毕业论文海信电器财务分析

青岛海尔股份有限公司一、财务指标“四维分析”1．盈利能力分析表l青岛海尔2005—2∞8年度盈利能力财务指标 资产收益率 净资产收益率 毛利率 净利润(万元)2005 3．53％ 4．27％ 11．76％ 23912．662006 3．70％ 5．43％ 14．04％ 31391．372007 5．75％ 10．20％ 19．01％ 64363．202008 6．28％ 11．34％ 23．13％ 76817．81从2005到2008青岛海尔的营利能力持续上升，尤其是2007年上升较快。2．偿债能力分析表2青岛海尔2005—2008年度偿债能力财务指标 流动比率 速动比率 资产负债率 有形净值债务率2005 5．33 4．1l 10．67％ 13．07％2006 2．65 2．01 25．33％ 37．66％2007 1．93 1．20 36．94％ 59．81％2008 1．77 1．35 37．03％ 59．87％3．营运效率分析表3青岛海尔2∞5—20鹏年度营运效率总资产 存货周转率 存货周转 应收账款 财务指标 周转率 (次) 天数 周转率2005 2．38 16．85 21．37 16．762006 2．57 15．15 23．76 16．472007 3．00 11．16 32．25 30．242008 2．60 9．78 36．82 44．28存货周转率有所下降，但与同行业的海信电器相比还是很高的，海信电器2008年的存货周转率是6．8。应收账款周转率2005年和2006年比海信电器要低，海信电器这两年的应收账款周转率分别是27．09和26．71，但是2007年和2008年青岛海尔的应收账款周转率大幅提高，现金流状况得到改善。总资产周转率比较稳定，而且略高于行业水平。4．现金状况分析表4青岛海尔2005—20鹏年度现金状况现金流动 现金债务 销售现金 经营现金 财务指标 负债比 总额比 比率 净流量2005 64．84％ 64．72％ 2．83％ 46795．352006 58．39％ 57．30％ 6．27％ 123016．262007 31．63％ 30．94％ 4．34％ 127885．752008 29．65％ 29．09％ 4．33％ 131758．96现金流动比率不断下降，一方面说明该企业短期偿债能力下降，另一方面说明企业的资金利用率下降。2005年64．84％的现金流最比与同行业相比过高，资金利用率低下，所以我认为现金流动比率不断下降对投资者是一个利好的信息，而且2008年29．65％的现金流动比率与同行业相比是比较高的，所以不会出现财务风险。销售现金比率的上升说明现金回收率比较好，这与前面的应收账款周转率上升是相互呼应的。二、青岛海尔股份有限公司收益、成长分解分析1．净资产收益率因素分解分析表5青岛海尔2伽5—2008年度净资产收益率因素分解表总资产 净资产 财务指标 营业利润率 权益乘数 周转率 收益率2005 1．60％ 2．38 1．12 4．27％2006 1．58％ 2．57 1．34 5．43％2007 2．14％ 3．OO 1．59 10．20％2008 2．74％ 2．60 1．59 11．34％青岛海尔在电器行业处于领先的地位，无论是营业利润率还是资产周转率都高于同行业水平，但与海信电器相比，财务杠杆运用的不是很充分，资金利用率不高。表6海信电器2005—2∞8年度净资产收益率因素分解表总资产 净资产 财务指标 营业利润率 权益乘数 周转率 收益率2005 0．95％ 2．05 2．10 4．09％2006 1．17％ 2．16 1．86 4．72％2007 1．34％ 2．54 2．13 7．25％2008 1．80％ 2．2 1．92 7．60％以上说明青岛海尔还有很大的发展空间，今后的发展可以从下面两方面考虑：一是提高营业利润率，二是充分利用财务杠杆效应，因为其财务杠杆低于同行业水平。2填我可持续增长率因素分解分析表7青岛海尔2∞5—2∞8年度可持续增长率因素分解表营业 总资产 可持续 财务指标 权益乘数 留存比率 利润率 周转率(次) 增长率2005 1．60％ 2．38 1．12 —0．50 —2．09％2006 1．58％ 2．57 1．34 O．62 3．49％2007 2．14％ 3．OO 1．59 1 11．37％2008 2．74％ 2．60 1．59 1 12．77％青岛海尔2005年的可持续增长率是一2．09％，表明其2006年可支持的增长率是一2．09％，但2006年实际增长18．86％，如此高的增长率的资金来源是提高了财务杠杆，但财务杠杆是不能无限制提高的，所以这么高的增长率是不能长久的；2006年的可持续增长率是3．49％，表明其2007年可支持的增长率是3．49％，但实际增长率是50．18％，同样是飞速增长，与这种高速增长相配套的是权益乘数从1．34提高到1．59，但这种高速增长不能持久；三、总体评价、结论和建议1．资本结构政策分析公司现在属低负债、低风险的资本结构。因为是低风险，所以回报水平也不高，在同行业中处于中等水平。这说明公司可以适当增加负债水平，以便筹集更多的资金，扩大企业规模，或者向一些高利润高风险的产业作一些适当投资，以提高股东回报率。2．营运资本政策分析从2005—2008年青岛海尔的存货周转率有下降趋势，但下降幅度不大，而且远高于同行业水平；应收账款回收期有上升趋势，也略高于同行业水平。营运资本需求有小幅上升，营运资金比较充足。短期债务数额与现金储备基本持平，公司不需从银行借贷即可维持运营，说明其偿债能力较强，财务弹性还可提高。3．EPs分析青岛海尔过去EPS增长率为44．62％，在所有上市公司排名(436，1710)，在其所在的家用电器行业排名为8／19，公司成长性合理。青岛海尔过去EPS稳定性在所有上市公司排名(590，1710)，在其所在的家用电器行业排名为4，19，公司经营稳定合理。4．增长力分析青岛海尔过去三年平均销售增长率为24．07％，在所有上市公司排名(64l／1710)，在其所在的家用电器行业排名为7／19，外延式增长合理。其过去三年平均盈利能力增长率为51．89％，在所有上市公司排名(488／17lO)，在所在的家用电器行业排名为(9／19)，盈利能力合理。