得帮小赵
作者：Liu Cao链接：来源：知乎著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。我猜题主是想通过读作为学科foundation的这些paper来进行金融入门，曾几何时我也有和楼主相似的想法，并自己做了一点Researching ，也整理出了一点成果，我就试着根据这些Paper为知友们理一理现代金融发展的脉络吧。(提醒：为了给新手一个金融学发展的直观的感受，我选择了用时间顺序列举Paper的办法，而不是按传统的分 投资学/公司金融 两块（PT-CAPM-EMH-MM-BSM）[3]来列举的。)－－－－－－首先，金融的一切一切的Foundation，Daniel Bernoulli （瑞士人）在1738年写的：Specimen Theoriae Novae de Mensura Sortis," Commentarii Academiae Scientiarum Imperialis Petropolitanae, Tomus V 1738, pp. 175-192.这篇论文提出了用期望效用衡量风险的新方法，从某种角度上定义了Risk这个现代金融学研究的最本质的东西。原文是拉丁文，英译(1954版)：Exposition of a New Theory on the Measurement of Risk,Daniel Bernoulli,Econometrica, Vol. 22, No. 1. (Jan., 1954), pp. （Citation 数据来自Google Scholar，写答案时候顺手刷新的，更新日期： 2014/2/17 2:52 am，下同）－－－－－－然后？ 黑喂狗！－－－－－－1. The birth of finance--Portfolio Theory.正如Eugene F. Fama ［2］所说：Finance has its birth in 1952 with the PhD thesis of Harry Markowitz on portfolio theory that he did in the Department of Economics.所以这篇Paper肯定是逃不开的：Markowitz, Harry. "Portfolio selection*." The journal of finance (1952): 虽然题主把范围限制在了Paper，不过如果感兴趣的话书也可以看看：Markowitz, Harry M. Portfolio selection: efficient diversification of investments. Vol. 16. Yale University Press, 把收益和风险这两个在过去原本有点含糊的概念明确为具体的数学概念，相当于指明了金融中的一大块，投资学的研究方向：最大收益，最小方差。奠基石的作用啊。－－－－－－ of Corporate finance--MM theorem.一句话概括该定理就是：在理想的市场条件下,公司的价值与财务政策无关。他们的研究算是真正的给Corporate Finance这门学科奠定了基础。Modigliani, Franco, and Merton H. Miller. "The cost of capital, corporation finance and the theory of investment." The American economic review (1958): －－－－－－ bridge between risk and return--Capital Assets Pricing ModelCAPM模型从均衡的角度阐述了风险和收益之间的关系，这个模型提供的insight几乎是照亮了以后金融研究的道路，后来的APT,EMH都是建立在此之上。Sharpe, William F. "Capital asset prices: A theory of market equilibrium under conditions of risk*." The journal of finance (1964): , J., 1965, The valuation of risk assets and theselection of risky investments in stock portfolios and capitalbudgets, Review of Economics and Statistics, 47:13‐, J., 1966, Equilibrium in a capital asset market,Econometrica, 34: 768‐－－－－－－ does our market behave? --Efficient Market Theory我们学习金融理论很多时候都会看到这样的假设：假设市场有效.....我们得出....那么市场真的有效吗？Fama, E. F., 1965, Random walks in stockmarket prices, Financial Analysts Journal,September/, E. F., 1970, Efficient Capital Markets: Areview of theory and empirical work, Journalof Finance, 25: 383‐－－－－－－ Greatest Financial Theory Ever--Black-Scholes-Merton Model这个Greatest当然是我这个无名小辈封的，不过Fama也这么说哦［2］The Black-Scholes paper is, in my view, the most important paper in economics of the 20th century. No other paper has to be learned by every single economist getting a PhD and has also created an industry—the derivatives industry.别的theory都是奠定了什么什么基础，BSM Model直接创造了迄今为止可能最赚钱（也最亏钱，衍生品往往是零和博弈）的行业－－金融衍生品行业Merton, Robert C. "Theory of rational option pricing." (1971): , Robert C. "Option pricing when underlying stock returns are discontinuous." Journal of financial economics (1976): , F., and M. Scholes, 1973, The pricing ofoptions and corporate liabilities, Journal of PoliticalEconomy, 81: 637‐654Citation:24015－－－－－－ theory to Practical--APTAPT因素模型选股，一个学长在CICC就正在做这个。。简单的说该模型就是把一个Return拆成了不同的factor，类似于计量里的多元线性回归。Ross, S. A., 1976, The arbitrage theory of capitalasset pricing, Journal of Economic Theory, 13: 341‐, S. A., 1978, A simple approach to thevaluation of risky streams, Journal of Business, 51:453‐至此，现代金融学的大厦基本构建完毕。－－－－－－以上提到的这些人中，大部分都拿过炸药奖，其中：FRANCO MODIGLIANI -1985HARRY M. MARKOWITZ -1990MERTON M. MILLER-1990WILLIAM F. SHARPE-1990ROBERT C. MERTON - 1997MYRON SCHOLES -1997EUGENE FAMA-2013－－－－－－最后提一句，建议知友们平衡好看Original Paper和Explained Material（Textbook, PPT ）之间的关系，Paper作为第一手资料固然好，但是却真的不适合入门，Textbook讲的有条理且浅显易懂，但却不利于我们领略这个理论本来是什么样子的，阻碍了我们进一步理解这些理论。所以建议知友们可以先看经典的课本入门，然后课本对照Paper学习。PS:这有1978年后，影响力比较大的finance相关的论文：finance - Google ScholarReference［1］肖欣荣，投资学讲义，对外经济贸易大学［2］.Eugene F. Fama：A brief history of finance and my life at Chicago［3］ The history of finance编辑于 2014-09-2364 条评论感谢分享 收藏•没有帮助•举报• 作者保留权利 收起甜橙，学术是一件很单纯很幸福的事情。收录于 编辑推荐•117 人赞同我读的偏corporate finance，结合文献课list、专业书籍以及自己总结做一个推荐，感谢授课的诸位老师们。Capital Structure MM理论：无税MM与有税MMModigliani, F. and M. Miller,1958, The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Invest…显示全部我读的偏corporate finance，结合文献课list、专业书籍以及自己总结做一个推荐，感谢授课的诸位老师们。Capital Structure MM理论：无税MM与有税MMModigliani, F. and M. Miller,1958, The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment, AmericanEconomic Review, 48(3), , F. and M. Miller, 1963, Corporate Income Taxes and the Cost of Capital: A Correction, American Economic Review, 53(3), 433-443.权衡理论Robichek, A. A., S. C. Myers, 1966. Problems in the theory of optimal capital structure[J]. Journal of Financial and Quantitative Analysis: , H., and R. W. Masulis, 1980. Optimal capital structure under corporate and personal taxation[J]. Journal of financial Economics, 8(1): 3-29. 融资优序理论Myers, Stewart and Nicholas Majluf, 1984, Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have, Journal of Financial Economics 13, 187-221. 择时理论Baker,Malcolm and Jeffrey Wurgler, 2002, Market timing and capitalstructure, Journal of Finance 57, 1-32.代理理论Jensen, M. C., and W. H. Meckling,1976. Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure[J]. Journal of financial economics, 3(4): 305-360. 这篇的经典之处在于开代理理论之先河，之后很多财务学问题都围绕代理问题展开。------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------以上为资本结构理论中的经典文章，这个专题比较复杂，还有很多其他的理论，但对于非专业领域的人，读一读以上这些绝对已经足够了。Raising CapitalRock, K , 1986, Why New Issuesare Underpriced?, Journal of Financial Economics, 15, 187-212.引入信息不对称解释IPO折价2. Dittmar, Amy and Anjan Thakor,2007, Why Do Firms Issue Equity? Journalof Finance62, 1-54Payout Policy1. Bhattacharya, 1979, Imperfection Information, Dividend Policy, and "the bird in the hand" fallacy, The Bell Journal of Economics首次将信号理论应用到股利政策的领域中。Corporate InvestmentPolicyFazzari, S., R. G. Hubbard, andB. Peterson, 1988, Financing constraints and corporate investment, BrookingsPapers on Economic Activity 1, 141-195Asset Pricing 1. Markowitz, H., 1952. Portfolio selection. The journal of finance, 7(1): 77-91.均值-方差投资组合 2. Sharpe, W. F.,1964 . Capital asset prices: A theory of market equilibrium under conditions of risk. The journal of finance, 19(3): 的学生，在老师的基础上发展出CAPM模型。 3. Malkiel, B. G., and E. F. Fama, 1970. Efficient capital markets: A review of theory and empirical work. The journal of Finance, 25(2): 383-417.有效市场假说 4. Black, F., and M. Scholes, 1973. The pricing of options and corporate liabilities. The journal of political economy: 637-654.期权定价理论前面这四篇是现代财务理论的五大基础理论，还有一个是MM理论，在资本结构中已经列出。读文献可以先从这五篇读起。这三篇是Fama很经典的定价模型，可以看看： 5. Fama, E. F., andK. R. French, 1992. The Cross-Section of Expected Returns. Journal of Finance,427-465. 6. Fama, E. F., andK. R. French, 1993. Common Risk Factors in the Returns on Stocks and of Financial Economics, 33, 3-56. 7. Fama,E. F. and K. R. French, 1996. Multifactor Explanations of Asset PricingAnomalies, Journal of Finance51, Finance这是我最喜欢的领域！！！这里挑几篇比较新的文献来介绍吧，都是一个很牛的老师精选出来的百里挑一的好文章。Hong,Harrison, and Marcin Kacperczyk, 2009, The price of sin: The effects of socialnorms on markets, Journal of Financial Economics 93, , and Geoffrey Tate, 2005, CEO overconfidence and corporate investment, Journal of Finance 60, 2661–700. Hilary,Gilles, and Kai Wai Hui, 2009, Does religion matter in corporate decisionmaking in America?, Journal of Financial Economics 93, , Jeremy Page, and Oliver Spalt, 2011, Religious beliefs, gambling attitudes,and financial market outcomes, Journalof Financial Economics102, , 1998, Are investors reluctant to realize their losses?, Journal ofFinance 53, 1775-1798.个人觉得去数据库里下载很麻烦，推荐下载文献用谷歌学术搜索吧，即便你的学校没有购买很多的数据库，或者你已经毕业了，有很多文章在这里都可以直接下载。建议如果是入门，还是先读经典文献，找到自己感兴趣的领域，并利用这一领域的经典文献绘制知识体系，再去读前沿文献，一样是谷歌学术搜索。如果不知道怎么判断好论文，最简单的方法是找发表在顶级期刊的最新论文，公司金融领域有JF、JFE等等。
华兰欣子
我读的偏corporate finance，结合文献课list、专业书籍以及自己总结做一个推荐，个人觉得去数据库里下载很麻烦，推荐下载文献用谷歌学术搜索吧，即便你的学校没有购买很多的数据库，或者你已经毕业了，有很多文章在这里都可以直接下载。建议如果是入门，还是先读经典文献，找到自己感兴趣的领域，并利用这一领域的经典文献绘制知识体系，再去读前沿文献，一样是谷歌学术搜索。如果不知道怎么判断好论文，最简单的方法是找发表在顶级期刊的最新论文，公司金融领域有JF、JFE等等。
木有雨啊
我按照topic而不是不按照citation选择，因为一些高引用率的比较老，或者说太经典了，已经被简化为教科书了。首先是方法的文章，学好方法，用起来放心。然后是factor方面的文章。然后是market efficiency，好多asset pricing的reading list都会涉及，但是也有很多不会讨论，其实没啥问题，感觉只是一个对市场的理解。value and momentum，liquidity，asymmetry和主要的anomaly都是比较重要的，一般的业界量化也会用。最后就是fund方面的文章，我觉得和其他的factor，anomaly文章有一些区别。anomaly方面文章来源自之前课上的reading list（asset pricing. empirical asset pricing, empirical finance），fund方面来源自正在上的课的syllabus（theory of asset pricing。因为老师是做hedge fund的，所以要读一些重要的fund文章。）。另外还有一些是之前自己看过的，觉得不错所以一直记得。
一见卿心711
Hayashi meets Kiyotaki and Moore： A theory of capital adjustment costs （with pengfei Wang）， Review of Economic Dynamics （forthcoming）.Speculative bubbles and financial crisis （with Pengfei Wang） American Economic Journal： Macroeconomics （forthcoming）.OPEC's oil extracting strategy and macroeconomic （in）stability （with Luis Aguilar-Conraria） Energy Economics （forthcoming）.Input and output inventory dynamics American Economic Journal： Macroeconomics October 2011， 3（4）， ， growth， and welfare （with Pengfei Wang） Journal of Economic Dynamics and Control October， 2011， 35（10）， the Effects of Technology Shocks （with Pengfei Wang）， Review of Economic Dynamics October 2011， 14（4）， of externalities （with Huabin Wu） Review （Federal Reserve Bank of St. Louis）， May/June 2011， 93（3）， rising housing prices explain China's high household saving rate？ Review （Federal Reserve Bank of St. Louis） March/April 2011， 93（2） 67-88.“RBC模型中的整体不确定性的一个远离稳态的分析，”（合作者：Tarek Coury），国际理论经济学，2009五月，5（1），49-60页。“对石油依赖和经济不稳定性的说明，”（合作者：Luis Conraria），宏观经济动力学，2008年11月，12（5），717-723页“不完全竞争和总产出的构成，”（合作者：王鹏飞），理论经济学，2008年11月，143（1），519-540页“通胀动力学的跨国分析”（合作者：王鹏飞），货币经济学，2007年10月，54（7），2004-2031页“联邦基金利率有何独特之处？来自频谱分析的证据，”（合作者：卢西奥萨尔诺，丹尼尔桑顿），牛津经济和统计通报，2007年4月，69（2），293-319页“生产和库存资本的行为，”经济与财经杂志，2007年5月，8（1）87-104页“由节俭性储蓄和生产力决定的利率测度”，经济与财经杂志，2007年5月，8（1），159-187页“统一工作时间：结构性失业的罪魁祸首”，（合作者：刘浩民，朱立劲）经济与财经杂志 8（1），2007年5月，111-136页“格兰杰因果关系和商业周期一般均衡理论，”圣路易斯联邦储备银行季刊 89（3），2007年5月，195-205页“解读石油危机对经济的重大负面影响，”（合作者：Luis Conraria）货币信贷银行杂志39（4），2007年6月，925-44页“需求的力量：理解跨国经济周期，”经济调控与动力学杂志，31（1），2007年1月，1-23页“再论粘性价格和总产量的持续性波动”（合作者：王鹏飞）经济调控与动力学杂志，2006年12月，30（12），2533-52页“需求冲击和经济波动”，经济通信 第90期，2006年，378-383“解释存货周期，”货币经济学 52， 2005年，1533-1555页“内生货币还是刚性价格？对货币非中性和通货膨胀的解释，” （合作者：王鹏飞）经济调控与动力学杂志29（8），2005年，1361-1383页“什么可以解释生产力的顺周期波动？”宏观经济学进展 4（1）， 2004年，第五篇。“不确定性，总需求，与经济周期，”（合作者：Jess Benhabib）货币经济学 51， 2004年，503-530页“圣诞节消费对经济周期的影响，”宏观经济学 49， 2002年，1289-1314页“经济周期的时域与频域联合分布分析，”（合作者：Sharif Rahan， 曾兵）计算科学讲座 2252， 2001年，347-358页“房地产投资与经济增长，” 经济与财经杂志2， 2001年11月，437-444页。“自我实现的理性预期与经济周期，” 经济调控与动力学杂志25， 2001年，1221-1240页“一个广义的脉冲反应方程估测法，”经济通信 73， 2001年，367-374页“一个简单的非线性滤波器在时间序列分析中的应用，”（合作者：曾兵）经济通信 64， 1999年， 151-160页。“不确定性，动态调节成本，和经济周期，”经济通信 59， 1998年， 213-216页。“投资周期理论，” 经济调控与动力学杂志22， 1998年，1139-1165页。“实商业周期模型能够通过Watson检验码？”货币经济学 42， 1998年， 185-230页。“资本利用率与规模效应在经济周期中的作用，”理论经济学 81， 1998年， 7-36页。非学术期刊文章“为何中国人不买更多的美国商品？”美联储（圣路易斯）国际经济趋势月报，2010年7月。“为什么老百姓不喜欢通胀？” 美联储（圣路易斯）货币趋势月报，2010年6月。“经济增长与全球性储蓄过剩，” 美联储（圣路易斯）国际经济趋势月报，2010年5月。“货币供给、信贷膨胀、与房地产泡沫，” 美联储（圣路易斯）货币趋势月报，2010年3月。“货币政策能够影响国内生产总值吗？” 美联储（圣路易斯）货币趋势月报，2009年5月。“为什么中国家庭的储蓄率如此之高？”（合作者： Luke M. Shimek）美联储（圣路易斯）国际经济趋势月报，2008年8月。“石油冲击与价格稳定性，” （合作者：Luke M. Shimek）美联储（圣路易斯）货币趋势月报，2007年12月。“美国的消费繁荣与贸易赤字，” （合作者：Luke M. Shimek）美联储（圣路易斯）国民经济趋势月报，2007年12月。“货币数量学说，” 美联储（圣路易斯）货币趋势月报，2006年11月。“季节性周期与一般经济周期的关系，” 美联储（圣路易斯）国民经济趋势月报，2006年7月。
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