最大的文化企业，2017年上半年收入达到308亿元;万达网络科技集团是实业+互联网大型开放型平台公司;万达金融集团重点发力传统金融，未来将实现金融多牌照运营。作为世界级的中国领军企业，近期，万达大幅抛售和重组的动作却让人有些看不懂：2017年7月19日，万达以亿元的总价将77家城市酒店全部股权以及13个文旅项目的91%股权分别转让给富力和融创。到8月9日，香港联交所发布公告称，万达集团旗下万达酒店发展()公布重大资产重组计划，万达两大轻资产公司——万达酒店管理公司和万达文旅集团注入香港上市公司。这个动作是将重资产出售给富力、融创后，又将剩余的轻资产注入上市公司的决策。在短短20多天时间内，王健林将万达旗下资产做了深度调整和重新组合。多位业内人士向《中国经营报》记者表示，这些大动作背后，是万达轻资产品牌化运营模式的转型逻辑。早在2015年初，王健林曾宣布万达集团开始进行第四次转型，将从一家房地产公司，转向一家以服务业为主的企业，走“轻资产”之路。在2016年集团年会上，王健林又明确提出：“万达商业是集团转型的重点公司，力争在2018年提前两年完成转型目标，成为商业服务型企业。一要逐步减少地产投资、二要实现轻资产运营、三要提升租金利润占比。”
万达轻资产转型涉及到哪些理论，可以说是颇具划时代意义。那么万达“轻资产”转型路的背后，究竟有何门道?万达又究竟唱的是哪一出?数字化经济社会，如何降低杠杆率成企业发展难题。
如今提起万达，应该无人不知。可以说，万达是一家自带聚光灯的企业。轻资产转型，不管是行业下行压力下的被迫之举，还是主动出击，这位“老大哥”却实实在在的引领着行业的未来走向。万达集团有四大业务，分别是商管、地产、文化和投资，大家所熟知的万达商业地产就是曾经覆盖了商管和地产两大业务的公司。 为什么说“曾经”呢？这要从他的发展历程来解释了。 2002年9月16日，大连万达房地产有限公司和大连一方地产有限公司各持股50%成立了大连万峰房地产开发有限公司；2007年，从万达集团收购了27家地方公司，更名大连万达商业地产有限公司，成为万达旗下唯一的地产发展平台；2009年变更为股份有限公司；在2018年1月29日，万达商业地产引入腾讯、苏宁、京东和融创的战略投资，用来赎回港股退市时引入的投资人手中的股份，并更名为大连万达商业管理集团股份有限公司，也就是万达集团下的商管集团，之前的地产业务被剥离出去，由新成立的万达地产集团有限公司负责。了解了万达商业地产的基本信息后，我们再来看分享的主题：万达的轻资产模式。 在此之前，我们还要先熟悉一下，什么是轻资产？以及国内的其他房地产企业是否也在进行轻资产转型探索呢？ 以万达为例，轻资产模式就是建设一个万达广场，全部资金由投资方承担，万达负责项目前期的选址、设计和建造，同时负责商场内的招商和运营管理，万达还会将自己的品牌注入其中，在商场运营过程中使用自己的信息管理系统。简而言之，除了钱是别人掏，其他还是万达全权负责。万达广场正式投入运营后，所产生的租金收益由万达和投资方按照一定比例分成。 重资产模式也就是万达的城市综合体产品，建设万达广场的资金由万达自己出，周边再配套建设写字楼、商铺和住宅等，万达将这些物业对外销售，所产生的现金流再投入到万达广场中，形成“以售养租”的运营模式。 从中国的房地产行业来看，地产开发和商业运营分离，是行业洗牌的开始，也是行业走向专业化、走向成熟的必由之路。 许多标杆房地产企业相继提出轻资产战略转型，像万科、绿城、保利、龙湖地产等等。万达可以说是走在轻资产转型最前列的“三好学生”，早在2015年就正式启动了轻资产模式，当时与光大安石、嘉实基金、四川信托和快钱公司联手，共建了20座万达广场，这标志着万达走向了轻重并举的道路；2017年全面实施轻资产战略；2018年将轻重资产分离，地产与商管集团各司其职。前面也提到过，正是在这一年，万达完成了商业地产公司的拆分。伴随着万达地产开发和商业运营的业务分离，万达的组织结构调整也在逐步实施。 首先，分拆出来的地产开发业务由新成立的万达地产负责，业务覆盖地产开发和物业服务，其中地产开发又分为商业项目和住宅项目两大板块。其次，完善商管集团各业务条线，建设业务四大中心：项目管理中心、招商中心、营销策划中心和运营中心，以及九大运营中心：东北、华北、西北、华东、华中、中南、西南、华南九大区域，各区域成立相应的运营管理公司；项目管理中心下则成立各地城市公司。除了组织结构上的调整，在人事任命方面，万达也是下了很大功夫。 2019年，距离万达牵手腾讯、苏宁、京东和融创四大战略伙伴已经有一年多的时间，此时，腾讯、苏宁开始更深地介入万达商管。来自腾讯的李朝晖、来自苏宁易购的蒋勇成为万达商管新任董事。这两个战略伙伴介入之后，万达商管的董事构成包括董事长丁本锡，董事齐界、曲德君、王志彬、李朝晖、蒋勇，还有独立董事陈汉文、薛云奎、刘纪鹏。 进入2020年之后，万达商管经历了四次高层“换血”。原董事长丁本锡请辞，由万达商管原董事兼副总裁齐界接任董事长和总裁一职。之后，万达商管的副总裁梁飞建、高级总裁助理兼规划中心总经理黄驾宙、首席总裁助理兼招商中心总经理王锐相继离职，由曾任万达集团总裁助理、万达商业地产城市公司总经理的韩扬、华西运营中心总经理陈洪涛、万达商管高级总裁助理章培玉分别接任。2月，万达商管副总裁沈嘉颖离职，由商管集团高级总裁助理兼华北运营中心总经理孙亚洲接替。4月21日，原万达集团高级副总裁兼人力资源管理中心总经理肖广瑞接任齐界，转任万达商管执行总裁。了解了万达的轻资产转型之路，以及万达为此进行的组织再造手术之后，我们再来看万达的轻重资产两种模式，究竟是怎样运作的呢？ 前面我们也简单介绍了一下，那具体来看，“以售养租”的重资产模式就是万达将自有资金和募集到的资金用来购买土地，自己开发建设城市综合体，万达广场作为商业部分只租不售，所有权仍然在万达手中，所获得的租金收益和资产溢价一部分用来归还银行的贷款利息，另一部分归自己所有，万达广场的租约和资产可以拿来抵押，贷款金额又投入到购买土地中，由于物业升值所产生的资产溢价部分还可以拿来进行私募融资、或者整体出售、或者剥离出来单独上市；周边配套的住宅、写字楼和商业街对外销售，所获得的销售收入用来归还银行贷款。 我们再来看万达的轻资产模式，万达与银行、证券、基金等投资机构合作，开发万达广场的资金由投资机构承担，万达负责广场的设计、建设、招商和运营，同时输出万达的品牌、管理、技术和资源等等，建成后，万达广场的所有权和增值收益归投资机构所有，租金收益一分为二，大部分归投资机构，万达每年从中获取30%左右。轻资产转型以来，万达商管的经营已经取得了比较显著的成效。2018年底，万达广场已开业“轻资产”项目23个，2019年开业的43个万达广场中，有29个是轻资产项目，2020年计划开业的50个万达广场中，37个是轻资产项目，在建的133个万达广场中，107个是轻资产项目。截至目前，万达商管旗下开业的万达广场已经达到324个。 2019年万达商管实现收入亿元，租金收入亿元，同比增长。其中，轻资产租金收入同比增长，万达广场出租率，租金收缴率100%。前面我们说到万达进行轻资产转型，并且已经取得了一定成效，那么，万达为什么要转型呢？以前的重资产模式难道不赚钱了吗？ 从整个行业来说，房地产的“黄金时期”已经过去了，以前看好的物业升值前景已经不复存在，并且，重资产模式已经难以适应当前的政策环境和市场形势，靠单打独斗、统包统揽的粗放型运作模式来盈利更加困难，所以轻资产模式应运而生。 单从万达自身来说，除了行业共有的各种压力，上市融资也像一座大山，时刻压在万达身上。为了拓宽融资渠道，万达从2009年底就启动A股上市之路，但2010年遇到房地产严格调控，先后出台的“国十一条”、“新国四条”等一系列房地产调控政策，从需求和供给两方面进行了全方位的收紧，包括首付比率、贷款利率、房地产开发用地、融资IPO等等。随后几年，虽有相对宽松的房地产政策相继出台，但总的来说还是处于政策紧缩周期之内，实际上是叫停了房地产企业的股权融资，转型轻资产后，就可以不被划入“房地产”板块，从而避开政策风险。4年后，万达因未按照上市规则报送预先披露材料而终止上市，随后在香港上市，但上市首日就跌破发行价，之后股价一直下跌，也是因为境外投资者并不看好万达的重资产模式，在香港上市18个月后，万达从香港退市，重回A股。 但从2015年受理申请后，直至今日仍未成功上市，最新的数据显示，今年3月6日，万达中止审查，之后是恢复审查还是终止，也让我们拭目以待。 撰写：谦启咨询团队 编辑、排版、校对：小谦 主编：陈勇 出处：谦启管理评论
作 者：邵轩岚
来 源：财视传媒
时势造英雄，时势也毁英雄；但真正的英雄都会卷土重来。 “识大势、知进退”，如今用来形容万达创始人王健林，或许恰如其分。
4年前，王健林面临的时代“大势”是在一轮又一轮海外扩后，外部形势的突变： 融资收紧，资金链几近断裂，万达要面临艰难的“去杠杆”过程，属于万达的时代迅速变“小”了。
随后几年，王健林被迫开始了“瘦身计划”，果断变卖核心资产。比如2017年7月，以亿元的代价，将13个文旅项目和77家城市酒店的股权分别卖给融创的孙宏斌与富力的李思廉。中国首富要靠卖家产求存？这一度让外界颇为震惊： 靠资金杠杆撬动的企业，如此没有韧性？
大势变了。王健林这个出身军旅的四川人，关键时刻的决策自然是杀伐决断：虽然无奈，也必须要坚决退出，虽然不舍，也不能有太多留恋。 这就是“知进退”。尤其是“退”，这是需要自我否定的，特别是否定之前很成功的商业模式。
一次性出清了重资产，万达如今成了“彻底的商业管理运营企业”。有消息称，曾经的万达物业，现在的万达轻资产商管公司（下称“万达商管”）或在年内上市。万达正在变轻，转型较为彻底，已悄然间走在了房企转型的前列。
01、王健林的“大时代”与“小时代”
王健林可谓是一代“网红企业家”。 他言辞犀利，思维敏捷。 广为人知的是他赚1个亿的“小目标”论，让普通人印象深刻，不时拿这个论调调侃。
在联想创始人柳传志眼中，王健林是个 “不做家门口的汉子” ，他带领万达从大连走到全国；又从全国走向全球。在王健林全部用手稿写就的《万达哲学》一书中，柳传志作序称赞王健林， “极具前瞻性而且决策果敢”；“没一句空话套话，从不藏着掖着”；“虽只是一本演讲集，但细读下来却是一部企业创业史”。
让柳传志印象深刻的是王健林的“三次转型”：
第一次 是2000年万达开始做商业地产，反对声音很多，住宅地产发展那么好，为什么要自讨苦吃？
第二次 是在2010年，商业地产做得正红火，王健林又一头扎向文化 旅游 ，而且投资之大、动作之快，让人叹为观止，刚开始大家也看不明白，但是王健林趟出了一条新路。
第三次 是万达“又是电商，又是金融，健步如飞，与时俱进”，柳传志如此描述。
而这正是王健林的“大时代”， 它契合了中国房地产发展的时代进程，王健林敏锐地抓住了中国城镇化发展的 历史 机遇。 2017年之前，王健林一直是《财富》富豪榜的常客，巅峰时曾以净资产313亿美元问鼎亚洲首富，超过李嘉诚。
新的变化很快来了。2017年，美国《财富》杂志评选世界500强，万达也上榜了，位列第380位。细看万达营业收入为亿美元，利润为亿美元，净利润率不到，而此前一年万达的利润率还有。这让观察者非常诧异。
值得一提的是，2014年12月万达物业曾在香港上市，以313亿港元的募资成为当年港股最大IPO。不到两年，也就是在2016年3月，王健林以“估值不及预期”进行私有化退市，期望在A股上市。很显然，私有化导致了赢利能力下降。
据一篇题为《王健林“清仓甩卖”真相首富如何对待政策？》的文章解读， 表面上是万达在“买买买”，但背后是金融机构提供的资金。 这部分资金通过“内保外贷”进入了境外，万达和王健林在中国国内背负人民币负债，持有的是海外的美元资产。
而王健买的大都是酒店、游艇公司、 娱乐 、 体育 公司等泛 娱乐 公司。而这些资产，并不是国家需要的。
2017年7月，“看清大势”的王健林果断将旗下13个文旅项目与76家酒店卖掉。值得一提的是，在做出转让决策的半年前，王健林还公开表示，要打败迪士尼。半年后，他要把打败迪士尼的武器卖了。 “这无疑挖心” ，一位 财经 评论员直言。
随后几年，万达一直在接受外界放大镜下的审视，甚至是冷嘲热讽，收缩战线的万达无疑面临了一个艰难的“小时代”。 比较有意思的是，相较于苏宁与恒大等企业近来面临的债务窘境，万达的“卖卖卖”目前赫然成了一个成功转型的“模式”。
02、卖卖卖：舍弃了部分利益，保存了整体
“很早以前，1998年吧，成都某现场活动采访，见过一次，聊天谈到买大连万达足球队，搞到甲A第一，后来又高价卖给实德。那种高位套现的得意感，印象深刻！”一位媒体人谈及20多年前与王健林的一次交集时如是说。
王健林在最近一次的“高位套现”是在2021年5月23日。当日大连万达集团在其官网发布消息，公司已全部退出了AMC（NYSE：AMC）董事会，仅保留少数股权， 累计回笼资金亿美元。投资收益超过1倍。
2012年，王健林斥资26亿美元购买了全球最大连锁影院AMC100%的股权，这也是万达当年出海的第一笔收购。据报道，在这笔投资中，包括7亿美元现金、19亿美元债务和5亿美元的设备改造费用。
但按照万达方面的说法，万达在AMC的实际现金投资仅有7亿美元，债务仍归属AMC，5亿美元的设备改造费通过AMC上市募资之后已解决。根据此次回笼的亿美元来计算，万达在AMC方面的投资收益超过了1倍。
此外，王健林还加速收缩海外投资： 卖掉世界铁人公司，清空海外5个地产项目。 据媒体统计，万达目前已经清空了其在海外全部的地产项目，累计回笼资金约亿元。有分析人士认为， 王健林当年在海外买的资产其实还不错，所以他出手的时候还能有点溢价，基本也没做亏本买卖。
在国内方面，万达同样是卖卖卖，王健林还喊出了 “商管集团剥离房地产业务，一平方米房地产开发也不能有，成为彻底的商业管理运营企业”，足见其决心。
除了卖掉文旅项目与酒店这个“震惊世界的大动作”外，王健林还引进了腾讯、苏宁、京东与融创4家战投，340亿元入股万达商管；引进阿里、北京文投70亿元入股万达电影；60亿元向融创转让文旅管理公司。这些运作，在外界看来， 万达俨然经历了一次“混合所有制”改革，这场“混改”粘合了中国南北各方势力入局，为其日后进行商管、文化与投资布局轻资产奠定了基础。
在2019年初万达内部的总结大会上，王健林称2018年资本运作合同收入827亿元人民币，已收回现金627亿元人民币。这些收入中，绝大部分是股权资本运作，少部分是资产转让。万达通过卖卖卖，为转型获得了喘息之机。在分析看来， 具有很高“政治智慧”的王健林，舍弃了万达的部分利益，保存了整体利益。
万达第四次转型，在王健林看来是很成功的，房地产不再是主要收入来源，最终完成目标定在了2020年。据报道，尽管在开始剥离地产业务之初，万达商管曾有过短暂的“阵痛期”，但在2018年和2019年，万达商管净利润率实现连续两年提升，2019年的利润率更是达到了近五年的新高。
03、如何布局轻资产，万达凭的是什么？
2020年，疫情突如其来，万达活得怎么样？ 据万达公布的数据显示，2020年，全国万达广场出租率高达，租金收缴率更是达到惊人的。如果扣除减免的亿元租金的影响，即便是受到疫情冲击，2020年万达广场租金同比2019年仍然增长，实现逆势增长。
万达不但没有倒下，还活得非常不错。 在疫情期间，万达让利亿，租金收入比2019年还要多。在外界看来，这堪称是一大商业奇迹。如今万达旗下各业务板块正在全面开始寻求品牌、管理输出。其中，万达商管的轻资产化最为彻底。
据报道，2020年，万达商管对外宣布，自2021年开始不再发展重资产，即不再投资持有万达广场物业，全面实施轻资产战略，每年签约“轻资产”的万达广场将不低于60个。据万达官网显示，目前开业的万达广场有385个。
王健林曾在一次年会中详细阐述了万达商业的“轻资产模型”，将万达轻资产分为投资及合作两类： 投资类就是别人出钱，万达帮别人找地、设计、建设、招商、竣工运营后移交给别人，其中还有一个资本化程序。合作类就是万达既不出钱，也不出地，觉得项目合适，跟别人签合同，帮别人建设，建成后租金三七分成。
新华社对于“万达模式”也给予了很高的褒扬与溢美，原文如下： 放眼中国乃至全球商业史，能够做到输出品牌管理价值的优秀企业可谓凤毛麟角，且通常需要历时百年之久。而万达用了30年，就让“万达广场”跻身其中，拥有比肩可口可乐、迪斯尼、耐克等全球品牌的价值，殊为难得。
万达凭什么？凭借的是自身的管理经验与品牌， “我作为一些大银行的顾问，被请去为一些不良资产的购物中心做诊断，银行希望我能提供一些经验，帮它们做起来，可是有的项目看完后，我只有一个意见——炸掉重来，没有任何提升办法。” 王健林在《万达哲学》一书这样讲述，而这个讲话是在2010年9月27日。
王健林在书中举了上海松江的一家购物中心的例子。它在大学城附近、地铁站的终点，地段很好，但总建筑面积48万平方米的综合体，只做了7层，每层6万多平方米，统一层高米、荷载500公斤。
“6万多平方米一层，人进去根本找不着北；统一层高、荷载，完全没有考虑商家的需要。当时还在基坑阶段，我诚恳地对几个股东建议，一定要推倒重来，但他们舍不得已经投入基础施工的几千万元，最后这个项目成了烂尾楼，损失几个亿。”王健林无不遗憾地表示。
在一个月前完成主业商业地产登陆港交所、本周院线板块又将在内地A股IPO后，转型成为万达集团这家重资产、以房地产起家的企业无可回避的话题，而万达集团董事长王健林在1月17日年会上发出了万达第四次转型的信号，商业、文旅、金融以及电商将成为万达新的四大支柱产业。而在转型的过程中，哪些板块会成为万达的重中之重？万达又将从中选择谁来做下一个资本平台？转型所带来的阵痛，又是否会迫使万达放缓业绩增速？
金融挑大头
转型，正在成为千亿级房企共同面临的选择，在先后实现主业万达商业地产以及万达影院两家公司的上市目标后，万达集团在上周末抛出了第四次转型的信号。
按照王健林的阐述，万达集团的转型从空间上看，是从中国企业转型为跨国企业；从业务上看，是从以房地产为主的企业转型为以服务业为主的企业。具体目标是到2020年形成商业、文旅、金融、电商基本相当的四大模块，彻底实现转型升级。
压缩房地产销售收入比例的同时向服务业伸手赚钱，在业内人士看来，万达集团的转型早已露出端倪：去年底战略控股第三方支付公司快钱；上周，引入四家投资机构，试水商业地产开发的轻资产项目。在分析人士看来，其手中掌握的四家上市公司为万达打通了融资渠道，而对于万达这艘大船而言，如何做好资源配置，更稳更远的航行成为新的挑战，这其中最关键的是要找到下一个发动机的引擎。
“在万达宣布的未来四大板块中，金融或将成为最重要的引擎。”一位了解万达集团的业内人士向北京商报我表示，目前万达的商业板块已拥有成熟的万达风格；文旅板块正处于起步阶段；电商已被多次提及且有了“腾百万”的合作，但尚未具雏形；金融板块原定于去年三季度成立金融集团，但延期至今还未实质推进，“在其四大板块中，前三者关联度不大，而只有金融可以做到将前三者贯通其中，可以从更高的层面整合万达的所有资产和资金，这无疑是万达这家轻重并举企业未来最核心的内容所在”。
实际上，万达的金融野心暴露于去年挖脚原中国建设银行投资理财总监兼投资银行部总经理王贵亚。按照业内的猜测，在现任万达高级副总裁王贵亚领衔的金融板块将担任万达内部大财务官的角色，旗下的财务公司很有可能会统筹各子公司的现金流情况，一方面财务公司将有结余子公司的现金流调配至有需求的子公司，避免资金的浪费，同时节省整个集团的融资成本；另一方面，投资管理公司和资本管理中心更可能进行全球资本的运作。
谁是下一个资产平台
在扶持主业香港上市后，万达即将迎来旗下万达电影院线的A股发行，至此，万达集团在海内外布设了四个上市公司的资本平台，而转型服务型公司之后，万达的资本运作将如何展开成为下一个焦点。
业内人士指出，万达商业地产上市之前的几个细节颇为值得关注：一为去年8月，万达将此前收购的香港壳公司名称由万达商业地产改为万达酒店发展有限公司；二为在万达商业地产最后一版招股说明书中，万达将大连金石文化旅游投资有限公司以及西双版纳国际旅游度假区开发有限公司剥离出去；此外，招股说明书中提到，万达旗下最重要的旅游地产项目——长白山旅游度假项目也排除在了上市公司之外。
据此，克而瑞上海机构研究总监薛建雄判断，这一系列调整和布局也是为了后期将旅游项目以及酒店物业统一打包上市做准备，“将商业和旅游分开，各自实现上市或许也是万达的另一步棋子；此外，香港壳公司目前还未被注入资产，从其名称判断，酒店业务或许也将单独成为独立的资本平台”。
除此之外，也有业内人士判断，万达下一步的资本市场行为将围绕文化板块的资产注入开始。据悉，对于万达集团来说，即将敲钟的万达院线只是其在文化产业布局的一部分，而对于万达院线来说，其作为万达集团在文化板块的上市平台，集团旗下更多的文化类优质资产无疑将为万达院线的未来发展提供支撑，包括资产注入。例如，万达主导的五洲电影发行有限公司、万达影视传媒有限公司等。
实际上，除了影视产业以外，自汉秀启幕起，广义的文化旅游板块已被悄然定为下一个上市目标，王健林就曾透露：“未来万达将建造多座室内、室外的主题乐园，如电影科技乐园、室内滑雪馆、水上乐园、海洋馆、儿童乐园等多种形态，所以未来万达也会将文化旅游板块的业务打包上市。”
30%增速放缓能否承受
在分析人士看来，资产的进一步整合及打包上市将加快万达向服务型企业转型的步伐，在公布转型计划的同时，万达也透露了更为具体的数字目标。即2020年将实现资产1万亿元，收入6000亿元，净利润600亿元，成为世界一流跨国企业。更为具体的目标是，2020年万达的服务业收入、净利占比力争超过65%，房地产销售、净利占比低于35%；海外收入占比超过20%。
与此同时，万达还公布了过去一年的成绩单，企业资产达到5341亿元，同比增长；收入亿元，同比增长30%。对于该成绩王健林也曾提前透露：“万达已经连续九年实现了30%左右的年增长速度，今年万达继续保持高速度增长方向是毋庸置疑的。”
虽然王健林胸有成竹，但是在业内人士看来，转型则意味着增速的折损，转型与高速增长往往不能同时兼顾。
“就以万达商业地产刚刚公布的轻资产计划来看，未来万达将与投资方共摊租金，这正是在其用部分收入换取战略转型的案例。”上海易居房地产研究院研究员严跃进分析称。
值得注意的是，万达公布的收入预期也在透露其放缓脚步的心态。从2014年的亿元到2020年的6000亿元，根据计算，在未来六年中，万达的营业收入要实现的增速，平均每年的增幅为，该数值已经少于过去九年30%的增速。
薛建雄也指出：“25%左右的收入增速已经属于行业高峰，例如，2014年万科的销售收入增速为，因此对于转型期的企业而言，保持25%的增速仍具备挑战，完成该目标，需要万达商业、文旅板块同时发力，而金融以及电商板块的加速成形和推进更为关键。”
北京商报我 齐琳 阿茹汗/文 张彬/制图
万达集团：从传统地产行业转型为服务业为主的企业 万达集团作为传统企业里的龙头，之所以发展的那么迅速，就在于万达的四次转型都踏准了节奏。第一次是跨区域发展，从大连做到全国；第二次是从住宅房地产转向商业地产；第三次转型是向文化旅游转型，而这个转型是个进行时。而第四次转型范围更广、力度更大，是代表万达未来发展方向的全新转型升级。这次转型主要内容是转向服务业为主的企业，包括万达集团的转型和万达商业地产的转型。万达将加快发展文化旅游、金融产业、电子商务3个产业，到2020年形成商业、文旅、金融、电商基本相当的四大板块，彻底实现转型升级。 万达的每一次转型带来的都是更高的成就，现如今，万达集团名下产业已经遍布中国，万达网络科技集团也在上海已宣布成立。未来，基于互联网技术的应用场景将会拓展至购物中心、商户、酒店、电影院，为购物中心等实体商业提供线上线下一体化发展的解决方案。
这是我们学校的格式要求，大家的应该一样，给你参考一下：论文题目(居中、黑体、三号)（空1行）姓名，学院(居中、宋体、小四号)（空1行）摘 要（顶格、黑体、四号、“摘”“要”之间空2个字符）：随着XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX(摘要内容为仿宋、小4号)关键词（顶格、黑体、四号）：XXXXX；XXXXX；XXXXX （仿宋，小4号）（空1行）XXXXX（英文题目：居中三号加粗，英文一律采用Times New Roman字体）（空1行）姓名，学院 (英文、居中、小四号)（空1行）Abstract（顶格、四号、加粗）：XXXXXXXXXXXXXXXXXXX (内容为小4号)Key words（顶格、四号、加粗）: XXXXX； XXXXX； XXXXX (小4号)（空1行，或另起页）XXXXXXX①XXXXXX②XXXXXX[1]XXXXXX[2]XXXXXXX（正文，中文各章标题为四号黑体，其余一律采用仿宋体小四号字，标题加粗，单倍行间距；英文字体为Times New Roman，其余要求同中文）（空两行）参考文献（顶格、宋体、小四号加粗）：[1] 刘广珠.高中生考试焦虑成因分析[J].陕西师大学报（哲社版），1995，24（1）：161-164.（参考文献序号在文中采用右上标注的方式，用数字加方括号表示，如[1]，[2]，…，序号应连续。参考文献一律采用文后著录，所列参考文献撰写格式为：序号顶格，宋体，五号，单倍行距。请注意标点符号。）注释：（注释号在文中采用右上标注的方式，用数字加圆表示，如①，②，…。注释一律采用页末注，即将注文放在加注页稿纸的下端，若在同一页中有两个以上的注时，按各注出现的先后，须按序编列注号。注释只限于写在注释符号出现的同页，不得隔页。注释的撰写格式为：注释的注号左顶格，应与正文中的指示序号一致。字体为宋体，五号，单倍行距）① [美].亨特著,安荻译.文化战争[M].北京：中国社会科学出版社,.说明：页面设置：纸型：A4纸；边距：上；下；左；右；
一、毕业论文的写作格式毕业论文如果只是为申请学位的论文答辩所用，不发表，可以单行本形式出现，加以封面。封面设计有题名、学校、专业（系科）、指导教师姓名、作者姓名、论文提交日期等项，依次如实填写。毕业论文达到一定的研究水平，在高校学报上公开发表，格式有所区别，封面取消，大致包括：标题、作者署名、摘要、关键词、正文、注释、参考文献目录等部分。在专业刊物上发表的论文，有的项目可略去。（一）标题标题是论文内容的高度概括，可直接揭示论点或课题的具体内容，应写得简明扼要，准确鲜明。标题不易过长，必要时也可使用破折号，加副标题。（二）作者署名只有直接参加研究工作的人，亲自撰写研究成果的论文者，才有权利、资格署名。作者的姓名应写在标题之下中间位置。（三）摘要摘要也称内容提要，是论文内容的高度浓缩，应具有独立性和概括性，即不阅读论文全文，就能获得必要的信息。一般应包括研究的目的、对象、方法、内容、结论及应用范围等。（四）关键词关键词是从论文选出的最能代表论文中心内容特征的有实质意义的名词和术语，以三至八字为宜。（五）正文正文是论文的中心，体现了作者学术理论水平的高低和研究成果的创造性。一般包括绪论、本论、结论三部分。1．绪论也称引言，简要说明研究课题的目的、意义、范围。对研究的课题，前人研究的情况、现状及发展趋势作客观的阐述，表明自己研究的依据及方法等。2．本论具体表述自己的研究成果，要求以充分有力的材料阐述观点，准确把握论文内容层次间的各种内在联系。由于研究涉及的学科、选题、研究方法、表达方式等各有不同，对本论内容写作上不能作统一要求。论文的结构层次的安排要根据研究内容来选择拟定，体现形式能更好地为内容服务。3．结论结论是全文的归纳、总结部分。一般写论证得到的结果，即研究成果的结论，也可对自己或他人在这一领域的研究提出要求及发展趋势。这部分要求结论明确，文字简练。
每个学校的具体要求不一样的：只能给个示例你看看：论文首页格式如图所示： 其中学位论文题目用黑体二号字，其余用宋体四号字论文题目应能概括整个论文最重要的内容，简明、恰当，一般不超过25个字。中文摘要及其关键词（宋体5号字b5排版）：论文第二页为500字左右的中文内容摘要，应说明本论文的目的、研究方法、成果和结论。学位论文摘要是学位论文的缩影，尽可能保留原论文的基本信息，突出论文的创造性成果和新见解。论文摘要应尽量深入浅出，通俗易懂，少用公式字母，语言力求精炼、准确。在本页的最下方另起一行，注明本文的关键词3-5个。英文摘要及其关键词（宋体5号字b5排版）：论文第三页为英文摘要，内容与中文摘要和关键词相同。毕业论文范文：学校名称：XX大学院（系）名称：XX系本科生学号：学 位 论 文 题 目学 科、专 业：XXXXX本科生姓名： 指导教师姓名指导教师职称摘 要（粗宋体居中四号字）（空一行）摘要内容（宋体5号左对齐）（空一行）
"幸福校园"有不少形式的论文范文，参考一下吧，希望对你可以有所帮助。学位论文撰写格式学位论文内容及顺序论文内容及顺序一般为：封面、毕业设计任务书、中文摘要、英文摘要、目录、论文正文、致谢、参考文献、附录。内容要求题目应恰当、准确地反映课题的研究内容。论文题目一般不应超过25个汉字。摘要与关键词摘要摘要是对毕业设计（论文）内容不加注释和评论的简短陈述，具有独立性和自含性，概括设计（论文）的内容、方法、和观点，以及取得的成果和结论，应反映整个内容的精华。要求一般不少于300汉字。关键词关键词是供检索用的主题词条，应采用能覆盖论文主要内容的通用技术词条。关键词一般列出3-5个。 目录论文目录应包括论文中全部章、节的标题及其页号，含以下内容：正文章节题目（要求写到第3级标题，即，以及标题顶格书写，2级标题缩进一格，3级标题再缩进一格。）包括结论。 论文正文论文正文包括绪论、论文主体及结论等部分绪论绪论一般作为第一章。绪论一般应包括：本研究课题的学术背景及其理论与实际意义；国内外文献综述（也可只写国内情况）；相关领域的研究进展及成果、存在的不足或有待深入研究解决的问题；本课题主要研究内容。论文正文论文正文是毕业设计论文的主要部分，应结构合理，层次分明，重点突出，文字简练、通顺。内容可因研究工作涉及的学科、选题、研究方法等不同而不同，一般可包括研究对象、理论原理与方法、设计方法和结果、计算方法和结果、实验和观测方法、仪器设备、材料原料、实验和观测结果、数据资料、经过加工整理的图表、形成的论点和得出的结论等。要求做到实事求是，客观真切，准确无误，合乎逻辑，层次分明，简练可读。论文主体的内容应包括以下几个方面：本研究内容的总体方案设计与选择论证；本研究内容各部分（包括硬件与软件）的设计计算；实验结果和实验数据的处理及分析；结论（或结语）结论包括对整个毕业设计（论文）工作进行归纳和综合而得出的总结，包括所得结果与已有结果的比较和尚存在的问题，以及进一步开展研究的见解与建议。结论集中反映作者的研究成果，表达作者对所研究的课题的见解，是全文的思想精髓，是文章价值的体现，结论要写的概括、简短。毕业设计论文的结论作为论文正文的最后一章单独排写，但不加章号。 参考文献参考文献的著录，按文中引用顺序排列，统一列在全文后部，并在文内相应位置用上标标注引用序号。参考文献总数:论文类不少于20篇、设计类不少于10篇，且一般都应有外文参考文献。致谢致谢应以简短的文字对课题研究与论文撰写过程中曾直接给予帮助的人员表示自己的谢意，内容应简单明了，实事求是。这不仅是一种礼貌，也是对他人劳动的尊重，是治学者应有的思想作风。
万科作为房地产的龙头股，其投资价值是公认的，目前22倍的动态市盈率，可以做中长线投资，但不推荐做短线投资，因为目前短期大盘正处于下降通道中，而房地产行业又面临2010年最严厉的政策调控，从技术形态上看处于短期反弹中，KDJ也显示高位交叉向下，短期处于寻底中，至于何时反弹还要看政策面跟大盘走势。
基本面：公司为地产龙头，没有之一，利润和营业额在上一季度顶住重重政策高压再创新高，可想而知其能力，目前股价处于低谷，下跌空间很小，但是最近势必会有地产利空推出以抑制过度泡沫化的楼市，相对的地产股走高较为困难，适合长线持有！技术面：前期和地产板块大部分股票一样处于低位盘整，上一星期，跟随地产股走高拉出涨停，大量资金进驻，虽然不乏短线热钱但是还是充分说明了这支地产蓝筹股的人气，目前入手价位也比较合理，建议大盘此波下探走稳后买入！
这种论文在百度里面的找人写，非常难，如果是我，我就自己去拼凑一下，你这种要求，就算去淘宝里面找专业的人来写，能写好的人也不会多。 其实你忘了，你自己就是大神，何必外求？
万科偿债能力分析论文好写。1、在偿债能力分析中，具体可以选取指标对短期偿债能力与长期偿债能力进行分析，长期偿债能力的指标有长期借款、应付债券、长期应付款、专业应付款、预计负债。2、偿债能力的相关理论，偿债能力分析目的3、万科地产基本情况及偿债能力分析，短期偿债能力分析。4、万科地产偿债能力中存在的问题分析，短期偿债能力逐年降低，存货积压，资产流动性弱。5、提高万科集团短期偿债能力的对策，.减少库存，提高资产的流动性，控制流动负债的增长，提高流动比率。
如今提起万达，应该无人不知。可以说，万达是一家自带聚光灯的企业。轻资产转型，不管是行业下行压力下的被迫之举，还是主动出击，这位“老大哥”却实实在在的引领着行业的未来走向。万达集团有四大业务，分别是商管、地产、文化和投资，大家所熟知的万达商业地产就是曾经覆盖了商管和地产两大业务的公司。 为什么说“曾经”呢？这要从他的发展历程来解释了。 2002年9月16日，大连万达房地产有限公司和大连一方地产有限公司各持股50%成立了大连万峰房地产开发有限公司；2007年，从万达集团收购了27家地方公司，更名大连万达商业地产有限公司，成为万达旗下唯一的地产发展平台；2009年变更为股份有限公司；在2018年1月29日，万达商业地产引入腾讯、苏宁、京东和融创的战略投资，用来赎回港股退市时引入的投资人手中的股份，并更名为大连万达商业管理集团股份有限公司，也就是万达集团下的商管集团，之前的地产业务被剥离出去，由新成立的万达地产集团有限公司负责。了解了万达商业地产的基本信息后，我们再来看分享的主题：万达的轻资产模式。 在此之前，我们还要先熟悉一下，什么是轻资产？以及国内的其他房地产企业是否也在进行轻资产转型探索呢？ 以万达为例，轻资产模式就是建设一个万达广场，全部资金由投资方承担，万达负责项目前期的选址、设计和建造，同时负责商场内的招商和运营管理，万达还会将自己的品牌注入其中，在商场运营过程中使用自己的信息管理系统。简而言之，除了钱是别人掏，其他还是万达全权负责。万达广场正式投入运营后，所产生的租金收益由万达和投资方按照一定比例分成。 重资产模式也就是万达的城市综合体产品，建设万达广场的资金由万达自己出，周边再配套建设写字楼、商铺和住宅等，万达将这些物业对外销售，所产生的现金流再投入到万达广场中，形成“以售养租”的运营模式。 从中国的房地产行业来看，地产开发和商业运营分离，是行业洗牌的开始，也是行业走向专业化、走向成熟的必由之路。 许多标杆房地产企业相继提出轻资产战略转型，像万科、绿城、保利、龙湖地产等等。万达可以说是走在轻资产转型最前列的“三好学生”，早在2015年就正式启动了轻资产模式，当时与光大安石、嘉实基金、四川信托和快钱公司联手，共建了20座万达广场，这标志着万达走向了轻重并举的道路；2017年全面实施轻资产战略；2018年将轻重资产分离，地产与商管集团各司其职。前面也提到过，正是在这一年，万达完成了商业地产公司的拆分。伴随着万达地产开发和商业运营的业务分离，万达的组织结构调整也在逐步实施。 首先，分拆出来的地产开发业务由新成立的万达地产负责，业务覆盖地产开发和物业服务，其中地产开发又分为商业项目和住宅项目两大板块。其次，完善商管集团各业务条线，建设业务四大中心：项目管理中心、招商中心、营销策划中心和运营中心，以及九大运营中心：东北、华北、西北、华东、华中、中南、西南、华南九大区域，各区域成立相应的运营管理公司；项目管理中心下则成立各地城市公司。除了组织结构上的调整，在人事任命方面，万达也是下了很大功夫。 2019年，距离万达牵手腾讯、苏宁、京东和融创四大战略伙伴已经有一年多的时间，此时，腾讯、苏宁开始更深地介入万达商管。来自腾讯的李朝晖、来自苏宁易购的蒋勇成为万达商管新任董事。这两个战略伙伴介入之后，万达商管的董事构成包括董事长丁本锡，董事齐界、曲德君、王志彬、李朝晖、蒋勇，还有独立董事陈汉文、薛云奎、刘纪鹏。 进入2020年之后，万达商管经历了四次高层“换血”。原董事长丁本锡请辞，由万达商管原董事兼副总裁齐界接任董事长和总裁一职。之后，万达商管的副总裁梁飞建、高级总裁助理兼规划中心总经理黄驾宙、首席总裁助理兼招商中心总经理王锐相继离职，由曾任万达集团总裁助理、万达商业地产城市公司总经理的韩扬、华西运营中心总经理陈洪涛、万达商管高级总裁助理章培玉分别接任。2月，万达商管副总裁沈嘉颖离职，由商管集团高级总裁助理兼华北运营中心总经理孙亚洲接替。4月21日，原万达集团高级副总裁兼人力资源管理中心总经理肖广瑞接任齐界，转任万达商管执行总裁。了解了万达的轻资产转型之路，以及万达为此进行的组织再造手术之后，我们再来看万达的轻重资产两种模式，究竟是怎样运作的呢？ 前面我们也简单介绍了一下，那具体来看，“以售养租”的重资产模式就是万达将自有资金和募集到的资金用来购买土地，自己开发建设城市综合体，万达广场作为商业部分只租不售，所有权仍然在万达手中，所获得的租金收益和资产溢价一部分用来归还银行的贷款利息，另一部分归自己所有，万达广场的租约和资产可以拿来抵押，贷款金额又投入到购买土地中，由于物业升值所产生的资产溢价部分还可以拿来进行私募融资、或者整体出售、或者剥离出来单独上市；周边配套的住宅、写字楼和商业街对外销售，所获得的销售收入用来归还银行贷款。 我们再来看万达的轻资产模式，万达与银行、证券、基金等投资机构合作，开发万达广场的资金由投资机构承担，万达负责广场的设计、建设、招商和运营，同时输出万达的品牌、管理、技术和资源等等，建成后，万达广场的所有权和增值收益归投资机构所有，租金收益一分为二，大部分归投资机构，万达每年从中获取30%左右。轻资产转型以来，万达商管的经营已经取得了比较显著的成效。2018年底，万达广场已开业“轻资产”项目23个，2019年开业的43个万达广场中，有29个是轻资产项目，2020年计划开业的50个万达广场中，37个是轻资产项目，在建的133个万达广场中，107个是轻资产项目。截至目前，万达商管旗下开业的万达广场已经达到324个。 2019年万达商管实现收入亿元，租金收入亿元，同比增长。其中，轻资产租金收入同比增长，万达广场出租率，租金收缴率100%。前面我们说到万达进行轻资产转型，并且已经取得了一定成效，那么，万达为什么要转型呢？以前的重资产模式难道不赚钱了吗？ 从整个行业来说，房地产的“黄金时期”已经过去了，以前看好的物业升值前景已经不复存在，并且，重资产模式已经难以适应当前的政策环境和市场形势，靠单打独斗、统包统揽的粗放型运作模式来盈利更加困难，所以轻资产模式应运而生。 单从万达自身来说，除了行业共有的各种压力，上市融资也像一座大山，时刻压在万达身上。为了拓宽融资渠道，万达从2009年底就启动A股上市之路，但2010年遇到房地产严格调控，先后出台的“国十一条”、“新国四条”等一系列房地产调控政策，从需求和供给两方面进行了全方位的收紧，包括首付比率、贷款利率、房地产开发用地、融资IPO等等。随后几年，虽有相对宽松的房地产政策相继出台，但总的来说还是处于政策紧缩周期之内，实际上是叫停了房地产企业的股权融资，转型轻资产后，就可以不被划入“房地产”板块，从而避开政策风险。4年后，万达因未按照上市规则报送预先披露材料而终止上市，随后在香港上市，但上市首日就跌破发行价，之后股价一直下跌，也是因为境外投资者并不看好万达的重资产模式，在香港上市18个月后，万达从香港退市，重回A股。 但从2015年受理申请后，直至今日仍未成功上市，最新的数据显示，今年3月6日，万达中止审查，之后是恢复审查还是终止，也让我们拭目以待。 撰写：谦启咨询团队 编辑、排版、校对：小谦 主编：陈勇 出处：谦启管理评论
意味着万达集团会转型升级，从重资产转变为轻资产。看好万达集团，巨无霸。
姚明曾经说过：“努力不一定成功，但放弃一定失败”。的确，当你开始选择放弃的时候，就已经走上了下坡路，人生本就充满艰难与挫折，总是有高有低，处于低谷时，若连你自己都选择放弃，那你的人生就再无转机了。我们要把目光放长远，勇敢做自己，并且付诸行动，懂得坚持，相信终可以刷新自己的命运，实现涅槃重生，下面就让我们用这篇文章了解下何为“重生”。 人在最艰难的时候，才会发现，能依靠的人其实只有自己。别看在顺境时，身边朋友很多，可当你进入低谷时，那些所谓的“好朋友”、“铁哥们”可能早不见了踪迹。 越在此时，你更不能失去斗志，还要逆流而上，从失败中总结经验教训，发现问题，针对性地进行修正，同时还要激励自己发挥出一种不服输的劲头，其实，只要你不放弃，再大的困难都不可怕，而在低谷期的所有拼搏，都是你实现涅槃重生的机会。 对于商业帝国万达集团来说，经历了30多年的发展历程，在当家人王健林的带领下，一路披荆斩棘，历经风雨，正是坚持与创新的商业理念，让万达开启了从住宅地产向商业地产业务的转型，在经过无数次的试错后才打造了万达广场这一爆款产品。 经过多年的经验累积与发展，万达广场早已成为自带流量的爆款产品，转型后的万达集团靠品牌输出、设计、建设与运营，来获取收益，发展迅速又平稳，逐渐从高风险+高收益的圈子中摆脱了出来，开始在轻资产的阳关大道上策马奔腾，实现了浴火重生。 当人们看到王健林身负6000亿负债的时候，还在疑心他是否能够东山再起，而王健林选择用自己的实际行动打破质疑和嘲讽，万达集团的转型成功说明了轻资产战略的实施符合行业发展变革趋势。 风风雨雨一路走来，王健林凭借他精准的商业头脑和锲而不舍的奋斗精神，再苦也不放弃，再难也不退缩，终于实现了凤凰涅槃。我们相信，在王健林的带领下，万达集团的明天将更美好!