e药经理人杂志

“他能观察到天士力产业发展过程中和未来的资本链条缺胳膊少腿，譬如新药研发、制造、营销等部分方面短期内无法弥补，可以通过资本手段去补齐，他的资本人生就是从那儿开始规划的。”在天士力医药官网上的一份访谈里，作为父亲，闫希军曾这样评价闫凯境。

闫凯境出生于1979年，学习经历丰富，于伯明翰大学本科毕业后，又到雷丁大学学习国际证券、投资与银行专业，并获得硕士学位。此外，闫凯境还获得了天津大学的药事管理博士学位，他还攻读了天津中医药大学中药学博士，师从中国中医科学院院长张伯礼。

2014年4月，35岁的闫凯镜正式接任天士力董事长，父亲闫希军退居幕后。“为什么要接班？如果你接的话，一定要将心投入，要不然没必要接。”

2003年闫凯境拿到英国雷丁大学国际证券、投资与银行专业硕士学位之后，选择回国进部队接受特种兵训练，挑战吃苦的底线。

2007年，28岁的闫凯境接管天士力控股集团投资部，后又组建投资发展中心并任总监。2008年开始组建产业收购兼并团队，战略发展部后来提升为战略规划中心，而这一中心成为了日后闫凯境在 健康 产业挥斥方遒的重要领地。

自2013年起的一年多时间内，闫凯镜已开始主持天士力的并购风潮和资本运作，先后共耗资16亿元并购天士力帝益、天士力圣特制药等多家制药相关产业，有人总结称，这是以战略资本化、资本资产化、资产证券化、证券现金化等价值实现途径，来为天士力实现价值成长。

接班人名义上接班无意义，需要立“战功”。天士力2006年开始复方丹参滴丸的FDAⅡ期临床试验；2007年开始产融结合的全面布局；2016年，天士力圆满完成复方丹参滴丸在美国FDA的国际多中心Ⅲ期临床试验，而近些年天士力集团相当比重的利润均由闫凯境亲自执掌的战略投资事业群贡献。

出色的业绩也让闫凯境于2016年3月正式接任天士力控股集团有限公司董事局执行主席。同年，天士力资本控股有限公司正式成立，全面围绕大 健康 领域潜在优质标的开展投资、并购和合作，这是天士力集团“产业+资本”双轮驱动的重要组成部分，在“产融结合”方面发挥着举足轻重的作用。

2018年，在闫凯境的领导下，脱胎于投资发展中心的天士力资本已发展成为总规模接近150亿元的基金，投入产出比位居整个行业前列，成为大 健康 领域的一大投资品牌，并投资了众多生物药的公司和产品。

在外界看来，天士力除了丹参滴丸好像没有什么爆款，但实际上近年来，天士力在闫凯境的领导下，不仅将产业领域扩向了大 健康 领域，而且在高精尖的生物药、精准医疗等领域打下了坚实的基础，而这一切则来自其产业资本与创新的结合。

根据闫凯境介绍，通过自有创新投资平台或合作基金的形式，天士力投资了多家国内知名创新研发型企业，如信达生物、天境生物等创新药研发企业，还投资了贝瑞基因、思路迪、斯丹赛等创新医疗技术企业。天士力资本十年间，参投了逾50个项目，涉及医药工业、医药商业、医药零售、医疗服务、电子医疗创新、中药材等领域。

经过多年专业学习和实践操作，闫凯境在资本运作方面显得更加娴熟、老练。相较于普通私募股权投资基金，天士力资本作为产业资本的退出渠道更加宽泛和多样化。其通过IPO上市、并购退出等方式已实现了近10个项目的退出，平均投资收益超过30%。

“天士力资本专注于医疗大 健康 领域的投资及并购业务，一方面开展以旗下基金为主体的少数股权投资业务，以获取超额投资收益为目标；另一方面围绕天士力集团及其关联企业的产业发展需求，开展项目并购或合资合作，以补充完善天士力产品线、产品板块为依归。”闫凯境对天士力资本项目投资的逻辑这样表述到。

以中药起家的天士力，目前在闫凯境的领导下，正在推进现代中药、生物药、化学药三大药协同发展的大生物医药产业格局。2019年，天士力欲将生物板块拆分，在香港上市，为后续生物药创新药研发提供融资保障。

“除了核心领域保证不断的迭代创新，也在其他领域获取知识，能力和人才。用资本搭建出不同的创新平台，通过实现合伙人机制，把最好的科学家引进来，最好的团队引进来，通过投资合作产生创新结果。”闫凯境对于天士力的发展具有非常明确的思路。既清晰洞察医疗大 健康 产业的变化趋势，亦深谙产业资本运作之道，闫凯境表示，天士力资本已为下一个十年的发展谋定了方向。

从外部医药产业格局来看，创新、国际化正在成为中国制药企业的新通关密码。新兴的医药企业家们正在摩拳擦掌，试图借助中国医药行业这股强劲的变革之力，获得更 健康 的长期发展，并成为市场上的领军者。从内部组织架构中看，重塑理念，重构资源，重建商业模式，敏锐地捕捉到市场的变化，他们将是重塑商业世界的冠军选手。此外，作为新生代的企业领导人要能成为企业文化、经营理念等各因素的继承和执行者，更重要的是需要具备立足当前开拓创新的精神。闫凯境无疑是其中的佼佼者。

*本文来源于E药经理人2019年5月刊，版权均属E药经理人所有，如需转载请在后台留言，经允许后方可转载，并在文首注明来源、作者。

↓