二十世纪五十年代，哈里·马科维茨由于创立了证券组合理论而成为金融经济学领域的先驱。1952年，马科维茨在《金融杂志》上发表题为《资产组合选择——投资的有效分散化》一文，该文堪称现代金融理论史上的里程碑，标志着现代组合投资理论的开端。该论文最早采用风险资产的期望收益率（均值）和用方差（或标准差）代表的风险来研究资产组合和选择问题。尽管投资管理人和经济学家早就意识到了把收益和风险同时考虑的必要性，然而他们却忽略了投资多样化和 预期收益最大化之间的矛盾。马科维茨提出了“均值——方差”模型，通过均值方差分析来确定最有效的证券组合，在某些限定的约定条件下确定并求解投资决策过程中资金在投资对象中的最优分配比例问题。马科维茨继承传统投资组合关于收益-风险权衡的原则，通过对证券收益率分布的分析，合理假设证券收益率服从正态分布，因而能够以均值、方差这两个数字特征来定量描述单一证券的收益和风险。他进而考察投资组合收益率的均值和方差。组合收益率的均值是成分证券收益率均值的简单加权平均，但是组合收益率的方差却不再是成分证券收益率方差的简单加权平均。正是组合方差形式的巨大变化，使他发现了投资组合可以减小方差、分散风险的奥秘。马科维茨在均值——方差分析框架下，推导出证券组合的上凸的有效边界，也就是决策所需的机会集。有了有效边界，结合效用分析中下凸的无差异曲线，即决策所需的偏好函数，最优组合就被确定在两条曲线的切点处。
资产配置“太祖”：马科维茨的均值方差模型(1990诺贝尔经济学奖)最早的模型只考虑三个维度的变量：资产的预期收益率、预期波动率、以及资产之间的相关性。我们知道，一个理性投资人总是希望资产的收益越高越好，同时风险越小越好，也就是说我们总是在风险一定的情况下希望最大化预期收益率，或者说在预期收益率一定的情况下最小化风险。马科维茨以及威廉夏普凭借着这个思想分别拿到了诺贝尔经济学奖。其实这个逻辑在数学上很容易实现，我们用资产收益率除以风险的比值大小来衡量资产表现的好坏，夏普比率、特雷诺比率、索提诺比率等都运用了这个思想。而对于一篮子股票或者一篮子大类资产而言，我们只需要对资产给予不同的权重，建立一个资产组合，并且计算该资产组合的收益、风险，以及收益风险比指标，然后重复刚才步骤（比如10000次），重新给予资产不同权重并计算资产组合的收益风险比，最后比较这10000次收益风险比的大小，其中收益风险比最大的资产组合就是我们寻求的最优组合。如由此衍生出的经典股债模型——60％股票＋40％债券的经典组合。这一组合固然分散了部分风险，但因为资产种类仅两种，风险降低的还远远不够。尤其是发展到让人眼花缭乱的金融投资品的现在，经典股债模型已乏善可陈。（资料来自博道投资官微）
哥们请看范文吧其它自己觉得好的就修改下吧。●＾●风险资本与风险资本市场 风险资本与风险资本市场存在着相互促进的关系，一个发达活跃的风险资本市场能够极大地刺激风险的扩张。流入高新技术企业的风险资本越多，成功上市的企业就越多，风险资本市场的功能发挥就越强，对社会资金的吸引力就越大，由此推动风险投资事业的发展。本文通过对风险资本与风险资本市场的关系分析，来论证我国二板市场的建立。 Venture Capital 是指对处于初创期和成长期的中小型高科技企业或创新企业进行股权融资或近似于股权融资的资本，其特性是以承担高风险为代价追逐高回报。国内将VentureCapital翻译为“风险资本”，我国台湾、香港，以及新加坡等其他华语地区则将其译为“创业资本”，国内学术界对此存有争议。但无论是“风险资本”还是“创业资本”，其表达的内涵是相同的，“风险资本”这一名称已为国内公众所普遍采用，本文也无妨沿用之。 一、风险资本运作机理 风险资本包括无中介、无组织的私人直接投资资本和有中介、有组织的间接投资资本（如风险投资基金）。风险资本的运作过程分为融资过程、投资过程和退出过程。对于风险投资基金来说，融资过程是风险资本家向机构投资者和富裕家庭或个人筹集资金的过程。这个过程的难易程度取决于风险资本家的个人魅力和社会经济环境以及政府的政策法规，而对于私人直接风险投资来说，融资取决于投资者的自有资金实力及对投资项目的兴趣和判断。投资过程包括三个阶段：（1）投资项目的取得和筛选、投资项目的评估、合作协议的签署。（2）风险资本注入创新企业，注入金额和注入方式根据创新企业成长的不同时期（即种子期、创立期、扩展期、成熟期）来决定。（3）风险资本家参与被投资创新企业的经营管理。回收过程是风险资本运作的最后一站，风险资本出售企业的股份退出企业，收回资金外加丰厚的利润，以及光辉的业绩和成功的口碑，然后进行下一轮的融资和投资。从风险资本的运作机理可以看出，融资是风险资本的起点，投资是风险资本的实质，退出则是一个完整投资周期的终点。 风险资本退出是风险资本规避风险、收回投资并获取收益的关键。风险资本是以资本增值的形式取得投资报酬，不断循环运动是风险资本的生命力所在。因此，当风险资本伴随着企业走过最具风险的阶段后，必须有出口让其退出并进入下一个循环。否则，风险资本呆滞，不能增值和滚动发展，更无力投资新项目，风险投资也就失去了意义。风险资本家投资创新企业不以取得该企业的长久控制权为目的，经过若干年，无论创新企业取得成功还是面临失败，风险资本都会从创新企业中退出。退出方式根据被投资企业的经营状况和外部金融环境而有所不同。常见的为股票上市、股权转让或股票回购、破产清算等。其中，股票上市是最佳退出方式，其原因主要有二： 首先，股票上市，特别是股票首次公开发行（Initial Publlicc Offering，IPO）为创新企业管理者提供了一个选择权。它是一个关于企业控制权的买入期权合约，在风险资本家与创新企业管理者签订的投资契约中，允许创新企业管理者在达到某种业绩目标时，购回风险资本家持有的股票，增加创新企业管理者自己的股权份额。特别是当风险资本家欲将其股权卖给第三者时，买入选择权允许创新企业管理者以同样的条件、同样的价格向风险资本家优先购买。因此，只要事业进展顺利，企业剩余控制权的分配就会向有利于创新企业管理者的方向倾斜。否则，当创新企业的经营风险由大到小，而收益由小到大时，风险资本家对创新企业的服务逐渐减少。创新企业管理者承担了努力的全部成本，如果只能获得部分回报，他必然会增加在职消费或使企业效益体外循环。所以，此时控制权应向创新企业管理者倾斜。美国的风险资本家一般在首次公开募股后的一年内，减少其对创新企业持股份额约28%，三年之后，只剩下不到12%的风险资本家还持有公司不到5%的股份（贺海虹，1998）。所以，IPO提高了创新企业的市场价值，为企业发展筹集了更多的资金，并增强了原有股份的流动性，使创新企业管理者有更高的热情和动力去提高企业的经营业绩。 其次，IPO对风险资本同样形成激励。创新企业成功上市一方面使风险资本家获得了数目可观的资本收益，另一方面也是外部投资者衡量风险资本家业绩的标准。风险资本家培育企业达到上市的越多，风险资本家今后的融资渠道就越广，融资成本就越低。因而，风险资本家就越有动力为创新企业提供优质服务，尽快协助企业走上成功之路。 当创新企业达不到IPO退出条件或不是很成功时，风险资本家可以选择出售股权的方式收回投资。在这里，风险资本家通过订立卖出选择权，保留一定退出资本的渠道。卖出选择权的好处是允许风险资本家在该企业无法达到一条经营目标时，有机会释出其所持有的股权。卖出选择权的运用可以使风险资本家能尽快结束与营运业绩不佳公司的关系，使风险资本抽回，重新运用在其他项目中去。此外，卖出选择权的运用，也可能发生于被投资创新企业营运业绩不错，却因某些原因无法在短期内上市，而风险资本家因自身需要，必须将其所持有的股权售出。当然，当风险失败时，风险资本家只能采取破产清算方式退出。这种方法一般只能收回原投资额的64%（刘曼红，1998）。由此可见，风险资本的退出对整个事业的发展至关重要。 二、风险资本市场的特征和功能 风险资本市场是一个与一般资本市场相对应的概念，是资本市场中一个具有较大风险的子市场（王益、许小松，1999）。它是对处于发育成长期的新生高技术企业进行股份融资的市场。按市场的结构和作用可分为风险资本一级市场———私人权益资本市场和风险资本二级市场———小盘股市场。风险资本一级市场包括风险资本的融资和投资。大多数情况下它是一个非公开的市场，股份由买卖双方在市场上私售私买，市场相对较封闭，信息流通不畅，投资规模较小，但有利于新生企业，尤其是高新技术企业在初始期的融资。因为私人权益资本市场不需要这些小企业具有信用历史，也不需要它们以自己的资产做抵押，只要这些小企业具有发展潜力。风险资本二级市场包括风险资本退出和创新企业再融资。这个市场与一般资本市场中的股票市场一样，属于公共权益资本市场，具有公共权益资本市场的属性和特征，但由于服务的对象是高新技术创新企业，因而在运作和监管上又与公共权益资本市场不同。风险资本市场的一级市场和二级市场是一个相互依存、相互制约、不可分割的整体。一级市场是二级市场存在的基础。创新企业在一级市场的发育状况决定了二级市场的前途；二级市场是一级市场扩张的前提，二级市场为风险资本提供退出渠道，实现其投入———退出———再投入的资本有效循环，为创新企业提供进一步的资金融通，培育创新企业迅速成熟至进入一般资本市场。所以说，风险资本二级市场是连接风险资本一级市场和一般资本市场的桥梁。 风险资本市场存在着比一般资本市场更高的风险，这种风险来自于市场主体———高新技术创新企业。由于处于发育成长期创新企业自身的不成熟性和不稳定性及较低的信息透明度，会使投资者在投资决策和管理上存在较大的盲目性，增加市场风险。而一般资本市场的风险来源于市场衍生产品运作的复杂性和市场对风险的放大作用。因此，风险资本市场有着与一般资本市场不同的特征，表现在： 1 投资主体不同。一般资本市场的投资主体是社会公众和各类机构投资者；风险资本市场的投资主体是有相当资金实力的个人投资者和机构投资者。 2 市场主体不同。一般资本市场的主体是发育成熟的大公司；而风险资本市场的主体是处于发育成长期的中小高新技术企业。 3 投资对象不同。一般资本市场的投资对象是具有经营稳定性和赢利性且风险相对较小的传统产业；风险资本的投资对象是新兴的，具有增长潜力，同时存在较高风险的高新技术产业。 4 投资方式不同。一般资本市场的投入主要是一次性的，投资周期较短，股份流动性较强，而风险资本市场则根据企业不同成长期对资金的需求，分次、多阶段的进行投资，投资周期一般在3～7年，股份流动性较差。 5 投资收获方式不同。在一般资本市场，投资者主要通过分红派息和股份增殖实现投资收获；在风险资本市场，投资者不以获取企业股息红利为目的，而是通过风险资本退出时的股份增殖作为投资回报。 6 上市标准和监管理念不同。一般资本市场上市标准较高，注重企业的经营规模和经营业绩；风险资本市场上市标准较低，对企业的经营规模要求不高，注重企业的经营活跃性和发展潜力。一般资本市场强调信息透明，重视对投资者的保护；风险资本市场强调在充分信息披露基础上的投资者自我保护。 尽管风险资本市场与一般资本市场相比有着不同的特征，但是，在市场功能的发挥方面与一般资本市场相似。即具有：（1）融资功能。风险资本为创新企业提供急需的资金，保证创业对资金的连续性。（2）资源配置功能。风险资本市场存在着强大的评价、选择和监督机制，高新技术的经济价值通过市场得以公正的评价和确认，以实现优胜劣汰，提高资源配置效率。（3）产权流动功能。从现代投资理论角度看，如果一种资产不具有流动性，那么，无论其潜在回报率有多高，它都不具有优先投资价值。风险资本市场为创新企业的产权流动和重组提供了高效率、低成本的转换机制和灵活多样的并购方法，促进创新企业资产优化组合，并使资产具有了较充分的流动性和投资价值。（4）风险定价功能。风险定价是指对风险资产的价格确定，它所反映的是资本资产所带来的未来收益与风险的一种函数关系。投资者可以参照风险资本市场提供的各种资产价格，根据个人风险偏好和个人未来预期进行投资选择。风险资本市场正是通过这一功能，在资本资源的积累和配置中发挥作用的。 三、对我国建立二板市场的设想 风险投资事业的发展离不开风险资本市场的培育。对于风险资本来讲，风险资本一级市场好比是“进口”，风险资本二级市场就是“出口”。有进有出，市场才具有流动性和吸引力，才成其为一个完整的市场。我国风险投资之所以十年来没有取得大的发展，除了一级市场资金制约之外，更重要的一点是风险资本没有“出口”，能买不能卖，能进不能出，使风险投资功能丧失。因此，在我国，解决风险资本的“出口”问题，即建立风险资本二级市场或称二板市场显得尤为重要。 关于二板市场的争论集中在两个方面：（1）建不建国内二板市场？（2）二板市场的模式应是什么样？关于第一个问题。目前有两种观点。一种观点认为，对高新技术创新企业投资一方面风险大，另一方面投入的资金又存在较大的停滞性，所以，为满足投资者易于套现的需要，早日开通二板市场，解除投资者的后顾之忧，从而吸引更多的投资者涉足高科技风险投资领域。一些发展中国家也已先后开辟了二板市场，如韩国、印度等。所以，我国也应尽快开辟二板市场。另一种观点则认为，现阶段我国证券市场监管机制尚不完善，目前的主板市场投机性过强，大量短线游资的冲击已使股市风险加大，而二板市场的风险比主板市场更大，能否实现有效的外部监管值得怀疑，二板市场未必是风险投资的灵丹妙药。本文认为，从风险资本的运作机理和风险资本一、二级市场的关系分析中，我们可以肯定二板市场要开通，这是大势所趋，也是发展整个风险投资业的核心所在。但是，在发展步骤上应确定近、中长期目标。 近期目标：限于各方面条件不成熟，不宜立即新建二板市场。在当前的市场条件下，国家应放宽对高新技术企业上市的条件，对于直接上市较为困难的高新技术企业，国家应鼓励上市公司进行收购，一些具有一定实力但上市困难的高新技术企业可通过买壳上市来实现资本退出。目前以协议收购国家股、法人股的方式实现买壳上市较为普遍，即风险投资公司培育具有高成长性的高新技术企业，投资银行挖掘壳资源，二者通力合作，促使高新技术企业买壳间接上市。上市后，高新技术企业注入自己的优质资产，使股票在二级市场的价格上升，然后风险投资公司通过有偿转让国家股或法人股，实现退出战略并获得一定的投资回报。但由于国家股、法人股不能上市流通，协议转让价较低，高新技术企业的资产价值被低估，风险投资的回报率不高。因此，可以将各地原有的证券自动报价系统的设备和网络进行改造利用，建立区域性的场外交易市场，解决因地域问题而出现投资者与受资者的信息不对称，同时由于场外交易市场的交易价格、费用较低，便于吸引当地的投资者对企业的投资和监管，促使高新技术创新企业尽快达到二板市场的上市条件，避免直接进入二板市场可能引发的风险。 中长期目标：香港创业板（股票第二板）市场经过十年的酝酿，已于今年11月25日开始运作。与主板市场相比，香港创业板对上市公司的要求比较宽松。如对上市公司的盈利无要求，只需有两年“活跃业务活动”记录，上市后的最低公众持股数不低于3000万港币或总股本的10%（二者取其高），但在市场透明度方面实行更全面、更详细的信息披露制度，包括详细的公司募集资金用途、经营状况、投资状况、内部管理、技术与市场前景以及潜在的风险，并定期公布财务季度报表、中期报表和年终报表，及时披露影响股价波动的敏感资料，使投资者能够最充分地得到最真实的信息，防止少数人黑箱作业、操纵市场。由于香港创业板没有对上市企业作区域限制，这为我国内地中小高新企业海外融资开辟了新的渠道。国家应积极鼓励和培育国内中小高新企业到香港创业板上市，学习和借鉴香港风险板市场的经验，加快国内市场机制的建立，加快风险投资人才的培养和引进，积极培育机构投资者，最终建立起符合我国国情的第二板市场。 关于二板市场运作模式，国际上通常有两种：非独立的附属市场模式和独立的市场模式。非独立的附属市场模式是二板市场作为主板市场的补充，与主板市场组合在一起共同运作，拥有共同的组织管理体系和交易体系，甚至采取相同的监管标准，所不同的是上市标准的差别，如新加坡、马来西亚。独立市场模式，是指二板市场与主板市场各自独立运作，拥有独立的管理系统和交易系统，并采用不同的上市标准，如美国的NASDAQ、日本的OTC交易市场等。国内对于市场运作模式同样存在争论。一种观点认为应选择非独立的市场模式，可以充分利用现有主板市场的组织体系和监管体系，避免资源浪费。另一种观点则认为以美国NASDAQ市场为代表的独立市场模式是世界公认的二板市场的成功典范。NASDAQ市场无论在交易制度、组织管理方式、市场监管等方面都为我们提供了丰富的学习借鉴素材。“要学就学最好的”，NASDAQ应成为我国二板市场的样板。本文同意后一种观点，理由有二：一是我国目前的主板市场监管机制不完善、上市公司运作不规范，存在较多问题，而高新技术创新企业的不稳定性和不确定性将增大监管的难度，加大主板市场的风险，进而影响投资者的信心，不利于主板市场的规范和发展。二是由于二板市场投资风险相对较高，市场对投资者设置了较高的门槛（即有能力对公司的业务情况以及所涉及风险作出透彻客观评价的投资者）。市场对投资者每笔交易额最低标准进行限定，限制散户投资者进入二板市场。我国沪深股市投资者中80%为中小散户，这与二板市场所要求的应以专业机构和富有的个人且具备投资技巧和主动承担风险的投资者不相符合。以现有的市场管理水平，一旦有人利用创新企业存在的高风险为题大肆炒做，很难保证市场运作“公平、公开、公正”，极易出现股价的巨幅波动，损害中小投资者的利益，进而影响沪深股市的健康发展。所以，独立的市场运作模式应是我国二板市场的首选。 二板市场的设计牵涉面广，包括对潜在上市资源和投资者的市场调查，上市标准和上市费用的确定，市场法规和交易制度的设计，监管系统和机构的设置等。而设计目标中最重要的是既要保证市场有较好的流动性，又要防止过度投机，市场波动过大。因此，对二板市场的设立必须细心策划，统筹考虑。
金融学的“大爆炸”始于1952年，是年马科维茨的论文“资产组合选择”在《金融杂志》上发表，这篇论文中，马科维茨第一次给出了风险和收益的精确定义，通过把收益和风险定义为均值和方差，马科维茨将强有力的数理统计方法引入了资产组合选择的研究中。Markowitz的主要贡献是，发展了一个概念明确的可操作的在不确定条件下选择投资组合的理论――这个理论进一步演变成为现代金融投资理论的基础。Markowitz的理论被誉为“华尔街的第一次革命”!马科维茨先生1927年在芝加哥出生。中学毕业后，进入芝加哥大学，获得学士学位后，马科维茨选择了经济学。在芝加哥Markowitz成为考尔斯经济委员会的一名学生会员。Markowitz 论文的方向是把数理方法应用于股票市场。)1952年Markowitz 离开芝加哥大学后加入兰德公司。1952年发表论文《投资组合选择》。1959年出版《投资组合选择：有效分散化》一书。在60年代初，Markowitz 返回兰德公司开发程序语言，即SIMSCRIPT. 还有，1987年《在投资组合选择和资本市场的均值－方差分析》；1991年《投资组合理论的基础》
哥们请看范文吧其它自己觉得好的就修改下吧。●＾●风险资本与风险资本市场 风险资本与风险资本市场存在着相互促进的关系，一个发达活跃的风险资本市场能够极大地刺激风险的扩张。流入高新技术企业的风险资本越多，成功上市的企业就越多，风险资本市场的功能发挥就越强，对社会资金的吸引力就越大，由此推动风险投资事业的发展。本文通过对风险资本与风险资本市场的关系分析，来论证我国二板市场的建立。 Venture Capital 是指对处于初创期和成长期的中小型高科技企业或创新企业进行股权融资或近似于股权融资的资本，其特性是以承担高风险为代价追逐高回报。国内将VentureCapital翻译为“风险资本”，我国台湾、香港，以及新加坡等其他华语地区则将其译为“创业资本”，国内学术界对此存有争议。但无论是“风险资本”还是“创业资本”，其表达的内涵是相同的，“风险资本”这一名称已为国内公众所普遍采用，本文也无妨沿用之。 一、风险资本运作机理 风险资本包括无中介、无组织的私人直接投资资本和有中介、有组织的间接投资资本（如风险投资基金）。风险资本的运作过程分为融资过程、投资过程和退出过程。对于风险投资基金来说，融资过程是风险资本家向机构投资者和富裕家庭或个人筹集资金的过程。这个过程的难易程度取决于风险资本家的个人魅力和社会经济环境以及政府的政策法规，而对于私人直接风险投资来说，融资取决于投资者的自有资金实力及对投资项目的兴趣和判断。投资过程包括三个阶段：（1）投资项目的取得和筛选、投资项目的评估、合作协议的签署。（2）风险资本注入创新企业，注入金额和注入方式根据创新企业成长的不同时期（即种子期、创立期、扩展期、成熟期）来决定。（3）风险资本家参与被投资创新企业的经营管理。回收过程是风险资本运作的最后一站，风险资本出售企业的股份退出企业，收回资金外加丰厚的利润，以及光辉的业绩和成功的口碑，然后进行下一轮的融资和投资。从风险资本的运作机理可以看出，融资是风险资本的起点，投资是风险资本的实质，退出则是一个完整投资周期的终点。 风险资本退出是风险资本规避风险、收回投资并获取收益的关键。风险资本是以资本增值的形式取得投资报酬，不断循环运动是风险资本的生命力所在。因此，当风险资本伴随着企业走过最具风险的阶段后，必须有出口让其退出并进入下一个循环。否则，风险资本呆滞，不能增值和滚动发展，更无力投资新项目，风险投资也就失去了意义。风险资本家投资创新企业不以取得该企业的长久控制权为目的，经过若干年，无论创新企业取得成功还是面临失败，风险资本都会从创新企业中退出。退出方式根据被投资企业的经营状况和外部金融环境而有所不同。常见的为股票上市、股权转让或股票回购、破产清算等。其中，股票上市是最佳退出方式，其原因主要有二： 首先，股票上市，特别是股票首次公开发行（Initial Publlicc Offering，IPO）为创新企业管理者提供了一个选择权。它是一个关于企业控制权的买入期权合约，在风险资本家与创新企业管理者签订的投资契约中，允许创新企业管理者在达到某种业绩目标时，购回风险资本家持有的股票，增加创新企业管理者自己的股权份额。特别是当风险资本家欲将其股权卖给第三者时，买入选择权允许创新企业管理者以同样的条件、同样的价格向风险资本家优先购买。因此，只要事业进展顺利，企业剩余控制权的分配就会向有利于创新企业管理者的方向倾斜。否则，当创新企业的经营风险由大到小，而收益由小到大时，风险资本家对创新企业的服务逐渐减少。创新企业管理者承担了努力的全部成本，如果只能获得部分回报，他必然会增加在职消费或使企业效益体外循环。所以，此时控制权应向创新企业管理者倾斜。美国的风险资本家一般在首次公开募股后的一年内，减少其对创新企业持股份额约28%，三年之后，只剩下不到12%的风险资本家还持有公司不到5%的股份（贺海虹，1998）。所以，IPO提高了创新企业的市场价值，为企业发展筹集了更多的资金，并增强了原有股份的流动性，使创新企业管理者有更高的热情和动力去提高企业的经营业绩。 其次，IPO对风险资本同样形成激励。创新企业成功上市一方面使风险资本家获得了数目可观的资本收益，另一方面也是外部投资者衡量风险资本家业绩的标准。风险资本家培育企业达到上市的越多，风险资本家今后的融资渠道就越广，融资成本就越低。因而，风险资本家就越有动力为创新企业提供优质服务，尽快协助企业走上成功之路。 当创新企业达不到IPO退出条件或不是很成功时，风险资本家可以选择出售股权的方式收回投资。在这里，风险资本家通过订立卖出选择权，保留一定退出资本的渠道。卖出选择权的好处是允许风险资本家在该企业无法达到一条经营目标时，有机会释出其所持有的股权。卖出选择权的运用可以使风险资本家能尽快结束与营运业绩不佳公司的关系，使风险资本抽回，重新运用在其他项目中去。此外，卖出选择权的运用，也可能发生于被投资创新企业营运业绩不错，却因某些原因无法在短期内上市，而风险资本家因自身需要，必须将其所持有的股权售出。当然，当风险失败时，风险资本家只能采取破产清算方式退出。这种方法一般只能收回原投资额的64%（刘曼红，1998）。由此可见，风险资本的退出对整个事业的发展至关重要。 二、风险资本市场的特征和功能 风险资本市场是一个与一般资本市场相对应的概念，是资本市场中一个具有较大风险的子市场（王益、许小松，1999）。它是对处于发育成长期的新生高技术企业进行股份融资的市场。按市场的结构和作用可分为风险资本一级市场———私人权益资本市场和风险资本二级市场———小盘股市场。风险资本一级市场包括风险资本的融资和投资。大多数情况下它是一个非公开的市场，股份由买卖双方在市场上私售私买，市场相对较封闭，信息流通不畅，投资规模较小，但有利于新生企业，尤其是高新技术企业在初始期的融资。因为私人权益资本市场不需要这些小企业具有信用历史，也不需要它们以自己的资产做抵押，只要这些小企业具有发展潜力。风险资本二级市场包括风险资本退出和创新企业再融资。这个市场与一般资本市场中的股票市场一样，属于公共权益资本市场，具有公共权益资本市场的属性和特征，但由于服务的对象是高新技术创新企业，因而在运作和监管上又与公共权益资本市场不同。风险资本市场的一级市场和二级市场是一个相互依存、相互制约、不可分割的整体。一级市场是二级市场存在的基础。创新企业在一级市场的发育状况决定了二级市场的前途；二级市场是一级市场扩张的前提，二级市场为风险资本提供退出渠道，实现其投入———退出———再投入的资本有效循环，为创新企业提供进一步的资金融通，培育创新企业迅速成熟至进入一般资本市场。所以说，风险资本二级市场是连接风险资本一级市场和一般资本市场的桥梁。 风险资本市场存在着比一般资本市场更高的风险，这种风险来自于市场主体———高新技术创新企业。由于处于发育成长期创新企业自身的不成熟性和不稳定性及较低的信息透明度，会使投资者在投资决策和管理上存在较大的盲目性，增加市场风险。而一般资本市场的风险来源于市场衍生产品运作的复杂性和市场对风险的放大作用。因此，风险资本市场有着与一般资本市场不同的特征，表现在： 1 投资主体不同。一般资本市场的投资主体是社会公众和各类机构投资者；风险资本市场的投资主体是有相当资金实力的个人投资者和机构投资者。 2 市场主体不同。一般资本市场的主体是发育成熟的大公司；而风险资本市场的主体是处于发育成长期的中小高新技术企业。 3 投资对象不同。一般资本市场的投资对象是具有经营稳定性和赢利性且风险相对较小的传统产业；风险资本的投资对象是新兴的，具有增长潜力，同时存在较高风险的高新技术产业。 4 投资方式不同。一般资本市场的投入主要是一次性的，投资周期较短，股份流动性较强，而风险资本市场则根据企业不同成长期对资金的需求，分次、多阶段的进行投资，投资周期一般在3～7年，股份流动性较差。 5 投资收获方式不同。在一般资本市场，投资者主要通过分红派息和股份增殖实现投资收获；在风险资本市场，投资者不以获取企业股息红利为目的，而是通过风险资本退出时的股份增殖作为投资回报。 6 上市标准和监管理念不同。一般资本市场上市标准较高，注重企业的经营规模和经营业绩；风险资本市场上市标准较低，对企业的经营规模要求不高，注重企业的经营活跃性和发展潜力。一般资本市场强调信息透明，重视对投资者的保护；风险资本市场强调在充分信息披露基础上的投资者自我保护。 尽管风险资本市场与一般资本市场相比有着不同的特征，但是，在市场功能的发挥方面与一般资本市场相似。即具有：（1）融资功能。风险资本为创新企业提供急需的资金，保证创业对资金的连续性。（2）资源配置功能。风险资本市场存在着强大的评价、选择和监督机制，高新技术的经济价值通过市场得以公正的评价和确认，以实现优胜劣汰，提高资源配置效率。（3）产权流动功能。从现代投资理论角度看，如果一种资产不具有流动性，那么，无论其潜在回报率有多高，它都不具有优先投资价值。风险资本市场为创新企业的产权流动和重组提供了高效率、低成本的转换机制和灵活多样的并购方法，促进创新企业资产优化组合，并使资产具有了较充分的流动性和投资价值。（4）风险定价功能。风险定价是指对风险资产的价格确定，它所反映的是资本资产所带来的未来收益与风险的一种函数关系。投资者可以参照风险资本市场提供的各种资产价格，根据个人风险偏好和个人未来预期进行投资选择。风险资本市场正是通过这一功能，在资本资源的积累和配置中发挥作用的。 三、对我国建立二板市场的设想 风险投资事业的发展离不开风险资本市场的培育。对于风险资本来讲，风险资本一级市场好比是“进口”，风险资本二级市场就是“出口”。有进有出，市场才具有流动性和吸引力，才成其为一个完整的市场。我国风险投资之所以十年来没有取得大的发展，除了一级市场资金制约之外，更重要的一点是风险资本没有“出口”，能买不能卖，能进不能出，使风险投资功能丧失。因此，在我国，解决风险资本的“出口”问题，即建立风险资本二级市场或称二板市场显得尤为重要。 关于二板市场的争论集中在两个方面：（1）建不建国内二板市场？（2）二板市场的模式应是什么样？关于第一个问题。目前有两种观点。一种观点认为，对高新技术创新企业投资一方面风险大，另一方面投入的资金又存在较大的停滞性，所以，为满足投资者易于套现的需要，早日开通二板市场，解除投资者的后顾之忧，从而吸引更多的投资者涉足高科技风险投资领域。一些发展中国家也已先后开辟了二板市场，如韩国、印度等。所以，我国也应尽快开辟二板市场。另一种观点则认为，现阶段我国证券市场监管机制尚不完善，目前的主板市场投机性过强，大量短线游资的冲击已使股市风险加大，而二板市场的风险比主板市场更大，能否实现有效的外部监管值得怀疑，二板市场未必是风险投资的灵丹妙药。本文认为，从风险资本的运作机理和风险资本一、二级市场的关系分析中，我们可以肯定二板市场要开通，这是大势所趋，也是发展整个风险投资业的核心所在。但是，在发展步骤上应确定近、中长期目标。 近期目标：限于各方面条件不成熟，不宜立即新建二板市场。在当前的市场条件下，国家应放宽对高新技术企业上市的条件，对于直接上市较为困难的高新技术企业，国家应鼓励上市公司进行收购，一些具有一定实力但上市困难的高新技术企业可通过买壳上市来实现资本退出。目前以协议收购国家股、法人股的方式实现买壳上市较为普遍，即风险投资公司培育具有高成长性的高新技术企业，投资银行挖掘壳资源，二者通力合作，促使高新技术企业买壳间接上市。上市后，高新技术企业注入自己的优质资产，使股票在二级市场的价格上升，然后风险投资公司通过有偿转让国家股或法人股，实现退出战略并获得一定的投资回报。但由于国家股、法人股不能上市流通，协议转让价较低，高新技术企业的资产价值被低估，风险投资的回报率不高。因此，可以将各地原有的证券自动报价系统的设备和网络进行改造利用，建立区域性的场外交易市场，解决因地域问题而出现投资者与受资者的信息不对称，同时由于场外交易市场的交易价格、费用较低，便于吸引当地的投资者对企业的投资和监管，促使高新技术创新企业尽快达到二板市场的上市条件，避免直接进入二板市场可能引发的风险。 中长期目标：香港创业板（股票第二板）市场经过十年的酝酿，已于今年11月25日开始运作。与主板市场相比，香港创业板对上市公司的要求比较宽松。如对上市公司的盈利无要求，只需有两年“活跃业务活动”记录，上市后的最低公众持股数不低于3000万港币或总股本的10%（二者取其高），但在市场透明度方面实行更全面、更详细的信息披露制度，包括详细的公司募集资金用途、经营状况、投资状况、内部管理、技术与市场前景以及潜在的风险，并定期公布财务季度报表、中期报表和年终报表，及时披露影响股价波动的敏感资料，使投资者能够最充分地得到最真实的信息，防止少数人黑箱作业、操纵市场。由于香港创业板没有对上市企业作区域限制，这为我国内地中小高新企业海外融资开辟了新的渠道。国家应积极鼓励和培育国内中小高新企业到香港创业板上市，学习和借鉴香港风险板市场的经验，加快国内市场机制的建立，加快风险投资人才的培养和引进，积极培育机构投资者，最终建立起符合我国国情的第二板市场。 关于二板市场运作模式，国际上通常有两种：非独立的附属市场模式和独立的市场模式。非独立的附属市场模式是二板市场作为主板市场的补充，与主板市场组合在一起共同运作，拥有共同的组织管理体系和交易体系，甚至采取相同的监管标准，所不同的是上市标准的差别，如新加坡、马来西亚。独立市场模式，是指二板市场与主板市场各自独立运作，拥有独立的管理系统和交易系统，并采用不同的上市标准，如美国的NASDAQ、日本的OTC交易市场等。国内对于市场运作模式同样存在争论。一种观点认为应选择非独立的市场模式，可以充分利用现有主板市场的组织体系和监管体系，避免资源浪费。另一种观点则认为以美国NASDAQ市场为代表的独立市场模式是世界公认的二板市场的成功典范。NASDAQ市场无论在交易制度、组织管理方式、市场监管等方面都为我们提供了丰富的学习借鉴素材。“要学就学最好的”，NASDAQ应成为我国二板市场的样板。本文同意后一种观点，理由有二：一是我国目前的主板市场监管机制不完善、上市公司运作不规范，存在较多问题，而高新技术创新企业的不稳定性和不确定性将增大监管的难度，加大主板市场的风险，进而影响投资者的信心，不利于主板市场的规范和发展。二是由于二板市场投资风险相对较高，市场对投资者设置了较高的门槛（即有能力对公司的业务情况以及所涉及风险作出透彻客观评价的投资者）。市场对投资者每笔交易额最低标准进行限定，限制散户投资者进入二板市场。我国沪深股市投资者中80%为中小散户，这与二板市场所要求的应以专业机构和富有的个人且具备投资技巧和主动承担风险的投资者不相符合。以现有的市场管理水平，一旦有人利用创新企业存在的高风险为题大肆炒做，很难保证市场运作“公平、公开、公正”，极易出现股价的巨幅波动，损害中小投资者的利益，进而影响沪深股市的健康发展。所以，独立的市场运作模式应是我国二板市场的首选。 二板市场的设计牵涉面广，包括对潜在上市资源和投资者的市场调查，上市标准和上市费用的确定，市场法规和交易制度的设计，监管系统和机构的设置等。而设计目标中最重要的是既要保证市场有较好的流动性，又要防止过度投机，市场波动过大。因此，对二板市场的设立必须细心策划，统筹考虑。
1952年，马科维茨在他的学术论文《资产选择：有效的多样化》中，首次应用资产组合报酬的均值和方差这两个数学概念，从数学上明确地定义了投资者偏好。第一次将边际分析原理运用于资产组合的分析研究。这一研究成果主要用来帮助家庭和公司如何合理运用、组合其资金，以在风险一定时取得最大收益。马科维茨的学术活动基本上是专注于金融微观分析领域。1959年其代表作《资产组合：有效的多样化》的出版是其学术生涯的顶峰，以后他继续进行他的研究工作，但基本上是对他五十年代证券组合选择理论的完善，及一些技术、方法方面的工作，没有重大的理论突破。1989年美国运筹学会、管理科学协会联合授予马科维茨、冯?诺伊曼运筹学理论奖，以表彰他们在证券组合选择理论、稀疏矩阵技术、SIMSCRIPT程序语言等方面所作的理论突破和技术创新工作。 马科维茨是享誉美国和国际金融经济学界的大师，具备一定的管理才能，曾任美国金融学会主席、管理科学协会理事、计量学会委员和美国文理科学院院士。
范文：It's a story said about a man named Gatsby.he lost his heart to a grirl wealthy women named Daisy when he was young.But he lost her at that time because he was poor and he forced to the war.When he come back from the war.
He do business in a illegal way,and became a man with a lot money.But it's 10 years ago.And he do everything just for Daisy.And he come back,wanting married with daisy.But at last he was dead for Daisy.But noboby come to his funeral except his father and his friend Nick.And the story was said from Nick'angle of the view.
这是一个关于一个叫盖茨比的男人的故事。他年轻时，他对一个叫黛西的富有女人失去了心。但当时他失去了她，因为他很穷，他被迫参战。当他从战争中回来时，他以非法的方式做生意，他成了一个有钱人。但那是10年前的事了。他做一切都是为了黛西。
他回来了，想和黛西结婚。但最后他为黛西而死。但除了他的父亲和朋友尼克，没有人来参加他的葬礼。故事是从尼克的角度讲得。
英语翻译技巧：
第一、省略翻译法
这与最开始提到的增译法相反，就是要求你把不符合汉语，或者英语的表达的方式、思维的习惯或者语言的习惯的部分删去，以免使所翻译出的句子沉杂累赘。
第二、合并法
合并翻译法就是把多个短句子或者简单句合并到一起，形成一个复合句或者说复杂句，多出现在汉译英的题目里出现，比如最后会翻译成定语从句、状语从句、宾语从句等等。
这是因为汉语句子里面喜欢所谓的“形散神不散”，即句子结构松散，但其中的语意又是紧密相连的，所以为了表达出这种感觉，汉语多用简单句进行写作。而英语则不同，它比较强调形式，结构严谨，所以会多用复杂句、长句。因此，汉译英时还需要注意介词、连词、分词的使用。
探讨盖茨比的成功与失败An Analysis of Gatsby’s Success and FailureAn Analysis of Gatsby’s Success and FailureSummary: Why Gatsby failed to achieve Daisy? To some extent, it may be a tragedy of society and Jay Gatsby’s fault. He was born and grew up in an era of decayed social and moral value. Further more, he can’t know himself and others distinctlyJay Gatsby was born in rural north Dakota and spent his childhood there. Because he grew up in the rural area,as usual he could bear trouble and difficulty in his life. But he was not of that kind of poor children. From his early youth, Gatsby despised poverty and longed for wealth and sophistication. He dropped out of St.olaf College after two weeks, Because he couldn’t bear the tiring and difficult job with which he was paying his tuition. He was hunger for wealth ,but he just had the desire which didn’t work.The year after he dropped out, he worked on Lake Superior fishing for salmon and digging for clams. One day, he saw a yacht owned by Dan Cody who was a wealthy copper mogul and rowed out to warn him about a coming storm. The grateful Cody took young Gtz, who gave his name as Jay Gatsby. On board, Gatsby worked as Cody’s personal assistant. Traveling with Cody to the Barbary Coast and the West. At that time ,Gatsby fell love with wealth and luxury. When Cody died, he left Gatsby $25,000. But Cody’s mistress prevented him from claiming his inheritance. Gatsby then dedicated himself to becoming a wealthy and successful man. At the same time ,he had gained the skills of making money which was vital to his success, However, his poor background and exorbitant desire for wealth and success were obstacles to him.After World War I ,the generation of young Americans who had fought the war became intensely disillusioned, as the brutal carnage that had just faced made the Victorian social morality of early-twentieth-century America like stuffy. The dizzying rise of the social market in the aftermath of the war led to a sudden, sustained increase in the national wealth and a newfound materialism, as people began to spend and consume at unprecedented levels. A person from any social background could, Potentially, make a fortune, but the American aristocracy-families with old wealth-scorned the newly rich industrialists and speculators. Additionally, the passage of the Eighteenth Amendment in 1919,which banned the sale of alcohol, created a thriving underworld designed to satisfy the massive demand of bootleg liquor among rich and poor alike. The ban was both opportunity and challenge to Gatsby, He could make money through illegal way, Of course, he could make money through legal way with his intelligence. Unfortunately, he was influenced by the society, the way he chose was illegal which coursed his failure, because it was impossible for him to step on the ranking society which was what Daisy pursued.At first, he couldn’t know himself completely. He lacked of self-confidence, he changed his name from James Gatz to Jay Gatsby. He held every Saturday night Party to show his wealth, he lied to Daisy about his own background. He didn’t believe in himself. However, he had enough faith in his beautiful dream, which made him seem confident. He was just like a religious man, he believed in future not now and himself. He could make so much money, which proved that he is a man of great ability and capacity, he could be an successful man and achieve Daisy’s love, because he is great. But he did realize this. He also didn’t know Daisy well, Daisy is a beautiful young woman from Louisville , Kentucky. Daisy promised to wait for Gatsby, but in 1919 she chose instead to marry Tom Buchanan ,a young man from a solid , aristocratic family who could promise her a wealthy lifestyle and who had the support of her parents, from the novel , Daisy was a woman who couldn’t bear lonesome and loneness. She betrayed Gatsby, the love between Gatsby and Daisy couldn’t be tested by time.To Gatsby, Daisy represents the paragon of perfection –she has the aura of charm, wealth, so sophistication, grace, and aristocracy that he longed for as a child in North Dakota and that attracted him to her. In reality, She is beautiful and charming , but also fickle, shallow, bored, and sardonic. She was even indifferent to her own infant daughter. She said “I hope she’ll be a fool-that’s best thing a girl can be in this world, a beautiful little fool.” Daisy wasn’t worthwhile to love, Gatsby didn’t know what Daisy wanted most, Daisy wanted social position which wealthy Gatsby couldn’t offer.Giving up is a kind of beauty and happiness which Gatsby couldn’t understand, he just look at one goal firmly ignoring too many beauties, he didn’t know the value of life, What he wanted might destroy the family of Tom and Daisy, which is not fair to Daisy’s daughter.Through Gatsby’s experience, Gatsby is a successful man. In the end, he is a failure. We had some idea on how to achieve success. There is a Chinese motto that to know yourself and your enemy is the key success. Maybe this is the best conclusion and for Gatsby’s tragedy.
比尔·盖茨是同性恋，但他不顾世俗的眼光，毅然和鲍尔墨合，最后两人生出一个微软，比尔·盖茨成为首富的世界，所以他是一个伟大的人。
神笔马良阅读心得范文五篇2021
《神笔马良》这个故事讲了从前，有一个叫马良的孩子，他家很穷，父母很早就去世了，而他就被卖到了一个商店里去。即使是这样，马良很有骨气，他非常喜欢画画，而且画得特别努力。以下是我整理的神笔马良阅读心得，希望可以提供给大家进行参考和借鉴。
《神笔马良》这个故事我想大家并不陌生吧?这个脍炙人口的故事，在中国可以说是家喻户晓，因为它非常美好。文中讲述了善良、勇敢、执着、正直、乐于助人的马良，用他的神笔帮助穷苦的人们画画，让他们过上了好日子，并且和邪恶势力作斗争，惩罚了贪婪的皇帝和画师的故事。
老师把《神笔马良》这本故事书介绍给我之后，我简直爱不释手，捧在手里一口气把它读完。读后令我深深感动了。
故事中讲马良自从得了神笔以后，就给穷苦的人画画。只要是乡亲们需要的他都画。
一次，他上山去砍柴，回来时，他看见一个老人在田中晕倒了，便急忙跑过去问原因，一问才知道原来这老人有病，不能下田干活。马良知道后，便用神笔画了一头牛，让牛来耕地。还有一次，他去河边打水，看见旁边有个老人秋眉苦脸的，原来，他的鱼网破了，捕来的鱼全部跑了，马良立刻画了一张鱼网，让老人用这张新鱼网捕鱼。读到这里，我感受到马良的淳朴、正直与善良。正因为马良拥有一颗正直善良的心，全心全意为穷苦的人们做好事，所以它能够得到大家的拥护和帮助，正所谓恶有恶报，善有善报。这给予我极大的启示，明白做人要与人为善、乐于给予的道理。"赠人玫瑰，手有余香"啊!
《神笔马良》这个故事让我知道助人为乐的精神就是中华民族的传统美德，自古有之。古时有善良、乐于助人的马良;当代有乐于助人的雷锋、白芳礼老人、和无数志愿者们……雷锋作为一名战士，他把有限的生命，投入到了无限的为人民服务之中去。他们想他人所想，急他人所急，毫不利己，助人为乐的精神，永远值得我学习并且传承下去。
我们，是新时代的少年，是时代的先锋，不更应该具备助人为乐的精神吗?在生活中，可以扶老奶奶过马路;在学习上，我们可以帮助一些学习上有困难的同学。所以，我们要从小养成良好的道德行为习惯，学习扎实的科学本领，掌握生存的技能，长大后才能力去更好地为社会服务，为人民服务，助人为乐，为我们的祖国更加美好和谐做贡献。
星期六的早上，我看了一本书，叫《神笔马良》。它的主要内容是：从前，有一个叫马良的孩子，他家很穷，父母很早就去世了，而他就被卖到了一个商店里去。虽然如此，马良这个孩子很有骨气，他很喜欢画画，而且画得很努力。
他每一次上山砍柴时，都会利用休息时间用木棍子在土地上画一会。马良很努力学画画的事感动了上天，上天就想送一根神笔给马良。一天晚上，在马良由于砍柴很累躺下睡着时，突然看见一道光从天上射下来，然后，一位白胡子老人出现在他面前，手里捧着一根神笔，对马良说：“这是上天送给你的神笔。”接着就把神笔给了马良，老人一下子就不见了。
马良高兴得手舞足蹈，他用神笔画了一只兔子，那兔子一下子蹦了出来。从此，他就给贫穷的人画画，想要什么就画什么。这个事情一直传到了商店的主人的耳朵里，店主就很想得到这支神笔，他就叫人把马良抓了起来，想要抢马良的神笔，但聪明的马良利用神笔摆脱了很多困难。但是，麻烦并没有结束。因为这件事也被官府知道了，官府同样把马良捉了去，要马良画他们想要的摇钱树。
但是，马良只画了一片海，然后在远远的岸上画了一棵摇钱树，他们又叫马良赶紧画一条船，马良给他们画了一条小船。他们坐在船上但却因没有风船不能动，于是又叫马良画大大的风，马良就一直画大风，最后大风把小船吹翻了，他们全部都被淹死了。从此以后，马良又可以继续给老百姓画画了。
这个故事真感人!我觉得马良有一颗善良、勇敢、坚强的心，而且乐于助人。这些优点永远都在他身上闪烁着，永远都值得我们学习!
快乐的假期即将结束了，在假期里我读了《神笔马良》这本书。这是一本非常棒的故事书，它的作者是中国作家洪汛涛。
《神笔马良》这个故事讲了从前，有一个叫马良的孩子，他家很穷，父母很早就去世了，而他就被卖到了一个商店里去。即使是这样，马良很有骨气，他非常喜欢画画，而且画得特别努力。他每一次上山砍柴时，都会利用休息时间用木棍子在土地上画一会。
马良很努力学画画的事感动了上天，上天就想送一根神笔给马良。一天晚上，在马良由于砍柴很累躺下睡着时，突然看见一道光从天上射下来，然后，一位白胡子老人出现在他面前，手里捧着一根神笔，对马良说：“这是上天送给你的神笔。”接着就把神笔给了马良，老人一下子就不见了。马良高兴得手舞足蹈，他用神笔画了一只兔子，那兔子一下子蹦了出来。从此，他就给贫穷的人画画，想要什么就画什么。
这个事情一直传到了商店的主人的耳朵里，店主就很想得到这支神笔，他就叫人把马良抓了起来，想要抢马良的神笔，但聪明的马良利用神笔摆脱了很多困难。但是，麻烦并没有结束。因为这件事也被官府知道了，官府同样把马良捉了去，要马良画他们想要的摇钱树。
但是，马良只画了一片海，然后在远远的岸上画了一棵摇钱树，他们又叫马良赶紧画一条船，马良给他们画了一条小船。他们坐在船上但却因没有风船不能动，于是又叫马良画大大的风，马良就一直画大风，最后大风把小船吹翻了，他们全部都被淹死了。从此以后，马良又可以继续给老百姓画画了……
我看到了马良的善良，他用自己的能力尽量帮助需要帮助的穷人，惩治恶人。同坏人斗争到底的勇气。同时，我从马良身上学到了不怕困难、坚持不懈的精神。在以后的学习生活中，我一定要向马良学习。
歌德曾经说过：“读一本好书，就是和一位品德高尚的人谈话。”读了《神笔马良》这本书，我深受感动。
马良从小就特别喜欢画画，画什么像什么，可是他家里很穷，买不起笔。他梦想着拥有一支属于自己的笔，连睡觉都做着笔梦，从此以后他一直为自己能拥有一支笔而努力。
一天，他干完活回到窑洞里休息，这时，窑洞里亮起了金色的光芒，隐隐约约中看到一位白胡子老爷爷向他走来，给了他一支神笔，并交代马良好好用它。当马良醒来，以为是梦，可是老爷爷给他的那支神笔就在他手中。并且他惊奇地发现，心里想什么，神笔就可以画出什么!他兴奋极了!马良就用神笔专门帮助穷苦人家画他们需要的东西，人们都非常感谢马良。不久，神笔的事情被官府和皇帝知道了，他们试图把马良抓起来，聪明的马良却用神笔一次次摆脱了坏人们，最后马良还把坏人们淹死了。马良又继续为穷人圆梦……
我想如果马良来到21世纪多好啊!我相信他会用他的神笔画好多的课本，送给那些因生活困难不能上学的小朋友;马良还可以画很多学习用品，送给那些买不起学习用品的同学;还可以画很多电视机，送到贫困山区，让小朋友们的眼睛从此走出大山，认识世界……
读了这本书，我从马良身上学到了善良、坚强、勇敢、乐于助人!这些优点永远都在他身上闪烁着，永远都值得我们学习!
让我们一起捧起书本，在文字深处，品味那最甜蜜的味道吧!
一种向往，一种敬佩，在合合起书时油然而生。几经曲折后的胜利的喜悦，也让我禁喜上眉梢。马良这个形象深深印入我的脑海。
马良对画画的喜爱和执著让我从一开始便敬佩他。给老地主放牛来维持生活的他并没有放弃自己的理想。没有纸和笔，就用小木棒画在地上，为了不被老地主发现，他就利用放牛的时间，或坐或卧，用小木棒用心地去描画周围的事物。画得那样投入，画得那样用心。皇天不负有心人，马良的画技一日千里。最令人兴奋的是马良因对画画的执著得到了一只使画能有生命的神笔。我多么向往马良能拥有神笔。
邪恶总是喜欢来破坏美。在地主和贪官亲眼看见马良画笔的神奇之后，一个个贪婪的欲望出现在脑海中。正当马良和农民们沉浸在喜悦中时，两个爪牙却用铁链强行把马良带进了官府的大院之中。这不禁让大家又担心又焦急但又是那么无奈地盼着马良活着回到他们中间。
马良是善良的，因而他就理所当然拥有了无穷的智慧。地主、贪官不住地讨好他，让他为他们画无数的金子。但马良仍无动于衷地昂首立于原地。他们见讨好不成，就开始威逼，可是马良软硬不吃，他们也急得满屋转。僵持了许久，沉默许久的马良竟出人意料地答应了他们。马良拿画笔在墙上挥了几笔，一坐金山出现在大海的中央，应贪官、地主的要求，马良又为他们画了一艘足够大的帆船。他们刚起航，马良画笔又是一挥，一个大浪把船掀翻了，船上的人无一生还。
马良回到了人民中间，他利用神笔造福了周围的百姓……
因为有信念马良能的神笔。因为有善良，有了战胜困难的智慧。信念给了力量的源头和智慧。
战马观后感精选【5篇】范文
乔伊的精神就像是一幅幅图画在跌宕起伏的音乐中，搭配着节奏起伏有序的情景中一一展开。下面我为大家收集整理了“战马观后感”，欢迎阅读与借鉴！
战马观后感1
这是一匹马与一个少年的传奇。
一匹名叫乔伊的马被卖给了一位农场主，农场主的儿子艾伯特喜欢上了这匹马。他经常带着乔伊和另外一匹叫佐伊的老马去犁地。
可是，好景不长，第一次世界大战爆发了。迫于生计，乔伊被卖给尼克尔斯上尉，成为他作战中的坐骑。很不幸，尼克尔斯上尉在他的第一场战争中就牺牲了，乔伊也被对方俘获，和另外五匹马儿一起拉车。
战争是残酷和危险的，乔伊身边的马儿相继被夺去生命，连同一直照顾它的老兵弗里德里克。
乔伊也受了伤，为了躲避危险的坦克，它闯入了无人区，幸运的是，他被士兵找到并带回了兵营，在这里它遇上了参了军并一直在寻找它的艾伯特。经一段时间的休养以及艾伯特的细心照料，乔伊又能动了。
战争终于结束，乔伊和艾伯特回到了农场，与老马佐伊生活在一起。
看了这本书，我被艾伯特和乔伊之间的深深情谊打动了，也震撼于乔伊顽强的生命力。
一匹马与一个人之间的竟然能够如此念念不忘、相互依赖。求生是动物的本能，乔伊在战争中一直顽强地活下去，支持它的一个信念就是回到艾伯特身边去；而艾伯特在得知乔伊被卖到兵营后，毅然参军，冒着生命的危险去寻找它，去保护它。我想这已经不是简单的主人对自己财产的占有，而是朋友之间的真挚友情，这是人和动物，人和自然和谐共处的结果吧。
我也有过这样的经历体会。我曾经在大草原上看到一群小羊，很想亲近它们，但是它们一直和我保持距离，我追，它们就跑，总是无法接近。后来，我蹲下身去，像朋友一样了解它们，对待它们，给它们青草吃，轻轻地抚摸它们的脊背，它们居然亲昵地靠在我的脚边，和我玩耍。
地球属于我们人类，也属于其他千千万万的动物、植物，它们都是我们的邻居，我们的朋友，让我们热爱生命，与自然和谐相处吧。
战马观后感2
20_年10月31日，妈妈带我前往国家话剧院观看舞台剧《战马》。这是在北京演出的最后一场了。妈妈说能看到这场演出非常不容易，所以我也看得格外认真。
这部舞台剧根据1982年Michael Morpurgo的小说《战马》改编的。20_年正式彩排，同年十月在英国国家剧院的奥利维尔剧院首演并保留至今。这次的演出是我国国家话剧院引进的中文版。
第一次看舞台剧看出了大片的感觉呢!战马也是我见到的最逼真的道具了!这部戏里的主角是一句台词都没有的马，它是由三名技术人员操控的一匹和真马一样高大的木偶马，它的眼睛是由透明树脂制作而成的，将中间掏空做出瞳孔的感觉，逼真极了!它的整个框架是由甘蔗条浸湿后覆盖在由木板和钉子制成的框架上的;它的小腿和马蹄等关节处都是由复合板制成，并且全是在电脑程序的控制下切割出来的，光一个马蹄就超过30个部件组成。虽然“战马”只是道具，但它像活的一样，传递了巨大的情感!它的通人性、它的呼吸和喘气，让我都相信它是有生命的!
看到它被迫卖掉和主人分离;看到它在前线卖苦力，被抽打;看到它被铁丝网套住不能动弹，受伤时，我都伤心的哭了，我用衣服挡住模糊的视线，真不忍心再看下去。我的心都要碎了!最后战争结束了，Joey回到了主人的身边，我揪着的心终于平静下来了。我不想世界再有战争，不希望动物们受到伤害!
战马观后感3
如果你是一匹马，你会对爱你的主人忠诚，用生命守护你所爱的。 如果你是一匹战马，你会勇敢的穿过炮火，用生命实现自我的价值。 可以说，乔伊的故事是一段历险记，但我更想称它为教科书。这本书以一匹马的视角重现了一战时期英法两国交战的情形，也讲述了乔伊在战火中如何长成。
鲜血浸染了战争的面孔，流淌在人民的土地上。多少条善良的生命倒在血泊中，深深地埋入黝黑的土壤里。和蔼的尼科尔斯上尉、富有力量的托普桑、好心的弗里德里克......都在这个世界上消失了。活着，该是多么幸福。和平，是天使赐予人间最洁白的羽纱，而战争，是世上最可怖的咒语。
硝烟与炮火锻造了乔伊坚韧的心。它曾经是安逸的农用马，后来成了上尉的坐骑，甚至一度沦为运枪的奴隶，但它没有屈服于命运的考验。熬过饥寒的冬夜，踏过泥泞的小路，挨过粗暴的鞭打，挺过残忍的病痛，终于在厄运前昂起头，收获了平静的生活。 人生会经历种种磨难与挑战，逃避只会压缩你的灵魂，而勇敢的面对是一种张扬的个性，无论成与败，都会增长你的历练。成长是困苦的，你每上一个台阶就要付出一定的代价。一匹马需要机智、勇气、坚持才能度过危难，成为真正的战马，人也是。、 有生命的事物都是等价的。当你尊重爱护美好的生命时，他一定会回馈你最真挚的情谊。
艾伯特对乔伊的爱默默而脉脉，从第一眼开始的喜爱，到众里寻它千百度的执着，带给一时孤独的乔伊最温暖的守候和依托。或许有人会疑惑，只是一匹相处久了的马，值得付出这么多么?这就是 灵魂的伴侣，深入骨髓，无关乎其他外界因素。正是此等情谊，是乔伊成长时 秉持的信念，也是他战争结束后终生的追求。阳光给了大地生命，鲜花回以芬芳。 我们成长时一定也有默默相伴的人，支持着你前进再前进。珍惜他们吧，就像珍惜你的生命。每个人有不同的使命和不同的.优势。乔伊在生存的决斗中逐步挖掘长处，实现了自我的价值，证明了自己的实力，他是战争的胜者，命运的强者。成长是一个提升自我的空间，也是使自己强大的机会，你要学会善于发挥自己的优点，同时弥补不足。 乔伊向我们展示了不屈的灵魂，也是成长的生动演绎。 再辛酸的过程，也挡不住成长的脚步;再悲伤的成长，也终究要长大成人。
战马观后感4
昨天和朋友一起看了美国梦工厂出品的《战马》，这是一部绝对不能错过的感人作品，讲述的是一个男孩和一匹马的传奇友谊。
电影从一匹名叫乔伊的农场马展开视角，讲述了一个英国农场少年阿尔伯特在一战中的寻马之旅。一战爆发后，阿尔伯特的父亲为了维持农场经营，无奈之下乔伊卖做军马。战火纷飞，乔伊被用来向前线运输军火物资，虽然躲过了重重危险，最终还 是不幸落入德军之手。幸好得到一个法国小女孩艾米莉与祖父的悉心照顾才幸免于难。冥冥之中，乔伊回到了英军战壕，与小主人阿尔伯特短暂相聚，可惜好景不长，伙伴再次分离。而另一边，小艾米莉将不久于人世，临死前祖父答应她一定会为她找到心爱的战马乔伊，不过最终艾米莉的祖父了解到阿尔伯特对乔伊付之生命的爱时，愿意把乔伊送给阿尔伯特。
电影演完时，我已经泪流满面！为了乔伊与小主人历尽千难万苦的相遇又再次的分别，为了小艾米丽的祖父在孙女临终前答应找到乔伊，而在知道阿尔伯特对乔伊付之生命的爱时，又把乔伊送还 给阿尔伯特。流泪的同时也感到深深的震感！为了乔伊在战争中一次次解救同伴而做出来的善解人意的事情，它显得是那么的乖巧和通人性；为了它不顾千难万险、炮火连天中为了生命和自由奋力拼博，即使是浑身缠满铁丝和鉄刺也不愿意放弃；也为了两军对垒时，看到马儿受困，敌对双方暂时休火，同时伸出援手来解救它！让观者强烈的感受到战时人们对生命的渴望！
电影格调温馨感人，充满青春励志的元素，是一部优秀文学作品。这是一个人人都会为之感动的故事。它诠释了在战争中人们向往和平，也让我们活着的人重新感受到活着的幸福！故事中传达出来的灵魂和感受在每个人心中都会引起共鸣！
战马观后感5
战争是摧毁生命的罪恶泉源，爱与勇气，在泉源上绽放。英德开战了，战争本是人类的较量，马是无辜的。在战火中，一匹战马——乔伊独自在战场上飞奔，此刻它只有一个愿望：回家。
电影从一匹名叫乔伊的农场马展开视角，讲述了一个英国农场少年阿尔伯特在一战中的寻马之旅。一战爆发后，阿尔伯特的父亲为了维持农场经营，无奈之下乔伊卖做军马。战火纷飞，乔伊被用来向前线运输军火物资，虽然躲过了重重危险，最终还是不幸落入德军之手。幸好得到一个法国小女孩与祖父的悉心照顾才幸免于难。似乎是命运的安排，乔伊回到了英军战壕，与小主人迎来短暂相聚，可惜好景不长，伙伴再次分离。而另一边，小女孩将不久于人世，临死前祖父答应她一定会为她找到心爱的战马乔伊，不过最终女孩的祖父了解到阿尔伯特对乔伊付之生命的爱时，愿意把乔伊送给阿尔伯特。
乔伊经历了无数的灾难与别离，它最终回到小主人的身边，那幕乔伊与主人在夕阳下的剪影在我脑中徘徊。最爱那句“无论你走到哪里，我都要找到你”的誓言。
苦难一定会过去。战争也有结束的一天。战争结束了。但是迎接我们的不仅仅是美好的生活。还有破败的废墟。乔伊作为战马要被拍卖。这一刻我的心在滴血，为什么现实是如此残忍。阿尔伯特看到自己的心爱的马要被拍卖。内心充满了痛苦。如果说战争是魔鬼的暴怒。那生活就是上帝的玩笑!现实生活的不合理永远不会消失。
这样的马，如此坚强。让我感动，让我流泪。以致于在逆境中总是不放弃，不气馁的精神让我汗颜。马儿尚且如此，何况人乎?战争是残酷且不幸的，德军的残暴就如同生命的磨难。我们无法回避，只有敢于面对才能正视自己，打败对手。就算我们遇到像电影中巨炮那样沉重的负担。只要我们坚持，最终也能克服。 战争就像魔鬼。可以毁掉城池，却不能消灭希望。
我们向往和平，痛恨战争摧毁我们的家园。催人泪下的不一定只有故事，还有那真切的情。爱，在各个生灵中传播，生命之花在废墟中盛开。《战马》确实是一部很优秀的电影，关于真善美的演绎淋漓尽致。
战马读后感范文800字（通用5篇）
读完某一作品后，你有什么领悟呢？是时候抽出时间写写读后感了。那么如何写读后感才能更有感染力呢？以下是我帮大家整理的战马读后感范文800字（通用5篇），供大家参考借鉴，希望可以帮助到有需要的朋友。
我一直很喜欢动物类的书，所以一拿到《战马》这本书，就迫不及待地看起来。
这本书选取的视角很独特，借一匹名叫乔伊的马来叙述整个故事。乔伊在集市中被卖给了农场主，由他的儿子艾伯特抚养，与男孩结下了深厚的友谊。第一次世界大战爆发了，乔伊不得不与艾伯特分开，走上了战场，成为了一匹战马。在战争中，乔伊经历了种种磨难，一次次与死神擦肩而过，并痛苦地看到自己的同伴在战争中死去。然而乔伊凭借它的勇敢和聪明奇迹般地活了下来，迎来了世界和平，并最终和艾伯特团聚了。
合上书本，我依然沉浸在故事里，仿佛看见了乔伊在枪淋弹雨中拼命冲锋，仿佛看见了它顽强地与病魔作斗争，仿佛看见了它奔跑在纷飞战火中的飒爽英姿……我的思绪久久不能平静——坚强、勇敢可以打败一切。乔伊，我敬佩你，在我心目中，你并不是一匹马，而是一个伙伴，一个非常忠诚的伙伴。
从这本书中，我看到了战争的残酷。战场上呼啸的子弹，无人区内的凄凉景象，那些永远不再醒来的战士和战马……战争真是世界上最可怕的东西，残忍、丑恶、无情和冷酷。它赶走幸福，赶走快乐，给人们带来了太多的恐惧，痛苦和灾难。我们不要战争，我们需要和平！
然而，令人欣慰的是在残酷的战争中，我也感受到了人性的美好。艾伯特为了找到乔伊参了军，对乔伊的爱让他有勇气面对战场上飞来的子弹，而乔伊，我能感觉到，正是对艾伯特的爱和思念鼓舞着它，让它度过种种难关，坚持到了和艾伯特团聚的那一天。同时，在这场战争中，也有人像艾伯特那样爱护着乔伊，给予它温暖。在这里，我看到了人与动物之间深厚的友情，因此我们要善待身边的动物，共同维护生态平衡。
《战马》是一本好看的书，它让我感受到和平的美好，活着的幸福。
《战马》这篇文章讲述了战马乔伊和男孩艾伯特之间发生的感人故事。一开始，艾伯特和乔伊在农场里过着平静的生活，在他们一起生活的两年多时间里，乔伊和艾伯特之间开始相互信任，了解对方。后来，第一次世界大战爆发了，艾伯特的父亲担心粮食价格会跌，还不起农场的租金，就把乔伊卖给了军队。乔伊经过艰苦的训练，成为了一匹优秀的战马。乔伊在战场上与死神一次次擦肩而过，最后终于和为了乔伊而进入军队的艾伯特再次重逢。战争结束后，乔伊和艾伯特回到了农场，重新过上了平静的生活。
看了《战马》后，最让我印象深刻的是艾伯特和乔伊之间那深厚的友谊。在农场两年多时间，艾伯特精心照顾乔伊，和乔伊成为了好朋友。艾伯特进入军队，也是为了找到乔伊。
有着深厚感情的乔伊和艾伯特，被无情的战火远远的分开了。他们经历了许多残酷的战役，眼睁睁地看着许多美丽的家园被战火摧毁成废墟。在战争中，他们眼看着一个个帮助过他们的人死去，看到这里，我深深地感受到了乔伊内心的害怕和悲伤。战争让很多人失去了生命，骨肉分离，让许多人无法继续平静的生活。从《战马》这本书里，我还感受到了现在的和平生活是多么的珍贵。
当我看到德国兵和英国兵在对战中，为了不伤害到缠在铁丝网上的乔伊，竟然停止交火，以掷硬币的方式决定救回来的乔伊归谁的时候，这个场面竟然让我感到那么的温馨。残酷的战役，受伤的战马，
暂停交火的战场，士兵们有趣的打赌，在这一刻，我深深地感受到了士兵们内心深处的善良和美好。
读了《战马》，我看到了动物和孩子之间的感人友情，我看到了战争的残酷，我还看到了人们内心深处的美好。在故事的结尾，乔伊和艾伯特在农场重新过上了平静的生活，我能深深地体会到，经历过残酷战争的他们，对和平生活的珍惜和感恩。
战争与和平之间的渠沟是什么？情感和人性。这不只是在人与人之间能体现出来，还在人与动物之间……
《战马》，把我们拉进了残酷的战争中。战前，还是小马驹的“我”在农场和小男孩艾伯特一起过着幸福的生活，“我”驼着他，他吹着口哨，沉浸在一片欢笑声中，渐渐地，“我”和艾伯特的感情也越加亲密。谁知，那远处的枪响，撕破了这宁静，“我”和艾伯特不得不分开，因为战争来了。
第一战时，十分疼爱“我”的骑手尼科尔斯上尉永远地离我而去了。没过多久，我们又被德军俘虏，然而这却使“我”和我的同伴们获得另一次幸福——认识了小姑娘埃米莉。和她相处的时光十分幸福，“我”也感觉重新找到了小马驹，在农场生活的美好。不幸的是，就在几个星期后，德军又强行把我们拉回了战争……
经过一系列的坎坷之后，“我”居然又神奇般的与艾伯特相遇了……
当英雄归来，战争结束，雄歌响起，却很少有人关注那些没有回来的英雄们……战争永远是残酷的……
当那丝残酷还留存在人们的大脑中，可怕的枪炮声似乎也在耳畔回响时，战争中凸现的情感和人性，显得可贵，它不仅是人与人之间，还在于人与动物之间。人和动物的之间的情感，从不会被世俗所蒙蔽。正是因为他们的心互相吸引，才有了在晶莹白雪中“我”和艾伯特的完美团聚。
正是在战争的衬托下，和平就更突出了它的可贵，而忠诚，善良纯真的人性，便是让战争变为和平制胜的法宝。
展望我们的生活，是一个和平的时代。但《战马》，让我们重新认识了战争的残酷，感悟活着的幸福，认识和平的美好，人性中美与善的力量。在这和平年代中，我们更应该像那天空中飞翔的天马一样，撒下充满着人性光辉的'种子，让整个人类、整个世界被爱的阳光所包围。
合上《战马》，浮现乔伊（马）在战场上飞驰，越过铁丝网，躲过了飞来的子弹，跳过战火的壕沟，来到了和平的这边……
我从二年级就开始看《小战马》了，我可喜欢这本书了。
其实“小战马”并不是一匹马，而是草原上的一只长耳朵兔子。他跑得非常快，所以大家都叫他“小战马”。镇里所有的狗都是“小战马”的敌人，有黑狗、黄狗、灰狗、山狗等等，就像动画片《猫和老鼠》一样，这些狗总是去狂追“小战马”，却永远也占不到便宜。从一桩桩狗追小战马的精彩故事里，我感受到了“小战马”是个既有高超本领（跑得快）又很勇敢聪明的兔子。草原上没有任何可以隐蔽的地方，但是每一次，“小战马”都能逃脱凶恶的狗的追捕，而且自己一点都没有受伤。因为他有着高超的本领，他是整个草原上跑得最快的兔子。
由此，我学到了一个道理：当一个人拥有过硬的本领时，才能在将来有更多赢的机会。我还想到了我们的祖国：如果我们的祖国有很强大的本领，能够发明出世界上最先进的武器，我们就不怕被强国欺负。而我们现在正是学本领的时候，我们一定要学好科学文化知识，将来去造出世界上最先进的武器，成为世界上“跑”得最快的“小战马”！
“小战马”还是一只很勇敢很聪明的兔子。它在危急关头，没有被恶狗们的凶样吓倒，更没有在原地等死，而是想出了很多的办法，去对付这些可恶的猎狗。这让我又联想到了一个真实的故事：一个小男孩被一个坏人绑架了，他没有害怕地吵闹，反而嘴巴很甜，叫那个坏人“叔叔”，那个坏人对他放松了警惕。等坏人出去的时候，这个小男孩找坚硬的地方磨断了捆绑的绳子，向外面传递求救信号，最后成功逃脱。我将来万一碰上像恶狗这样的坏人，也要像小男孩、“小战马”一样勇敢聪明地保护好自己。一本好的书总是给人很多好的启迪，我喜欢“小战马”，我更希望自己将来就是一匹了不起的“小战马”！
我在读英国作家迈克·莫波格的小说《战马》时，可以愈发肯定人和动物之间的确存在着一条看不见的纽带，这是一份持久的约定，哪怕这份纯真的约定受到践踏与威胁，但现实的希望将会真实存在。
小马驹乔伊从小就有着赛马一样强健的肌肉，对奔跑有着独到的天赋。天真善良的小主人艾伯特一直对乔伊细心饲养和调教，但是对艾伯特爸爸来说他更需要的是一匹会犁地的马，在面对爸爸举起的枪口，艾伯特非常勇敢地保护了自己心爱的马驹乔伊，而乔伊也收起了作为赛马的骄傲，低头套上犁车，它的低头是对命运表达的一种积极态度，是为了能与艾伯特永远在一起的约定。
随后爆发的战争，无情地掠夺了人和动物的一切，包括生命和人与动物原本都最向往的自由，在战场炮火的轰鸣中已经是一种奢望。乔伊在战场上发了疯般冲向铁丝网，直至一圈圈锐利的铁丝扎入身体，这是在发泄它对命运的无奈而作出最后愤怒的抗争，是它对追求自由与和平最淋漓尽致的展现，更是从一匹马的角度对这场残酷战争最有力的控诉。
战争结束之后，失去了孙女艾米丽的爷爷用一百英镑拍卖下了乔伊，只因为乔伊是艾米丽生前最喜欢的朋友，这是一位失去一切的爷爷对孙女约定过的承诺；最后爷爷把乔伊送还给了艾伯特，让艾伯特重新握住了乔伊的缰绳，是为了深爱着乔伊的艾伯特童年时许下的承诺。
在合上书的一刹那，仿佛感到一直有股挣扎与包容交织的骤雨在洗涤我的灵魂，那条在战火中人与马之间紧紧维系的细细缰绳，似乎在告诉我们，当陷入命运的低谷时，我们会失去最珍惜、最心爱的东西，但世间的美好总会闪烁出她本来的光芒，永远不要放弃对光明的寻找，只要坚持心中的希望与信念，记住曾经承诺过的那一份约定，就会让我们懂得珍惜身边许许多多的寻常幸福！