股权融资国外论文文献名称

Myers-Mejluf模型由梅叶斯(Myers)和梅吉拉夫(Majluf)於1984年提出，认为由於内部人和外部投资者在关於企业现有资产和投资机会之间的信息不对称，可能造成企业选择融资方式时存在过度投资和投资不足问题[1]。该模型的基本论点是：由於递向性选择，筹集外部股票时存在严重的问题[2]。 Myers-Majluf模型是的啄食顺序理论主要支持。该模型认为当存在公司外部投资者和内部经理人之间的信息不对称时，由於投资者不瞭解公司的实际类型，只能按照对公司价值的期望来支付公司价值，因此如果公司采用外部融资的方式为公司的新项目融资时，会引起公司价值的下降，所以公司发行新股票是一个坏消息，如果公司具有内部盈馀的话，公司应当首先选择内部融资的方式。当公司必须依靠外部资金时，如果可以发行与非对称信息无关的债券，则公司的价值也不会降低，因此债券融资比股权融资具有较高的优先顺序。

参考文献1. 邬爱其，贾生华．“国外企业成长理论研究框架探折”．外国经济与管理，2002年12月，P2-52. 吕国胜．《中小企业研究》．上海：上海财经大学出版社，2000年，P15-183. 朱武祥．“股权结构与公司治理—对‘一股独大’与股权多元化观点的评析”．证券市场导报，2002年1月，P56-624. 提云涛．“我国上市公司股权融资偏好内在动因研究”．深圳证券交易所网站5. Berger, A. N. and G. F. Udell, “ The economics of small business finance: The roles of private equity and debt markets in the financial growth cycle”, Journal of Banking and Finance 22(1998), 873-8976. Robert Lensink and Paul van Steen, “Uncertainty and Growth of the Firm”, 2000, . Ari Hytinen and Mika Pajarinen, “External Finance, Firm Growth andthe Benefits of Information Disclosure: Evidence from Finland” TheResearch Institute of the Finnish Economy (ETLA), Discussion Papers, 2002,25(2).

Corporate financing and investmentdecisions when firms have information that investors do not have

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