逆势交易量化策略研究论文

由于印花税和佣金的存在，不同的交易策略对于资本的要求是不一样的。 本文基于织布机形态的日线，以每股目标收益、总资本和股价为变量，研究了三者的影响关系，以及探讨如何才能从中获取正收益。（主要用于指导自身的股市投资实践，玩的金额不大，所以更加关注小金额条件下的收益，不考虑大额变化对于盘面的影响） 先放个结论： 若股价 x，每股做T的收益为q，投入资金量为M，则： M的增大会降低交易成本（这里只考虑佣金、印花税）带来的影响，但整体而言，最关键的还是看q值的大小和x值的大小 M<=10000时，如果希望实现盈利 q= 1分，只能买进5元以下的股票 q=2分，可以买进10元以下的股票 q=3分，可以买进15元以下的股票 分析过程如下： 1、基本条件 股价 x，每股做T的收益为q，投入资金量为M，由于最少一手，所以还需要满足： 100*x<=M 最小交易量的收益： Q = 100*q 2、交易成本   y = *M+5+5，M<=10000   y = *M，M>10000 3、交易利润 毛利润： z =  floor( M / (x*100) ))*Q = floor( M/(x*100) )*100*q 净利润： P = M+z-y 可见是否盈利取决于z与y的值的大小 4、实例分析 a. 先用M<=10000时的情况进行解释 直观可以感受到投入资金M越多，单股盈利q越多，收益越大；同时交易成本y也有所上升： 比如： 1）用10000元买入价格为10元的股票，股票上涨收益为1分的时候卖出（即元卖出） 可买入：10000/(100*10) = 10手 = 1000股 毛利：1000* = 10 元，交易成本为20元 为亏损状态 2）用10000元买入价格为6元的股票，股票上涨收益为1分的时候卖出 可买入：10000/(100*6) = 16手 = 1600股 毛利：1600* = 16 元，交易成本为元 为亏损状态 3）用10000元买入价格为5元的股票，股票上涨收益为1分的时候卖出 10000/(100*5) = 20手 = 2000股 毛利：2000* = 20 元，交易成本为20元 为保本状态 4）用10000元买入价格为4元的股票，股票上涨收益为1分的时候卖出（即元） 10000/(100*4) = 25手 = 2500股 毛利：2500* = 25 元，交易成本为20元 为盈利状态好的，现在我们可以得出一个模糊的结论： 可见在M<10000时，如果q= 1分，只能买进5元以下的股票，才有望实现盈利 q=2分，可以买进10元以下的股票 q=3分，可以买进15元以下的股票 >10000元的情景 由于M<10000的交易成本y大于M>10000的场景，所以上述方法依然能作为参考 先分析M变换带来的影响： 1）M=20000，q=元，x=10元 20000/(100*10) = 20手 = 2000股 毛利：2000* = 20 元，成本为30元 为亏损状态 2）M=30000，q=元，x=10元 30000/(100*10) = 30手 = 3000股 毛利：3000* = 30 元，成本为40元 为亏损状态 3）M=300000，q=元，x=10元 300000/(100*10) = 300手 = 30000股 毛利：30000* = 300 元，成本为310元 仍然为亏损状态，只不过此时的交易成本占比已经显得很小了再来看看x变化的影响： 1） M=20000，q=元，x=4元 20000/(100*5) = 40手 = 4000股 毛利：4000* = 40 元，成本为30元 可见，M的增大会增加获利的可能性，但整体而言，最关键的还是看q值的大小和x值的大小 5、结论 织布机策略：找股价尽可能低，价位尽可能稳（不可能再大跌的，甚至可能上涨的），价位呈织布机特征的，严格做t 目标：1分钱就好 以某只股票为例，x=，M=10000，q= 10000/(100*) = 58手 = 5800股 毛利：5800* = 58 元，成本为20元 每次做t盈利38元，且风险较低 （补充： 考虑到过户费，*2 =元 则每次盈利26元） 存在的问题： 1、完全理想情况下，q=元，想要达到月入6000的水准，需要本金多少 如果每天（按照一年250个工作日）都成功的理想情况下，年化产出：38*250 = 9500 （6500）元，相当于年化利率95（65）%（看着是很让人心动的） 想要达到月入6000的水准（21个工作日），需要本金：6000/（38*21）*10000=（） 注：括号内为考虑到过户费后的情形 2、t飞了怎么办，遇到大的下降行情怎么办 所以考虑到交易损失成本，假设有1/3的失败率，需要1/3的成功率额外弥补，那么需要的资金是3X，即*3≈23W (这也是为什么看到别人说用20万起步，能做的就能做下去，做不下去确实就是没有天赋的原因了) 这里的坑在于想做t，可能一下亏了5个点以上，这就要求多熟悉当前做t股票，且对大行情也要有自己的判断（觉得自己判断准的话，可以直接转身成趋势交易者，当然切换有风险，投资需谨慎~） 3、如何降低t飞的可能性 1）将盈利目标q设置的尽可能小，这样利用股市本身的波动性（这种波动性在任何局面下都是存在的，天地板除外），可以尽可能的买入低股价x的股票，提高盈利的可能。 2）可以在一天下午的时候再入场，用之前的数据作为当天的参考，尽可能的降低t飞的概率 3）及时止损，不延长战线，织布机做t的时候不要想着价值投资等等乱七八糟的事，我们的目标就是分分钱的收益，别忘了我们已经计划好有1/3的失败率了。

与主观投资不同，量化投资是一种以数据为驱动的投资方式，也就是从海量 历史 数据中寻找能够带来超额收益的多种“大概率”事件，按照这些规律构建数量化模型，并严格按照模型进行投资。

凭借低回撤、收益稳健、风险可控等特征，主打量化基金的量化私募管理人也正式崛起成为一支重要力量。虽然在高波动市场中，量化策略更易获取高收益，但是高频交易赛道已经日趋拥挤，低频和基本面策略成为策略扩容方向，不少量化私募也是加大了对基本面策略的投入。

私募私募排排网量化私募基金榜单 从股票量化中性策略、股票量化策略、管理期货量化、量化套利 四大策略对量化基金进行排名。需要注意的是，若同一家私募机构旗下多只产品上榜，仅取收益最高产品纳入前十榜单统计。并且截至2021年1月底，纳入统计的量化私募基金所在公司管理规模需超过1亿元。

纳入统计的2420只量化基金今年以来平均收益，开年首月的胜率并不高，1543只量化基金获得正收益，数量占比为。从收益中位数来看，股票量化中性领先，股票量化策略与量化套利中位数持平，管理期货量化则中位数则为负。

从量化基金的平均收益来看，依旧是 股票量化 中性居首 ， 股票量化 策略次之 。获得正收益的管理期货量化基金不足一半，1月份仅有48%的管理期货量化基金赚钱。

以下为量化私募基金2021年1月收益前十：

股票市场中性策略的收益来自于三部分，分别是投资组合的多头、投资组合的空头和卖空所产生的现金流。股票市场中性策略的优势在于能够获得双阿尔法、组合构建不受权重的限制以及较低的波动率；其风险包括选股能力、模型风险、调整风险、卖空风险以及多头头寸与空头头寸的不匹配等。

目前国内市场中，使用较为普遍的股票市场中性策略是阿尔法策略，即在持有股票多头的同时，利用金融衍生工具（主要为股指期货）对冲持有多头头寸市场风险，从而获得超额收益或阿尔法收益。

据私募排排网数据中心不完全统计，今年以来共有511只有业绩记录的股票股票量化中性策略对冲基金产品纳入排名统计，平均收益录得。其中有395只股票量化中性策产品实现正回报，正收益占比为，其中收益在5%以上的股票市场中性产品有45只。

红墙泰和的 “金湖无量稳健六号” 是2021年1月股票量化中性策略排行榜冠军，泰铼投资的 “泰铼信泰3号B” 、民晟资产的 “华量民晟2号” 也均进入榜单前三。

区别于主观多头策略，股票量化策略针对基本和技术面的研究以量化方法模型为主，从个股的选择到组合的构建，以及交易，均以量化模型的结果为决策执行依据，无人为决策。常见的选股模型包括基本面多因子模型，量化多因子模型，基于大数据的另类多因子模型等。需要注意的是，此处股票量化基金主要包含量化多头策略，指数增强产品并未纳入统计。

私募排排网纳入统计排名的1118只股票量化策略基金今年以来平均收益为，仅有的基金获得正收益。 弥远投资、力驶投资、洹睿资本 旗下基金分别斩获榜单前三甲。

利用计算机系统构建数理模型判断未来期货品种的走势，进行投资决策取代了人的主观判断进行投资决策。在具体操作上，通过建立多头头寸或者空头头寸，从而获取品种趋势性的收益。在高波动率的市场环境中，CTA策略往往具有较强的盈利能力。

根据私募排排网统计，450只管理期货量化策略今年以来平均收益，不过该策略在1月份的表现垫底，不仅中位数为负，也仅有48%的基金获得正收益%。获得管理期货量化策略前三荣誉的分别是 复和资产、玉数投资、七禾聚资产 管理管理旗下产品。

量化套利不依靠投资者的主观判断，而利用计算机系统构建数理模型去挖掘市场中存在的相关联的期货品种价格错配现象，并利用这种价格错配进行套利的策略，包括期现套利、跨期套利、跨市套利、跨品种套利等。量化套利策略2021年1月榜单前三私募依次为 数字矩阵、靖奇投资、毓颜投资 。