光明乳业财务绩效评价研究论文

是的，越小越好。

财务管理(Financial Management)是一个企业的命脉，是在一定的整体目标下，关于资产的购置(投资)，资本的融通(筹资)和经营中现金流量(营运资金)，以及利润分配的管理。公司财务在中国常被译为“公司理财学”或“企业财务管理”。财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。

资本结构理论是研究公司筹资方式及结构与公司市场价值关系的理论。1958年莫迪利安尼和米勒的研究结论是:在完善和有效率的金融市场上，企业价值与资本结构和股利政策无关——MM理论。米勒因MM理论获1990年诺贝尔经济学奖，莫迪利尼亚1985年获诺贝尔经济学奖。

现代资产组合理论与资本资产定价模型(CAPM)现代资产组合理论是关于最佳投资组合的理论。1952年马科维茨（Harry Markowitz）提出了该理论，他的研究结论是：只要不同资产之间的收益变化不完全正相关，就可以通过资产组合方式来降低投资风险，马科维茨为此获1990年诺贝尔经济学奖。资本资产定价模型是研究风险与收益关系的理论。夏普等人的研究结论是：单项资产的风险收益率取决于无风险收益率，市场组合的风险收益率和该风险资产的风险。夏普因此获得1990年诺贝尔经济学纪念奖。

期权定价理论是有关期权(股票期权，外汇期权，股票指数期权，可转换债券，可转换优先股，认股权证等)的价值或理论价格确定的理论。1973年斯科尔斯提出了期权定价模型，又称B—S模型。90年代以来期权交易已成为世界金融领域的主旋律。斯科尔斯和莫顿因此获1997年诺贝尔经济学奖。

有效市场假说是研究资本市场上证券价格对信息反映程度的理论。若资本市场在证券价格中充分反映了全部相关信息，则称资本市场为有效率的。在这种市场上,证券交易不可能取得经济利益。理论主要贡献者是法玛。

代理理论是研究不同筹资方式和不同资本结构下代理成本的高低，以及如何降低代理成本提高公司价值。理论主要贡献者有詹森和麦科林。信息不对称理论(Asymmetric Information)是指公司内外部人员对公司实际经营状况了解的程度不同，即在公司有关人员中存在着信息不对称，这种信息不对称会造成对公司价值的不同判断。

目前我国常温奶行业依靠销量快速提升带动规模增长的时期已经过去，未来行业的增长主要是基于产品结构的持续升级。而如今以及将来的增长主要是来自低温奶，从欧睿国际统计的数据中可以懂得，从2015年开始，低温奶行业增速从一开始的涨到了现在的，行业正飞速发展。接下来学姐具体分析一下低温奶龙头企业--光明乳业。

在对光明乳业进行解析之前，我整理出来了一份乳液龙头股名单，大家可以了解一下，点击链接查看详情：宝藏资料！乳液行业龙头股一览表

一、公司角度

公司介绍：光明乳业主要从事各类乳制品的开发、生产和销售，奶牛的饲养、培育，物流配送等业务，主要对新鲜牛奶、新鲜酸奶、常温酸奶、奶粉等产品进行生产销售。光明乳业，它具有乳业生物科技国家核心实验室，研发实力特别大，是中国乳业高端品牌的指路人，站在产量规模和单产效率的角度，光明乳业均处于全球的前面位置。

对公司概况有个大致了解以后，我给大家整理了一份公司独特的投资价值的资料。

亮点一：拥有供应稳定、质量优良的原料奶基地，产品远销海外

光明乳业的下属公司光明牧业具备了特别悠久的奶牛饲养历史，是国内最大的牧业综合性服务公司之一。经由数年的成长，生鲜乳的理化指标、微生物菌落总数等关键质量指标优于国家标准；生鲜乳体细胞的含量不断下降并形成一种稳定趋势，比欧美标准要好。而且，在新西兰，光明乳业也拥有优质、稳定又可靠的生产基地，由于其产品品质好，畅销世界上的各个地方。

亮点二：明确"领鲜"战略，低温奶龙头企业

光明乳业率先优化工艺从85度迈入75度杀菌时代是在2017年，使乳蛋白等活性物质得以进一步保留，但是竞争对手在2018年升级才刚刚开始，光明乳业先发优势可谓是非常明显。另外告诉大家一下，光明乳业在2003年的时候，都已经开始对冷链物流进行布局了，发展到今天，运作经验非常丰富，已在全国5大区域设立65座综合物流中心，仓库总面积超万平米，而目前的日配送终端网点也多达50000余家，帮助光明乳业在全国范围内实现低王版图的迅速扩张。

截止目前为止，光明乳业在华东华中低温鲜奶的市场占有率排名第一，成为低温奶行业先锋。同时光明乳业继续聚焦低温方面的战略，非常重视送奶入户的业务，并且不断的推进空白市场的建设以及陆续的更新产品，投入于建立全国数一数二的低温奶优秀企业。

由于篇幅得到限制，若是大家想知道更多关于光明乳业的深度报告和风险提示，我给大家安排在这篇研报当中，点击一下就可以查阅：【深度研报】光明乳业点评，建议收藏！

二、行业角度

现在国内低温奶的渗透率特别低，海外的美国、日本、澳大利亚、新西兰等占比差不多大于80%，而我国只有10%左右，发展潜力巨大。随着冷链和低温奶技术一直上升，加上国内居民可支配收入与消费水平不停地提升，低温奶是一种营养丰富且口感良好的乳制品，将迎来绝无仅有的增长阶段，发展潜力巨大。

结合以上内容来看，光明乳业作为低温奶行业中的风向标企业，未来将充分利用好行业发展带来的巨大机会，光明乳业未来发展前景大好。然而文章具有一定的时间局限性，要是想要关于光明乳业未来发展更专业的分析，直接点击链接，有专业的投资顾问帮你分析这只股票，看下对光明乳业的估值有没有出现差错：【免费】测一测光明乳业现在是高估还是低估？

应答时间：2021-12-01，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看